Kredyt ZPIF: interesujący dla deponenta i pożyczkodawcy

Fundusz Inwestycyjny Jednostek Kredytowych Zamkniętych (CZPIF) to unikalny produkt, który pojawił się niedawno na rynku kredytowym w Federacji Rosyjskiej.

Credit ZPIF może udzielać pożyczek dowolnym osobom prawnym i fizycznym według własnego uznania bez licencji na prowadzenie działalności bankowej. Jest to instytucja inwestycyjna, której działalność jest regulowana aktami ustawodawczymi i regulacyjnymi dotyczącymi rynku papierów wartościowych i nie jest obciążona wymogami regulacyjnymi Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej w zakresie działalności bankowej.

Zgodnie z ustawą federalną Federacji Rosyjskiej nr 156-FZ z dnia 29 listopada 2001 r. (Ustawa ) fundusz inwestycyjny (PIF ) - odrębny zespół majątkowy składający się z majątku przekazanego zarządowi powierniczemu spółki zarządzającej przez założyciela (założycieli) zarządu powierniczego pod warunkiem połączenia tego majątku z majątkiem innych założycieli zarządu powierniczego oraz z majątku otrzymane w procesie takiego zarządzania - udział, którego własnością są poświadczone papiery wartościowe wyemitowane przez spółkę zarządzającą.

Fundusze wspólnego inwestowania dzielą się na różne rodzaje i kategorie. W Rosji są otwarte, zamknięte, interwałowe i wymiany. W zależności od składu i struktury aktywów nazwa funduszu wspólnego inwestowania musi wskazywać, że dany fundusz należy do jednej z następujących kategorii funduszy:

1) fundusz rynku pieniężnego;
2) fundusz obligacji;
3) fundusz akcyjny;
4) mieszany fundusz inwestycyjny;
5) fundusz bezpośredniego inwestowania;
6) fundusz inwestycji szczególnie ryzykownych (venture);
7) fundusz funduszy;
8) fundusz czynszowy;
9) fundusz nieruchomości;
10) fundusz hipoteczny;
11) fundusz indeksowy (ze wskazaniem indeksu);
12) fundusz kredytowy;
13) fundusz rynku towarowego;
14) fundusz hedgingowy;
15) fundusz wartości artystycznych;
16) długoterminowy fundusz bezpośredniego inwestowania.
MTP nie mają osobowości prawnej, działają na podstawie zatwierdzonego i zarejestrowanego Regulaminu Zarządzania Powierniczego MTP (PDU), a zarządzanie jest realizowane przez określoną w PDU Spółkę Zarządzającą (MC) na podstawie umowę o zarządzanie zaufaniem.

Maksymalny czas trwania funduszu wspólnego inwestowania, a także czas trwania umowy z firmą zarządzającą wynosi 15 lat.

Zgodnie z Ustawą, Kredytowy Fundusz Inwestycyjny może być tylko typu zamkniętego, ponieważ posiadacze akcji nie są uprawnieni do żądania wykupu swoich akcji z Kodeksu karnego, z wyjątkiem przypadków określonych w ustawie.

Jest jeszcze jedna istotna cecha portfela jednostek Kredytowego Funduszu Inwestycyjnego Zamkniętego. Zgodnie z Rozporządzeniem „W sprawie składu i struktury aktywów akcyjnych funduszy inwestycyjnych oraz aktywów funduszy inwestycyjnych” nr 10-79/pz-n z dnia 28 grudnia 2010 r. tylko inwestorzy kwalifikowani, którzy przeszli procedurę uznaniową jako tacy mogą być właścicielami akcji. W związku z tym papiery wartościowe zamkniętych funduszy inwestycyjnych Credit są wysoce ryzykowne. Jednak inwestycje w kredytowe zamknięte fundusze inwestycyjne są doskonałą konkurencyjną alternatywą dla inwestycji długoterminowych, takich jak akcje wiodących przedsiębiorstw, obligacje i lokaty bankowe. Często inwestycje w takie fundusze inwestycyjne zaczynają się od 1 miliona rubli, ale są też od 100 tysięcy rubli.

Aktywa funduszu kredytowego mogą obejmować:

• gotówka, w tym waluta obca, na rachunkach i lokatach w instytucjach kredytowych;
• instrumenty dłużne (obligacje, kwity depozytowe);
• wierzytelności pieniężne z tytułu umów kredytowych lub umów pożyczek, których wykonanie jest zabezpieczone zastawem (z wyjątkiem zastawu późniejszego), poręczeniem lub gwarancją bankową;
• majątek (w tym prawa majątkowe) będący przedmiotem zastawu i nabyty (zastrzeżony) w przypadku zajęcia go w przypadku niewykonania lub nienależytego wykonania zobowiązania zabezpieczonego zastawem;
• instrumenty finansowe, których aktywem bazowym jest wartość stóp procentowych;
• instrumenty finansowe, których aktywem bazowym są instrumenty finansowe, których aktywem bazowym są stopy procentowe.

Fundusz kredytowy może udzielać pożyczek osobom fizycznym i prawnym, udzielać pożyczek na określone projekty, umarzać roszczenia z tytułu umów kredytowych z bankami z dużym rabatem itp. Klasyczny schemat organizacji procesu zamkniętego funduszu inwestycyjnego kredytowego pokazano na schemacie .

ZPIF staje się szczególnie interesującym obiektem inwestycyjnym dla małych banków. Usługę tworzenia funduszy „pod klucz” i późniejsze zarządzanie nimi zapewniają MC „FINAM Management” i MC „Pallada Asset Management”. Kupienie lub otwarcie kredytowego zamkniętego funduszu inwestycyjnego jest stosunkowo niedrogie, jest to obowiązek państwowy w wysokości 60 tysięcy rubli + niewielka premia Kodeksu karnego. Musisz również zrozumieć, że firma zarządzająca będzie pobierać 2% wartości aktywów netto (NAV) rocznie. Ale korzyści płynące z posiadania mogą przewyższyć zyski z konwencjonalnych pożyczek.

W Rosji, według Centralnego Banku Federacji Rosyjskiej, w całej historii Kredytowych Funduszy Inwestycyjnych Zamkniętych zarejestrowano 168 funduszy kredytowych, z których pierwszy został zarejestrowany 26 stycznia 2006 r. Na dzień 29 sierpnia 2014 r. , 116 funduszy kredytowych. Boom w rejestracji kredytowych zamkniętych funduszy inwestycyjnych miał miejsce w 2009 roku, zarejestrowano 74 fundusze, z których tylko 19 przestało w tej chwili istnieć.

Początkowo kredytowe zamknięte fundusze inwestycyjne były wykorzystywane jako opakowanie dla toksycznych aktywów bankowych. Zdecydowana większość zamkniętych funduszy inwestycyjnych w Rosji jest właśnie taka.

Dopiero później powstały już fundusze pożyczkowe i warto zauważyć, że ponieważ działalność funduszu nie podlega regulacji Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej w sektorze bankowym, polityka kredytowa funduszu jest ustalana niezależnie . Oprocentowanie pożyczek ustalane przez Fundusz jest niższe lub równe stawkom rynkowym, głównym kryterium dla pożyczkobiorców jest zabezpieczenie pożyczki, praktycznie brak innych wymagań, elastyczne okresy spłaty pożyczki, a także możliwość spłaty kwoty głównej kredytu na koniec okresu. Tak więc w pierwszej kolejności pożyczkami z takich funduszy interesują się osoby fizyczne, które nie mogą otrzymać pożyczki w bankach, cudzoziemcy, osoby prawne, które z różnych przyczyn nie mogą uzyskać pożyczki, ale mają zabezpieczenia, start-upy itp.

Rozważ z perspektywy prywatnego inwestora. W porównaniu z lokatami bankowymi, inwestycje w akcje nie są ubezpieczone, jednak samo ubezpieczenie jest zabezpieczeniem udzielanych kredytów, ponieważ dyskonto na nich wynosi często nawet do 50% kwoty otrzymanego kredytu.

Atrakcyjność i konkurencyjność wspierają następujące wskaźniki: średnia rentowność lokat bankowych wynosi 9-11% rocznie, obligacji 5-15%, a jednostek kredytowych zamkniętych funduszy inwestycyjnych 15-25%.

Jak dotąd na rosyjskim rynku finansowym istnieje niewiele zamkniętych funduszy inwestycyjnych. Inwestor może się zastanawiać, w jaki fundusz kredytowy zainwestować wolne środki. Oto główne z nich, o których informacje są w domenie publicznej.

MC „Pallada Asset Management” prezentuje szeroką gamę takich funduszy, w szczególności:

Kredyt ZPIF „Pallada-przystępny kredyt”

Kredyt ZPIF „Pallada-Tender Credit”

Kredyt ZPIF „Likwidator”

MC „Finam Management” reprezentowane jest przez takie fundusze kredytowe jak:

Kredyt ZPIF „Kredyt Finam”,

ZPIF Credit Finam Credit Północnokaukaski,

Kredyt ZPIF „Wołżski”,

Kredyt ZPIF „NTB”,

Wielka Brytania „Inwestycja Aurum”

Kredyt ZPIF"Zasoby kredytowe"

Kredyt ZPIF „Instrumenty kredytowe”

Kredyt ZPIF „Makrokredyt”

Kredyt ZPIF „Inteligentny kredyt”

Główne punkty, które należy przeanalizować inwestując w zamknięte fundusze inwestycyjne:

– Minimalny próg wejścia (czasami od 100 tysięcy rubli)

- Częstotliwość naliczania dochodów

– Jak odbywa się wyjście z funduszu przed terminem (ktoś ma zorganizowany rynek wtórny)

– Ile kosztuje wyjście z funduszu, jakie prowizje firma zarządzająca pobiera za zarządzanie

– Na jakim etapie jest fundusz (ponieważ fundusze są zamknięte, potrzeba 3-6 miesięcy na wstępne pozyskanie inwestorów, a potem ci, którzy chcą już kupują akcje ZPIF będące w posiadaniu innych inwestorów, od samego towarzystwa – rynek wtórny) ryzyko jest tutaj następujące: jeśli fundusz jest w fazie formacji, firma zarządzająca może nie przyciągnąć wymaganej kwoty i stracisz czas na oczekiwanie na zamknięcie funduszu.

- Ogólnie warto powiedzieć, że takie inwestycje w kredytowe zamknięte fundusze inwestycyjne są bardzo pewnymi inwestycjami, być może interesują się nimi przede wszystkim inwestorzy o dużych kwotach i długim horyzoncie inwestycyjnym.

– Pamiętaj, że tylko inwestor kwalifikowany może inwestować pieniądze. UK Finam Management przeprowadza tę procedurę w kilka dni. W wyniku kwalifikacji pojawia się ciekawy pozytywny moment. W przypadku rozwodu i podziału majątku małżonkowi (e) trudno będzie pozwać majątek znajdujący się w ZPIF.

Potencjalny inwestor może się zastanawiać, co z opodatkowaniem, ile będzie musiał zapłacić podatków przy wykupie akcji.

Fundusz wspólnego inwestowania jest kompleksem nieruchomości i nie jest osobą prawną. W związku z tym zysk samego funduszu inwestycyjnego zamkniętego nie podlega opodatkowaniu. Przedmiotem opodatkowania jest zysk. Najczęściej następuje kwartalne naliczanie dochodu, odpowiednio, Kodeks karny potrąca podatek od tej kwoty. Zgodnie z Kodeksem podatkowym Federacji Rosyjskiej stawka podatku dochodowego dla osób fizycznych będących rezydentami wynosi 13%, dla nierezydentów 30%. W związku z tym, że Wielka Brytania jest agentem podatkowym zgodnie z obowiązującymi przepisami, podatek jest potrącany przez Wielką Brytanię przy płatności gotówką. Osoby prawne będące rezydentami samodzielnie płacą podatek od dochodów z operacji z jednostkami funduszy inwestycyjnych według obowiązujących stawek.
Procedurę opodatkowania dochodów osób prawnych - nierezydentów określają art. 284, 306-311 Kodeksu podatkowego Federacji Rosyjskiej.