Zpráva o průmyslové praxi pro finančníky ke stažení. Praxe: Organizace finanční práce v podniku
Ministerstvo školství a vědy Ruské federace
Federální státní rozpočet vzdělávací instituce
Nejvyšší odborné vzdělání
Tulská státní univerzita
Fakulta ekonomiky a managementu
Katedra financí a managementu
ZPRÁVA
Podle průmyslová praxe
Student gr. 720781___________________________________
Tréninková základna OOO "Radiomarket" v Tule
Cvičte čas s " 27
» června 2011
podle " 23 » července 2011
Vedoucí praxe
Z univerzity __________________________________
Vedoucí praxe
Z podniku _________________________________
Tula 2011
Úvod.
Průmyslová praxe byla absolvována ve společnosti s ručením omezeným "Radiomarket". Jedná se o obchodní společnost specializující se na velkoobchodní prodej domácích elektrospotřebičů, rozhlasové a televizní techniky. LLC "Radiomarket" vykonává svou činnost prostřednictvím organizace velkoobchodu ze skladu "Radiomarket".
Účelem stáže bylo upevnění a prohloubení teoretických a praktických dovedností získaných v odborných disciplínách učiva oboru Finance a úvěr.
Během stáže byly řešeny tyto úkoly:
1. Upevňování a prohlubování znalostí získaných studiem hlavních oborů (ekonomika organizací, ekonomické analýzy, účetnictví);
2. Získání praktických dovedností ve finančních službách podniků, organizací a institucí různé formy vlastnictví;
3. Provádění předběžného hodnocení finanční situace ekonomického subjektu a prognózování jeho dalšího vývoje;
4. Sběr, zobecnění a rozbor potřebných materiálů pro následnou promoci kvalifikační práce, jakož i pokračovat v realizaci výzkumných prací.
^
1. Ekonomická charakteristika LLC "Radiomarket"
Objektem je společnost "Radiomarket".
LLC "Radiomarket" byla založena v roce 2005 ve městě Tula. Za tuto dobu se společnost dokázala etablovat jako spolehlivý dodavatel elektrotechnického zboží.
V současné době se firma specializuje na velkoobchod a malý velkoobchod a dodávky domácí elektrotechniky, rozhlasového materiálu, televizní techniky a komponentů pro rozhlasová zařízení.
Hlavní principy činnosti Radiomarket LLC:
Použití pouze kvalitních materiálů.
Údržba široké škály produktů.
Přísná kontrola dodávky a skladování všech produktů.
Okamžitá reakce na požadavky zákazníka.
Flexibilní ceny.
V současné době je společnost Radiomarket s ručením omezeným soukromá obchodní společnost a působí v souladu s obchodní chartou, ústavou Ruské federace a platnými právními předpisy Ruské federace.
Radiomarket LLC je nezávislá společnost právnická osoba, registrovaná Federální daňovou službou Ruské federace pro sovětský okres Tula pod registračním číslem 000994177 v Jednotném státním rejstříku právnických osob dne 2. srpna 2005. LLC "Radiomarket" má nezávislou rozvahu a běžný účet v Tula OSB č. 8604 v Tule.
LLC "Radiomarket" je nezávislý podnikatelský subjekt fungující na bázi úplného nákladového účetnictví, samofinancování a soběstačnosti.
Radiomarket LLC, stejně jako jakýkoli jiný podnik zabývající se finanční a ekonomickou činností, dostává příjmy, ze kterých odvádí různé daně a platby do rozpočtu. Prostředky zbývající v podniku po zaplacení těchto daní a plateb jsou plně k dispozici.
Konkurenci velkoobchodnímu skladu „Radiomarket“ tvoří do jisté míry vlastní dodavatelé – velké velkoobchodní základny:
Fiamm Industrial Rus LLC (Moskva)
Komponenty ZAO Platan (Moskva)
LLC "DKO Electronics Engineer" (Moskva)
CJSC Planar-Pribor (St. Petersburg)
Mezi konkurenční podniky ve městě patří OOO Avtomatika Market, OOO Radio-Komplekt, OOO Elektroresurs
Sortiment velkoobchodního skladu společnosti "Radiomarket" s různými rádiovými produkty. Tento produkt je určen pro širokou škálu spotřebitelů. Hlavními zákazníky tohoto skladu jsou opravny a velké podniky ve městě Tula, jako jsou:
SUE KB "Priborostroeniya"
Státní jednotný podnik KBP pobočka "TsKIB SOO"
GU TO "Tula parky"
CJSC "Tulagorgaz"
CJSC "Tulazheldormash"
OJSC OKB Oktava
FSUE ONP "Splav"
Federální státní instituce "Centrum pro normalizaci a metrologii Tula"
^ 2. Posouzení finanční situace podniku
Pro posouzení finanční situace podniku slouží účetní údaje (formulář č. 1 "Rozvaha" a formulář č. 2 "Výkaz zisků a ztrát") za rok 2010 a první pololetí 2011. (Příloha)
Systém poměrových ukazatelů charakterizujících finanční situaci podniku lze rozdělit do několika skupin ukazatelů:
Hodnocení ziskovosti podniků;
Hodnocení efektivity řízení nebo ziskovosti produktu;
Odhady obchodní činnosti nebo návratnosti kapitálu;
Hodnocení stability trhu;
Odhady likvidity rozvahových aktiv jako základ solventnosti.
^ 2.1 Odhady ziskovosti podniku:
Obecná ziskovost podniku, definovaný jako poměr hrubého (bilančního) zisku k průměrné hodnotě nemovitosti.
Kde
PB - účetní zisk (před zdaněním)
C OS - průměrné roční náklady na dlouhodobý majetek
Se zásobami - průměrná roční cena zásob.
Čistá ziskovost podniku, definovaný jako poměr čistého zisku k průměrné hodnotě nemovitosti.
, Kde
P net - čistý zisk. 
3. ^
Čistá návratnost vlastního kapitálu
, definovaný jako poměr čistého zisku podniku k průměrný vlastní kapitál. 
, Kde
SC - vlastní kapitál (výsledek oddílu III rozvahy) 
4. Celková rentabilita výrobních aktiv, definovaný jako podíl hrubého (bilančního) zisku k průměrným nákladům na hlavní výrobu a oběžný hmotný majetek. 
, Kde
П SHAFT - hrubý (bilanční) zisk. 
^
2.2 Hodnocení efektivity managementu nebo ziskovosti produktu:
1. Čistý zisk na 1 rub. obrat, definovaný jako poměr čistého zisku podniku k obratu (výnosům) 
2. Zisk z prodeje produktů za 1 rub. obrat, definovaný jako poměr zisku z prodeje výrobků k obratu. 
Celkový zisk na 1 rub. obrat, definovaný jako poměr hrubého (bilančního) zisku k obratu.
^
2.3 Odhady obchodní činnosti nebo kapitálové návratnosti:
1. Celková produktivita kapitálu (produktivita kapitálu), definován jako poměr obratu k průměrné hodnotě nemovitosti
, Kde
V - roční produkce v hodnotovém nebo fyzickém vyjádření 
To znamená, že za 1 rubl hodnoty majetku podniku se účtuje 2,91, 3,05 a 1,42 rublů příjmů v letech 2009, 2010 a 1. pololetí roku 2011.
2. ^
Návratnost dlouhodobého výrobního majetku a nehmotného majetku
, definovaný jako poměr obratu k průměrné ceně dlouhodobého majetku a nehmotného majetku.
Vzhledem k tomu, že společnost nemá v rozvaze hmotný majetek, nelze určit rentabilitu dlouhodobého a nehmotného majetku.
^ Obrat všech oběžných aktiv , definovaný jako poměr obratu k průměrné hodnotě oběžných aktiv
, Kde С ОА - průměrné náklady na oběžná aktiva.
obrat zásob, definovaný jako poměr obratu k průměrné hodnotě zásob
, Kde СЗ - průměrné náklady na zásoby. 
5.Obrat pohledávek, definovaný jako poměr obratu k průměrné hodnotě pohledávek.
, Kde
DZ - Pohledávky 
6. Obrat bankovních aktiv, definovaný jako poměr obratu k průměrné hodnotě volných peněžních prostředků a cenných papírů.
, Kde
Dsr - peníze. 
7. Obrat do vlastního kapitálu, definovaný jako poměr obratu k průměrné hodnotě vlastního kapitálu.
^
2.4. Hodnocení stability trhu:
1. Koeficient autonomie (K A )
- jedna z nejdůležitějších charakteristik stability finanční situace podniku, jeho nezávislost na vypůjčených zdrojích finančních prostředků. Koeficient autonomie je definován jako poměr vlastních zdrojů k celkové rozvaze.
, Kde
- vlastní zdroje podniku (kapitál a rezervy)
B - měna rozvahy
Běžná hranice pro tento koeficient K A ≥0,5 znamená, že veškeré závazky podniku mohou být hrazeny z vlastních zdrojů, což je důležité nejen pro podnik samotný, ale i pro jeho věřitele. Zvýšení koeficientu autonomie ukazuje na zvýšení finanční nezávislost podniků a snížit riziko finančních potíží v budoucích obdobích. Takový trend z pohledu věřitelů zvyšuje záruky splacení závazků ze strany podniku.
Z vypočtených údajů vyplývá, že podnik má dostatečnou míru finanční nezávislosti, neboť hodnota koeficientu autonomie je vyšší než hodnota kritéria. Pozitivní je, že tento ukazatel se může v roce 2011 oproti výsledkům let 2010 a 2009 zvýšit.
2. ^
Poměr dluhu k vlastnímu kapitálu
(C C / C) je finanční charakteristika, která doplňuje koeficient autonomie, a je definována jako podíl dělení výše závazků podniku výší jeho vlastních zdrojů. 
, Kde 
- dlouhodobé úvěry a půjčky
- krátkodobé úvěry a půjčky 
Od června 2011 dochází ke snížení finanční páky na 0,814, což naznačuje pokles finanční závislosti na externích investorech na konci sledovaného období.
^ Poměr mobilních a imobilizovaných prostředků , který se stanoví rozdělením oběžných aktiv na imobilizovaná (dlouhodobá) aktiva.
, Kde E - pracovní kapitál (výsledek oddílu II rozvahy)
F - dlouhodobý majetek (výsledek I. oddílu rozvahy) 
4. ^
Faktor obratnosti
(K M) je další důležitou charakteristikou stability finanční situace podniku. Koeficient manévrovatelnosti je definován jako poměr vlastního pracovního kapitálu podniku (EC =CK-F) k celkovému objemu kapitálu a rezerv. 
,
Koeficient manévrovatelnosti ukazuje, jaká část vlastních prostředků podniku je v mobilní formě, což umožňuje relativně volné manévrování s těmito prostředky. Vysoká hodnota koeficientu ovladatelnosti pozitivně charakterizuje finanční situaci, neexistují však běžné hodnoty ukazatele, které by byly v praxi dobře zavedené. Někdy se v literatuře doporučuje jako optimální hodnota koeficientu 0,5.
V uvažovaném podniku je pozorováno zvýšení koeficientu manévrovatelnosti, což umožňuje kladně hodnotit finanční situaci podniku.
5. Poměr krytí rezerv a nákladů vlastními zdroji tvorby, rovný poměru hodnoty vlastního pracovního kapitálu k nákladům na zásoby a nákladům podniku.
, Kde
E Z - materiálový pracovní kapitál (ř. 210 rozvahy)
Dříve se věřilo, že poměr rezerv a nákladů k vlastním zdrojům tvorby by se měl pohybovat mezi 0,6 a 0,8. v tržních podmínkách nelze takovou normu bezpodmínečně doporučit. Nárůst hodnoty vlastního pracovního kapitálu do roku 2011 je však třeba považovat za pozitivní trend.
6. ^
Poměr průmyslového vlastnictví
dává důležitou charakteristiku struktury fondů. Vypočítá se jako podíl součtu stálých výrobních aktiv, zásob a nedokončené výroby k bilanční sumě. 
, Kde
OS - pořizovací cena dlouhodobého majetku (ř. 120 rozvahy)
Z - zásoby (ř. 210 rozvahy)
NP - nedokončená výroba (ř. 130 rozvahy)
Na základě statistických údajů hospodářské praxe je omezení K P.IM u tohoto koeficientu považováno za normální. ≥0,5.
7. Ukazatel dlouhodobé výpůjčky, rovnající se poměru hodnoty dlouhodobých úvěrů a půjček k součtu zdrojů vlastních zdrojů podniku a dlouhodobých úvěrů a půjček. 
, Kde
S DC - výše dlouhodobých úvěrů a půjček (výsledek části IV rozvahy)
Podstatou koeficientu dlouhodobé výpůjčky je schopnost určit část zdrojů tvorby dlouhodobého majetku k datu účetní závěrky, která připadá na dlouhodobě vypůjčené prostředky a vlastní kapitál. Pokud je tento ukazatel příliš vysoký, pak je společnost závislá na přitahovaném kapitálu. To povede k tomu, že majitel bude v budoucnu platit velké množství peněz za využívání půjček a úvěrů.V našem případě je hodnota koeficientu nízká a platby v budoucnu budou malé.
8.
Krátkodobá zadluženost
vyjadřující podíl krátkodobých závazků podniku v Celková částka závazky.
,
Krátkodobé půjčky zaujímají velký podíl na závazcích podniku.
9. ^
Koeficient autonomie zdrojů tvorby rezerv a nákladů
, vyjadřující podíl vlastního pracovního kapitálu na celkové výši hlavních zdrojů tvorby zásob a nákladů. 
Přibližně jednu třetinu hlavních zdrojů zásob a nákladů tvoří vlastní provozní kapitál společnosti.
^
2.5. Hodnocení likvidity rozvahových aktiv jako základ solventnosti:
1. Absolutní ukazatel likvidity(K A.L.). Vypočítává se poměrem nejlikvidnějších aktiv k součtu nejnaléhavějších závazků a krátkodobých závazků. Nejlikvidnějším aktivem, jak již bylo zmíněno, jsou hotovost, cenné papíry a další krátkodobé finanční investice.
, Kde
A1 - nejlikvidnějším majetkem jsou peněžní prostředky a krátkodobé finanční investice společnosti bez půjček poskytnutých organizacím (součet ř. 250 a 260 oddílu II aktiva rozvahy)
Kt - krátkodobé úvěry a půjčky (řádek 610 oddílu V pasiv rozvahy)
Rp- zúčtování (závazky) a ostatní závazky (řádek 620 a řádek 660 oddílu V pasiv rozvahy)
Absolutní ukazatel likvidity ukazuje, jakou část krátkodobého dluhu může společnost v blízké budoucnosti splatit.
Normální hranice tohoto ukazatele má tvar K A.L. ≥ 0,2…0,5
Z vypočtených hodnot ukazatele absolutní likvidity vyplývá, že společnost v letech 2009-2011. neměla aktuální platební schopnost.
2. ^
Ukazatel kritické likvidity
nebo střední poměr krytí(Ke K.L.). Lze jej získat z absolutního ukazatele likvidity sečtením pohledávek a ostatních aktiv v čitateli.
, Kde
A2 - rychloobrátkový majetek - krátkodobé pohledávky a ostatní majetek (řádky 230 240 a 270 oddílu II aktiva rozvahy)
Koeficient odráží předpokládané platební schopnosti podniku s výhradou včasného vyrovnání s dlužníky. Odhad dolní normální hranice ukazatele likvidity má tvar K K.L. ≥ 1.
I za podmínky včasného vypořádání s odběrateli a zákazníky jsou platební schopnosti analyzovaného podniku malé: kritický ukazatel likvidity klesá z 0,108 (ke konci roku 2009) na 0,075 (k 30. červnu 2011).
^ Ukazatel běžné likvidity nebo poměr krytí(To T.L.) se rovná poměru všech oběžných (mobilních) aktiv podniku (minus imobilizace pod položkami oddílu II bilanční sumy) k výši krátkodobých závazků.
, Kde
A3 - pomaluobrátková aktiva zahrnují zásoby minus odeslané zboží minus náklady příštích období plus dlouhodobé pohledávky (řádek 210 minus odeslané zboží minus náklady příštích období + ř. 230)
Ukazatel krytí ukazuje platební schopnosti podniku, posuzované za předpokladu nejen včasného vyrovnání s dlužníky a příznivého prodeje hotových výrobků, ale v případě potřeby i prodeje dalších složek hmotného majetku.
Normální limit pro poměr krytí je
K T.L. ≥ 2.
Z vypočtených údajů vyplývá, že podnik, za předpokladu včasného vyrovnání s dlužníky, příznivých tržních podmínek, má do budoucna likviditu, navíc platební schopnost podniku ke konci analyzovaného období roste, o čemž svědčí růst ukazatelů likvidity v roce 2011 ve srovnání s rokem 2009 .
Relativní finanční ukazatele jsou pouze orientačními ukazateli finanční situace podniku. Signálním ukazatelem finanční situace podniku je jeho platební neschopnost.
Hlavním účelem provedení předběžného posouzení finanční situace podniku je odůvodnit rozhodnutí uznat strukturu rozvahy jako neuspokojivou a podnik v platební neschopnosti.
Analýza a hodnocení struktury rozvahy podniku se provádějí na základě ukazatelů:
ukazatel běžné likvidity
Poměr vlastního kapitálu (K O.S.S.)
Základem pro uznání struktury rozvahy podniku jako neuspokojivé a podniku jako nesolventního je splnění jedné z následujících podmínek:
Aktuální ukazatel likvidity na konci účetního období je nižší než 2;
Ukazatel vlastního kapitálu na konci účetního období je nižší než 0,1.
Žádná z podmínek není splněna, což znamená, že společnost je solventní a struktura její bilance je vyhovující.
Závěr
Činnost LLC "Radiomarket" za období 2009 - 2011 charakterizované zvýšením tržeb, zvýšením ziskovosti stálých a oběžných aktiv, zvýšením rentability aktiv
Zkoumaný podnik má však i negativní (zejména u obchodních podniků) trend - pokles obratu pracovního kapitálu.
Analýza finanční situace společnosti Radiomarket LLC ukázala, že pravděpodobnost bankrotu podniku je velmi nízká, podnik je solventní a má uspokojivou strukturu rozvahy.
Firma je stabilní na trhu, závislost na půjčených prostředcích, na externích investorech klesá, firma je schopna pokrýt náklady na vlastní náklady.
Z analýzy činnosti společnosti vyplynulo, že společnost má v posledních 3 letech trvale rostoucí trend v hlavních ukazatelích charakterizujících obchodní a finanční efektivitu, což znamená, že se společnost ekonomicky rozvíjí správným směrem. Nejsou potřeba reformy řízení, přerozdělování financí, změna činnosti.
Organizace úspěšně plní svůj hlavní úkol – vytváření zisku.
^ Bibliografický seznam:
Údaje z účetní závěrky (formulář č. 1 „Rozvaha“ a formulář č. 2 „Výkaz zisků a ztrát“) Radiomarket LLC.
Yelagin Yu.A., Nikolaeva T.I. Technologie a obchodní činnost. Část 1. Maloobchod: učebnice - Jekatěrinburg, 2007
Časopis "Audit a finanční analýza" №2, 2011
Abstrakt přednášek z disciplíny "Účetnictví" Kalacheva T.I., TulGU 2011
Abstrakt přednášek z disciplíny "Ekonomika organizací" Sycheva I.V., TulSU 2010
Abstrakt přednášek z disciplíny "Ekonomická analýza" Romanova L.E., TulSU 2011
Profesionální systém finanční analýzy http://www.1-fin.ru
Na kterékoli univerzitě musí studenti v procesu učení absolvovat stáž, aby si upevnili své teoretické znalosti a získali praktické pracovní dovednosti. Po celou dobu studia absolvují vstupní (vzdělávací) a předdiplomovou praxi. Absolvování stáže vyžaduje sepsání protokolu, ke kterému je přiložen deník a popis z místa stáže. Abyste mohli sami napsat zprávu o cvičení, musíte znát vlastnosti každého typu cvičení.
Vzdělávací nebo zjišťovací praxe se stává prvním testem pro studenty. Předává se na 1. nebo 2. kurzu. Cílem je upevnění obecných teoretických znalostí získaných během studia a získání obecné představy o zvolené specializaci. Během stáže mají studenti možnost seznámit se s prací podniku prostřednictvím přednášek a exkurzí a také vidět práci zaměstnanců vámi zvoleného zaměření.
Stáž probíhá v kurzu 3-4 a je dalším krokem ke zvládnutí profese. Stážisté mají možnost studovat práci podniku zevnitř pod dohledem kurátora, studovat a analyzovat dokumentaci a shromažďovat materiály.
Bakalářská praxe je poslední stadium učení se. Na základě informací obdržených v podniku to bude nutné. Zpráva o vysokoškolské praxi je často druhou kapitolou diplomové práce a je rozborem práce podniku.
Zpráva o práci podniku musí splňovat požadavky programu praxe vaší univerzity (Viz také:), zpravidla obsahuje:
- kalendářní plán;
- deník;
- popis z místa stáže
- úvod;
- hlavní část;
- závěr;
- bibliografie;
- aplikace
Titulní strana zpracováno podle vzoru z metodického návodu. Titulní strana obsahuje údaje o názvu univerzity, typu praxe (vzdělávací, seznamovací, průmyslová, bakalářská), téma praxe, odbornost, student, vedoucí, místo a rok psaní.
Vzorek titulní strana
Kalendářní plán je sestaven ve formě tabulky, obsahuje údaje o druhu, načasování a místě výkonu práce, kterou v podniku vykonáváte. Někdy součástí deníku.
Příklad plánu cvičné zprávy
Cvičný deník- obdoba kalendářního plánu. Deník je spolu se zprávou hlavním dokumentem, podle kterého student podává zprávu o realizaci programu praxe.
Stážista si každý den zapisuje, co dnes dělal nebo studoval. Vše uspořádá ve formě tabulky.
Příklad vyplňování cvičného deníku
Charakteristický z místa průmyslové, vzdělávací nebo diplomové praxe by měla odrážet údaje o znalostech, dovednostech a schopnostech praktikanta. O jeho úrovni odborného výcviku, osobních kvalitách a také o práci a úkolech, které student během návštěvy podniku vykonal. A samozřejmě doporučené hodnocení.
Student musí obdržet charakteristiku od svého vedoucího a připojit ji ke zprávě. Ale v praxi vedoucí přesouvá tuto odpovědnost na studenta.
Ukázková charakteristika z místa praxe
Ukázkový obsah zprávy o praxi
Úvod obsahuje:
- informace o místě stáže;
- jeho cíle a záměry, které jsou uvedeny v pokynech;
- objekt a předmět zkoumání;
- Posouzení stav techniky téma výzkumu;
- může obsahovat očekávané výsledky stáže.
Úvod Příklad
Hlavní část je rozdělena do kapitol. Obsahuje teoretickou a praktickou část. Praktická část popisuje strukturu a činnost podniku. Probíhá analýza. Jsou identifikovány pozitivní a negativní aspekty práce podniku nebo instituce. Všechny výpočty, grafy a tabulky jsou uvedeny.
Závěr napsané na základě prostudovaného materiálu. Obsahuje odpovědi na úkoly stanovené v úvodu. Zahrnuje všechny závěry získané v hlavní části. Můžete zahrnout hodnocení své vlastní práce a dát doporučení pro zlepšení činnosti podniku.
Zpráva o praxi Ukázka závěru
Bibliografie obsahuje všechny zdroje použité při psaní práce, včetně těch uvedených v . podle pokyny nebo GOST. Může obsahovat názvy dokumentů obdržených od podniku, stejně jako regulační literaturu, internetové zdroje.
Aplikace zahrnout do textu práce veškeré údaje, na které lze při psaní práce odkazovat. Může se jednat o výkaznictví, organizační strukturu podniku, výňatky z legislativy, dotazníky, výkresy, schémata, tabulky. Všechno, dokumenty, které jste našli v podniku a které byly užitečné pro psaní zpráv.
Psaní vlastní zprávy o cvičení je velmi zajímavé a poučné. Pokud však máte potíže s psaním nebo se vám nepodařilo absolvovat stáž v podniku, vždy se můžete obrátit na naše specialisty o pomoc a získat kvalifikovanou radu.
Úvod
Kapitola 1. Podstata investičního projektu, klasifikace a investiční cyklus
Kapitola 2. Metody hodnocení investičního projektu
Kapitola 3. Analýza rizik investičních projektů
Článek. Aktuální problémy podnikatelského plánování investičních projektů v Rusku
Závěr
Seznam použitých zdrojů
Úvod
Spolu s rozvojem tržní ekonomiky se nejistota v životní prostředí ekonomický prostor organizací. V dnešních tržních podmínkách potřebuje investor pro dosažení optimálního ekonomického efektu a nejlepší formy organizace činností pracovat s maximální ekonomickou návratností, tedy promyšleně, kompetentně, prozíravě a včas. Kompetentní rozvoj a hodnocení efektivity investičního projektu je základem pro efektivní manažerská rozhodnutí a úspěšné fungování podniku.
Vypracování investičního projektu je složitý, časově náročný a nákladný proces, vyžaduje obrovské množství informací, které je nutné dále analyzovat z různých úhlů pohledu, za použití různých metod a s přihlédnutím k obrovskému množství faktorů.
V současné době existuje značné množství metod pro rozvoj investičních projektů. Některé teoretické a metodologické otázky analýzy finanční situace přitom nejsou dostatečně rozvinuty.
Moderní ruští investoři čelí akutním problémům spojeným s rozvojem a hodnocením efektivity investičního projektu a také adekvátní interpretací jeho výsledků. V tomto ohledu je zvláště důležité zdokonalování teoretických a metodických ustanovení, které vedlo k volbě tématu této studie.
Účelem cvičení je připravit se na následující činnosti:
- shromažďování a zobecňování informací pro psaní diplomové práce;
- prohloubení teoretických znalostí na zvolené téma;
- získání praktických dovedností a kompetencí při aplikaci teoretických a praktických znalostí získaných během výcviku a zkušeností z výzkumné činnosti.
Cíle praxe jsou:
- získání zkušeností se studiem aktuálního vědeckého problému;
- studium a shrnutí materiálů základní a periodické literatury, jakož i normativních a metodologických materiálů k problematice rozpracované v teoretické části diplomové práce;
- potvrzení relevance a praktického významu zvoleného tématu výzkumu;
- shromažďování, systematizace a zobecňování prostudovaného materiálu pro využití v diplomové práci;
- Příprava vědecký článek za publikaci a abstrakty zprávy pro konferenci na zvolené výzkumné téma.
Praxe byla trvale vykonávána na katedře financí a úvěru Ekonomického ústavu.
Kapitola 1. Podstata investičního projektu, klasifikace a investiční cyklus.
Podle zákona „O investiční činnosti v Ruská Federace prováděné formou kapitálových investic“ investičním projektem se rozumí „zdůvodnění ekonomické proveditelnosti, objemu a načasování kapitálových investic, včetně potřebné projektové dokumentace vypracované v souladu s legislativou Ruské federace, jakož i popis praktických akcí pro realizaci investic (podnikatelský záměr)“.
Investiční záměr tedy, jak vyplývá z výše uvedeného zákona, tvoří soubor dokumentů, které formulují cíle budoucí činnosti, a seznam nezbytných opatření směřujících k jeho dosažení, sestávající ze „dvou hlavních bloků:
- zdokumentované zdůvodnění ekonomické proveditelnosti, objemu a načasování kapitálových investic, včetně nezbytné projektové a odhadní dokumentace vypracované v souladu s legislativou Ruské federace a řádně schválenými standardy (normy a pravidla);
- popis praktických akcí pro realizaci investic – podnikatelský plán.“
Investiční projekt je především soubor opatření zaměřených na modernizaci výroby (práce, služby) nebo vytvoření nové pro získání ekonomického přínosu, realizovaný v omezeném čase a s určitým objemem kapitálových investic, jakož i dostupnost odhadů návrhu a obchodního plánu.
Investiční projekty lze klasifikovat podle různých kritérií. Pro klasifikaci investičních projektů se rozlišují tato kritéria:
- vzájemným ovlivňováním se navzájem;
- podle období realizace;
- podle jejich měřítka;
- podle rozsahu požadovaných investic;
- podle jejich hlavního zaměření;
- podle stupně rizika;
- za účelem investice;
- podle typu navrhovaného účinku.
Podle vzájemného vlivu lze investiční projekty rozdělit do následujících typů:
- Nezávislé projekty - kdy rozhodnutí ve vztahu k jednomu investičnímu projektu nemá vliv na rozhodnutí o přijetí jiného investičního projektu.
- Závislé projekty – jedná se o ty projekty, u kterých rozhodnutí o realizaci jednoho projektu ovlivní projekt jiný.
Závislé projekty lze rozdělit do následujících typů:
- Alternativní (vzájemně se vylučující) projekty, kdy přijetí jednoho z projektů znemožňuje realizaci ostatních.
- Doplňkové projekty, kdy je možné realizovat pouze několik projektů dohromady. Dva typy doplňkových projektů jsou velmi zajímavé:
- doplňkové projekty - kdy přijetí jednoho investičního projektu vede ke zvýšení příjmů z jiných projektů;
- projekty související se substitucí - kdy přijetí nového projektu vede ke snížení příjmů z jiných probíhajících projektů.
Podle doby jejich realizace jsou rozděleny do 3 typů:
- krátkodobé projekty - doba realizace projektu je do 3 let;
- střednědobé projekty - doba realizace projektu je 3-5 let;
- dlouhodobé projekty - doba realizace projektu je přes 5 let.
Při třídění podle jejich měřítka je třeba vzít v úvahu, že měřítko projektu charakterizuje společenský význam, který je dán dopadem výsledků projektu alespoň na jeden z tuzemských nebo zahraničních trhů (finanční, zbožové a služby, zdroje), jakož i na ekonomické a sociální prostředí. Z hlediska měřítka se doporučuje rozdělit je do následujících typů:
- globální projekty, jejichž realizace významně ovlivňuje ekonomickou, sociální nebo environmentální situaci ve světě nebo ve velké skupině zemí;
- národní ekonomické projekty, které mají dopad na celou zemi nebo její velké regiony (Povolží, Ural), přičemž posouzení lze omezit na zohlednění tohoto vlivu;
- velké projekty, projekty, které mají dopad na jednotlivá odvětví nebo velké územní celky (okresy, města, subjekty Svazu), přičemž při posuzování nemusí být zohledněn vliv těchto projektů na ostatní regiony a odvětví;
- lokální projekty, jejichž působení je omezeno pouze působností daného podniku a nemá zásadní vliv na ekonomickou, sociální a environmentální situaci v regionu. Také nemám velký vliv na ceny na komoditních trzích.
Pokud jde o výši požadované investice, podmíněná klasifikace, protože pro různé podniky se kritéria pro klasifikaci projektu jako velkého nebo malého mohou lišit. Existují následující typy projektů:
- velké projekty;
- střední projekty (tradiční);
- malé projekty.
Podle jejich hlavního zaměření je lze z hlediska tohoto kritéria rozdělit do následujících typů:
- komerční projekty, jejichž hlavním úkolem je vytvářet zisk;
- sociální projekty zaměřené na řešení např. problémů nezaměstnanosti, velkého počtu negramotných lidí, adaptace bývalého vojenského personálu atd.;
- ekologických projektů, hlavním cílem je zlepšení životního prostředí lidí, ale i flóry a fauny.
Následující typ klasifikace rizik je rozdělen do následujících projektů:
- rizikové projekty, tyto projekty zahrnují investice do nových typů produktů nebo technologií;
- méně rizikové projekty, jedná se o projekty, které jsou realizovány na zakázku státu a zahrnují státní podporu.
Investiční projekty mohou být zaměřeny na dosažení následujících cílů:
- zvýšení efektivity výroby. Zahrnuje snížení nákladů bez ztráty kvality produktu;
- rozšíření výroby. Zvýšení výrobní kapacity pro zvýšení produkce se zvýšením prodejního trhu;
- investiční projekty zahrnující vytváření nových průmyslových odvětví. Vytvoření nových výrobních zařízení pro rozšíření sortimentu a rozvoj nových trhů;
- vývoj nových technologií. Plní důležitou roli ve společnosti, protože pokud bude úspěšný, povede to ke zvýšení konkurenceschopnosti a budoucímu rozvoji;
- řešení sociálních problémů. Tyto projekty zaměřené na uspokojování sociálních potřeb zpravidla realizuje stát a velké podniky;
- implementace státní požadavky. Týkají se dodržování norem kvality výrobků, ekologických norem, míry vykořisťování zaměstnanců atd.
Investiční cyklus je období mezi zahájením projektu a jeho likvidací, je nutné analyzovat problémy financování prací na projektu a učinit příslušná rozhodnutí.
Existují čtyři fáze, z nichž každá má své vlastní cíle a cíle:
- předinvestice, fáze předběžného výzkumu a konečné rozhodnutí o přijetí investičního projektu;
- investice, projekční fáze, uzavření smlouvy o dílo nebo smlouvy o stavebních pracích apod.;
- operační sál, fáze ekonomická aktivita podniky;
- likvidace, fáze ukončení projektu a jeho likvidace (v případě potřeby) následků realizace investiční akce.
Souhrnné fáze a etapy projektu jsou uvedeny v tabulce 1.1.
Tabulka 1.1
Životní cyklus investičního projektu
Předinvestiční fáze začíná identifikací investičních příležitostí a končí rozhodnutím investovat. Zahrnuje několik fází:
- identifikace investičních příležitostí;
- vypracování podnikatelského plánu pro investiční projekt;
- hodnocení účinnosti ukazatelů investičních projektů;
- učinit investiční rozhodnutí.
Investiční fáze je zaměřena na strategická rozhodnutí, která investorům umožní určit objem a termín investice a sestavit optimální plán financování investičního projektu, dále umožňuje vybrat konkrétní projekt, jeho technologii a vybavení, organizaci výstavby .
Rozhodnutí učiněná v procesu detailního návrhu, výběru zařízení, plánování doby výstavby závisí na nákladech realizace projektu (novostavba, rekonstrukce, modernizace) a nákladech na jeho provoz.
Provozní fázi tvoří aktuální aktivity projektu: nákup surovin, výroba a marketing, marketingové aktivity atp. V této fázi se provádějí výrobní operace související s protistranami, které tvoří peněžní toky.
Fáze likvidace je spojena s fází dokončení investiční akce, v souvislosti s plněním stanovených úkolů nebo při vyčerpání možností, které jsou s ní spojeny.
Kapitola 2. Metody hodnocení investičního projektu
Vzhledem k velkému významu investičních projektů je důležité je pečlivě vybírat, protože. neuvážené rozhodování může mít nákladné důsledky. Smyslem hodnocení každého investičního projektu je zdůvodnit účelnost investovaných prostředků.
Hlavní principy a metody hodnocení investičních projektů jsou popsány v dokumentu „ Směrnice pro hodnocení efektivnosti investičních projektů“ (schváleno Ministerstvem hospodářství Ruské federace, Ministerstvem financí Ruské federace, Gosstroy Ruské federace dne 21. června 1999 N VK 477).
Podle výše uvedeného dokumentu se rozlišují následující typy účinnosti:
- účinnost projektu jako celku;
- efektivita účasti v projektu.
Posuzuje se efektivita projektu jako celku za účelem zjištění potenciální atraktivity investičního projektu a proveditelnosti jeho přijetí pro případné účastníky. Které se zase dělí na:
- veřejná (socioekonomická) efektivnost projektu, jejíž hodnocení je u společensky významných projektů nezbytné;
- komerční efektivita projektu, která je hodnocena téměř u všech probíhajících projektů.
Sociální efektivnost zohledňuje socioekonomické důsledky realizace investičního projektu pro společnost jako celek, zahrnující jak přímé náklady projektu a výsledky projektu, tak i vnější efekty – sociální, environmentální a jiné efekty . Externí vlivy se doporučuje zohlednit v kvantitativní podobě pouze v případě, že existují relevantní regulační a metodické materiály, při absenci těchto dokumentů lze využít posouzení nezávislých kvalifikovaných odborníků. Pokud vnější vlivy neumožňují kvantitativní účtování, je nutné provést kvalitativní posouzení jejich vlivu.
Komerční efektivnost investičního projektu ukazuje ekonomickou efektivnost investičního projektu pro jeho účastníka za předpokladu, že samostatně vynakládá všechny potřebné náklady a využívá všechny jeho výsledky.
Efektivita účasti v projektu. Umožňuje zhodnotit proveditelnost investičního projektu z možností financování a zájmu o něj všech jeho účastníků. Tato účinnost může být několika typů:
- efektivnost účasti podniků na projektu (efektivita investičního projektu pro podniky - účastníky);
- efektivnost investování do akcií podniku (efektivita pro akcionáře akciových společností - účastníky investičního projektu);
- efektivita účasti ve strukturách projektu více vysoká úroveň ve vztahu k podnikům podílejícím se na investičním projektu (regionální, národohospodářská, sektorová atd. efektivita);
- rozpočtová efektivnost investiční akce (efektivita účasti státu na projektu z hlediska výdajů a příjmů rozpočtů všech úrovní).
Obecné schéma hodnocení efektivnosti investičního projektu.
Nejprve se určí společenský význam projektu a poté se ve dvou fázích provede hodnocení efektivnosti investičního projektu.
V první fázi se vypočítají ukazatele výkonnosti jako celek. kde:
- u lokálních projektů se hodnotí pouze jejich komerční efektivita
- pokud je negativní, pak se projekt nedoporučuje k realizaci;
- je-li kladná, pokračujte do druhé fáze hodnocení;
- u společensky významných projektů se posuzuje především jejich sociální efektivita:
- je-li veřejné plnění neuspokojivé, pak není projekt doporučen k realizaci;
- je-li sociální efektivita přijatelná, pak přistoupíme k druhému stupni hodnocení;
Při analýze komerční efektivity společensky významných projektů jsou možné následující možnosti:
- je-li komerční efektivita kladná, pokračujeme do druhé fáze;
- pokud je komerční efektivita negativní, pak je nutné zvážit různé možnosti podpory projektu (snížení daňové zátěže, zvýhodnění prodeje produktů apod.), které zvýší komerční efektivitu na přijatelnou úroveň. Pokud je tímto způsobem možné zvýšit komerční efektivitu na přijatelnou úroveň, pak přistoupíme k druhé fázi. Pokud podpora projektu nedosáhla přijatelné úrovně komerční efektivity, není projekt doporučen k realizaci.
Pokud jsou známy podmínky a zdroje financování společensky významných projektů, nelze komerční efektivitu hodnotit.
Druhá fáze se provádí po vytvoření schématu financování.
V tomto stádiu:
- je upřesněn seznam účastníků;
- je určena finanční proveditelnost;
- zjišťuje se efektivita účasti na projektu každého z účastníků.
Pokud je pro některého účastníka projektu efektivita jeho účasti na investičním projektu negativní, pak nemá finanční možnosti k zajištění realizace projektu a v tomto případě musí účast na projektu odmítnout. Projekt je přijímán s kladnou hodnotou hodnocení efektivity účasti v projektu.
V teorii a praxi investiční analýzy byl vyvinut systém metod hodnocení investičních projektů, které umožňují pečlivý výběr investičních příležitostí.
Ukazatele používané při analýze investiční aktivity lze podmíněně rozdělit do dvou skupin: ukazatele založené na diskontovaných peněžních tocích a statické (jednoduché) metody.
Ukazatele založené na diskontovaných peněžních tocích se vyznačují tím, že zohledňují časovou hodnotu peněz, na rozdíl od statických metod, které nezohledňují časovou hodnotu peněz a vycházejí z toho, že příjmy a výdaje spojené s realizací projektu mají stejnou hodnotu pro různá období.
Pět nejčastěji používaných indikátorů je:
- Metody diskontování peněžních toků:
- čistá současná hodnota (čistá současná hodnota - NPV);
- index ziskovosti (PI);
- vnitřní míra návratnosti (IRR).
- statické (jednoduché) metody:
- doba návratnosti (PP);
- účetní míra návratnosti (ARR).
Některé společnosti používají některé varianty těchto metod. Existují společnosti, které nepoužívají formální metody hodnocení, ale řídí se instinkty svých vedoucích. Většina společností však používá výše uvedené metody.
Je třeba poznamenat, že ani jeden ukazatel nelze považovat za nezpochybnitelný argument, pro rozhodnutí je nutné se opřít o soubor argumentů.
Čistá současná hodnota (NPV).
Pod čistou současnou hodnotou se rozumí nárůst čistého majetku z realizace projektu. Tento ukazatel se rovná rozdílu mezi peněžními toky sníženými na nulový okamžikčas a potřebnou počáteční investici.
Všechny investice s kladnou NPV zvyšují vlastní kapitál; čím více NPV, tím více projekt navyšuje kapitál akcionářů, tím je přijatelnější.
Základní pravidla pro výpočet NPV.
- peněžní toky je třeba diskontovat;
- hodnocení podléhají vždy pouze dodatečné peněžní částky, tedy pouze budoucí náklady a příjmy v důsledku realizace investičního projektu;
- Při hodnocení efektivnosti investiční akce je vždy nutné zohlednit faktor inflace.
Zvažte následující příklad. Firma se rozhodne v projektu pokračovat a manažeři firmy věří, že budoucí projekty jsou v nedohlednu. Podmíněné údaje jsou uvedeny v tabulce 1.2.
Tabulka 1.2
Podmíněné údaje pro výpočet NPV
a takový projekt má smysl přijmout.
Index ziskovosti (PI).
Index rentability je relativní ukazatel, umožňuje určit, jak se bude zvyšovat hodnota majetku společnosti na jednotku nákladů.
Je určena poměrem současné hodnoty peněžních toků k počáteční ceně investice.
Při hodnocení dvou nebo více projektů s kladným PI je vhodnější vybrat projekt s nejvyšším indexem ziskovosti.
Tento ukazatel má největší uplatnění při analýze alternativních investičních projektů se stejnou výší investic.
Vnitřní míra návratnosti (IRR).
Vnitřní míra návratnosti je průměrná účetní návratnost projektu vyjádřená jako procento průměrné investice. Má mnoho společného s NPV, protože také nabízí diskontování budoucích toků.
Tento ukazatel je měřen v procentech a ukazuje maximální přípustnou výši nákladů, při kterých realizace projektu nepřináší ekonomický efekt, ale nepřináší ani ztráty.
Což je potřeba řešit za r. Někdy je IRR docela obtížné vypočítat ručně, protože to nelze provést přímo. IRR lze určit pouze metodou postupných aproximací. Naštěstí tabulkové procesory tyto výpočty usnadňují a zjednodušují.
Přijatelné projekty jsou ty, jejichž diskontní sazba (r) je nižší než vnitřní míra návratnosti (IRR). Pokud existuje několik konkurenčních projektů, je preferován ten s nejvyšším IRR.
Doba návratnosti (PP).
Doba návratnosti je období, během kterého se počáteční investice vrátí z čistého peněžního toku z projektu.
Zákon „O investiční činnosti v Ruské federaci prováděné formou kapitálových investic“ uvádí následující definici: „dobou návratnosti investičního projektu je doba ode dne, kdy je investiční projekt financován, do dne, kdy rozdíl mezi kumulovaná výše čistého zisku s odpočty odpisů a objemem investičních nákladů nabývá pozitivního významu.“
Tento způsob nejčastěji využívají společnosti, pro které je hlavním úkolem vrátit investované prostředky nejpozději k určitému datu ukončení projektu.
Pro výpočet doby návratnosti se budeme řídit následujícím algoritmem:
- V první fázi je nutné porovnat hodnotu CF 1 a I 0:
- pokud CF 1 > I 0, pak doba návratnosti je jeden krok;
- pokud CF 1< I 0 , тогда надо перейти к второму этапу.
- Ve druhé fázi je nutné porovnat hodnotu (CF 1 + CF 2) s hodnotou počáteční investice I 0:
- jestliže (CF 1 + CF 2) > I 0, pak bude doba návratnosti dva kroky výpočtu;
- if (CF 1 + CF 2)< I 0 , тогда надо перейти к третьему этапу и т.д.
Doba návratnosti tohoto projektu bude počet kroků, u kterých kladné saldo akumulovaných toků (CF 1 +CF 2 +CF 3 +…+CF m) poprvé překročí nebo se rovná objemu počáteční investice. já 0.
Zvažte následující příklad (tabulka 1.3).
Tabulka 1.3
Podmíněné hodnoty pro výpočet doby návratnosti
Doba návratnosti tohoto projektu bude 3 roky.
Tato metoda je jednou z nejjednodušších a nejběžnějších v účetní a analytické praxi. Podle mnoha zkušených manažerů tento ukazatel varuje před mírou rizikovosti projektu. čím méně času je potřeba k vrácení částek investice, tím menší je riziko nepříznivých situací.
Doba návratnosti má také vážné nevýhody, protože nebere v úvahu časovou hodnotu peněz a existenci peněžních příjmů ani na konci doby návratnosti.
Účetní míra návratnosti (ARR).
Účetní míra návratnosti je průměrná účetní návratnost projektu, vyjádřená jako procento průměrné investice.
- průměrný roční provozní zisk;
- průměrná investice.
Aby byl projekt přijatelný, musí poskytovat alespoň cílovou ARR, takovým ukazatelem může být ziskovost minulých investic společnosti nebo průměr odvětví. Pokud existují konkurenční projekty, měl by být vybrán projekt s nejvyšší ARR.
Kapitola 3. Analýza rizik investičních projektů
Jak ukazuje soutěž podnikatelských záměrů pořádaná společností "Corporate Finance" a časopisem "Finanční ředitel", nejčastější chybou podniků plánujících realizaci investičních projektů je nedostatečné prostudování rizik, která mohou ovlivnit ziskovost projektů. Protože takové chyby mohou vést k nesprávným investičním rozhodnutím a významným ztrátám, je velmi důležité včas identifikovat a vyhodnotit všechna rizika projektu.
Projektovými riziky se zpravidla rozumí očekávané zhoršení konečných ukazatelů efektivnosti projektu, vznikající pod vlivem nejistoty. Z kvantitativního hlediska je riziko obvykle definováno jako změna číselných ukazatelů projektu: čistá současná hodnota (NPV), vnitřní míra návratnosti (IRR) a doba návratnosti (PB).
Na tento moment Neexistuje jednotná klasifikace rizik podnikových projektů. Lze však rozlišit tato hlavní rizika vlastní téměř všem projektům: marketingové riziko, riziko nedodržení harmonogramu projektu, riziko překročení rozpočtu projektu a také obecná ekonomická rizika.
Dále zvážíme rizika projektu na příkladu továrny na šperky, která se rozhodla uvést na trh nový produkt – zlaté řetízky. Pro výrobu produktu se nakupuje dovezené zařízení. Bude instalován v prostorách podniku, jehož výstavba se plánuje. Cena hlavní suroviny – zlata – je stanovena v amerických dolarech na základě výsledků obchodování na londýnské burze kovů. Plánovaný objem prodeje je 15 kg měsíčně. Produkty mají být prodávány jak prostřednictvím vlastních prodejen (30 %), z nichž některé jsou umístěny ve velkých obchodních centrech, tak prostřednictvím dealerů (70 %). Prodeje mají výraznou sezónnost s prudkým nárůstem v prosinci a poklesem prodeje v dubnu až květnu. Uvedení zařízení by mělo proběhnout před zimním vrcholem prodejů. Doba realizace projektu je pět let. Manažeři považují čistou současnou hodnotu (NPV) za hlavní měřítko výkonnosti projektu. Odhadovaná plánovaná NPV je 1 765 tisíc $.
Hlavní typy rizik projektu:
Marketingové riziko- jedná se o riziko výpadku zisku v důsledku poklesu objemu prodeje nebo ceny zboží. Toto riziko je u většiny investičních projektů jedno z nejvýznamnějších. Důvodem jejího vzniku může být odmítnutí novinky trhem nebo příliš optimistický odhad budoucích prodejů. Chyby při plánování marketingové strategie vznikají především z důvodu nedostatečného pochopení potřeb trhu: nesprávné umístění produktu, nesprávné posouzení konkurenceschopnosti trhu nebo nesprávná cena. Také chyby v politice propagace mohou vést k riziku, například výběr špatné metody propagace, nedostatečný rozpočet na propagaci atd.
V našem příkladu se tedy 30 % řetězců plánuje prodávat samostatně a 70 % prostřednictvím prodejců. Pokud se ukáže, že struktura prodeje je odlišná, například 20% - prostřednictvím obchodů a 80% - prostřednictvím dealerů, pro které jsou stanoveny nižší ceny, pak společnost nedostane původně plánovaný zisk a v důsledku toho ani výkon projektu se zhorší. Této situaci lze předejít především komplexním posouzením tržního prostředí marketingovým oddělením.
Tempo růstu prodeje mohou ovlivnit i vnější faktory. Například část vlastních prodejen společnosti je v tomto případě otevřena v nových obchodních centrech, respektive objem prodeje v nich bude záviset na míře „propagace“ těchto center. Pro snížení rizika v nájemní smlouvě je proto nutné stanovit kvalitativní parametry. Sazba pronájmu tedy může záviset na tom, zda obchodní centrum splní harmonogram pro spuštění maloobchodních prostor, zajištění dopravy zákazníků na místo prodeje, včasné vybudování parkovišť, spuštění zábavních center atd.
Rizika nedodržení harmonogramu a překročení rozpočtu projektu
Důvody pro výskyt takových rizik mohou být objektivní (například změna celní legislativy v době celního odbavení zařízení a v důsledku toho zpoždění nákladu) a subjektivní (například nedostatečné prostudování a nejednotnost v realizace projektu). Riziko nedodržení harmonogramu projektu vede ke zvýšení doby návratnosti, a to jak přímo, tak v důsledku ušlých příjmů. V našem případě bude toto riziko velké: pokud společnost nestihne začít prodávat nový produkt před koncem zimního vrcholu prodejů, utrpí velké ztráty.
Podobně je celkový výkon projektu ovlivněn rizikem překročení rozpočtu.
Pro přesnější odhad času a rozpočtu projektu existují speciální metody, zejména PERT analýza (Program Evaluation and Review Technique), vyvinutá v 60. letech 20. století americkým námořnictvem a NASA k odhadu doby výstavby. balistické střely Polaris. Metodika se ukázala jako účinná a následně byla použita k posouzení nejen načasování, ale i zdrojů projektu. V současné době je PERT analýza jednou z nejpopulárnějších a nejjednodušších technik.
Smysl této metody spočívá v tom, že při přípravě projektu jsou uvedeny tři odhady období realizace (náklady projektu) - optimistický, pesimistický a nejpravděpodobnější. Očekávané hodnoty se pak vypočítají pomocí následujícího vzorce: Očekávaný čas (náklady) = (optimistický čas (náklady) + 4 x nejpravděpodobnější čas (náklady) + pesimistický čas (náklady)): 6. Koeficienty 4 a 6 jsou empiricky odvozené na základě statistických údajů velkého počtu projektů. Výsledek výpočtu je později použit jako základ pro získání zbývajících indikátorů projektu. Je však třeba poznamenat, že návrh analýzy PERT je účinný pouze tehdy, pokud dokážete zdůvodnit hodnoty všech tří odhadů.
Pokud je práce prováděna externími dodavateli, pak jako způsob minimalizace těchto rizik mohou být ve smlouvě sjednány zvláštní podmínky. V našem příkladu se tedy při přípravě projektu plánuje výstavba místnosti a instalace zařízení, kterou provádí externí protistrana. Doba trvání těchto prací by měla být tři měsíce, náklady - 500 tisíc amerických dolarů. Po dokončení prací společnost plánuje získat další příjmy z výroby řetězů ve výši 120 tisíc amerických dolarů měsíčně při ziskovosti 25%. Pokud dodavatel způsobí prodloužení doby opravy a instalace například o jeden měsíc, pak společnost přijde o 30 000 USD (1 x 120 x 25 %) na zisku. Aby se tomu zabránilo, smlouva definuje sankce ve výši 6 % z hodnoty smlouvy za jeden měsíc prodlení vinou dodavatele, tedy 30 tisíc amerických dolarů (500 tisíc x 6 %). Velikost sankcí se tedy rovná možné ztrátě.
Při realizaci projektu pouze samostatně je mnohem obtížnější minimalizovat rizika, přičemž může narůstat výše ztrát.
V našem příkladu při vlastní instalaci zařízení v případě zpoždění jednoho měsíce bude ztráta zisku také činit 30 tisíc amerických dolarů. Je však třeba vzít v úvahu dodatečné mzdové náklady zaměstnanců během tohoto měsíce. V našem příkladu takové náklady dosahují 7 tisíc amerických dolarů. Celkové ztráty společnosti se tak budou rovnat 37 tisícům amerických dolarů a doba návratnosti projektu se zvýší o 1,23 měsíce (1 měsíc + 7 tisíc amerických dolarů: (120 tisíc amerických dolarů x 25 %)). Proto je v tomto případě vyžadováno přesnější posouzení doby trvání a ceny prací, stejně jako efektivní řízení procesu realizace projektu a jeho neustálé sledování.
Obecná ekonomická rizika
Obecná ekonomická rizika zahrnují rizika spojená s faktory mimo podnik, například rizika změn směnných kurzů a úrokových sazeb, zvýšení nebo snížení inflace. Mezi taková rizika patří i riziko zvýšené konkurence v odvětví v důsledku celkového vývoje ekonomiky v zemi a riziko vstupu nových hráčů na trh. Je třeba poznamenat, že tento typ rizika je možný jak pro jednotlivé projekty, tak pro společnost jako celek.
V našem příkladu je nejvýznamnější měnové riziko. Při výpočtu projektu jsou všechny peněžní toky často uváděny ve stabilní měně, jako jsou americké dolary. Aby však bylo možné lépe zohlednit měnové riziko, měly by být peněžní toky počítány v měně, ve které je platba provedena. V opačném případě můžete podcenit měnové riziko, protože kolísání směnných kurzů nebude zohledněno. Pokud se například příliv i investice počítají ve stejné měně a směnný kurz dolaru roste, ale cena produktu v rublu se nezmění, pak ve skutečnosti obdržíme nižší příjem v dolarovém vyjádření. Použití různých měn pro výpočet tento faktor zohlední, ale jedna měna nikoli. To platí zejména v našem případě, kdy jsou všechny kapitálové investice do opravy budovy a nákupu zařízení prováděny v cizí měně a výnosy z prodeje produktů jsou v rublech.
Postup hodnocení a analýzy rizik projektu lze znázornit jako diagram.
Hodnocení rizik se provádí během procesu plánování projektu a zahrnuje kvalitativní a kvantitativní analýzu. Pokud je na základě výsledků hodnocení projekt přijat k realizaci, pak podnik stojí před úkolem řídit identifikovaná rizika. Podle výsledků realizace projektu se shromažďují statistiky, které umožňují v budoucnu přesněji identifikovat rizika a pracovat s nimi. Pokud je nejistota projektu příliš vysoká, pak může být zaslán k revizi, po které jsou rizika přehodnocena.
Postup řízení rizik projektu, stejně jako shromažďování a používání statistických informací v konkrétní situaci závisí na specifikách společnosti a realizovaného projektu a není v tomto článku uvažován.
Podívejme se podrobněji na kvalitativní a kvantitativní hodnocení rizik projektu.
výsledek kvalitativní analýza riziko je popis nejistot spojených s projektem, důvodů, které je způsobují, a v důsledku toho i rizik projektu. Pro popis je vhodné použít speciálně navržené logické mapy - seznam otázek, které pomáhají identifikovat existující rizika. Tyto mapy lze vyvíjet jak samostatně, tak s pomocí konzultantů.
V důsledku toho se vytvoří seznam rizik, kterým je projekt vystaven. Dále musí být seřazeny podle stupně důležitosti a velikosti možných ztrát a hlavní rizika by měla být analyzována pomocí kvantitativních metod pro přesnější posouzení každého z nich.
V našem příkladu analytici identifikovali následující hlavní rizika: nedosažení plánovaných objemů prodeje jak kvůli jejich nižšímu fyzickému objemu (ve fyzickém vyjádření), tak kvůli nižším cenám, stejně jako snížení ziskové marže kvůli rostoucím surovinám ceny.
Kvantitativní analýza rizik je nezbytná pro posouzení toho, jak mohou nejvýznamnější rizikové faktory ovlivnit výkonnost investičního projektu. Analýza umožňuje například zjistit, zda malá změna objemu prodeje povede k výrazné ztrátě zisku nebo zda bude projekt ziskový i při realizaci 40 % plánovaného objemu prodeje.
Existuje několik hlavních metod pro provedení takové analýzy: analýza vlivu jednotlivých faktorů (analýza citlivosti), analýza vlivu komplexu faktorů (analýza scénářů) a simulační modelování (metoda Monte Carlo). Zvažme každý z nich podrobněji pomocí ukazatelů našeho příkladu.
Analýza citlivosti. Jedná se o standardní metodu kvantitativní analýzy, která spočívá ve změně hodnot kritické parametry(v našem případě fyzický objem prodeje, náklady a prodejní cena), jejich dosazení do finančního modelu projektu a výpočet ukazatelů výkonnosti projektu pro každou takovou změnu. Analýzu citlivosti lze realizovat pomocí specializovaných softwarových balíků (Project Expert, Alt-Invest) a Excelu. Nejvhodnější je předložit výpočty k analýze ve formě tabulky (Příloha 1. Tabulka 1).
Takový výpočet se provádí pro všechny kritické faktory projektu. Míru jejich vlivu na výslednou efektivitu projektu (v tomto případě na NPV) je vhodnější zobrazit na grafu (Příloha 1. Obr. 3).
Výsledek uvažovaného projektu je tedy nejsilněji ovlivněn prodejní cenou, dále výrobními náklady a nakonec fyzickým objemem prodeje.
Přestože má prodejní cena velký vliv na NPV, pravděpodobnost jejího kolísání může být velmi nízká, takže změny tohoto faktoru budou představovat malé riziko. K určení této pravděpodobnosti se používá tzv. "strom pravděpodobnosti". Nejprve se na základě znaleckých posudků určí pravděpodobnost první úrovně - pravděpodobnost, že se skutečná cena změní, to znamená, že se stane více, méně nebo rovna plánované (v našem případě jsou tyto pravděpodobnosti 30, 30 a 40 %) a dále pravděpodobnost druhé úrovně – pravděpodobnost odchylky o určitou částku. V našem příkladu je zdůvodnění následující: pokud se cena stále ukáže být nižší než plánovaná, pak s pravděpodobností 60% nebude odchylka větší než -10%, s pravděpodobností 30% - od -10 až -20% as pravděpodobností 10% - od -20 do -30%. Odchylky v kladném směru jsou analyzovány podobným způsobem. Odchylky o více než 30 % v jakémkoli směru považovali odborníci za nemožné.
Konečná pravděpodobnost odchylky prodejní ceny od plánované hodnoty se vypočítá vynásobením pravděpodobností první a druhé úrovně, takže konečná pravděpodobnost snížení ceny o 20 % je poměrně malá – 9 % (30 % x 30 %) ( viz tabulka 2).
Celkové riziko NPV v našem příkladu se vypočítá jako součet součinů konečné pravděpodobnosti a hodnoty rizika pro každou odchylku a rovná se 6,63 tisíc amerických dolarů (1700 x 0,03 + 1123 x 0,09 + 559 x 0,18 - 550 x 0,18 - 1092 x 0,09 - 1626 x 0,03). Pak se očekávaná hodnota NPV, upravená o riziko spojené se změnou prodejní ceny, bude rovnat 1 758 tisícům amerických dolarů (1 765 (cílová NPV) - 6,63 (očekávané riziko)).
Riziko změn prodejní ceny tak snižuje NPV projektu o 6,63 tisíce amerických dolarů. V důsledku podobné analýzy dvou dalších kritických faktorů se ukázalo, že nejnebezpečnější je riziko změn fyzického objemu tržeb: očekávaná hodnota tohoto rizika byla 202 tisíc amerických dolarů a očekávaná hodnota riziko změn v nákladech 123 tisíc amerických dolarů. Ukazuje se, že změna maloobchodní ceny není pro uvažovaný projekt nejdůležitějším rizikem a lze ji zanedbat se zaměřením na řízení a prevenci dalších rizik.
Analýza citlivosti je velmi jasná, ale její hlavní nevýhodou je, že je analyzován vliv pouze jednoho z faktorů a ostatní jsou považovány za nezměněné. V praxi se obvykle mění několik ukazatelů najednou. Analýza scénářů pomáhá takovou situaci posoudit a upravit NPV projektu na míru rizika.
Analýza scénáře. Pro začátek je nutné určit seznam kritických faktorů, které se budou současně měnit. K tomu můžete pomocí výsledků analýzy citlivosti vybrat 2–4 faktory, které mají největší vliv na výsledek projektu. Uvažovat více faktorů současně nedává smysl, protože to jen komplikuje výpočty.
Obvykle se zvažují tři scénáře: optimistický, pesimistický a nejpravděpodobnější, ale v případě potřeby lze jejich počet zvýšit. V každém ze scénářů jsou zafixovány odpovídající hodnoty vybraných faktorů, načež jsou vypočteny ukazatele výkonnosti projektu. Výsledky jsou shrnuty v tabulce (Příloha 1. Tabulka 3).
Stejně jako u analýzy citlivosti je každému scénáři přiřazena pravděpodobnost na základě odborného úsudku. Data každého scénáře jsou nahrazena do hlavního finančního modelu projektu a jsou určeny očekávané hodnoty NPV a rizikové hodnoty. Velikost pravděpodobností, stejně jako v předchozím případě, musí být zdůvodněna.
Očekávaná hodnota NPV se v tomto případě bude rovnat 1572 tisícům amerických dolarů (-1637 x 0,2 + 3390 x 0,3 + 1765 x 0,5). Na rozdíl od předchozí fáze analýzy jsme tak získali jedno přesnější komplexní hodnocení efektivnosti, které bude využito při dalším rozhodování o projektu. Je třeba vzít v úvahu, že velký rozdíl mezi plánovanými a odhadovanými hodnotami NPV ukazuje na vysokou nejistotu projektu. V projektu mohou být další rizikové faktory, které je třeba vzít v úvahu.
Simulační modelování. V případě kdy přesné odhady parametry (například 90, 110 a 80 % jako u analýzy scénáře) nelze nastavit a analytici mohou pouze určit intervaly pro možné výkyvy ukazatele pomocí simulační metody Monte Carlo. Nejčastěji se taková analýza provádí za účelem identifikace měnových rizik (kolísání směnného kurzu v průběhu roku), dále rizik kolísání úrokových sazeb, makroekonomických rizik a dalších.
Výpočty Monte Carlo jsou vzhledem ke své složitosti vždy prováděny pomocí softwarových produktů, které mají příslušnou funkci (Project Expert, Alt-Invest, Excel). Hlavní význam výpočtů je následující. V první fázi jsou nastaveny hranice, ve kterých se může parametr měnit. Poté program náhodně (simulující náhodnost tržních procesů) vybere hodnoty tohoto parametru z daného intervalu a vypočítá ukazatel výkonnosti projektu, přičemž zvolenou hodnotu dosadí do finančního modelu. Provádí se několik stovek těchto experimentů (s elektronickými výpočty to trvá několik minut) a je získáno mnoho hodnot NPV, pro které se vypočítá průměr (m) a hodnota rizika (směrodatná odchylka, d). . V souladu se statistickým pravidlem (tzv. „pravidlo tří sigma“) bude hodnota NPV v následujících intervalech (Příloha 1. Tabulka 4):
- s pravděpodobností 68,3 % - v rozmezí m ± d;
- s pravděpodobností 94,5 % - v rozmezí m ± 2d;
- s pravděpodobností 99,7 % - v rozmezí m ± 3d.
Jak je vidět z tabulky, m = 1725, d = 142. To znamená, že nejpravděpodobnější hodnota NPV bude kolísat kolem hodnoty 1725. Aplikací pravidla „tři sigma“ zjistíme, že s pravděpodobností 99,7 %, hodnota NPV spadá do rozsahu 1725 ± (3 x 142), event spodní řádek která je větší než nula. Proto s vysokou mírou pravděpodobnosti bude výsledek našeho projektu pozitivní. Pokud byl získán negativní výsledek s dvojnásobnou nebo trojnásobnou odchylkou (to je možné při nízké NPV projektu nebo vysoké citlivosti na faktor), pak pomocí pravidla „tři sigma“ můžete určit, jaká je pravděpodobnost tato odchylka je a vyvodit závěr o možnosti nepříznivého výsledku. Pokud například v m ± d je hodnota NPV > 0 a v m -2d je hodnota NPV< 0, это значит, что с вероятностью до 13,1% ((94,5% – 68,3%) : 2) эффективность проекта отрицательна, он имеет довольно высокий риск и может быть пересмотрен.
V našem příkladu je projekt výroby zlatého řetízku obecně charakterizován nízkou mírou rizika, protože NPV projektu je velmi pravděpodobně kladná a vypočtené maximální riziko podle pesimistického scénáře je 193 tisíc USD (1765 tisíc - 1572 tisíc). Proto lze projekt přijmout. Přesto se vyplatí pojistit se proti riziku nedodržení spouštění kapacit (výstavba a instalace zařízení), stejně jako riziku zvýšení nákladů (například nákupem opcí na nákup zlata). Kromě toho musíte věnovat pozornost propagaci zboží: reklamní politice společnosti a výběru místa prodeje. Toho lze dosáhnout na základě předchozí praxe nebo vypracováním nájemních smluv a smluv pro dodavatelské řetězce s distributory.
Závěrem podotýkáme, že aplikace popsaného přístupu k analýze rizik projektu často umožňuje již v první fázi hodnocení projektu rozhodnout o jeho dalším vývoji a vyvodit závěry o možných způsobech minimalizace rizik. . Je třeba zdůraznit, že předpokladem takové analýzy musí být rozumné odborné posudky, jinak bude efektivita práce nízká.
Článek. Aktuální problémy podnikatelského plánování investičních projektů v Rusku
V jakékoli oblasti činnosti je pro dosažení stanovených cílů nutné definitivní plán akce. Význam plánování jakékoli obchodní činnosti se nesnižuje, ale spíše zvyšuje, protože úspěch práce v tržních podmínkách není možný bez úplného a jasného pochopení vyhlídek a důsledků přijatých rozhodnutí. Z tohoto důvodu se podnikatelský plán stává stále více nedílnou součástí činnosti podniků a organizací.
Schopnost uplatnit teoretické i praktické dovednosti sestavení podnikatelského plánu je nezbytnou podmínkou úspěšného fungování, strategického řízení každé společnosti bez ohledu na vlastnictví a předmět podnikání. Bez podnikatelského plánu by člověk v zásadě neměl zahájit podnikatelskou činnost, jinak bude zpochybněna možnost dosáhnout pozitivního výsledku.
Společnost tak může vypracovat podnikatelské plány pro stávající nebo plánovanou výrobu, konkrétní investiční projekt atd. Obecně platí, že obchodní plán plní čtyři funkce:
- schopnost využít podnikatelský plán k vypracování obchodní strategie. Tato funkce je životně důležitá při vytváření organizace i při rozvoji nových oblastí činnosti;
- organizace plánování výroby. Umožňuje posoudit možnosti rozvoje nového směru činnosti, řídit procesy uvnitř společnosti;
- vytvoření podmínek pro získávání finančních prostředků nezbytných pro realizaci podnikatelského nápadu;
- přitažlivost k realizaci firemních plánů potenciálních partnerů, kteří chtějí investovat do výroby vlastního kapitálu nebo své technologie.
Podnikatelský plán investičního záměru se zpracovává zpravidla ve fázi předběžné studie proveditelnosti a je jasně formulovaným dokumentem, který zdůvodňuje atraktivitu, rentabilitu, životaschopnost investičního záměru, jeho zaměření, kvantitativní a kvalitativní ukazatele její účinnost. Charakterizuje hlavní aspekty obchodního podniku, analyzuje problémy, kterým čelí, zdůvodňuje možnosti jejich řešení realizací plánovaného investičního projektu.
Hlavní hodnota podnikatelského plánu investičního projektu je dána skutečností, že jsou řešeny následující úkoly:
- jasná formulace cílů projekční společnosti, definice konkrétních kvantitativních ukazatelů jejich realizace a načasování jejich dosažení;
- rozvoj vzájemně propojených výrobních, marketingových a organizačních programů, které zajišťují dosažení stanovených cílů;
- stanovení potřebných objemů financování investiční akce a hledání zdrojů finančních prostředků;
- identifikace obtíží a problémů, s nimiž se během realizace projektu setkáte;
- organizace systému pro sledování průběhu projektu;
- příprava podrobného odůvodnění nezbytného k přilákání investorů.
V zahraniční praxi se „podnikatelský záměr používá bez ohledu na rozsah vlastnictví, rozsah činnosti a organizačně-právní formu organizace. V každém případě jsou řešeny jak úkoly vnější, z důvodu navazování kontaktů a vztahů s jinými podniky a organizacemi, tak úkoly interní související s řízením podniku.
Iniciátoři projektu jsou zpravidla specialisté na problematiku výroby a nemají potřebný soubor ekonomických znalostí pro samostatnou prezentaci projektu a marketing produktů.
To vede ke dvěma hlavním přístupům k vytvoření podnikatelského plánu:
- podnikatelský plán vypracovává najatá skupina specialistů a iniciátoři poskytují potřebné informace, k němu jsou obvykle přiloženy tyto dokumenty: balíček legislativních a regulačních dokumentů potřebných pro sepsání konkrétního podnikatelského plánu; výpočty, protokoly záměru, návrh a výzkumná data ukazující koncepci projektu; materiály k jednání a další potřebné dokumenty;
- iniciátoři projektu samostatně vypracují podnikatelský plán a obdrží metodická doporučení od specialistů.
Druhá možnost je relevantní pro současné ruské podmínky, ve kterých je skutečně nedostatek investičních prostředků. Nedostatek znalostí ze strany iniciátorů projektů pro přípravu podnikatelského plánu na jedné straně a nedostatek finančních prostředků na přilákání specialistů k vypracování dokumentace na straně druhé často projekt zpomaluje.
Například za tři roky Rusnano zkontroloval asi 2 000 projektů, z nichž o něco více než 90 bylo schváleno pro investici a pouze 30 skutečně získalo peníze. V Rosnano také studium a finalizace dokumentace pro podnikatelský plán zřídka trvá méně než 1 rok. .
Také podle generálního ředitele Expert Systems Michaila Ljufanova mnoho ruských podnikatelů vnímá obchodní plán jako formální dokument. A mylně se domnívají, že k získání investice stačí dobrý podnikatelský nápad. V praxi tento přístup dělá z podnikatelského plánu „poslední míli“ mezi projektem a jeho financováním. Proto je důležité pečlivě propracovat detaily spojené s realizací podnikatelského plánu. Jednak je nutné, aby autoři projektu posoudili reálné možnosti realizace svého nápadu, a aby investoři garantovali proveditelnost projektu, protože riskují vlastní peníze.
Vypracování podnikatelského plánu nejen podněcuje podnikatele, aby se blíže podívali na svou činnost, včetně procesu realizace plánů, ale také zefektivňuje řízení.
Ruské specifikum obchodního plánování je následující:
- Naše země se v současnosti potýká s nedostatkem kvalifikovaných odborníků na rozvoj, propagaci a realizaci podnikatelských záměrů;
- V Rusku mnoho aspektů podnikatelské činnosti dosud nebylo upraveno zákonem;
- Je třeba přijmout opatření k přilákání domácích a zahraničních investorů;
- Je třeba věnovat pozornost právním otázkám při psaní podnikatelského plánu a vztahům se zaměstnanci;
- Nedoporučuje se ve všem spoléhat na zahraniční zkušenosti s obchodním plánováním, protože ne vždy zohledňuje specifika podnikání, účetních a finančních postupů v Rusku;
- Při kontaktu se společností, která zpracovává podnikatelský plán a otevírá nové organizace, musíte pochopit, že tyto společnosti v zásadě nabízejí standardní verzi podnikatelského plánu, která není vhodná pro každou organizační a právní formu podniku.
Hlavní problémy podnikatelského plánování v zemi jsou podle autora:
- nedostatek externích informací a zkušeností s nimi;
- nepochopení účelu obchodního plánování, nepochopení hlavních obchodních procesů;
- špatná připravenost projektů;
- vnímání podnikatelského plánu jako dokumentu pro získání určitých přínosů (externí financování) projektu;
- špatná kontrola kvality činností podle vypracovaných programů.
Problémy v oblasti obchodního plánování mezi ruskými podnikateli jsou vysvětleny řadou důvodů.
- V podmínkách převážně cenové konkurence není potřeba provádět seriózní analytické práce.
- Od počátku tržních reforem nebyla ekonomika země nikdy ve stabilním stavu, který by umožňoval vytvářet spolehlivé předpovědi. V současné době není možné přesně určit, za kolik let bude znovuzískání ztracených pozic, i když v Nedávno v ekonomice jsou zjevné pozitivní trendy.
- Ze strany vnějšího prostředí chybí dostatečně účinná motivace k pravidelnému plánování, zejména dlouhodobému. Dosavadní příznivá situace na zahraničních trzích, výhodný směnný kurz, dostupná marže na výrobní náklady ve srovnání se západní konkurencí jsou dány příznivou strukturou cen zdrojů, zejména energií a práce. To vše odvádí pozornost mnoha vedoucích organizací od problémů nízké efektivity výroby.
Shrneme-li to, můžeme říci, že je potřeba rozvíjet obchodní plánování v moderní době ruské poměry. Doporučuje se nekopírovat zahraniční zkušenosti při tvorbě podnikatelských plánů, ale rozvíjet je tak, aby odpovídaly specifikům podnikatelského plánování v Rusku.
Lze také poznamenat, že velká pozornost by měla být věnována vypracování všech detailů souvisejících s realizací podnikatelského záměru investičního projektu. Navíc je žádoucí mít na začátku vývoje projektu představu o konkrétním okruhu investorů, kteří mohou mít zájem se na projektu podílet.
Podniky však postupně začínají chápat výhody, které obchodní plánování poskytuje. Možná v blízké budoucnosti spolu se stabilizací ruská ekonomika obchodní plánování zaujme své právoplatné místo v řízení financí a organizace jako celku.
Seznam použitých zdrojů
1. Askinadzi V.M., Maksimova V.F., Investiční podnikání: učebnice. – M.: Universitetskaya kniga, 2014. – 764 s.
2. Basovský L. E., Finanční řízení: Učebnice. – M.: INFRA-M, 2013. – 240 s.
3. Basovský L. E., Ekonomické zhodnocení investic: Učebnice. – M.: INFRA-M, 2014. – 241s.
4. Blau S. L., Analýza investic [Elektronický zdroj]: Učebnice pro bakaláře. - M.: Publishing and Trade Corporation "Dashkov and Co", 2014. - 256 s.
5. Brigham Yu.F., Erhardt MS, Finanční řízení: Expresní kurz // 7. vyd. revidováno a doplňkové - Petrohrad: Petr, 2013. - 592 stran.
6. O. F. Bystrov, Řízení investiční činnosti v regionech Ruské federace: Monografie. – M.: INFRA-M, 2013. – 358s.
7. Gerasimenko A., Finanční řízení je jednoduché. Základní kurz pro manažery a začátečníky. M.: Alpina Publisher, 2015. - 482 s.
8. Damodaran A. Investiční ocenění. Nástroje a metody pro oceňování jakéhokoli majetku. M.: Alpina Publisher, 2014. - 1382 s.
9. Esipov, V.E. Komerční oceňování investic: studijní příručka. - M.: KNORUS, 2014. - 704 s.
10. Igonina LL, Investice: učebnice // 2. vyd., přepracováno. a doplňkové – M.: Mistr, 2013. – 749s.
11. Kirichenko T.V., Finanční řízení: Učebnice. - M .: Vydavatelská a obchodní společnost "Dashkov and Co", 2013. - 484 s.
12. Korolev V.I., Intenzivní kurz MBA: Učebnice // Ed. VC. Faltsman, E.N. Okřídlený. – M.: NITs INFRA-M, 2014. – 544 s.
13. Kuvshinova O., Velké ambice, slabé pozice // Vedomosti. -2015. – č. 3854. – str.35
14. Kuzněcov B. T., Investice: učebnice. manuál pro studenty vysokých škol studujících ve směru přípravy "Ekonomie". – M.: UNITI-DANA, 2012. - 679 s.
15. Lipsits IV, Investiční analýza. Příprava a hodnocení investic do nemovitostí: Učebnice pro bakaláře. – M.: INFRA-M, 2014. – 320 s.
16. Losev A., Šance na růst: proč investoři stále investují v Rusku // Forbes. - 2015. - Režim přístupu: http://www.forbes.ru.
17. Lukasevich I.Ya., Finanční řízení: učebnice. -M.: Eksmo, 2012. - 768s.
18. Marková GV, Ekonomické zhodnocení investic: Učebnice. – M.: INFRA-M, 2015. – 144 s.
19. Melkumov Ya.S., Analýza investic: Učebnice // 3. vyd., revidováno. a dodat - M .: INFRA-M, 2014. - 176 s.
20. Směrnice pro hodnocení efektivnosti investičních projektů Schváleno Ministerstvem hospodářství Ruské federace, Ministerstvem financí Ruské federace, Státním výborem Ruské federace pro stavebnictví, architekturu a bytovou politiku dne 21. června 1999 N VK 477. - Režim přístupu: http://www.consultant.ru.
21. Pokyny pro hodnocení efektivnosti investičních projektů: oficiální. vyd. // 2. vydání. - M.: Ekonomie, 2000. - 421 s.
22. Morozko NI, Finanční řízení: Učebnice. – M.: NITs INFRA-M, 2013. – 224 s.
23. Nikolaeva I. P., Investice: Učebnice. - M .: Vydavatelská a obchodní společnost "Dashkov and Co", 2013. -256 s.
24. Savitskaya G.V., Ekonomická analýza: Učebnice // 14. vyd., přepracováno. a doplňkové – M.: INFRA-M, 2013. – 649 s.
25. Samylin A. I., Finanční řízení: Učebnice. – M.: NITs Infra-M, 2013. – 413 s.
26. Sirotkin S. A., Strategický management v podniku: učebnice. – M.: NITs INFRA-M; Jekatěrinburg: Nakladatelství Ural. un-ta, 2014. - 246 s.
27. Federální zákon Ruské federace ze dne 25. února 1999 č. 39-FZ „O investiční činnosti v Ruské federaci prováděné formou kapitálových investic“. – Režim přístupu: http://www.consultant.ru.
28. Charaeva M. V., Investiční podnikatelské plánování: učebnice. – M.: Alfa-M: INFRA-M, 2014. – 176 s.
29. Sharp W. F., Investice // Per. z angličtiny. A.N. Burenina, A.A. Vašina. – M.: INFRA-M, 2014. – 1028 s.
30. Etril P., Finanční řízení a manažerské účetnictví pro lídry a obchodníky / přel. z angličtiny. - 2. vyd. – M.: Alpina Publisher, 2014. – 648 s.
Zpráva z praxe na katedře financí a úvěru, Ekonomický ústav aktualizováno: 31. července 2017 uživatelem: Vědecké články.Ru
SOCIÁLNĚ EKONOMICKÝ INSTITUT URAL
AKADEMIE PRACOVNÍCH A SOCIÁLNÍCH VZTAHŮ
Katedra finančního řízení
Specializace "Finance a úvěr"
Zpráva o absolvování pregraduální praxe na příkladu Oscar-Inform LLC
Čeljabinsk 2009
Úvod
1. stručný popis Oscar-Inform LLC
2. Údaje v rozvaze společnosti Oscar-Inform LLC (podle období)
2.1 Analýza zdrojů finančních prostředků podniku
Oscar-Inform LLC
Oscar-Inform LLC
4.5 Strukturální charakteristiky finančních zdrojů (pasiv)
Oscar-Inform LLC
5. Posouzení platební schopnosti společnosti Oscar-Inform LLC
Oscar-Inform LLC
Oscar-Inform LLC)
Oscar-Inform LLC
Závěr
Zakladatelé, investoři, zahraniční věřitelé dnes potřebují informace o skutečné finanční situaci podniků, jejichž zdrojem jsou účetní závěrky. Kromě toho zakladatele a vlastníky podniků pomocí ekonomické analýzy účetní závěrky identifikují skutečné problémy zvýšení efektivity fungujícího kapitálu, volba zdroje pro těžbu optimálního nebo maximálního zisku.
Efektivita finanční analýzy do značné míry závisí na organizaci a dokonalosti její informační základny. Hlavním zdrojem informací pro provádění finanční analýzy je účetní rozvaha a její přílohy.
Cílem práce je analyzovat finanční situaci společnosti Oscar-Inform LLC. V souvislosti s tímto cílem by měla být vyřešena řada úkolů:
- studovat bilanční nákladové ukazatele podniku;
- posoudit likviditu rozvahy podniku;
- hodnotit a diagnostikovat finanční stabilitu podniku;
– analyzovat solventnost podniku;
– studovat a analyzovat finanční potřeby oběžných aktiv;
– hodnotit efektivitu a kvalitu podniku;
- poskytnout komplexní hodnocení finanční a ekonomické výkonnosti podniku.
Předmětem studie je společnost Oscar-Inform LLC.
Stručný popis společnosti Oscar-Inform LLC
Poradenské centrum společnosti s ručením omezeným "Oskar-Inform" bylo zřízeno v souladu s občanským zákoníkem Ruské federace a federálním zákonem "o společnostech s ručením omezeným". Sídlo společnosti: 454091, Čeljabinsk, Lenin Ave., 21-V.
Forma vlastnictví je soukromá. Firma vlastní samostatný majetek vykázaný ve vlastní rozvaze, včetně majetku převedeného zakladateli. Společnost má bankovní účty v Ruské federaci. Účelem společnosti je dosahovat zisku. Hlavní činností společnosti je:
- poskytování náborových služeb;
– poskytování osobních služeb;
– poradenství v oblasti organizace výroby zboží a služeb.
Organizační struktura podniku LLC Consulting Center "Oscar-Inform" je uvedena v příloze 2.
Základní kapitál organizace tvoří vklady zakladatelů (vlastníků) v peněžním vyjádření do majetku společnosti Oscar-Inform Consulting Center LLC k zajištění její činnosti ve výši stanovené ustavujícími dokumenty.
LLC Consulting Center "Oscar-Inform" má širokou škálu partnerství. Partneři firmy jsou profesionálové ve svém oboru. Taková spolupráce nám umožňuje poskytovat služby klientům skutečně Vysoká kvalita.
Vysoká odborná úroveň zaměstnanců Oscar-Inform Consulting Center LLC je udržována a rozvíjena v systému průběžného vzdělávání a dalšího vzdělávání, které jsou prezentovány různými formami: školení na pracovišti, mentoring, interní semináře a školení. .
LLC Consulting Center "Oscar-Inform" se snaží rozšířit a posílit svou pozici, což zajišťuje úspěšnější fungování tohoto obchodního podniku na trhu města Čeljabinsk.
Údaje v rozvaze společnosti Oscar-Inform LLC (podle období)
Tabulka číslo 1. Analytická rozvaha společnosti Oscar-Inform LLC (aktiva)
| název | Kód řádku | Fakt 2005 | Skóre 2006 | Předpověď na rok 2007 | |||
| Složení tisíc rublů | Struktura, procento | Složení tisíc rublů | Struktura, procento | Složení tisíc rublů | Struktura, procento | ||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 |
| I. Dlouhodobý majetek | 120 | 307793 | 30,3 | 308932 | 31,7 | 300571 | 25,7 |
| dlouhodobý majetek | |||||||
| probíhá výstavba | 130 | 119956 | 11,8 | 119830 | 12,3 | 114265 | 9,8 |
| 140 | 16978 | 1,7 | 113 | 0,01 | 186 | 0,02 | |
| Celkem za oddíl I | 190 | 444727 | 43,7 | 428875 | 44,0 | 415022 | 35,4 |
| II. oběžná aktiva | 210 | 378400 | 37,2 | 384274 | 39,5 | 576596 | 49,2 |
| Zásoby | |||||||
| počítaje v to Suroviny... | 211 | 219694 | 21,6 | 217951 | 22,4 | 371515 | 31,7 |
| DPH z nakoupeného majetku | 220 | 39843 | 3,9 | 37964 | 3,9 | 58793 | 5,0 |
| Pohledávky (krátkodobé) | 240 | 153150 | 15,1 | 115389 | 11,8 | 105192 | 9,0 |
| Hotovost | 260 | 1345 | 0,1 | 7339 | 0,8 | 16045 | 1,4 |
| Další běžný majetek | 270 | 3 | 0,00029485 | 2 | 0,000205372 | 16 | 0,001365579 |
| Celkem za oddíl II | 290 | 572741 | 56,3 | 544968 | 56,0 | 756642 | 64,6 |
| Zůstatek aktiv | 300 | 1017468 | 100% | 973843 | 100% | 1171664 | 100% |
Stůl číslo 2. Analytická rozvaha společnosti Oscar-Inform LLC (pasivní)
| název | Kód řádku | Fakt 2005 | Skóre 2006 | Předpověď na rok 2007 | |||
| Složení tisíc rublů | Struktura, procento | Složení tisíc rublů | Struktura, procento | Složení tisíc rublů | Struktura, procento | ||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 |
| III. Kapitál a rezervy | 410 | 548 | 0,05 | 548 | 0,06 | 548 | 0,05 |
| Povolený kapitál | |||||||
| Extra kapitál | 420 | 464627 | 45,7 | 464627 | 47,7 | 452329 | 38,6 |
| Rezervní kapitál | 430 | 137 | 0,01 | 137 | 0,01 | 137 | 0,01 |
| Nerozdělený zisk za vykazovaný rok | 470 | 89283 | 8,8 | 77139 | 7,9 | 246653 | 21,1 |
| Celkem za Oddíl III | 490 | 554595 | 54,5 | 542451 | 55,7 | 699667 | 59,7 |
| IV. Dluhopisy | 590 | 149277 | 14,7 | 147712 | 15,2 | 150358 | 12,8 |
| V. Krátkodobé závazky | 610 | 26779 | 2,6 | 26671 | 2,7 | 31024 | 2,6 |
| Půjčky a úvěry | |||||||
| Splatné účty | 620 | 284575 | 28,0 | 256942 | 26,4 | 290553 | 24,8 |
| Ostatní krátkodobé závazky | 630…660 | 2242 | 0,2 | 67 | 0,01 | 62 | 0,01 |
| Sekce V celkem | 690 | 313596 | 30,8 | 283680 | 29,1 | 321639 | 27,5 |
| Zůstatek aktiv | 700 | 1017468 | 100% | 973843 | 100% | 1171664 | 100% |
Pro analýzu byly porovnány údaje o měně rozvahy na začátku a na konci účetního období. Pokles v absolutním vyjádření měny rozvahy za vykazované období přitom jasně ukazuje na snížení ekonomického obratu podniku, což by mohlo vést k jeho platební neschopnosti.
Při analýze přírůstku rozvahy za účetní období je zohledněn vliv přecenění dlouhodobého majetku, kdy zvýšení jeho hodnoty není spojeno s rozvojem výrobních činností. Nejobtížnější je vzít v úvahu dopad inflačních procesů, ale bez toho je obtížné učinit jednoznačný závěr o tom, zda zvýšení rozvahy je výsledkem pouze zvýšení nákladů na hotové výrobky pod vlivem inflace surovin, nebo také ukazuje na expanzi ekonomické aktivity podniku.
Pro zajištění srovnatelnosti studovaných údajů o rozvahových položkách a úsecích na začátku a na konci vykazovaného období je analýza prováděna na základě specifických ukazatelů počítaných vůči měně rozvahy, která je brána jako 100 procent. Zároveň budou stanoveny jak změny těchto ukazatelů ve struktuře bilance za sledované období, tak i směr změn, a to nárůst, pokles.
Studium struktury rozvahových pasiv nám umožňuje stanovit jeden z možné příčiny finanční nestabilita podniku, která vedla k jeho platební neschopnosti. Takovým důvodem může být iracionálně vysoký podíl vypůjčených prostředků na zdrojích přitahovaných k financování ekonomických aktivit. Při stanovení podílu vlastních prostředků a cizích prostředků je třeba vzít v úvahu, že dlouhodobé úvěry a půjčky jsou zpravidla postaveny na roveň zdrojům vlastních prostředků.
Na základě rozvahy byly analyzovány následující charakteristiky podniku:
Zvýšení podílu vlastních zdrojů na úkor některého z uvedených zdrojů přispělo k posílení finanční stability podniku. Současně lze přítomnost nerozděleného zisku považovat za zdroj doplnění pracovního kapitálu podniku a snížení úrovně krátkodobých závazků.
Při analýze struktury zdrojů finančních prostředků podniku jsou koeficienty charakterizující strukturu kapitálu vypočtené na rozvahových pasivech, které vyjadřují vlastní dlouhodobé a krátkodobé zdroje finančních prostředků organizace, poměr mezi nimi udává finanční nezávislost, stabilita organizace.
2.2 Analýza struktury majetku podniku
Majetek podniku a jeho struktura je zkoumána jak z hlediska jejich podílu na výrobě, tak z hlediska posouzení jejich likvidity.
Změna struktury majetku podniku ve prospěch zvýšení podílu pracovního kapitálu naznačuje následující:
- vytvoření mobilnější struktury aktiv, přispívající ke zrychlení obratu finančních prostředků společnosti;
- odvedení části oběžných aktiv k půjčování spotřebitelům zboží, prací a služeb podniku, dceřiným společnostem a dalším dlužníkům, což svědčí o skutečné imobilizaci této části pracovního kapitálu z výrobního procesu;
- omezení výrobní základny;
- zkreslení reálného ocenění dlouhodobého majetku v důsledku stávajícího postupu při jeho účtování.
2.3 Analýza dlouhodobého majetku a ostatního dlouhodobého majetku podniku
Vzhledem k tomu, že se podíl stálých aktiv může měnit vlivem vnějších faktorů, věnovali jsme zvláštní pozornost změně absolutních ukazatelů za sledované období, která odráží pohyb stálých aktiv.
Při analýze prvního oddílu rozvahového aktiva byla pozornost upřena na trendy ve změnách takových jeho prvků, jako je zařízení pro instalaci a probíhající kapitálové investice, neboť tato aktiva se nepodílejí na obratu výroby, a proto za určitých podmínek zvýšení jejich podílu může nepříznivě ovlivnit finanční a ekonomickou výkonnost.
2.4 Analýza struktury pracovního kapitálu podniku
Míra obratu oběžných aktiv společnosti je jednou z kvalitativních charakteristik probíhající finanční politiky: čím vyšší je míra obratu, tím efektivnější je zvolená strategie. Absolutní i relativní růst pracovního kapitálu tedy ukazuje nejen na expanzi výroby či působení inflačního faktoru, ale i na zpomalení jejich obratu, což objektivně vyvolává potřebu navyšovat jejich masu.
Pro zjištění trendů obratu pracovního kapitálu byl vypočítán ukazatel obratu jako poměr tržeb z prodeje výrobků k výši pracovního kapitálu podniku. Pokles koeficientu vypočteného na konci účetního období ve srovnání s koeficientem vypočteným na začátku účetního období ukazuje na zpomalení obratu pracovního kapitálu.
Při studiu struktury zásob a nákladů je hlavní pozornost věnována zjišťování trendů ve změnách takových prvků oběžných aktiv, jako jsou zásoby, nedokončená výroba a hotové výrobky.
Zvýšení podílu zásob naznačuje:
- na zvyšování produkčního potenciálu podniku;
- o touze chránit peněžní aktiva podniku před znehodnocením v důsledku inflace v důsledku investic do zásob;
- o iracionalitě zvolené ekonomické strategie, v jejímž důsledku je významná část oběžných aktiv imobilizována v rezervách, jejichž likvidita může být nízká.
Velká pozornost při studiu trendů změn ve struktuře pracovního kapitálu podniku je věnována části „Peněžní prostředky, vypořádání a ostatní aktiva“, zejména z hlediska vypořádání s dlužníky.
Vysoká tempa růstu pohledávek za zboží, práce a služby, přijaté účty naznačují, že tato společnost aktivně využívá strategii komoditních úvěrů pro spotřebitele svých produktů. Tím, že jim společnost půjčuje, se s nimi vlastně dělí o část svých příjmů. Zároveň v případě, že se platby ve prospěch podniku opožďují, je podnik nucen brát si úvěry na zajištění svých ekonomických činností a navyšovat své vlastní závazky.
Analýza bilančních nákladových ukazatelů podniku "Oscar-Inform" LLC byla provedena na základě příloh 1–3. Analytický zůstatek podniku pro aktiva je uveden v tabulce. 1, pro pasiva - v tab. 2.
Podle tabulky 1 a tabulky. 2, je vidět, že rozvaha v roce 2006 ve srovnání s rokem 2005 klesla o 43 625 rublů. od 1017664 rub. v roce 2005 na 973843 rublů. v roce 2006. V roce 2007 se však rozvaha zvyšuje a činí již 1 171 664 rublů. Oproti roku 2005 vzrostl o 154 183 rublů, oproti roku 2006 o 197 807 rublů.
To svědčí o rozšiřování aktivit společnosti a rozšiřování objemů výroby. Z údajů v tabulce č. 1 vyplývá, že v celkové struktuře majetku podniku zaujímají největší podíl oběžná aktiva. Jejich podíl byl v letech 2005, 2006 a 2007 56,3 %, 56,0 % a 65 %.
Podíl dlouhodobého majetku je v roce 2005, 2006 a 2007 44 %, 44,0 % a 35 %. Dochází tedy k trendu růstu oběžného majetku a poklesu dlouhodobého majetku. Mezi oběžnými aktivy podniku největší podíl v letech 2005-2007. jsou zásoby a pohledávky. Navíc je patrný trend zvyšování podílu zásob a snižování podílu pohledávek. Podíl ostatních složek pohledávek a peněžních prostředků je nevýznamný. Analýza tabulky. 2 ukazuje, že mezi obecnou strukturou pasiv společnosti zaujímá největší podíl vlastní kapitál. Její podíl v roce 2007 vzrostl o 5 % ve srovnání s rokem 2005 a činil 669 667 rublů. Mezi pasivy společnosti mají největší podíl krátkodobé - 31 %, v roce 2005 a 27 % v roce 2007. Podíl dlouhodobých závazků za období 2005 až 2007 se snížil z 15 % na 13 %.
2.5 Indexová analýza absolutních bilančních hodnot
| Tabulka č. 3 | |||||
| č. p / p | název | Kód řádku | růstové indexy | ||
| 2005 | 2006 | 2007 | |||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 |
| 2 | Hlavní majetek | A120 | 1,000 | 1,004 | 0,977 |
| obchodovatelný majetek | A290 | 1,000 | 0,952 | 1,321 | |
| 3 | dlouhodobý majetek | A120 | 1,000 | 1,004 | 0,977 |
| Probíhá výstavba | A130 | 1,000 | 0,999 | 0,953 | |
| 4 | Produktivní rezervy | A210 | 1,000 | 1,016 | 1,524 |
| Hotovost a hotovostní ekvivalenty | A250+A260 | 1,000 | 5,457 | 11,929 | |
| 5 | Spravedlnost | P490 | 1,000 | 0,978 | 1,262 |
| Vypůjčený kapitál | P590+P690 | 1,000 | 1,895 | 2,033 | |
| 6 | Dlouhodobé finanční investice | A140 | 1,000 | 1,000 | 1,000 |
| Krátkodobé finanční investice | A250 | 1,000 | 1,000 | 1,000 | |
| 7 | Pohledávky | A230+A240 | 1,000 | 0,753 | 0,687 |
| Splatné účty | P620 | 1,000 | 0,903 | 1,021 | |
| 8 | Dlouhodobé půjčky | P590 | 1,000 | 0,990 | 1,007 |
| Krátkodobé závazky | P690 | 1,000 | 0,905 | 1,026 | |
| 9 | Půjčky a úvěry | P610 | 1,000 | 0,996 | 1,159 |
| Splatné účty | P620 | 1,000 | 0,903 | 1,021 | |
| Měna zůstatku | A300, P700 | 1,000 | 0,957 | 1,152 |
Podle tabulky. 3 ukazuje, že hlavní růstový index byl pozorován v linii hotovost a ekvivalenty, který v roce 2007 činil 11,929, což svědčí o tom, že společnost měla nárůst hotovosti v pokladně a na běžném účtu.
3. Odhad likvidity rozvahy společnosti Oscar-Inform LLC (2007)
| Seskupování aktiv | Seskupování závazků | |||||||
| Tabulka č. 4 | Stůl číslo 5 | |||||||
| Skupina | název | Složení, miliony rublů | Struktura, % | Skupina | název | Složení, miliony rublů | Struktura, % | |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 1 | 2 | 3 | 4 | |
| A1 | Nejlikvidnější aktiva (А250+А260) | 16045 | 1,4 | A1 > P1 | P1 | Nejnaléhavější závazky (P620) | 290553 | 24,8 |
| A2 | Rychlý prodej aktiv (A240) | 105192 | 9,0 | A2 > P2 | P2 | Krátkodobé závazky (P610+P660) | 31024 | 2,6 |
| A3 | Pomalu prodávaná aktiva (А210…230+А270) | 635405 | 54,2 | A3 > P3 | P3 | Dlouhodobý Závazky (P590+P630…P650) | 150420 | 12,8 |
| A4 | Obtížně prodejná aktiva (A190) | 415022 | 35,4 | P4 | Udržitelné závazky (P490) | 699667 | 59,7 | |
| CELKOVÁ AKTIVA | 1171664 | 100 | CELKOVÉ ZÁVAZKY | 1171664 | 100 |
Analýza tabulky. 4 ukázal, že struktura nejlikvidnějších aktiv vzrostla v roce 2007 oproti roku 2005 o 1,3 %.
Struktura těžko prodejných aktiv podniku se snížila, jestliže v roce 2005 to bylo 15,1 %, tak v roce 2007 to bylo 9 %.
Pomalu prodávaná aktiva v roce 2005 činila 41,1 %, v roce 2007 - 12,8 %. Došlo k poklesu struktury pomalu obrátkových aktiv.
Obtížně prodejná aktiva činila v roce 2005 43,7 % a v roce 2007 35,4 %, což naznačovalo pokles struktury těžko prodejných aktiv.
Tabulková data. 5 vyplývá, že struktura nejnaléhavějších závazků se v roce 2007 snížila a činila 24,8 %.
Struktura krátkodobých závazků zůstala nezměněna, neboť v roce 2005 činila 2,6 % a v roce 2007 - 2,6 %.
Dlouhodobé závazky činily v roce 2005 14,9 % a v roce 2007 12,8 %, což svědčí o poklesu vypůjčených prostředků.
3.1 Místní a komplexní hodnocení likvidity aktiv
Tabulka č. 6
| název | 2007 | Komentář | |
| 1 | 2 | 3 | 4 |
| Likvidita aktiv (podle skupin) | 0,055 | ||
| 3,391 | |||
| 4,224 | |||
| Likvidita podniku | 1,177 | Souhrnný ukazatel likvidity aktiv | |
| 0,738 | Celková bilanční likvidita | ||
| Schéma č. 1 | |||
| Kritéria podmínek bilanční likvidity | |||
| Kritéria likvidity místních aktiv | komplexní hodnocení bilanční likvidity | ||
| A1 > P1 | A2 > P2 | A3 > P3 | (А1+А2) > (P1+P2) |
| A1,2,3 > П1,2,3 | |||
| A1-P1 | A2-P2 | (А1+А2) – (P1+P2) | Jednotka |
| -274508 | 74168 | -200340 | |
| -23,4 | 6,3 | -17,1 | % |
Přebytek plateb (+), nedostatek (-) je definován jako rozdíl mezi aktivem odpovídající klasifikační skupiny
Jak je patrné z výše uvedených výpočtů o struktuře aktiv a pasiv v odpovídající klasifikační skupině "A1-P1", existuje platební mezera. Ve skupině A2-P2 se naopak tvoří platební přebytek. V kombinované skupině "A1A2‑P1P2" je také platební přebytek. Co hovoří o iracionálním využívání majetku podniku.
4. Posouzení finanční stability společnosti Oscar-Inform LLC
4.1 Strukturální charakteristiky majetkového potenciálu (aktiv) Oscar-Inform LLC
Stůl číslo 7
| název | Algoritmus výpočtu | ||||||||
| čitatel, tisíc rublů | jmenovatel, tisíc rublů | ||||||||
| 2005 | 2006 | 2007 | 2005 | 2006 | 2007 | 2005 | 2006 | 2007 | |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 |
| Podíl dlouhodobého majetku na majetku podniku | Dlouhodobý majetek А120 | Podniková nemovitost A300 | 0,303 | 0,317 | 0,257 | ||||
| 307793 | 308932 | 300571 | 1017468 | 973843 | 1171664 | ||||
| Podíl pracovního kapitálu na majetku podniku | Oběžná aktiva А290 | Podniková aktiva A300 | 0,563 | 0,560 | 0,646 | ||||
| 572741 | 544968 | 756642 | 1017468 | 973843 | 1171664 | ||||
| Podíl dlouhodobých investic na majetku podniku (nedokončená výstavba) | Majetek (aktiva) А300 | 0,118 | 0,123 | 0,098 | |||||
| 119956 | 119830 | 114265 | 1017468 | 973843 | 1171664 | ||||
| Úroveň kapitálu dočasně odkloněná od obratu podniku | Dlouhodobé a krátkodobé finanční investice (А140+А250) | Měna zůstatku А300 | 0,017 | 0,0001 | 0,0002 | ||||
| 16978 | 113 | 186 | 1017468 | 973843 | 1171664 |
Finanční stabilita je taková finanční situace podniku, ve které je schopen racionálním hospodařením s materiálovými, pracovními a finančními zdroji vytvořit takový převis příjmů nad výdaji, ve kterém je dosahováno stabilního peněžního toku, který podniku umožňuje k zajištění její současné i dlouhodobé platební schopnosti a také k uspokojení investičních očekávání vlastníků.
Analýza finanční situace podniku zahrnuje posouzení a diagnostiku stavu majetku nebo majetku podniku ve spojení s analýzou struktury aktiv a struktury kapitálu nebo pasiv, kterými se tato aktiva tvoří.
Finanční stabilita charakterizuje stabilitu finanční pozice podniku, kterou zajišťuje vysoký podíl vlastního kapitálu na celkovém objemu použitých finančních zdrojů.
Analýza stability finanční situace k určitému datu umožňuje odpovědět na otázku, jak správně společnost hospodařila s finančními prostředky v období předcházejícím tomuto datu. Je důležité, aby stav finančních zdrojů odpovídal požadavkům trhu a odpovídal potřebám rozvoje podniku, neboť nedostatečná finanční stabilita může vést k platební neschopnosti podniku a nedostatku finančních prostředků na rozvoj výroby, a přebytek brzdí rozvoj, zatěžuje náklady podniku nadměrnými zásobami a rezervami.
Provést analýzu finanční stability podniku strukturální charakteristika majetkový potenciál podniku uvedený v tabulce. 7.
Tabulková data. 7 vyplývá, že podíl dlouhodobého majetku na majetku podniku v roce 2005 byl 0,303, v roce 2006 - 0,317, v roce 2007 - 0,257, což svědčí o snížení investiční činnosti podniku.
Podíl pracovního kapitálu na majetku podniku se oproti roku 2005 zvýšil o 0,08 av roce 2007 činil 0,646. - to svědčí o navýšení výrobního programu, jeho rozšíření.
Suroviny, materiál, hotové výrobky výrazně vzrostly v položce zásob z důvodu odbytových potíží, pokud v roce 2005 činily 0,22, pak v roce 2007 - 0,32.
Podíl dlouhodobých investic na majetku společnosti byl v roce 2005 0,118, v roce 2006 0,123 a v roce 2007 0,098. To naznačuje, že společnost nemá dostatek hotovosti.
Hodnocení stavu dlouhodobého majetku podniku provedené v tabulce. 8.
4.2 Posouzení stavu dlouhodobého majetku společnosti Oscar-Inform LLC
Tabulka č. 8
| název | Algoritmus výpočtu | Absolutní | |||||||
| čitatel, tisíc rublů | jmenovatel, tisíc rublů | ||||||||
| 2005 | 2006 | 2007 | 2005 | 2006 | 2007 | 2005 | 2006 | 2007 | |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 |
| Poměr investic | Vlastní kapitál P490 | Dlouhodobý majetek А190 | 1,247 | 1,265 | 1,686 | ||||
| 554595 | 542451 | 699667 | 444727 | 428875 | 415022 | ||||
| Trvalý index aktiv | Dlouhodobý majetek А190 | Kapitál a rezervy P490 | 0,802 | 0,791 | 0,593 | ||||
| 444727 | 428875 | 415022 | 554595 | 542451 | 699667 | ||||
| Poměr dlouhodobých investic k dlouhodobému majetku podniku | Probíhá výstavba A130 | Dlouhodobý majetek А120 | 0,390 | 0,388 | 0,380 | ||||
| 119956 | 119830 | 114265 | 307793 | 308932 | 300571 | ||||
| Poměr dlouhodobých investic k oběžným aktivům podniku | Dlouhodobý majetek А120 | Oběžná aktiva А290 | 0,537 | 0,567 | 0,397 | ||||
| 307793 | 308932 | 300571 | 572741 | 544968 | 756642 |
Analýza tabulkových dat. 8 ukazují, že poměr investic byl v letech 2005 až 2007 v normě 1. Ukazatel investic ukazuje, jaký podíl hlavního majetku je tvořen na úkor vlastního kapitálu.
Index stálých aktiv za všechna analyzovaná období je pod normou. Pokud je koeficient menší než jedna, znamená to, že veškerý dlouhodobý majetek a část oběžných aktiv jsou financovány z vlastního kapitálu.
4.3 Posouzení stavu a využití oběžného majetku Oscar-Inform LLC
Tabulka č. 9
| název | Algoritmus výpočtu | Absolutní hodnota poměrových ukazatelů | |||||||
čitatel, tisíc rublů | jmenovatel, tisíc rublů | ||||||||
| 2005 | 2006 | 2007 | 2005 | 2006 | 2007 | 2005 | 2006 | 2007 | |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 |
| Ukazatel obratu oběžných aktiv podniku | Roční tržby z prodeje QC | Oběžná aktiva A290 | 1,317 | 1,566 | 2,596 | ||||
| 754462 | 853162 | 1964021 | 572741 | 544968 | 756642 | ||||
| Doba trvání jednoho obratu oběžných aktiv (pracovního kapitálu) podniku | 360 dní | Obratový poměr | 273,290 | 229,955 | 138,691 | ||||
| 360 | 360 | 360 | 1,317 | 1,566 | 2,596 | ||||
| Koeficient využití aktiv na obratu podniku | Oběžná aktiva А290 | Roční objem prodeje Qc | 0,759 | 0,639 | 0,385 | ||||
| 572741 | 544968 | 756642 | 754462 | 853162 | 1964021 | ||||
| Poměr oběžných aktiv ke krátkodobým závazkům podniku | Provozní kapitál А290 | Krátkodobé závazky П690 | 1,826 | 1,921 | 2,352 | ||||
| 572741 | 544968 | 756642 | 313596 | 283680 | 321639 |
Posouzení stavu a využití oběžného majetku podniku je provedeno v tabulce. 9.
Tabulková data. 9 ukazují, že se zvýšil obrat oběžných aktiv, to znamená, že 1 rubl oběžných aktiv představuje 1 rubl 32 kopecks v roce 2005 a 2 rubly 60 kopecks v roce 2007. To vypovídá o efektivitě využití oběžných aktiv.
Délka jednoho obratu oběžného majetku podniku v roce 2005 byla 273 dnů, v roce 2006 - 230 dnů, v roce 2007 - 139 dnů. Doba trvání obratu se zkracuje - to je pozitivní faktor, protože ke snížení dochází v důsledku zvýšení poměru obratu.
Vytíženost oběžných aktiv v obratu podniku byla 76 kopejek v roce 2005, 64 kopejek v roce 2006 a 38 kopejek v roce 2007. Koeficient se snižuje - to je pozitivní faktor, to znamená, že společnost potřebuje méně hotovosti, aby získala 1 rubl z prodeje.
Poměr oběžných aktiv ke krátkodobým závazkům podniku v roce 2005 byl 1 rubl 83 kopecks, v roce 2006 - 1 rubl 92 kopecks, v roce 2007 - 2 rubly 35 kopecks. Pozitivním momentem je zvýšení indexu do roku 2007 o 52 kopecks. To naznačuje, že každý rubl krátkodobých závazků je kryt o 52 kopejek více na úkor oběžných aktiv.
4.4 Posouzení využití čistého pracovního kapitálu (vlastního pracovního kapitálu) společnosti Oscar-Inform LLC
Stůl číslo 10
| název | Algoritmus výpočtu | Absolutní hodnota poměrových ukazatelů | |||||||
| čitatel, tisíc rublů | jmenovatel, tisíc rublů | ||||||||
| 2005 | 2006 | 2007 | 2005 | 2006 | 2007 | 2005 | 2006 | 2007 | |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 |
| Úroveň čistého pracovního kapitálu | Čistý pracovní kapitál projektu ((P490+P590) – A190) | Měna zůstatku П700 | 0,255 | 0,268 | 0,371 | ||||
| 259145 | 261288 | 435003 | 1017468 | 973843 | 1171664 | ||||
| Koeficient stability struktury oběžných aktiv podniku | Oběžná aktiva podniku A290 | 0,452 | 0,479 | 0,575 | |||||
| 259145 | 261288 | 435003 | 572741 | 544968 | 756642 | ||||
| Čistý pracovní kapitál (A290–P690) | Výrobní zásoby (А210+А220) | 0,749 | 0,672 | 0,506 | |||||
| 313596 | 283680 | 321639 | 418243 | 422238 | 635389 | ||||
| Faktor finanční ovladatelnosti podniku | Vlastní pracovní kapitál (A290–P690) | Tržby z prodeje QT | 0,343 | 0,306 | 0,221 | ||||
| 259145 | 261288 | 435003 | 754462 | 853162 | 1964021 |
Analýza použití čistého pracovního kapitálu podniku provedená v tabulce. 10.
Tabulková data. 10 ukazují, že úroveň čistého pracovního kapitálu ukazuje, jaké procento pracovního kapitálu společnosti je financováno vlastním kapitálem, to znamená, že 1 rubl rozvahové měny obsažený v roce 2005 byl 26 kopejek, v roce 2006 - 27 kopejek, v roce 2007 - 37 kopecks čistého pracovního kapitálu kapitálu.
Došlo ke zvýšení koeficientu stability struktury oběžných aktiv podniku ukazuje, že 1 rub. provozní kapitál byl financován v roce 2005 45 kopějkami, v roce 2006 48 kopejkami, v roce 2007 58 kopejkami na úkor vlastního kapitálu společnosti - pozitivní ukazatel, protože není nedostatek fixního pracovního kapitálu.
Koeficient finanční manévrovatelnosti ukazuje, že 1 rub. tržby z prodeje financované z vlastního pracovního kapitálu v roce 2005 činily 0,3, v roce 2006 0,3, v roce 2007 - 0,2.
Tabulka č. 11
| název | Algoritmus výpočtu | Hodnota finančních poměrových ukazatelů | normální hodnota | |||||||
| Čitatel, tisíc rublů | Jmenovatel, tisíc rublů | |||||||||
| 2005 | 2006 | 2007 | 2005 | 2006 | 2007 | 2005 | 2006 | 2007 | ||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 |
| Poměr autonomie (poměr financování) | Vlastní kapitál P490 | Finanční prostředky P700 | 0,545 | 0,557 | 0,597 | NA > 0,5 | ||||
| 554595 | 542451 | 699667 | 1017468 | 973843 | 1171664 | |||||
| Stálý kapitál (P490+P590) | Peněžní kapitál P700 | 0,692 | 0,709 | 0,725 | ||||||
| 703872 | 690163 | 850025 | 1017468 | 973843 | 1171664 | |||||
| Podíl krátkodobých závazků na finančních zdrojích podniku | Krátkodobé závazky П690 | Finanční prostředky P700 | 0,308 | 0,291 | 0,275 | |||||
| 313596 | 283680 | 321639 | 1017468 | 973843 | 1171664 | |||||
| Podíl bankovních půjček v měně rozvahy | Měna zůstatku П700 | 0,173 | 0,179 | 0,155 | ||||||
| 176056 | 174383 | 181382 | 1017468 | 973843 | 1171664 |
Tabulková data. 13 ukazuje skutečné překročení normativní hodnoty koeficientu autonomie a jeho stabilní dynamiku a naznačuje, že podíl vlastního kapitálu na struktuře finančního kapitálu v roce 2007 činil 60 kop.
Podíl krátkodobých závazků na finančních zdrojích podniku v roce 2005 byl 0,308, v roce 2006 - 0,291, v roce 2007 - 0,275. Čím méně krátkodobých a dlouhodobých závazků podnik má, tím lépe, proto je pokles ukazatele o 0,033 do roku 2007 pozitivním faktorem.
Podíl bankovních půjček na rozvaze činil v roce 2005 celkem 0,173, v roce 2006 0,179 a v roce 2007 0,155. Pokles naznačuje, že společnost aktivně nevyužívá bankovní úvěry.
4.6 Posouzení stability trhu společnosti Oscar-Inform LLC
| název | Algoritmus výpočtu | Hodnota finančních poměrových ukazatelů | normální hodnota | |||||||
| Čitatel, tisíc rublů | Jmenovatel, tisíc rublů | |||||||||
| 2005 | 2006 | 2007 | 2005 | 2006 | 2007 | 2005 | 2006 | 2007 | ||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 |
| Koeficient finanční závislosti ("finanční páka podniku") | Finanční prostředky P700 | Vlastní kapitál P490 | 1,835 | 1,795 | 1,675 | NA < 2,0 | ||||
| 1017468 | 973843 | 1171664 | 554595 | 542451 | 699667 | |||||
| Poměr finančního napětí | Přitahované finanční zdroje (P590+P690) | Kapitál a rezervy P490 | 0,835 | 0,795 | 0,675 | NA < 1,0 | ||||
| 462873 | 431392 | 471997 | 554595 | 542451 | 699667 | |||||
| Koeficient finanční zátěže na rubl vlastního kapitálu („rameno finanční páky“) | Bankovní úvěry a půjčky (P590+P610) | Vlastní kapitál P490 | 0,317 | 0,321 | 0,259 | |||||
| 176056 | 174383 | 181382 | 554595 | 542451 | 699667 | |||||
| Poměr „dlouhých“ a „krátkých“ bankovních půjček | Půjčky a úvěry (dlouhodobé) P590 | Úvěry a půjčky (krátkodobé) P610 | 5,574 | 5,538 | 4,847 | |||||
| 149277 | 147712 | 150358 | 26779 | 26671 | 31024 |
Z údajů v tabulce 11 vyplývá, že koeficient finanční závislosti se snížil av roce 2007 dosáhl hodnoty 1,675, což je pod normativní hodnotou 2,0. Koeficient ukazuje, že v roce 2007 se za 1 rubl vlastního kapitálu získal 1 rubl 67 kopejek.
Koeficient finančního napětí ukazuje, kolik rublů půjček je přitahováno na 1 rubl vlastního kapitálu. Koeficient byl -0,835 rublů v roce 2005, 0,795 rublů v roce 2006 a 0,675 rublů v roce 2007, což je pod standardní hodnotou. Koeficient ukazuje, že v roce 2007 bylo za 1 rubl vlastního kapitálu přilákáno 67 kopecků úvěrů.
Koeficient finanční zátěže ukazuje, kolik bankovních půjček a úvěrů je přitahováno na 1 rubl vlastního kapitálu, a je 32 kopecks v roce 2005, 32 kopecks v roce 2006 a 26 kopecks v roce 2007. To naznačuje, že v roce 2007 bylo za 1 rubl vlastního kapitálu přitahováno 26 kopek bankovních úvěrů a půjček.
Poměr „dlouhých“ a „krátkých“ bankovních půjček v roce 2005 byl 5 rublů 57 kopecks, v roce 2006 - 5 rublů 54 kopecks, v roce 2007 - 4 rubly 85 kopecks. To naznačuje, že bankovní půjčky společnosti poklesly, což je pozitivní faktor.
Hodnocení solventnosti společnosti Oscar-Inform LLC
Tabulka č. 13
| název | Algoritmus výpočtu | Hodnota finančních poměrových ukazatelů | normální hodnota | |||||||
| Čitatel, tisíc rublů | Jmenovatel, tisíc rublů | |||||||||
| 2005 | 2006 | 2007 | 2005 | 2006 | 2007 | 2005 | 2006 | 2007 | ||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 |
| absolutní ukazatel likvidity; hotovostní krytí; ("Rychlý indikátor") | Peníze a peněžní ekvivalenty (250 + 260 А) | Krátkodobé závazky podniku (P610+P620) | 0,004 | 0,026 | 0,050 | 0,25 | ||||
| 1345 | 7339 | 16045 | 311354 | 283613 | 321577 | |||||
| Poměr rychlé likvidity; finanční krytí | Pracovní kapitál v hotovosti (240 А+ ... + 260 А) | Krátkodobý dluhový kapitál (P610+P620) | 0,496 | 0,433 | 0,377 | 1,0 | ||||
| 154495 | 122728 | 121237 | 311354 | 283613 | 321577 | |||||
| ukazatel běžné likvidity; obecné pokrytí; ("aktuální indikátor") | Oběžná aktiva А290 | Krátkodobé závazky podniku (P610 + P620) | 1,840 | 1,922 | 2,353 | 2,0 | ||||
| 572741 | 544968 | 756642 | 311354 | 283613 | 321577 | |||||
| Koeficient „kritického hodnocení“ („lakmusový papírek“) | Provozní kapitál bez zásob (А290‑А211) | Krátkodobé dluhové závazky (P610+P620) | 1,134 | 1,153 | 1,198 | |||||
| 353047 | 327017 | 385127 | 311354 | 283613 | 321577 |
Solventnost je schopnost podniku včas a plně platit věřitelům za své krátkodobé finanční závazky, přičemž jako zdroje používá oběžná aktiva, včetně určitých prvků pracovního kapitálu.
Pro posouzení solventnosti podniku byly provedeny výpočty uvedené v tabulce. 13.
Analýza tabulkových dat. 13 ukazuje, že aktuální ukazatel likvidity podniku se za období 2005 až 2007 zvyšuje z 1,840 na 2,353. tento ukazatel překročil svou normativní hodnotu 1,5, to znamená, že oběžná aktiva společnosti převyšují její krátkodobé závazky. To svědčí o stabilitě podniku.
Kritická likvidita za období 2005 až 2007 klesla z 0,496 na 0,377 a nedosahuje standardní hodnoty 0,7–0,8. To je negativní bod v práci podniku. Absolutní ukazatel likvidity se však zvýšil z 0,004 v roce 2005 na 0,05 v roce 2007. Podle standardu by se měl pohybovat v rozmezí 0,1 - 0,7. I když tento ukazatel nedosahuje své úrovně, je tendence ji zvyšovat.
5.1 Identifikace úrovně skutečné solventnosti Oscar-Inform LLC podle peněžního přílivu (odlivu)
Tabulka č. 14
| název | Algoritmus výpočtu 2007 (návrh) | Kritéria pro hodnocení | ||||
| čitatel | jmenovatel | součinitel | ||||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 |
| Poměr krytí závazků peněžními toky (koeficient V.Kh. Beaver) | Součet čistého zisku a ročních odpisů | Dlouhodobé a krátkodobé výpůjčky bankovních úvěrů (L590+L690) | 0,454 | méně než 0,17 | 0,17–0,40 | přes 0,40 |
| Vysoká skupina „rizika ztráty platební schopnosti“ | střední skupina"riziko ztráty platební schopnosti" | nízká skupina "rizika ztráty platební schopnosti" | ||||
| 214325,49 | 471997 | |||||
| Interval samofinancování (definovaný ve dnech) | Likvidní aktiva oběžných aktiv 360*(А240+А250+А260) | Plný (komerční) majetek bez odpisů | 28,729 | Normální interval samofinancování musí přesáhnout 360 dní na roční bázi | ||
| 43645320 | 1519208,51 |
Na základě rozboru údajů v tabulce č. 14 lze usoudit, že společnost Oscar-Inform LLC s poměrem krytí přílivu hotovosti (koeficient V.Kh. Beaver) rovným 0,454 patří k nízkému riziku ztráty platební schopnosti. skupina. Pro společnost je to pozitivní moment, protože s takto nízkou „rizikovou skupinou“ budou banky ochotnější poskytovat této organizaci úvěry. Interval samofinancování je však mnohem nižší než normativní, činí 28 729 dní, přičemž za normální interval se považuje minimálně 360 dní. Pro zvýšení intervalu je nutné zvýšit objem likvidních prvků pracovního kapitálu a snížit celkové náklady na poskytované služby.
6. Předpovídání pravděpodobnosti bankrotu společnosti Oscar-Inform LLC
Tabulka č. 15
Úpadek je důsledkem rozvoje finanční krize, kdy podnik přechází z epizodické do trvalé (chronické) neschopnosti plnit požadavky věřitelů, včetně povinných plateb do rozpočtu a mimorozpočtových fondů.
Finanční situace podniku, jeho stabilita do značné míry závisí na tom, jaký majetek má podnik, do jakých aktiv je investován kapitál a jaké příjmy přinášejí. Proto je velmi důležité diagnostikovat pravděpodobnost bankrotu.
Tabulka č. 15 predikuje pravděpodobnost úpadku společnosti Oscar-Inform LLC podle údajů za rok 2005 pomocí Altmanova vzorce:
Z = 1,2 K1 + 1,4 K2 + 3,3 K3 + 0,6 K4 + K5 (1)
kde K1 je podíl čistého pracovního kapitálu na aktivech;
K2 - poměr kumulovaného zisku k aktivům;
K3 - ekonomická rentabilita aktiv;
K4 - poměr hodnoty vydaných akcií k vypůjčeným prostředkům podniku;
K5 - obrat aktiv (obchodní činnost).
Vzorec E. Altmana založený na datech úspěšně fungujících, ale zkrachovalých amerických průmyslových podniků.
K posouzení pravděpodobnosti bankrotu se používá následující algoritmus:
Tabulka č. 16
Oscar-Inform LLC má podle tabulky č. 16 průměrnou pravděpodobnost bankrotu.
Je také možné diagnostikovat pravděpodobnost bankrotu společnosti Oscar-Inform LLC pomocí Tofflerova vzorce s použitím údajů za rok 2007:
Z = 0,53 K1 + 0,13 K2 + 0,18 K3 + 0,16 K4 (2)
kde K1 - provozní zisk / krátkodobé závazky;
K2 - oběžná aktiva / dluhový kapitál;
K3 - krátkodobé závazky / měna rozvahy;
K4 - výnosy (netto) / aktiva (kapitál).
Výpočet prognózy bankrotu společnosti Oscar-Inform LLC je proveden v tabulce č. 17.
Tabulka č. 17
Při rozhodování jsou kritéria:
Z > 0,3 - jsou diagnostikovány dobré dlouhodobé finanční vyhlídky;
Z< 0,2 – диагностируется высокая вероятность банкротства;
0,2 < Z < 0,3 – «серая зона», требующая дополнительных исследований.
V tomto případě má Oscar-Inform LLC dobré dlouhodobé finanční vyhlídky.
7. Finanční požadavky na oběžná aktiva
7.1 Stanovení cyklů pohybu pracovních (hotovostních) prostředků
Tabulka č. 18
| název | skutečnost z roku 2006 | Předpověď na rok 2007 | ||||||
| Algoritmus, tisíc rublů | Algoritmus, tisíc rublů | |||||||
| čitatel | jmenovatel | čitatel | jmenovatel | |||||
| Poměr obratu zásob | Náklady na vydání | Zásoby | Náklady na vydání | Zásoby | ||||
| 676250 | 384274 | 1,760 | 204,6 | 1576317 | 576596 | 2,734 | 131,7 | |
| Ukazatel obratu pohledávek („dny dlužníka“) | Tržby | Pohledávky | Tržby | Pohledávky | ||||
| 853162 | 115389 | 7,394 | 48,7 | 1964021 | 105192 | 18,671 | 19,3 | |
| Poměr obratu závazků („dny věřitelů“) | Tržby | Splatné účty | Tržby | Splatné účty | ||||
| 853162 | 256942 | 3,320 | 108,4 | 1964021 | 290553 | 6,760 | 53,3 | |
| Provozní cyklus (T1+T2) | 253,3 | 151,0 | ||||||
| Finanční cyklus (T1+T2+T3) | 144,8 | 97,7 |
7.2 Komplexní správa oběžných aktiv a krátkodobých závazků Oscar-Inform LLC
Stůl číslo 20
| Doba | fakt 2005 | odhad 2006 | předpověď 2007 |
| 1 | 2 | 3 | 4 |
| Aktuální finanční potřeby (+/-) TFP=(A290‑A260) – P620 | 286821 | 280687 | 450044 |
| Vlastní pracovní kapitál (+/-) SOS = (P490 + P590) - A190 | 259145 | 261288 | 435003 |
| Doupě. znamená (+/-) DS=SOS-TFP | -27676 | -19399 | -15041 |
Existuje vztah mezi solventností a oběžnými aktivy podniku, protože solventnost využívá jako zdroje oběžná aktiva podniku.
Pro analýzu integrovaného řízení oběžných aktiv a krátkodobých závazků se hodnota vlastního pracovního kapitálu vypočítává na základě hodnoty stálého kapitálu, tzn. výpočet zohledňuje výši dlouhodobého cizího kapitálu, který se v tomto případě rovná vlastnímu kapitálu. Výsledky výpočtu jsou uvedeny v tabulce. 20.
Kladná hodnota běžných finančních potřeb naznačuje, že k financování nepeněžních oběžných aktiv je nutné přilákat krátkodobé půjčky, neboť k tomu nestačí závazky.
Podle tabulky. 20, je vidět, že současné finanční potřeby společnosti vzrostly.
Na Obr. 1 je přehledně znázorněna situace, která se vyvíjela v roce 2007 ve vztahu k poměru vlastního pracovního kapitálu, běžné finanční potřeby a hotovosti.
| Zdroj | Potřeba |
Rýže. 1 - Korelace mezi potřebami a zdroji podniku v roce 2007
Navzdory tomu, že běžné finanční potřeby rostly, potřeba krátkodobých půjček a úvěrů k financování nepeněžních oběžných aktiv neklesla, ale naopak vzrostla. V roce 2006 tak potřeba krátkodobých půjček a úvěrů činila 19 399 tisíc rublů, v roce 2007 - 15 041 tisíc rublů.
Tabulka č. 21 uvádí zdroje financování obranných fondů společnosti Oscar-Inform LLC v roce 2007.
Tabulka č. 21
8. Hodnocení efektivity a kvality práce Oscar-Inform LLC
8.1 Hodnocení obratu kapitálu (diagnostika činnosti Oscar-Inform LLC)
Tabulka č. 22
| název | Označení | Algoritmus výpočtu | Finanční poměry | ||||
| čitatel, tisíc rublů | jmenovatel, tisíc rublů | ||||||
| 2005 | 2007 | 2005 | 2007 | 2005 | 2007 | ||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 |
| Obchodní činnost podniku (kapitálový obrat) | Čistý příjem z prodeje produktů | Průměrné roční náklady na kapitál (aktiva) | 0,009 | 0,134 | |||
| 9096 | 157217 | 1017468 | 1171664 | ||||
| Ukazatel obratu vlastního kapitálu | Tržby | Spravedlnost | 1,360 | 2,807 | |||
| 754462 | 1964021 | 554595 | 699667 | ||||
| Ukazatel obratu fixního kapitálu (kapitálový výnos) | FD | Tržby (čisté) z prodeje zboží | Průměrná roční hodnota dlouhodobého majetku | 2,451 | 6,534 | ||
| 754462 | 1964021 | 307793 | 300571 | ||||
| Ukazatel obratu pracovního kapitálu | Objem prodeje zboží (výrobků, prací, služeb) | Průměrná roční hodnota oběžných aktiv | 1,317 | 2,596 | |||
| 754462 | 1964021 | 572741 | 756642 |
Finanční a ekonomická efektivnost je schopnost podniku generovat finanční výsledky, včetně průběžných a konečných, přitahováním finančních zdrojů do obratu podniku a využíváním majetku v procesu provádění finančních a ekonomických činností.
Hodnocení finanční a ekonomické výkonnosti podniku je založeno na zohlednění dvou skupin ukazatelů: podnikatelské aktivity a ziskovosti.
Podnikatelská činnost podniku je schopnost podniku přitahováním finančních zdrojů do oběhu a používáním reálných aktiv vytvářet příjmy z prodeje zboží, výrobků, prací, služeb v procesu finančních a ekonomických činností. Obrat kapitálu ovlivňuje solventnost podniku, protože minimální požadovaná výše půjček a související finanční náklady na obsluhu dluhu závisí na rychlosti obratu, potřebě dodatečné zdroje financování, výše nákladů spojených s držením a skladováním inventárních předmětů atp.
Efektivita využití kapitálu je schopnost podniku vytvářet hrubý zisk v procesu finančních a ekonomických činností prostřednictvím přitahování a používání kapitálu.
Efektivita při použití vlastního kapitálu je schopnost podniku vytvářet čistý zisk v procesu finančních a ekonomických činností prostřednictvím přitahování a využívání vlastního kapitálu.
Manažeři podniku mají především zájem na maximalizaci ekonomické ziskovosti; finanční ziskovost - majitelé podniku.
Tabulková data. 22. ukazují, že v roce 2007 poklesla podnikatelská aktivita oproti roku 2005 o 0,598 (0,781–0,183). Pokles podnikatelské aktivity negativně ovlivňuje kvalitu finančních výsledků vytvářených podnikem, neboť vyžaduje zapojení dodatečného kapitálu do obratu podniku.
Ukazatel obratu vlastního kapitálu se v roce 2007 zvýšil oproti roku 2005 o 1,446 (2,807–1,361). To svědčí o efektivním využití pracovního kapitálu.
V roce 2007 se ukazatel obratu fixního kapitálu oproti roku 2005 snížil o 1,321 (0,465–1,786), což svědčí o prodlužování doby obratu fixního kapitálu.
V roce 2007 byl pokles obratu pracovního kapitálu 1,631 (3,018–1,387). Růst obratu pracovního kapitálu ukazuje na snížení doby jeho obratu.
8.2 Odhad ziskovosti ekonomické činnosti
Tabulka č. 23
| název | Označení | Algoritmus výpočtu | Finanční poměry | ||||
| čitatel, tisíc rublů | jmenovatel, tisíc rublů | ||||||
| 2005 | 2007 | 2005 | 2007 | 2005 | 2007 | ||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 |
| Ziskovost hlavních činností (návratnost nákladů) | Hrubý zisk | 0,310 | 0,246 | ||||
| 178371 | 387704 | 576250 | 1576317 | 31,0 | 24,6 | ||
| Rentabilita obratu (tržeb) | Příjmy z prodeje | Výnosy (čisté) z prodeje produktů | 0,074 | 0,117 | |||
| 55794 | 229578 | 754462 | 1964021 | 7,4 | 11,7 | ||
| návratnost (komerční marže) | Čistý zisk | Čisté tržby | 0,012 | 0,080 | |||
| 9096 | 157217 | 754462 | 1964021 | 1,2 | 8,0 | ||
| Úroveň podnikové soběstačnosti | Tržby | Náklady na prodané zboží | 1,309 | 1,246 | |||
| 754462 | 1964021 | 576250 | 1576317 | 130,9 | 124,6 |
Ukazatele rentability jsou relativní charakteristiky finančních výsledků a výkonnosti podniku. Charakterizují relativní ziskovost podniku, měřenou jako procento nákladů na finanční prostředky nebo kapitál z různých pozic.
Hlavní ukazatele ziskovosti lze seskupit do následujících skupin:
- rentabilita tržeb - ukazatele pro hodnocení efektivity řízení;
- rentabilita investic do podniků - rentabilita ekonomické činnosti.
Rentabilita tržeb ukazuje, kolik zisku připadá na jednotku prodaného zboží. Růst tohoto ukazatele je důsledkem růstu cen ve stálých nákladech na prodej prodaných výrobků, prací, služeb ve stálých cenách, tedy poklesu poptávky po výrobcích společnosti, jakož i rychlejšího růstu cen než nákladů. .
Návratnost investic podniku je dalším ukazatelem ziskovosti, který ukazuje efektivitu využití veškerého majetku podniku.
Mezi ukazatele ziskovosti podniku patří hlavní:
- celková návratnost investice, která ukazuje, jaká část bilančního zisku připadá na 1 rub. majetek podniku, tedy jak efektivně je využíván;
- návratnost investice z hlediska čistého zisku;
- návratnost vlastního kapitálu, ukazující efektivitu využití vlastního kapitálu;
- ziskovost oběžných aktiv, která ukazuje, jaký zisk společnost získává z jednoho rublu investovaného do oběžných aktiv.
Návratnost nákladů ukazuje, kolik rublů zisku před zdaněním je obdrženo z jednoho rublu běžných nákladů spojených s prodejem služeb. Podle tabulky. 23 ukazuje, že v roce 2007 došlo oproti roku 2005 ke zvýšení efektivnosti nákladů o 0,043 (0,117–0,074), což svědčí o schopnosti podniku splácet dluhy a vyplácet dividendy. V roce 2007 vzrostla ziskovost obratu oproti roku 2005, což svědčí o nárůstu zisku z tržeb společnosti na rubl výnosů z prodeje zboží. V roce 2007 se míra návratnosti ve srovnání s rokem 2005 zvyšuje o 0,068 (0,080–0,012), což ukazuje na zvýšení čistého zisku získaného z každého rublu výnosů z prodeje. Míra soběstačnosti podniku je poměr výnosů k nákladům, tj. hodnocení schopnosti podniku pokrýt své běžné náklady příjmy z prodeje. Míra soběstačnosti podniku se od roku 2005 do roku 2007 snížila o 0,064 (1,310 - 1,246).
8.3 Odhad návratnosti použití kapitálu
Tabulka č. 24
| název | Označení | Algoritmus výpočtu | Finanční poměry | ||||
| čitatel, tisíc rublů | jmenovatel, tisíc rublů | ||||||
| 2005 | 2007 | 2005 | 2007 | 2005 | 2007 | ||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 |
| Ekonomická návratnost (ROI) | Hrubý zisk | peněžní kapitál | 132,618 | 24,164 | |||
| 178371 | 387704 | 1345 | 16045 | 13261,8 | 2416,4 | ||
| Finanční návratnost (ROE) | Čistý zisk | Spravedlnost | 0,016 | 0,225 | |||
| 9096 | 157217 | 554595 | 699667 | 1,6 | 22,5 | ||
| Zisk před zdaněním | Stálý kapitál | 0,034 | 0,269 | ||||
| 23731 | 228831 | 703872 | 850025 | 3,4 | 26,9 | ||
| Návratnost trvalého kapitálu | Zisk před zdaněním | Stálý kapitál | 0,034 | 0,269 | |||
| 23731 | 228831 | 703872 | 850025 | 3,4 | 26,9 |
Tabulková data. 24 ukazují pokles ekonomické rentability v roce 2007 o 108,454 (24,164–132,618) oproti roku 2005, což je negativní skutečnost.
Je pozorován nárůst finanční ziskovosti, takže v roce 2007 ve srovnání s rokem 2005 činil 0,123 kopejky (0,225–0,102), tedy 22,5 kopejky. v roce 2007 čistý zisk klesá na rubl vlastního kapitálu.
Ziskovost stálého kapitálu ukazuje, že na každý rubl fixního kapitálu v roce 2005 připadlo 0,034 kopejky, v roce 2007 0,269 kopejky zisku před zdaněním, to znamená, že růst ziskovosti stálého kapitálu činil 23,5 kopejky (0,269–0,034).
8.4 Hodnocení obchodní efektivnosti podniku
Tabulková data. 24 ukazují, že poměr úrokového krytí se v roce 2007 oproti roku 2005 zvýšil o 10,75. To znamená, že podnik v roce 2007 bude schopen pokrýt úrokové platby více o 10 rublů 75 kopecků.
Poměr dluhové služby se zvýšil, v roce 2007 činil 9 rublů 31 kopecks. V roce 2007 došlo ke zvýšení koeficientu mobilizace akumulovaného kapitálu o 1 rubl 76 kopecks.
9. Komplexní hodnocení finanční a ekonomické efektivnosti Oscar-Inform LLC
9.1 Stanovení úvěruschopnosti přijímajícího podniku
Tabulka č. 25
| č. p / p | název | 2007 | Kreditní třída | Pořadí hmotnosti | Souhrnné skóre (4x5) |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 |
| 1 | Ukazatel běžné likvidity | 2,35 | 2 | 0,10 | 0,20 |
| 2 | Poměr rychlé likvidity | 0,38 | 5 | 0,25 | 1,25 |
| 3 | Úroveň stálého kapitálu | 0,27 | 5 | 0,15 | 0,75 |
| 4 | Poměr pokrytí zásob vlastním provozním kapitálem | 0,69 | 2 | 0,20 | 0,40 |
| 5 | Poměr úrokového krytí | 13,59 | 1 | 0,05 | 0,05 |
| 6 | Poměr dluhové služby | 9,31 | 1 | 0,05 | 0,05 |
| 7 | Rentabilita obratu | 0,12 | 5 | 0,20 | 1,00 |
| Celkový vážený průměr | 1,00 |
Charakterizace finanční a ekonomické situace ekonomické jednotky vyžaduje spolehlivé informace obsažené v účetní závěrce podniku.
Na základě studia absolutních hodnot hlavních bilančních nákladových ukazatelů podniku a jejich dynamiky lze posoudit finanční zdraví podniku.
Definice třídy bonity podniku-dlužníka je uvedena v tabulce. 25.
Podle tabulky je vidět, že vysoká třída bonity má rychlý poměr likvidity a úroveň stálého kapitálu.
Analýza finanční bilance podniku je uvedena v tabulce. 21.
Jak je tedy patrné z tabulky. 21, kritérium likvidity v roce 2005 bylo 1,8, v roce 2006 to bylo 1,9, v roce 2007 to bylo 2,3, což je více než 1,0 a vypovídá o likviditě podniku.
Kritérium solventnosti v roce 2005 bylo 1,2, v roce 2006 to bylo 1,3, v roce 2007 to bylo 1,6, což svědčí o zlepšení solventnosti podniku.
Kritérium pro tvorbu čistého pracovního kapitálu v roce 2005 bylo 1,6, v roce 2006 to bylo 1,6, v roce 2007 2,0, což znamená, že kritérium je v normě.
9.2 Odhad finanční bilance společnosti Oscar-Inform LLC
Tabulka č. 26
| Kritéria finančního blahobytu | Algoritmus výpočtu | Vzorec | Absolutní hodnoty podle období | Standardní hodnoty | ||
| 2005 | 2006 | 2007 | ||||
| Kritérium likvidity |  | 1,826 | 1,921 | 2,352 | přes 1,0 | |
| Kritérium solventnosti |  | 1,237 | 1,263 | 1,603 | přes 1,0 | |
| Kritérium finanční soběstačnosti |  | 1,198 | 1,257 | 1,482 | přes 1,0 | |
| Kritérium tvorby čistého pracovního kapitálu |  | 1,583 | 1,609 | 2,048 | přes 1,0 |
Údaje v tabulce 26 ukazují, že všechna kritéria jsou nad standardní hodnotou. To naznačuje, že společnost je absolutně likvidní a solventní.
9.3 Posouzení perspektiv podniku z hlediska investiční atraktivity
Tabulka číslo 27
| Finanční ukazatele (ukazatele) | Vzorec | Předpověď na rok 2007 | Cena intervalů podle hodnotících skupin (body) | |||
| První skupina (5) | Druhá skupina (3) | Třetí skupina (1) | Čtvrtá skupina (0) | |||
| Návratnost vlastního kapitálu (finanční návratnost) | 0,225 | nad sazbou refinancování | od 0,5 do 1,0 refinanční sazba | od 0 do 1/2 sazby refinancování | negativní význam | |
| Úroveň vlastního kapitálu | 59,716 | přes 70 % | (60%-59,9%) | (50,0%-59,9%) | méně než 50 % | |
| Ukazatel krytí dlouhodobého majetku vlastním kapitálem | 1,686 | nad 1.1 | (od 1,0 do 1,1) | (od 0,8 do 0,99) | méně než 0,8 | |
| Doba obratu krátkodobého dluhu na hotovostní platby | 2,941 | méně než 60 dnů | (61–90 dní) | (91–180 dní) | více než 180 dní | |
| Doba trvání obratu čistého výrobního pracovního kapitálu | 79,735 | méně než 60 dní (kladná hodnota) | od (-) 10 dnů do nuly | od (-) 30 do (-) 11 dnů | méně než (-) 30 dnů | |
| Záporné hodnoty |
Výklad:
· První skupina (součet bodů od 21 do 25) – podnik má velké šance na další rozvoj.
· Druhá skupina (skóre od 11 do 20) – práce s podnikem vyžaduje vyvážený přístup.
· Třetí skupina (součet bodů od 4 do 10) - investice do podniku jsou spojeny se zvýšeným rizikem.
· Čtvrtá skupina (součet bodů od 3 do 0) – podnik je v hluboké finanční krizi.
Jak je patrné z tabulky č. 27, Oscar-Inform LLC patří do druhé skupiny investiční atraktivita, z čehož můžeme usoudit, že investoři budou investovat své prostředky do podniku opatrně.
9.4 Ukazatele výkonnosti a kvality podniku v roce 2006
Stůl číslo 28
| název | Výpočtové algoritmy (vzorce) | závěry | ||
| statický (2005) | dynamika (2007) | |||
| 1 | 2 | 3 | 4 | |
| « zlaté pravidlo podnikání" | Podmínka je plně splněna | |||
| 9,212 > 2,302 > 1,290 > 1,0 | ||||
| Finanční a ekonomická výkonnost podniku | Tato podmínka není splněna – index finanční rentability je příliš nízký | |||
| 0,009 | 0,074 | |||
| 0,016 < 132,618 > 0,074 > 0,009 > 1,0 | ||||
| 132,618 | 0,016 | |||
| Dupontův vzorec (pro ekonomickou ziskovost) | ||||
| 0,0007 | 0,016 | |||
| Dupontův vzorec (pro finanční ziskovost) | ||||
| 0,0002 | 0,018 |
Jak vidíme z tabulky č. 28, „Zlaté pravidlo podnikání“ je plně dodržováno, ale ukazatele finanční a ekonomické rentability nejsou dodržovány, protože. Oscar-Inform LLC má příliš nízký index finanční ziskovosti.
Závěr
Na základě výsledků finanční a ekonomické analýzy byly doloženy dominantní trendy, které se ve společnosti Oscar-Inform LLC objevily zpětně za roky 2005–2007, přičemž byly identifikovány jak negativní, tak pozitivní faktory.
Pozitivní aspekty činnosti společnosti "Oscar-Inform" jsou:
- měna rozvahy v roce 2006 ve srovnání s rokem 2005 klesla o 43 625 rublů z 1 017 664 rublů. v roce 2005 na 973843 rublů. v roce 2006. V roce 2007 se však rozvaha zvyšuje a činí již 1 171 664 rublů. Oproti roku 2005 vzrostl o 154 183 rublů, oproti roku 2006 o 197 807 rublů.
– v roce 2007 došlo oproti roku 2005 k nárůstu rentability nákladů o 0,043, což svědčí o schopnosti společnosti splácet dluhy a vyplácet dividendy.
– v roce 2007 se ziskovost obratu oproti roku 2005 zvyšuje, což ukazuje na nárůst zisku z tržeb společnosti na rubl příjmů z prodeje služeb.
- v roce 2007 se míra návratnosti ve srovnání s rokem 2005 zvyšuje o 0,068, což znamená zvýšení čistého zisku získaného z každého rublu výnosů z prodeje.
– dochází ke zvýšení finanční rentability, takže v roce 2007 oproti roku 2005 činila 0,123.
– rentabilita stálého kapitálu při hodnocení rentability je definována jako poměr zisku před zdaněním k ukazateli stálého kapitálu. V roce 2007 byl absolutní nárůst tohoto ukazatele oproti roku 2005 0,235.
– v roce 2007 se ukazatel obratu fixního kapitálu snížil oproti roku 2005 o 1,321, což svědčí o prodlužování doby obratu fixního kapitálu.
- kritérium likvidity v roce 2005 bylo 1,8, v roce 2006 to bylo 1,9, v roce 2007 to bylo 2,3, což je více než 1,0 a vypovídá o likviditě podniku.
– kritérium solventnosti v roce 2005 bylo 1,2, v roce 2006 1,3, v roce 2007 1,6, což svědčí o zlepšení platební schopnosti podniku.
Negativní aspekty jsou:
– zvýšily se současné finanční potřeby podniku. Pokud v roce 2005 činily 286 821 tisíc rublů a v roce 2007 jejich hodnota dosáhla 450 044 tisíc rublů. Důvodem je růst nepeněžních oběžných aktiv, nikoli však snižování závazků.
– v roce 2007 poklesla podnikatelská činnost oproti roku 2005 o 0,598. Pokles podnikatelské aktivity negativně ovlivňuje kvalitu finančních výsledků vytvářených podnikem, neboť vyžaduje zapojení dodatečného kapitálu do obratu podniku.
Bibliografie
1. Nařízení o účetnictví a účetní závěrce Ruské federace, schválené nařízením Ministerstva financí Ruské federace ze dne 29. července 1998 č. 34n.
2. Vyhláška o účetnictví „Účetní politika organizace“ (PBU 1/98), schválená nařízením Ministerstva financí Ruské federace ze dne 9. prosince 1998 (PBU 1/98).
3. Nařízení o účetnictví "Účetní výkazy organizace" (PBU 4/99), schválené nařízením Ministerstva financí Ruské federace ze dne 6. července 1999
4. Abryutina N.S. Grachev A.V. Analýza finanční a ekonomické činnosti podniku: Vzdělávací a praktická příručka - M .: Obchod a služby, 2007. - 441 s.
5. Analýza účetní závěrky: Učebnice / Ed. O.V. Efimová, M.V. Mlynář. – M.: Omega‑L, 2007. – 399 s.
6. Artemenko V.G. Bellendir M.V. Finanční analýza. - M.: DIS, 2007. - 522 s.
7. Bakanov M.I., Sheremet A.D. Teorie ekonomické analýzy: učebnice. - M.: Finance a statistika, 2007. - 485 s.
8. Barngolts S.B. Ekonomická analýza ekonomické činnosti. – M.: 2002. – 401 s.
9. Berdníková T.E. Analýza a diagnostika finanční a ekonomické činnosti podniku: Učebnice. M.: INFRA-M, 2005. - 525 s.
10. Bobyleva A.Z. Finanční ozdravení firmy: teorie a praxe: Učebnice. M: Delo, 2003. - 411 s.
11. Bocharov V.V. Finanční analýza. - Petrohrad: Petr, 2003. - 299 s.
12. Gilyarovskaya L.T. Ekonomická analýza. - M.: UNITI-DANA, 2006. - 630 s.
13. Ermolovič L.L. Analýza finanční a ekonomické činnosti podniku. - Minsk: BSEU, 2005. - 385 s.
14. Efimová O.V. Finanční analýza. – M.: Bukh. účetnictví, 2007. - 513 s.
15. Ignatová E.A. Analýza finančního výsledku podniků / E.A. Ignatová, G.M. Pushkarev. - M.: Finance a statistika, 2006. - 206 s.
16. Ilyenková N.D. Analýza a řízení. - M.: Finance a statistika, 2005. - 299 s.
17. Kireeva N.V. Komplexní ekonomický rozbor ekonomické činnosti: učebnice. příspěvek Kireeva A.N. - Čeljabinsk, 2007. - 160 s.
18. Kovalev V.V., Volkova O.N. Analýza ekonomické činnosti podniku. – M.: Infra, 2006. – 424 s.
19. Markaryan E.A., Gerasimenko G.P., Markaryan S.E. Finanční analýza. - M.: FBK-Press, 2006. - 411 s.
20. Muravyov A.I. Teorie ekonomické analýzy. - M.: Finance a statistika, 2007. - 378 s.
21. Negašev E.V. Analýza hospodaření společnosti. – M.: postgraduální škola, 2007. - 410 s.
22. Richard Jacques. Audit a analýza ekonomické činnosti podniku. - M.: UNITI, 2006. - 361 s.
23. Savitskaya G.V. Analýza ekonomické činnosti podniku. - Minsk, 2007. - 384 s.
24. Selezneva N.N., Ionova A.F. Finanční analýza. – M.: UNITI-DANA, 2006. – 399 s.
25. Stoyanova E.S. Finanční řízení. – M.: Prospect, 2006. – 386 s.
26. Khotinskaya G.I., Kharitonova T.V. Analýza ekonomické činnosti podniku. Tutorial. - M.: Jednota, 2005. - 240 s.
27. Cherevko A.S. Efektivita podniku / A.S. Čerevko, S.E. Evdošenkem. Čeljabinsk, 2006. - 299 s.
28. Chechevitsyna L.N. Ekonomická analýza. - Rostov n/D: Phoenix, 2007. - 525 s.
29. Sheremet A.D., Seifulin R.S. Metody finanční analýzy. - M.: Finance a statistika, 2003. - 396 s.
30. Sheremet A.D., Seifulin R.S., Negashev E.V. Metody finanční analýzy podniku - M .: VLADOS, 2005. - 441 s.
31. Shishkin A.K., Mikryukov V.A. Účetnictví, analýzy, audit v podniku. - M.: Audit, UNITI, 2005. - 525 s.
32. Ekonomický rozbor: Učebnice pro střední školy / Ed. L.T. Gilyarovskaya. - 2. vyd., dodat. – M.: UNITI-DANA, 2006. – 485 s.
33. Yurevich M.V., Cherevko A.S., Evlanova N.A. Finanční analýza úspěšného podniku. - Čeljabinsk, 2006. - 96 s.
Kritériem pro seskupování aktiv je stupeň jejich likvidity
Kritériem pro seskupování závazků je naléhavost splnění povinností
