Изтегляне на доклад за индустриалната практика за финансисти. Доклад от практиката: Организация на финансовата работа в предприятието

Министерство на образованието и науката на Руската федерация
Федерален държавен бюджет образователна институция

Върховен професионално образование

Тулски държавен университет

Факултет по икономика и управление

Катедра „Финанси и управление“.

ДОКЛАД

от индустриална практика

Студент гр. 720781________________________________

Практична база ООО "Радиомаркет" в Тула
Време за практика с " 27 » юни 2011 г

от " 23 » юли 2011 г

Ръководител на практиката

От университета ________________________________

Ръководител на практиката

От предприятието _______________________________
Тула 2011 г

Въведение.
Производствената практика премина в дружество с ограничена отговорност "Радиомаркет". Това е търговско дружество, специализирано в търговията на едро с електродомакински уреди, радио и телевизионна техника. LLC "Radiomarket" извършва дейността си чрез организиране на търговия на едро от склад "Radiomarket".

Целта на стажа беше затвърждаване и задълбочаване на придобитите теоретични и практически умения по специалните дисциплини от учебния план на специалност „Финанси и кредит“.

По време на стажа бяха решени следните задачи:

1. Затвърдяване и задълбочаване на знанията, придобити при изучаването на основните дисциплини (икономика на организациите, икономически анализ, счетоводство);

2. Придобиване на практически умения във финансовото обслужване на предприятия, организации и институции различни формиИмот;

3. Извършване на предварителна оценка на финансовото състояние на стопански субект и прогнозиране на по-нататъшното му развитие;

4. Събиране, обобщаване и анализиране на необходимите материали за последващата матура квалификационен труд, както и да продължи изпълнението на изследователската работа.

^ 1. Икономическа характеристикаООО "Радиомаркет"
Обектът е фирма "Радиомаркет".

LLC "Radiomarket" е основана през 2005 г. в град Тула. През това време компанията успя да се утвърди като надежден доставчик на електрически стоки.

В момента фирмата е специализирана в търговия на едро и дребно и доставка на битови електроуреди, радиоматериали, телевизионна техника и компоненти за радиотехника.

Основните принципи на дейност на Radiomarket LLC:

1. 
   Използване само на качествени материали.
2. 
   Поддържане на богат асортимент от продукти.
3. 
   Стриктен контрол върху доставката и съхранението на всички продукти.
4. 
   Мигновен отговор на изискванията на клиента.
5. 
   Гъвкаво ценообразуване.

Компанията непрекъснато се грижи за разширяване на асортимента си. Вървейки към своите клиенти, компанията предлага за продажба нови позиции, търсени на пазара.

В момента дружеството с ограничена отговорност Radiomarket е частно търговско предприятие и работи в съответствие с Устава на предприятието, Конституцията на Руската федерация и действащото законодателство на Руската федерация.

Radiomarket LLC е независима компания юридическо лице, регистрирано от Федералната данъчна служба на Руската федерация за съветския окръг Тула под регистрационен номер 000994177 в Единния държавен регистър на юридическите лица на 02 август 2005 г. LLC "Radiomarket" има независим баланс и разплащателна сметка в Tula OSB № 8604 в Тула.

LLC "Radiomarket" е независим стопански субект, работещ на базата на пълно отчитане на разходите, самофинансиране и самодостатъчност.

Radiomarket LLC, както всяко друго предприятие, занимаващо се с финансови и икономически дейности, получава доходи, от които плаща различни данъци и плащания към бюджета. Средствата, останали в предприятието след плащането на тези данъци и плащания, отиват в негово пълно разпореждане.

Конкуренцията на склада на едро "Радиомаркет" се създава до известна степен от собствените му доставчици - големи бази за търговия на едро:

• 
  Fiamm Industrial Rus LLC (Москва)
• 
  ZAO Platan Components (Москва)
• 
  LLC "DKO Electronics Engineer" (Москва)
• 
  CJSC Planar-Pribor (Санкт Петербург)

Но тъй като е по-близо до основните клиенти - малки магазини и предприятия в Тула - "Радиомаркет" има значително конкурентно предимство по отношение на ценообразуването и наличието на система за доставка.

Конкурентните предприятия в града включват OOO Avtomatika Market, OOO Radio-Komplekt, OOO Elektroresurs

Асортиментът на склада на едро на фирма "Радиомаркет" с разнообразие от радио продукти. Този продукт е предназначен за широк кръг потребители. Основните клиенти на този склад са сервизи и големи предприятия в град Тула, като:

• 
  СУЕ КБ "Приборостроения"
• 
  Държавно унитарно предприятие KBP клон "ЦКИБ СОО"
• 
  ГУ ДО "Тулски паркове"
• 
  ЗАО "Тулагоргаз"
• 
  ЗАО "Тулажелдормаш"
• 
  OJSC OKB Oktava
• 
  ФГУП ОНП "Сплав"
• 
  Федерална държавна институция "Тулски център за стандартизация и метрология"

Търговската политика на предприятието дава предимство на продуктите на чуждестранни производители, като основният акцент в търговската политика на предприятието е върху разширяването и задълбочаването на гамата от продавани продукти.
^ 2. Оценка на финансовото състояние на предприятието
За оценка на финансовото състояние на предприятието се използват счетоводни данни (формуляр № 1 "Баланс" и формуляр № 2 "Отчет за приходите и разходите") за 2010 г. и първото полугодие на 2011 г. (Приложение)
Системата от финансови коефициенти, характеризиращи финансовото състояние на предприятието, може да бъде разделена на няколко групи показатели:

• 
  Оценки на рентабилността на предприятието;
• 
  Оценка на ефективността на управлението или рентабилността на продукта;
• 
  Оценки на бизнес активността или възвръщаемостта на капитала;
• 
  Оценки на стабилността на пазара;
• 
  Оценки на ликвидността на активите на баланса като основа на платежоспособността.

^ 2.1 Оценки на рентабилността на предприятието:

1. 
   Обща рентабилност на предприятието, дефинирана като съотношение на брутната (балансова) печалба към средната стойност на имота.

Където
PB - счетоводна печалба (преди данъци)

C OS - средногодишната цена на дълготрайните активи

С инвентар - средногодишната себестойност на материалните запаси.

1. 
   Нетна рентабилност на предприятието, дефинирана като отношение на нетната печалба към средната стойност на имота.

, Където
P net - нетна печалба.


3. ^ Нетна възвръщаемост на собствения капитал , дефинирана като съотношение на нетната печалба на предприятието към средно аритметичнособствен капитал.

, Където
SC - собствен капитал (резултатът от раздел III на баланса)


4. Обща рентабилност на производствените активи, дефинирана като съотношение на брутната (балансова) печалба към средната цена на основното производство и текущите материални активи.

, Където
П SHAFT - брутна (балансова) печалба.


^ 2.2 Оценка на ефективността на управлението или рентабилността на продукта:
1. Нетна печалба на 1 руб. оборот, определя се като съотношение на нетната печалба на предприятието към оборота (приходите)


2. Печалба от продажбата на продукти за 1 руб. оборот, определя се като съотношение на печалбата от продажбата на продуктите към оборота.

1. 
   Обща печалба за 1 руб. оборот, дефинирана като съотношение на брутната (балансова) печалба към оборота.

^ 2.3 Оценки на бизнес дейността или възвръщаемостта на капитала:
1. Обща капиталова производителност (капиталова производителност),определя се като съотношение на оборота към средната стойност на имота

, Където

В - годишна продукция в стойностно или физическо изражение

Тоест, за 1 рубла от стойността на имуществото на предприятието се отчитат съответно 2,91, 3,05 и 1,42 рубли приходи през 2009 г., 2010 г. и първото полугодие на 2011 г.
2. ^ Възвръщаемост на дълготрайни производствени активи и нематериални активи , дефинирана като отношение на оборота към средната цена на дълготрайните активи и нематериалните активи.

Тъй като дружеството няма материални активи в баланса си, възвръщаемостта на дълготрайните активи и нематериалните активи не може да бъде определена.

1. 
   ^ Оборот на всички краткотрайни активи , дефинирана като съотношение на оборота към средната стойност на текущите активи

, Където

С ОА - средната цена на текущите активи.

1. 
   обръщаемост на материалните запаси, дефиниран като съотношението на оборота към средната стойност на запасите

, Където

СЗ - средната цена на запасите.


5.Оборот на вземанията, дефиниран като отношение на оборота към средната стойност на вземанията.

, Където
ДЗ - Вземания


6. Обръщаемост на банковите активи, дефинирана като съотношение на оборота към средната стойност на свободните парични средства и ценни книжа.

, Където

Dsr - пари.


7. Оборот към собствен капитал, дефиниран като съотношение на оборота към средната стойност на собствения капитал.

^ 2.4. Оценки за стабилност на пазара:
1. Коефициент на автономност (K А ) - една от най-важните характеристики на стабилността на финансовото състояние на предприятието, неговата независимост от заемни източници на средства. Коефициентът на автономност се определя като съотношението на собствените средства към общия баланс.

, Където

- собствени средства на предприятието (капитал и резерви)

B - валута на баланса

Нормалната граница за този коефициент K A ≥0,5 означава, че всички задължения на предприятието могат да бъдат покрити със собствени средства, което е важно не само за самото предприятие, но и за неговите кредитори. Увеличаването на коефициента на автономност показва увеличение финансова независимостпредприятия и намаляване на риска от финансови затруднения в бъдещи периоди. Подобна тенденция, от гледна точка на кредиторите, увеличава гаранциите за изплащане на задълженията на предприятието.

От изчислените данни следва, че предприятието има достатъчна степен на финансова независимост, тъй като стойността на коефициента на автономност е по-висока от стойността на критерия. Положително е, че този показател може да се увеличи през 2011 г. в сравнение с резултатите от 2010 г. и 2009 г.
2. ^ Съотношение дълг към собствен капитал (C C / C) е финансова характеристика, която допълва коефициента на автономност и се определя като коефициент на разделяне на размера на задълженията на предприятието на размера на собствените му средства.

, Където

- дългосрочни кредити и заеми

- краткосрочни кредити и заеми


Към юни 2011 г. се наблюдава намаление на финансовия ливъридж до 0,814, което показва намаляване на финансовата зависимост от външни инвеститори в края на периода на изследване.

1. 
   ^ Съотношението на подвижните и неподвижните средства , определя се чрез разделяне на текущите активи на обездвижени (нетекущи) активи.

, Където

E - оборотен капитал (резултатът от раздел II на баланса)

F - нетекущи активи (резултатът от раздел I на баланса)


4. ^ Фактор на ловкост (K M) е друга важна характеристика на стабилността на финансовото състояние на предприятието. Коефициентът на маневреност се определя като съотношение на собствения оборотен капитал на фирмата (EC =CK-F) към общия размер на капитала и резервите.

,

Коефициентът на маневреност показва каква част от собствените средства на предприятието са в подвижна форма, позволяваща относително свободно маневриране на тези средства. Високата стойност на коефициента на маневреност положително характеризира финансовото състояние, но няма нормални стойности на показателя, които са добре установени на практика. Понякога в литературата се препоръчва 0,5 като оптимална стойност на коефициента.

В разглежданото предприятие се наблюдава увеличение на коефициента на маневреност, което дава възможност да се оцени положително финансовото състояние на предприятието.
5. Коефициент на покритие на резервите и разходите от собствени източници на формиране, равно на отношениетостойността на собствения оборотен капитал към себестойността на запасите и разходите на предприятието.

, Където
E Z - материален оборотен капитал (ред 210 от баланса)

По-рано се смяташе, че съотношението на осигуряване на резерви и разходи със собствени източници на формиране трябва да бъде между 0,6 и 0,8. в пазарни условия такава норма не може безусловно да се препоръчва. Въпреки това нарастването на стойността на собствения оборотен капитал до 2011 г. следва да се отчита като положителна тенденция.
6. ^ Коефициент на индустриална собственост дава важна характеристика на структурата на фондовете. Изчислява се като съотношение на сбора на дълготрайните производствени активи, материалните запаси и незавършеното производство към общата сума на баланса.

, Където
OS - цената на дълготрайните активи (ред 120 от баланса)

Z - запаси (ред 210 от баланса)

NP - текуща работа (ред 130 от баланса)

Въз основа на статистическите данни от икономическата практика, ограничението на K P.IM се счита за нормално за този коефициент. ≥0,5.
7. Коефициент на дългосрочни заеми, равно на съотношението на стойността на дългосрочните заеми и заеми към сумата от източниците на собствени средства на предприятието и дългосрочните заеми и заеми.

, Където

С DC - сумата на дългосрочните заеми и заеми (резултатът от раздел IV на баланса)

Същността на коефициента на дългосрочно заемане е способността да се определи частта от източниците на формиране на нетекущи активи към отчетната дата, която се пада на дългосрочно привлечени средства и собствен капитал. Ако този показател е твърде висок, тогава компанията е зависима от привлечения капитал. Това ще доведе до факта, че в бъдеще собственикът ще плати голяма сума пари за използването на заеми и кредити.В нашия случай стойността на коефициента е ниска и плащанията в бъдеще ще бъдат малки.
8. Коефициент на краткосрочен дълг изразяващ дела на краткосрочните задължения на предприятието в обща сумазадължения.

,

Голям дял в задълженията на предприятието заемат краткосрочните заеми.
9. ^ Коефициент на автономност на източниците на формиране на резерви и разходи , показваща дела на собствения оборотен капитал в общия размер на основните източници на формиране на запаси и разходи.




Приблизително една трета от основните източници на материални запаси и разходи са собственият оборотен капитал на компанията.
^ 2.5. Оценки на ликвидността на балансовите активи като основа на платежоспособността:
1. Коефициент на абсолютна ликвидност(K A.L.). Изчислява се чрез съотношението на най-ликвидните активи към сумата на най-неотложните задължения и краткосрочните задължения. Най-ликвидните активи, както споменахме, са паричните средства, ценни книжа и други краткосрочни финансови инвестиции.

, Където

A1 - най-ликвидните активи са паричните средства на компанията и краткосрочните финансови инвестиции без заеми, предоставени на организации (сумата от редове 250 и 260 от раздел II на актива на баланса)

K t - краткосрочни заеми и заеми (ред 610 от раздел V на пасива на баланса)

Rp- сетълменти (задължения) и други пасиви (ред 620 и ред 660 от раздел V на страната на пасивите на баланса)


Коефициентът на абсолютна ликвидност показва каква част от краткосрочния дълг компанията може да изплати в близко бъдеще.

Нормалната граница на този показател има формата K A.L. ≥ 0,2…0,5

От изчислените стойности на коефициента на абсолютна ликвидност следва, че дружеството през 2009-2011г. няма текуща платежоспособност.
2. ^ Коефициент на критична ликвидност или междинен коефициент на покритие(Към К.Л.). Може да се получи от коефициента на абсолютна ликвидност чрез добавяне на вземания и други активи в числителя.

, Където

A2 - бързооборотни активи - краткосрочни вземания и други активи (редове 230,240 и 270 от раздел II на актива на баланса)


Коефициентът отразява прогнозираните възможности за плащане на предприятието, при условие на своевременно разплащане с длъжниците. Оценката на долната нормална граница на коефициента на ликвидност има формата K K.L. ≥ 1.

Дори при условие на навременни сетълменти с купувачи и клиенти, платежните способности на анализираното предприятие са малки: коефициентът на критична ликвидност намалява от 0,108 (към края на 2009 г.) до 0,075 (към 30 юни 2011 г.).

1. 
   ^ Коефициент на текуща ликвидност или коефициент на покритие(Към T.L.) е равно на съотношението на всички текущи (мобилни) активи на предприятието (минус обездвижването по позициите на раздел II на баланса на активите) към сумата на краткосрочните задължения.

, Където

A3 - бавнооборотните активи включват материални запаси минус изпратени стоки, минус предплатени разходи, плюс дългосрочни вземания (ред 210 минус изпратени стоки, минус предплатени разходи + ред 230)


Коефициентът на покритие показва платежоспособността на предприятието, оценена не само при навременно разплащане с длъжниците и благоприятна продажба на готови продукти, но и продажба, в случай на необходимост, на други елементи на материални активи.

Нормалната граница за коефициента на покритие е

К Т.Л. ≥ 2.

От изчислените данни следва, че дружеството, при навременно разплащане с длъжниците, благоприятни пазарни условия, има ликвидност в бъдеще, освен това платежоспособността на дружеството до края на анализирания период се увеличава, както се вижда от ръста на показателите за ликвидност през 2011 г. спрямо 2009 г.
Относителните финансови показатели са само ориентировъчни показатели за финансовото състояние на предприятието. Сигнален показател за финансовото състояние на предприятието е неговата несъстоятелност.

Основната цел на извършването на предварителна оценка на финансовото състояние на предприятието е да се обоснове решението за признаване на структурата на баланса като незадоволителна и предприятието в несъстоятелност.

Анализът и оценката на структурата на баланса на предприятието се извършват въз основа на показатели:

• 
  коефициент на текуща ликвидност
• 
  Коефициент на собствен капитал (K O.S.S.)

Коефициентът на собствения капитал се определя като съотношението на разликата между обемите на източниците на собствени средства (общо раздел III на баланса на пасива) и действителната стойност на дълготрайните активи и други нетекущи активи (общо раздел I на актива баланс) до действителната стойност на наличния оборотен капитал на предприятието под формата на материални запаси, незавършено производство, готова продукция, парични средства, вземания и други текущи активи.




Основата за признаване на структурата на баланса на предприятието като незадоволителна и предприятието като несъстоятелно е изпълнението на едно от следните условия:

• 
  Коефициентът на текуща ликвидност в края на отчетния период е по-малък от 2;
• 
  Коефициентът на собствения капитал към края на отчетния период е по-малък от 0,1.

В нашия случай на 30 юни 2011 г. К Т.Л. = 2,059 > 2, K O.S.S. = 0,330 > 0,1.

Нито едно от условията не е изпълнено, което означава, че дружеството е платежоспособно и структурата на баланса му е задоволителна.

Заключение

Дейностите на ООО "Радиомаркет" за периода 2009 - 2011 г характеризиращ се с увеличаване на приходите от продажби, увеличаване на рентабилността на дълготрайните и текущите активи, увеличаване на възвръщаемостта на активите

В изследваното предприятие обаче има и отрицателна (особено за търговските предприятия) тенденция - намаляване на коефициента на обръщаемост на оборотния капитал.

Анализът на финансовото състояние на Radiomarket LLC показа, че вероятността от фалит на предприятието е много ниска, предприятието е платежоспособно и има задоволителна структура на баланса.

Компанията е стабилна на пазара, зависимостта от заемни средства, външни инвеститори намалява, компанията е в състояние да покрие разходите си за своя сметка.

Анализът на дейността на дружеството показа, че през последните 3 години дружеството има устойчива тенденция на нарастване на основните показатели, характеризиращи търговска и финансова ефективност, което означава, че дружеството се развива икономически в правилната посока. Няма нужда от управленски реформи, преразпределение на средства, смяна на дейност.

Организацията успешно изпълнява основната си задача - реализиране на печалба.

^ Библиографски списък:

1. 
   Данни от финансовите отчети (Формуляр № 1 „Баланс“ и Формуляр № 2 „Отчет за приходите и разходите“) Radiomarket LLC.
2. 
   Елагин Ю.А., Николаева Т.И. Технология и търговска дейност. Част 1. Търговия на дребно: учебник - Екатеринбург, 2007 г
3. 
   Списание "Одит и финансов анализ" №2, 2011 г
4. 
   Резюме на лекции по дисциплината "Счетоводство" Калъчева Т.И., ТулГУ 2011 г.
5. 
   Резюме на лекции по дисциплината "Икономика на организациите" Sycheva I.V., TulSU 2010
6. 
   Резюме на лекции по дисциплината "Икономически анализ" Романова L.E., TulSU 2011
7. 
   Професионална система за финансов анализ http://www.1-fin.ru

Във всеки университет, в процеса на обучение, студентите трябва да преминат стаж, за да консолидират своите теоретични знания и да придобият практически умения за работа. За целия период на обучение те преминават въвеждаща (образователна) и преддипломна практика. Завършването на стажа изисква написване на протокол, който е придружен от дневник и характеристика от мястото на стажа. За да напишете сами доклад за практиката, трябва да знаете характеристиките на всеки вид практика.

Образователна или проучвателна практикастава първият тест за студентите. Полага се на 1-ви или 2-ри курс. Целта е да се затвърдят общите теоретични знания, получени в хода на обучението, както и да се придобие обща представа за избраната специалност. По време на стажа на студентите се дава възможност да се запознаят с работата на предприятието чрез лекции и екскурзии, както и да видят работата на служителите от избраната от вас специализация.

Стажсе провежда в 3-4 курс и е следващата стъпка в овладяването на професията. Стажантите получават възможност да изучават работата на предприятието отвътре под наблюдението на куратор, да изучават и анализират документация и да събират материали.

Бакалавърска практикае финален етапизучаване на. Въз основа на информацията, получена в предприятието, ще бъде необходимо. Докладът за бакалавърската практика често е втората глава на дипломата и е анализ на работата на предприятието.

Докладът за работата на предприятието трябва да отговаря на изискванията на практическата програма на вашия университет (Вижте също :), като правило съдържа:

- календарен план;

- дневник;

- характеристика от мястото на стажа

- Въведение;

- основната част;

- заключение;

- библиография;

- приложения

Заглавна страницасъставени по образец от методическите указания. Заглавната страница съдържа данни за името на университета, вида на практиката (учебна, уводна, производствена, бакалавърска), темата на практиката, специалност, студент, ръководител, място и година на написване.

проба заглавна страница

Календарен плансе съставя под формата на таблица, съдържа данни за вида, времето и мястото на работа, извършена от вас в предприятието. Понякога се включва в дневника.

Пример за график за доклад от практиката

Дневник на практиката- подобно на календарния план. Дневникът е основният документ, наред с отчета, според който студентът отчита изпълнението на програмата за практиката.

Стажантът записва всеки ден какво е правил или учил днес. Подрежда всичко под формата на маса.

Пример за попълване на дневник за упражнения

Характеристикаот мястото на производствена, учебна или дипломна практика трябва да отразява данни за знанията, уменията и способностите на стажанта. За неговото ниво професионално обучение, личните качества, както и за работата и задачите, които ученикът е изпълнявал по време на посещението в предприятието. И, разбира се, препоръчителната оценка.

Студентът трябва да получи характеристика от своя ръководител и да я приложи към протокола. Но на практика лидерът прехвърля тази отговорност върху ученика.

Примерни характеристики от мястото на стажа

Примерно съдържание на отчет за практиката

Въведениесъдържа:

• информация за мястото на стажа;
• неговите цели и задачи, които са посочени в насоките;
• обект и предмет на изследване;
• Оценяване състояние на техникататема на изследване;
• може да съдържа очакваните резултати от стажа.

Пример за въведение

Главна часте разделен на глави. Съдържа теоретична и практическа част. Практическата част описва структурата и дейността на предприятието. Предстои анализ. Идентифицирани са положителните и отрицателните страни на работата на едно предприятие или институция. Дадени са всички изчисления, графики и таблици.

Заключениенаписани въз основа на изучения материал. Съдържа отговори на поставените в увода задачи. Включва всички изводи, получени в основната част. Можете да включите оценка на собствената си работа и да дадете препоръки за подобряване на дейността на предприятието.

Пример за заключение на доклад от практиката

Библиографиясъдържа всички източници, използвани при написването на работата, включително посочените в . Според насокиили GOST. Може да включва имена на документи, получени от предприятието, както и нормативна литература, интернет източници.

Приложениявключва всички данни, които могат да бъдат посочени при писане на работата, в текста на работата. Това може да бъде отчетност, организационната структура на предприятието, извлечения от законодателството, въпросници, чертежи, диаграми, таблици. Всичко, документите, които сте намерили в предприятието и които са били полезни за писане на отчетната работа.

Самостоятелното писане на доклад от практиката е много интересно и информативно. Но ако имате затруднения с писането или не сте успели да завършите стаж в предприятието, винаги можете да се обърнете към нашите специалисти за помощ и да получите квалифициран съвет.

Въведение
Глава 1. Същност на инвестиционния проект, класификация и инвестиционен цикъл
Глава 2. Методи за оценка на инвестиционен проект
Глава 3. Анализ на риска на инвестиционните проекти
статия. Актуални проблеми на бизнес планирането на инвестиционни проекти в Русия
Заключение
Списък на използваните източници

Въведение

Наред с развитието на пазарна икономика, несигурността в заобикаляща средаикономическо пространство на организациите. В съвременните пазарни условия, за да постигне оптимален икономически ефект и най-добрата форма на организация на дейността, инвеститорът трябва да работи с максимална икономическа възвръщаемост, тоест обмислено, компетентно, далновидно и своевременно. Компетентното разработване и оценка на ефективността на инвестиционния проект е основата за вземане на ефективни управленски решения и успешното функциониране на предприятието.

Разработването на инвестиционен проект е сложен, отнемащ време и скъп процес, изисква огромно количество информация, която трябва да бъде допълнително анализирана от различни ъгли, с помощта на различни методи и като се вземат предвид огромен брой фактори.

В момента има значителен брой методи за разработване на инвестиционни проекти. В същото време някои теоретични и методологични въпроси на анализа на финансовото състояние не са достатъчно разработени.

Съвременните руски инвеститори са изправени пред остри проблеми, свързани с разработването и оценката на ефективността на инвестиционния проект, както и адекватното тълкуване на неговите резултати. В тази връзка подобряването на теоретичните и методологическите положения е от особено значение, което доведе до избора на тема на това изследване.

Целта на практиката е да се подготви за следните дейности:

• събиране и обобщаване на информация за написване на магистърска теза;
• задълбочаване на теоретичните знания по избраната тема;
• придобиването на практически умения и компетенции за прилагане на теоретичните и практическите знания, придобити по време на периода на обучение, както и опита от изследователска дейност.

Целите на практиката са:

• придобиване на опит в изследването на актуален научен проблем;
• изучаване и обобщаване на материалите от фундаментална и периодична литература, както и нормативни и методически материали по въпроси, разработени в теоретичната част на магистърската теза;
• потвърждаване на уместността и практическата значимост на избраната изследователска тема;
• събиране, систематизиране и обобщаване на изучавания материал за използване в магистърска теза;
• Подготовка научна статияза публикуване и резюмета на доклада за конференцията по избраната изследователска тема.

Практиката се провеждаше постоянно в катедра „Финанси и кредит” на Икономически институт.

Глава 1. Същност на инвестиционния проект, класификация и инвестиционен цикъл.

Съгласно Закона за инвестиционната дейност в Руска федерацияизвършени под формата на капиталови инвестиции" под инвестиционен проект се разбира като "обосновка на икономическата осъществимост, обема и времето на капиталовите инвестиции, включително необходимата проектна документация, разработена в съответствие със законодателството на Руската федерация, както и описание на практически действия за осъществяване на инвестиции (бизнес план)“.

Така, както следва от горния закон, инвестиционен проект се състои от набор от документи, които формулират целите на бъдещите дейности и списък от необходими действия, насочени към постигането им, състоящ се от „два основни блока:

• документирана обосновка за икономическата осъществимост, обема и времето на капиталовите инвестиции, включително необходимата проектна и разчетна документация, разработена в съответствие със законодателството на Руската федерация и надлежно одобрени стандарти (норми и правила);
• описание на практическите действия за осъществяване на инвестиции - бизнес план.”

На първо място, инвестиционен проект е набор от мерки, насочени към модернизиране на производството (работи, услуги) или създаване на ново за получаване на икономически ползи, реализирани в рамките на ограничен период от време и с определен размер на капиталови инвестиции, както и наличието на проектни оценки и бизнес план.

Инвестиционните проекти могат да бъдат класифицирани по различни критерии. Разграничават се следните критерии за класификация на инвестиционните проекти:

• чрез взаимно влияние един върху друг;
• по срок на изпълнение;
• според техния мащаб;
• по мащаба на необходимите инвестиции;
• според основната им насоченост;
• по степен на риск;
• с цел инвестиция;
• според вида на предлагания ефект.

Според взаимното влияние един върху друг инвестиционните проекти могат да бъдат разделени на следните видове:

• Самостоятелни проекти - когато решението по отношение на един инвестиционен проект не засяга решението за приемане на друг инвестиционен проект.
• Зависими проекти - това са тези проекти, за които решението за изпълнение на един проект засяга друг проект.

Зависимите проекти могат да бъдат разделени на следните типове:

• Алтернативни (взаимно изключващи се) проекти, когато приемането на един от проектите прави невъзможно изпълнението на останалите.
• Допълнителни проекти, когато е възможно да се реализират само няколко проекта заедно. Два вида допълващи се проекти представляват значителен интерес:
• допълващи проекти - когато приемането на един инвестиционен проект води до увеличаване на приходите от други проекти;
• проекти, свързани със заместване - когато приемането на нов проект води до намаляване на приходите от други съществуващи проекти.

Според периода на изпълнение се делят на 3 вида:

• краткосрочни проекти - срокът за изпълнение на проекта е до 3 години;
• средносрочни проекти - срокът за изпълнение на проекта е 3-5 години;
• дългосрочни проекти - срокът на изпълнение на проекта е над 5 години.

При класифициране по техния мащаб трябва да се има предвид, че мащабът на проекта характеризира социалната значимост, която се определя от въздействието на резултатите от проекта върху поне един от вътрешните или външните пазари (финансови, стокови и услуги, ресурси), както и върху икономическата и социалната среда. По отношение на мащаба се препоръчва да се разделят на следните видове:

• глобални проекти, чието изпълнение значително засяга икономическата, социалната или екологичната ситуация по света или в голяма група държави;
• национални икономически проекти, които оказват влияние върху цялата страна или нейните големи региони (Поволжието, Урал), като оценката може да бъде ограничена до отчитане на това влияние;
• мащабни проекти, проекти, които оказват въздействие върху отделни индустрии или големи териториални единици (области, градове, субекти на федерацията), като оценката може да не отчита въздействието на тези проекти върху други региони и индустрии;
• местни проекти, чието действие е ограничено само от обхвата на даденото предприятие и не оказва значително влияние върху икономическата, социалната и екологичната ситуация в региона. Аз също нямам голямо влияние върху цените на стоковите пазари.

По отношение на размера на необходимата инвестиция, условна класификация, защото за различните предприятия критериите за класифициране на даден проект като голям или малък могат да се различават. Има следните видове проекти:

• големи проекти;
• средни проекти (традиционни);
• малки проекти.

Според основната си насоченост по този критерий те могат да бъдат разделени на следните видове:

• търговски проекти, чиято основна задача е да реализират печалба;
• социални проекти, насочени към решаване например на проблемите с безработицата, големия брой неграмотни хора, адаптирането на бивши военни и др.;
• екологични проекти, основната цел е подобряване на жизнената среда на хората, както и на флората и фауната.

Следният тип класификация на риска е разделен на следните проекти:

• рискови проекти, тези проекти включват инвестиции в нови видове продукти или технологии;
• по-малко рискови проекти, това са проекти, които се изпълняват по държавна поръчка и предполагат държавна подкрепа.

Инвестиционните проекти могат да бъдат насочени към постигане на следните цели:

• повишаване на ефективността на производството. Това включва намаляване на разходите без загуба на качеството на продукта;
• разширяване на производството. Увеличаване на производствения капацитет за увеличаване на продукцията, с увеличаване на пазара на продажби;
• инвестиционни проекти, включващи създаване на нови индустрии. Създаване на нови производствени мощности за разширяване на асортимента и развитие на нови пазари;
• развитие на нови технологии. Изпълнява важна роля в компанията, т.к ако успее, това ще доведе до повишена конкурентоспособност и бъдещо развитие;
• решение на социални проблеми. Насочени към задоволяване на социални нужди, тези проекти по правило се изпълняват от държавата и големите компании;
• изпълнение държавни изисквания. Те се отнасят до спазването на стандартите за качество на продуктите, екологичните стандарти, степента на експлоатация на служителите и др.

Инвестиционният цикъл е периодът между началото на проекта и неговата ликвидация, необходимо е да се анализират проблемите с финансирането на работата по проекта и да се вземат подходящи решения.

Има четири фази, всяка със собствени цели и цели:

• прединвестиционна, фаза на предварително проучване и окончателно решение за приемане на инвестиционен проект;
• инвестиция, фаза на проектиране, сключване на договор за работа или договор за СМР и др.;
• операционна зала, фаза стопанска дейностпредприятия;
• ликвидация, фазата на края на проекта и неговата ликвидация (ако е необходимо) на последиците от изпълнението на инвестиционния проект.

Обобщените фази и етапи на проекта са представени в таблица 1.1.

Таблица 1.1

Жизнен цикъл на инвестиционен проект

Фаза	сцена
Прединвестиционен	Идентификация на проекта
	Анализ на инвестиционните възможности, като се вземат предвид макро- и микроикономически фактори
	Социално-икономическа, екологична оценка на проекта. Обосновка на инвестициите, извършване на необходимите експертизи
	Предпроектно проучване
	Изготвяне на бизнес план Съгласуване и одобрение на проекта
Инвестиция	Изготвяне на учредителни документи и проектиране
	Изготвяне на договорна документация, сключване на договори
	Изграждане, покупка и монтаж на оборудване, въвеждане в експлоатация, предпроизводствен маркетинг
	Набиране и обучение
операционна	Експлоатация на съоръжението
	Производство и маркетинг на продукти
	Мониторинг на икономически показатели
ликвидация	Определяне на остатъчна стойност
	Демонтаж и продажба на съоръжението, отстраняване на последствията от изпълнението на инвестиционния проект

Прединвестиционната фаза започва с идентифициране на инвестиционни възможности и завършва с решението за инвестиране. Включва няколко етапа:

• идентифициране на инвестиционни възможности;
• изготвяне на бизнес план за инвестиционен проект;
• оценка на ефективността на показателите на инвестиционния проект;
• вземане на инвестиционно решение.

Инвестиционната фаза е насочена към вземане на стратегически решения, които ще позволят на инвеститорите да определят обема и срока на инвестицията и да изготвят оптимален план за финансиране на инвестиционен проект, също така ви позволява да изберете конкретен проект, неговата технология и оборудване, организация на строителството .

Решенията, взети в процеса на детайлно проектиране, избор на оборудване, планиране на времето за строителство, зависят от разходите за изпълнение на проекта (ново строителство, реконструкция, модернизация) и разходите за неговата експлоатация.

Оперативната фаза се състои от текущите дейности по проекта: закупуване на суровини, производство и маркетинг, маркетингови дейности и др. На този етап се извършват производствени операции, свързани с контрагенти, които формират парични потоци.

Фазата на ликвидация се свързва със степента на завършеност на инвестиционния проект, във връзка с изпълнението на поставените задачи или когато заложените в него възможности са изчерпани.

Глава 2. Методи за оценка на инвестиционен проект

Предвид голямото значение на инвестиционните проекти е важно внимателно да ги подберете, т.к. вземането на необмислено решение може да доведе до скъпи последици. Смисълът на оценката на всеки инвестиционен проект е да се обоснове целесъобразността на вложените средства.

Основните принципи и методи за оценка на инвестиционни проекти са описани в документа „ Насокиза оценка на ефективността на инвестиционните проекти” (одобрено от Министерството на икономиката на Руската федерация, Министерството на финансите на Руската федерация, Госстроя на Руската федерация от 21 юни 1999 г. N VK 477).

Съгласно горния документ се разграничават следните видове ефективност:

• ефективността на проекта като цяло;
• ефективността на участието в проекта.

Оценява се ефективността на проекта като цяло, за да се определи потенциалната привлекателност на инвестиционния проект и осъществимостта на приемането му от възможните участници. Които от своя страна се подразделят на:

• обществена (социално-икономическа) ефективност на проекта, чиято оценка е необходима за обществено значими проекти;
• търговската ефективност на проекта, която се оценява за почти всички текущи проекти.

Социалната ефективност отчита социално-икономическите последици от изпълнението на инвестиционен проект за обществото като цяло, включително както преките разходи по проекта и резултатите от проекта, така и външните ефекти - социални, екологични и други ефекти . Външните ефекти се препоръчват да се вземат предвид в количествена форма само ако има съответните нормативни и методологични материали, при липса на тези документи може да се използва оценка на независими квалифицирани експерти. Ако външните ефекти не позволяват количествено отчитане, е необходимо да се извърши качествена оценка на тяхното влияние.

Търговската ефективност на инвестиционния проект показва икономическата ефективност на инвестиционния проект за неговия участник, като се предполага, че той самостоятелно поема всички необходими разходи и използва всичките му резултати.

Ефективността на участието в проекта. Тя ви позволява да оцените осъществимостта на инвестиционен проект от възможностите за финансиране и интереса към него на всички негови участници. Тази ефективност може да бъде от няколко вида:

• ефективността на участието на предприятията в проекта (ефективността на инвестиционния проект за предприятията - участници);
• ефективност на инвестиране в акции на предприятие (ефективност за акционери на акционерни предприятия - участници в инвестиционен проект);
• ефективността на участието в проектните структури повече високо нивопо отношение на предприятията, участващи в инвестиционния проект (регионална, национална икономическа, отраслова и др. ефективност);
• бюджетна ефективност на инвестиционния проект (ефективност на държавното участие в проекта по отношение на разходите и приходите на бюджетите на всички нива).

Обща схема за оценка на ефективността на инвестиционен проект.

Първо се определя социалната значимост на проекта, след което се извършва оценка на ефективността на инвестиционния проект на два етапа.

На първия етап се изчисляват показателите за ефективност като цяло. при което:

• за местни проекти се оценява само тяхната търговска ефективност
• ако е отрицателен, тогава проектът не се препоръчва за изпълнение;
• ако е положителен, преминете към втория етап на оценка;
• за социално значими проекти, на първо място, се оценява тяхната социална ефективност:
• ако публичното представяне е незадоволително, тогава проектът не се препоръчва за изпълнение;
• ако социалната ефективност е приемлива, тогава преминаваме към втория етап на оценка;

При анализиране на търговската ефективност на социално значими проекти са възможни следните варианти:

• ако търговската ефективност е положителна, тогава преминаваме към втория етап;
• ако търговската ефективност е отрицателна, тогава е необходимо да се обмислят различни възможности за подпомагане на проекта (намаляване на данъчната тежест, предоставяне на преференциално третиране при продажба на продукти и т.н.), което ще повиши търговската ефективност до приемливо ниво. Ако по този начин е възможно да се повиши търговската ефективност до приемливо ниво, тогава преминаваме към втория етап. Ако поддръжката на проекта не успя да постигне приемливо ниво на търговска ефективност, тогава проектът не се препоръчва за изпълнение.

Ако условията и източниците на финансиране на обществено значими проекти са известни, тогава не може да се оцени търговската ефективност.

Вторият етап се осъществява след формиране на схемата за финансиране.

На този етап:

• уточнява се списъкът на участниците;
• определя се финансовата осъществимост;
• определя се ефективността от участие в проекта на всеки от участниците.

Ако за даден участник в проекта ефективността от участието му в инвестиционния проект е отрицателна, тогава той няма финансови възможности да осигури изпълнението на проекта и в този случай той трябва да откаже участие в проекта. Проектът е приет с положителна стойност на оценките за ефективността на участието в проекта.

В теорията и практиката на инвестиционния анализ е разработена система от методи за оценка на инвестиционни проекти, които позволяват внимателен подбор на инвестиционни възможности.

Показателите, използвани при анализа на инвестиционната активност, могат условно да се разделят на две групи: базирани на дисконтирани парични потоци и статични (прости) методи.

Индикаторите, базирани на дисконтирани парични потоци, се характеризират с факта, че отчитат стойността на парите във времето, за разлика от статичните методи, които не отчитат стойността на парите във времето и се основават на факта, че свързаните приходи и разходи с изпълнението на проекта имат еднаква стойност за различни периоди.време.

Петте най-често използвани индикатора са:

• методи за дисконтиране на паричните потоци:
• нетна настояща стойност (net present value - NPV);
• индекс на рентабилност (PI);
• вътрешна норма на възвръщаемост (IRR).
• статични (прости) методи:
• период на изплащане (PP);
• счетоводна норма на възвръщаемост (ARR).

Някои компании използват някои вариации на тези методи. Има компании, които не използват формални методи за оценка, а се ръководят от инстинктите на своите лидери. Повечето компании обаче използват горните методи.

Трябва да се отбележи, че нито един индикатор не може да се разглежда като безспорен аргумент, за да се вземе решение, е необходимо да се разчита на набор от аргументи.

Нетна настояща стойност (NPV).

Под нетна настояща стойност се разбира увеличението на нетните активи от изпълнението на проекта. Този показател е равен на разликата между паричните потоци, намалени до нулев моментвреме и необходима първоначална инвестиция.

Всички инвестиции с положителна NPV увеличават собствения капитал на акционерите; колкото повече е NPV, толкова повече проектът увеличава капитала на акционерите, толкова по-приемлив е той.

Основни правила за изчисляване на NPV.

• паричните потоци трябва да бъдат дисконтирани;
• винаги подлежат на оценка само допълнителни парични суми, тоест само бъдещи разходи и постъпления, дължащи се на изпълнението на инвестиционния проект;
• Когато се оценява ефективността на инвестиционен проект, винаги е необходимо да се вземе предвид факторът инфлация.

Помислете за следния пример. Фирмата решава да продължи с проекта и мениджърите на фирмата вярват, че бъдещи проекти са на лице. Условните данни са представени в таблица 1.2.

Таблица 1.2

Условни данни за изчисляване на NPV

и такъв проект има смисъл да се приеме.

Индекс на рентабилност (PI).

Индексът на рентабилността е относителен показател, той ви позволява да определите как ще се увеличи стойността на активите на компанията на единица разходи.

Определя се от съотношението на настоящата стойност на паричните потоци към първоначалната цена на инвестициите.

Когато оценявате два или повече проекта с положителен PI, за предпочитане е да изберете проекта с най-висок индекс на рентабилност.

Този показател има най-голямо приложение при анализ на алтернативни инвестиционни проекти със същия размер на инвестицията.

Вътрешна норма на възвръщаемост (IRR).

Вътрешната норма на възвръщаемост е средната счетоводна възвръщаемост на проект, изразена като процент от средната инвестиция. Има много общо с NPV, тъй като предлага и дисконтиране на бъдещи потоци.

Този показател се измерва в проценти и показва максимално допустимото ниво на разходите, при което изпълнението на проекта не носи икономически ефект, но и не носи загуби.

Което трябва да се реши за r. Понякога IRR е доста трудно да се изчисли ръчно, тъй като не може да се направи директно. IRR може да се определи само чрез метода на последователните приближения. За щастие, електронните таблици правят тези изчисления лесни и ясни.

Приемливи проекти са тези, чийто дисконтов процент (r) е по-малък от вътрешната норма на възвръщаемост (IRR). Ако има няколко конкурентни проекта, предпочита се този с най-висок IRR.

Период на изплащане (ПП).

Периодът на изплащане е периодът, през който първоначалната инвестиция се възстановява от нетния паричен поток от проекта.

Законът „За инвестиционните дейности в Руската федерация, извършвани под формата на капиталови инвестиции“ дава следната дефиниция: „срокът на изплащане на инвестиционен проект е периодът от деня на финансирането на инвестиционния проект до деня, когато разликата между натрупаната сума на нетната печалба с амортизационните отчисления и обемът на инвестиционните разходи придобива положително значение."

Този метод се използва най-често от компании, за които основната задача е да върнат инвестираните средства не по-късно от определена крайна дата на проекта.

За да изчислим периода на изплащане, ще се ръководим от следния алгоритъм:

• На първия етап е необходимо да се сравни стойността на CF 1 и I 0:
• ако CF 1 > I 0, тогава периодът на изплащане е една стъпка;
• ако CF 1< I 0 , тогда надо перейти к второму этапу.
• На втория етап е необходимо да се сравни стойността (CF 1 + CF 2) със стойността на първоначалната инвестиция I 0:
• ако (CF 1 +CF 2) > I 0, тогава периодът на изплащане ще бъде две стъпки на изчисление;
• ако (CF 1 +CF 2)< I 0 , тогда надо перейти к третьему этапу и т.д.

Периодът на изплащане на този проект ще бъде броят на стъпките, за които положителният баланс на натрупаните потоци (CF 1 +CF 2 +CF 3 +…+CF m) за първи път ще надвиши или ще бъде равен на обема на първоначалната инвестиция аз 0 .

Разгледайте следния пример (Таблица 1.3).

Таблица 1.3

Условни стойности за изчисляване на периода на изплащане

Срокът за изплащане на този проект ще бъде 3 години.

Този метод е един от най-простите и най-често срещаните в счетоводната и аналитичната практика. Според много опитни мениджъри този индикатор предупреждава за степента на риск на проекта. Колкото по-малко време е необходимо за връщане на инвестиционните суми, толкова по-малък е рискът от неблагоприятни ситуации.

Освен това периодът на изплащане има сериозни недостатъци, тъй като не отчита стойността на парите във времето и наличието на парични постъпления дори в края на периода на изплащане.

Счетоводна норма на възвръщаемост (ARR).

Счетоводната норма на възвръщаемост е средната счетоводна възвръщаемост на проекта, изразена като процент от средната инвестиция.

• средногодишна оперативна печалба;
• средна инвестиция.

За да бъде приемлив даден проект, той трябва да осигурява поне целевата ARR, такъв показател може да бъде рентабилността на минали инвестиции на компанията или средната стойност за индустрията. Ако има конкурентни проекти, трябва да бъде избран проектът с най-висок ARR.

Глава 3. Анализ на риска на инвестиционните проекти

Както показва конкурсът на бизнес планове, проведен от компанията "Корпоративни финанси" и списание "Финансов директор", най-често срещаната грешка на предприятията, планиращи изпълнението на инвестиционни проекти, е недостатъчното проучване на рисковете, които могат да повлияят на рентабилността на проектите. Тъй като такива грешки могат да доведат до неправилни инвестиционни решения и значителни загуби, е много важно да се идентифицират и оценят всички рискове по проекта навреме.

Проектните рискове обикновено се разбират като очаквано влошаване на крайните показатели за изпълнение на проекта, възникващи под влияние на несигурност. В количествено отношение рискът обикновено се определя като промяна в числените показатели на проекта: нетна настояща стойност (NPV), вътрешна норма на възвръщаемост (IRR) и период на изплащане (PB).

На този моментНяма единна класификация на рисковете на корпоративните проекти. Въпреки това могат да се разграничат следните основни рискове, присъщи на почти всички проекти: маркетингов риск, риск от неспазване на графика на проекта, риск от превишаване на бюджета на проекта, както и общи икономически рискове.

Освен това ще разгледаме рисковете на проекта, като използваме примера на фабрика за бижута, която реши да пусне нов продукт на пазара - златни вериги. За производството на продукта се закупува вносно оборудване. Той ще бъде монтиран в помещенията на предприятието, което се предвижда да бъде изградено. Цената на основната суровина - златото - се определя в щатски долари въз основа на резултатите от търговията на Лондонската борса за метали. Планираният обем продажби е 15 кг на месец. Продуктите се предвижда да се продават както чрез собствени магазини (30%), някои от които са разположени в големи търговски центрове, така и чрез дилъри (70%). Продажбите са с подчертана сезонност с повишение през декември и намаление на продажбите през април-май. Пускането на оборудването трябва да стане преди зимния пик на продажбите. Срокът за изпълнение на проекта е пет години. Мениджърите считат нетната настояща стойност (NPV) за основна мярка за изпълнение на проекта. Очакваната планирана NPV е $1,765 хиляди.

Основни видове проектни рискове:

Маркетингов риск- това е рискът от недостиг на печалба в резултат на намаляване на обема на продажбите или цената на стоките. Този риск е един от най-значимите за повечето инвестиционни проекти. Причината за възникването му може да бъде отхвърлянето на новия продукт от пазара или прекалено оптимистичната оценка на бъдещите продажби. Грешките при планирането на маркетингова стратегия възникват главно поради недостатъчно разбиране на нуждите на пазара: неправилно позициониране на продукта, неправилна оценка на конкурентоспособността на пазара или неправилно ценообразуване. Освен това грешките в политиката за промоция могат да доведат до риск, например избор на грешен метод за промоция, недостатъчен бюджет за промоция и др.

Така че в нашия пример 30% от веригите се планира да се продават самостоятелно, а 70% - чрез дилъри. Ако структурата на продажбите се окаже различна, например 20% - чрез магазини и 80% - чрез дилъри, за които са определени по-ниски цени, тогава компанията няма да получи първоначално планираната печалба и в резултат на това изпълнението на проекта ще се влоши. Тази ситуация може да бъде избегната преди всичко чрез цялостна оценка на пазарната среда от маркетинговия отдел.

Външните фактори също могат да повлияят на темповете на растеж на продажбите. Например, част от собствените магазини на компанията в този случай се отварят в нови търговски центрове, съответно обемът на продажбите в тях ще зависи от степента на "промоция" на тези центрове. Следователно, за да се намали рискът в договора за наем, е необходимо да се установят качествени параметри. По този начин наемната ставка може да зависи от изпълнението от търговския център на графика за пускане на търговски площи, осигуряване на транспортирането на клиентите до мястото на продажба, навременното изграждане на паркинги, стартирането на развлекателни центрове и др.

Рискове от неспазване на графика и надхвърляне на бюджета на проекта

Причините за възникването на такива рискове могат да бъдат обективни (например промяна в митническото законодателство по време на митническото освобождаване на оборудването и в резултат на това забавяне на товара) и субективни (например недостатъчно проучване и непоследователност в изпълнение на проекта). Рискът от неспазване на графика на проекта води до увеличаване на периода на изплащане, както директно, така и поради загуба на приходи. В нашия случай този риск ще бъде голям: ако компанията няма време да започне да продава нов продукт преди края на зимния пик на продажбите, тогава тя ще претърпи големи загуби.

По подобен начин цялостното изпълнение на проекта се влияе от риска от надхвърляне на бюджета.

За по-точна оценка на времето и бюджета на проекта има специални методи, по-специално анализът PERT (техника за оценка и преглед на програмата), разработен през 60-те години на 20 век от ВМС на САЩ и НАСА за оценка на времето за строителство на балистичната ракета Polaris. Методологията се оказа ефективна и впоследствие беше използвана за оценка не само на времето, но и на ресурсите на проекта. В момента PERT анализът е една от най-популярните и прости техники.

Смисълът на този метод е, че при изготвянето на проект се дават три оценки за периода на изпълнение (цената на проекта) - оптимистична, песимистична и най-вероятна. След това очакваните стойности се изчисляват по следната формула: Очаквано време (цена) = (оптимистично време (цена) + 4 x най-вероятно време (цена) + песимистично време (цена)): 6. Коефициенти 4 и 6 са емпирични получени въз основа на статистически данни за голям брой проекти. Резултатът от изчислението се използва по-късно като основа за получаване на останалите показатели на проекта. Все пак трябва да се отбележи, че дизайнът на PERT анализ е ефективен само ако можете да оправдаете стойностите на всичките три оценки.

Ако работата се извършва от външни изпълнители, тогава като начин за минимизиране на тези рискове в договора могат да бъдат предвидени специални условия. Така че в нашия пример, когато се изготвя проект, се планира работа по изграждане на стая и инсталиране на оборудване, извършено от външен контрагент. Продължителността на тези работи трябва да бъде три месеца, цената - 500 хиляди щатски долара. След завършване на работата компанията планира да получи допълнителни приходи от производството на вериги в размер на 120 хиляди щатски долара на месец при рентабилност от 25%. Ако доставчикът причини увеличаване на времето за ремонт и инсталиране с, да речем, един месец, тогава компанията ще загуби $30 000 (1 x 120 x 25%) печалба. За да се избегне това, договорът определя санкции в размер на 6% от стойността на договора за един месец забавяне по вина на изпълнителя, тоест 30 хиляди щатски долара (500 хиляди х 6%). Така размерът на санкциите е равен на възможната загуба.

При изпълнение на проект само по себе си е много по-трудно да се сведат до минимум рисковете, докато размерът на загубите може да се увеличи.

В нашия пример, при самостоятелно инсталиране на оборудване, в случай на забавяне от един месец, загубата на печалба също ще бъде в размер на 30 хиляди щатски долара. Трябва обаче да се вземат предвид допълнителните разходи за труд за служителите през този месец. Нека в нашия пример такива разходи възлизат на 7 хиляди щатски долара. По този начин общите загуби на компанията ще бъдат равни на 37 хиляди щатски долара, а периодът на изплащане на проекта ще се увеличи с 1,23 месеца (1 месец + 7 хил. щатски долара: (120 хил. щатски долара x 25%)). Следователно в този случай е необходима по-точна оценка на продължителността и цената на работата, както и ефективно управление на процеса на изпълнение на проекта и неговото постоянно наблюдение.

Общи икономически рискове

Общите икономически рискове включват рискове, свързани с фактори, външни за предприятието, например рискове от промени в обменните курсове и лихвените проценти, увеличаване или намаляване на инфлацията. Такива рискове включват и риска от засилване на конкуренцията в бранша поради цялостното развитие на икономиката в страната и риска от навлизане на нови играчи на пазара. Трябва да се отбележи, че този вид риск е възможен както за отделни проекти, така и за компанията като цяло.

В нашия пример най-съществен е валутният риск. Когато се изчислява проект, всички парични потоци често се дават в стабилна валута, като щатски долари. Въпреки това, за по-добро отчитане на валутния риск, паричните потоци трябва да се изчисляват във валутата, в която се извършва плащането. В противен случай можете да получите подценяване на валутния риск, тъй като колебанията в обменните курсове няма да бъдат взети под внимание. Например, ако и входящите потоци, и инвестициите се изчисляват в една и съща валута и обменният курс на долара се повишава, но цената на продукта в рублата не се променя, тогава всъщност ще получим по-малко приходи в доларово изражение. Използването на различни валути за изчислението ще вземе предвид този фактор, но една валута не. Това е особено вярно в нашия случай, когато всички капиталови инвестиции за ремонт на сградата и закупуване на оборудване се извършват в чуждестранна валута, а приходите от продажбата на продукти са в рубли.

Процедурата за оценка и анализ на рисковете на проекта може да бъде представена като диаграма.

Оценката на риска се извършва по време на процеса на планиране на проекта и включва качествен и количествен анализ. Ако въз основа на резултатите от оценката проектът бъде приет за изпълнение, тогава предприятието е изправено пред задачата да управлява идентифицираните рискове. Според резултатите от изпълнението на проекта се натрупва статистика, която позволява в бъдеще по-точно да се идентифицират рисковете и да се работи с тях. Ако несигурността на проекта е твърде висока, тогава той може да бъде изпратен за ревизия, след което рисковете се преоценяват.

Процедурата за управление на рисковете по проекта, както и събирането и използването на статистическа информация в конкретна ситуация зависи от спецификата на компанията и изпълнявания проект и не се разглежда в тази статия.

Нека разгледаме по-подробно качествената и количествената оценка на рисковете на проекта.

резултат качествен анализрискът е описание на несигурностите, присъщи на проекта, причините, които ги причиняват, и в резултат на това рисковете на проекта. За описанието е удобно да се използват специално проектирани логически карти - списък с въпроси, които помагат да се идентифицират съществуващите рискове. Тези карти могат да бъдат разработени както самостоятелно, така и с помощта на консултанти.

В резултат на това ще се формира списък с рискове, на които е изложен проектът. Освен това те трябва да бъдат класирани според степента на важност и големината на възможните загуби, а основните рискове да бъдат анализирани чрез количествени методи за по-точна оценка на всеки един от тях.

В нашия пример анализаторите са идентифицирали следните основни рискове: невъзможност за постигане на планираните обеми на продажби както поради по-малкия им физически обем (във физическо изражение), така и поради по-ниски цени, както и намаляване на маржа на печалбата поради нарастващите суровини цени.

Количественият анализ на риска е необходим, за да се оцени как най-значимите рискови фактори могат да повлияят на изпълнението на инвестиционния проект. Анализът ви позволява да разберете например дали малка промяна в обема на продажбите ще доведе до значителна загуба на печалба или дали проектът ще бъде печеливш, дори ако 40% от планирания обем на продажбите бъде реализиран.

Има няколко основни метода за провеждане на такъв анализ: анализ на влиянието на отделни фактори (анализ на чувствителността), анализ на влиянието на комплекс от фактори (сценариен анализ) и симулационно моделиране (метод Монте Карло). Нека разгледаме всеки от тях по-подробно, като използваме показателите на нашия пример.

Анализ на чувствителността. Това е стандартен метод за количествен анализ, който се състои в промяна на стойностите критични параметри(в нашия случай физическият обем на продажбите, себестойността и продажната цена), като ги заместим във финансовия модел на проекта и изчислим показателите за изпълнение на проекта за всяка такава промяна. Анализът на чувствителността може да се реализира както със специализирани софтуерни пакети (Project Expert, Alt-Invest), така и с Excel. Най-удобно е изчисленията за анализ да се представят под формата на таблица (Приложение 1. Таблица 1).

Такова изчисление се извършва за всички критични фактори на проекта. Степента на тяхното въздействие върху крайната ефективност на проекта (в този случай върху NPV) е по-удобно да се покаже на графиката (Приложение 1. Фиг. 3).

По този начин резултатът от разглеждания проект е най-силно повлиян от продажната цена, след това от производствените разходи и накрая от физическия обем на продажбите.

Въпреки че продажната цена има голямо влияние върху NPV, вероятността от нейното колебание може да бъде много ниска, следователно промените в този фактор ще представляват малък риск. За определяне на тази вероятност се използва така нареченото "дърво на вероятностите". Първо, въз основа на експертни мнения се определя вероятността на първото ниво - вероятността реалната цена да се промени, тоест да стане повече, по-малко или равна на планираната (в нашия случай тези вероятности са 30, 30 и 40%), а след това вероятността от второто ниво - вероятността за отклонение с определена сума. В нашия пример разсъждението е следното: ако цената все пак се окаже по-ниска от планираната, тогава с вероятност от 60% отклонението ще бъде не повече от -10%, с вероятност от 30% - от -10 до -20%, а с вероятност от 10% - от -20 до -тридесет%. По подобен начин се анализират и отклоненията в положителна посока. Отклонения от над 30% в която и да е посока експертите смятат за невъзможни.

Крайната вероятност за отклонение на продажната цена от планираната стойност се изчислява чрез умножаване на вероятностите на първото и второто ниво, така че крайната вероятност за намаление на цената с 20% е доста малка - 9% (30% x 30%) ( виж таблица 2).

Общият NPV риск в нашия пример се изчислява като сбор от продуктите на крайната вероятност и стойността на риска за всяко отклонение и е равен на 6,63 хиляди щатски долара (1700 x 0,03 + 1123 x 0,09 + 559 x 0,18 - 550 x 0,18 - 1092 x 0,09 - 1626 x 0,03). Тогава очакваната стойност на NPV, коригирана за риска, свързан с промяна в продажната цена, ще бъде равна на 1,758 хиляди щатски долара (1,765 (целева NPV) - 6,63 (очакван риск)).

По този начин рискът от промени в продажната цена намалява NPV на проекта с 6,63 хиляди щатски долара. В резултат на подобен анализ на други два критични фактора се оказа, че най-опасен е рискът от промени във физическия обем на продажбите: очакваната стойност на този риск е 202 хиляди щатски долара, а очакваната стойност на риск от промени в цената на 123 хиляди щатски долара. Оказва се, че промяната в цената на дребно не е най-важният риск за разглеждания проект и може да бъде пренебрегната, фокусирайки се върху управлението и предотвратяването на други рискове.

Анализът на чувствителността е много ясен, но основният му недостатък е, че се анализира влиянието само на един от факторите, а останалите се считат за непроменени. На практика обикновено се променят няколко индикатора наведнъж. Анализът на сценария помага да се оцени такава ситуация и да се коригира NPV на проекта спрямо размера на риска.

Анализ на сценария. Като начало е необходимо да се определи списъкът от критични фактори, които ще се променят едновременно. За да направите това, като използвате резултатите от анализа на чувствителността, можете да изберете 2-4 фактора, които имат най-голямо влияние върху резултата от проекта. Отчитането на повече фактори едновременно няма смисъл, тъй като това само усложнява изчисленията.

Обикновено се разглеждат три сценария: оптимистичен, песимистичен и най-вероятен, но при необходимост техният брой може да бъде увеличен. Във всеки от сценариите се фиксират съответните стойности на избраните фактори, след което се изчисляват показателите за ефективност на проекта. Резултатите са обобщени в таблица (Приложение 1. Таблица 3).

Както при анализа на чувствителността, на всеки сценарий се приписва вероятност въз основа на експертна преценка. Данните от всеки сценарий се заместват в основния финансов модел на проекта и се определят очакваните стойности на NPV и стойностите на риска. Големината на вероятностите, както в предишния случай, трябва да бъде обоснована.

Очакваната стойност на NPV в този случай ще бъде равна на 1572 хиляди щатски долара (-1637 x 0,2 + 3390 x 0,3 + 1765 x 0,5). Така, за разлика от предишния етап на анализа, получихме още една точна цялостна оценка на ефективността, която ще използваме при следващи решения по проекта. Трябва да се има предвид, че голяма разлика между планираните и прогнозните стойности на NPV показва висока несигурност на проекта. Възможно е да има допълнителни рискови фактори в проекта, които трябва да се вземат предвид.

Симулационно моделиране. В случай, когато точни оценкипараметри (например 90, 110 и 80%, както при сценариен анализ) не могат да бъдат зададени и анализаторите могат само да определят интервалите за възможни колебания на индикатора, като използват метода на симулация Монте Карло. Най-често такъв анализ се извършва за идентифициране на валутни рискове (колебания на валутния курс през годината), както и рискове от колебания в лихвените проценти, макроикономически рискове и други.

Поради своята сложност, изчисленията Монте Карло винаги се извършват с помощта на софтуерни продукти, които имат съответната функция (Project Expert, Alt-Invest, Excel). Основният смисъл на изчисленията е следният. На първия етап се задават границите, в които параметърът може да се променя. След това програмата произволно (симулиране на случайността на пазарните процеси) избира стойностите на този параметър от даден интервал и изчислява показателя за ефективност на проекта, като замества избраната стойност във финансовия модел. Провеждат се няколкостотин от тези експерименти (с електронни изчисления, това отнема няколко минути) и се получават много стойности на NPV, за които се изчисляват средната стойност (m) и стойността на риска (стандартно отклонение, d). . В съответствие със статистическото правило (т.нар. „правило на трите сигми“), стойността на NPV ще бъде в следните интервали (Приложение 1. Таблица 4):

• с вероятност от 68,3% - в диапазона m ± d;
• с вероятност 94,5% - в диапазона m ± 2d;
• с вероятност 99,7% - в диапазона m ± 3d.

Както може да се види от таблицата, m = 1725, d = 142. Това означава, че най-вероятната стойност на NPV ще варира около стойността от 1725. Прилагайки правилото на „трите сигми“, откриваме, че с вероятност от 99,7%, стойността на NPV попада в диапазона от 1725 ± (3 x 142), дори долната линиякоето е по-голямо от нула. Следователно с голяма степен на вероятност резултатът от нашия проект ще бъде положителен. Ако е получен отрицателен резултат с дву- или трикратно отклонение (това е възможно при ниска NPV на проекта или висока чувствителност към фактора), тогава с помощта на правилото „три сигма“ можете да определите каква е вероятността от това отклонение е и направете заключение за възможността за неблагоприятна поява.изход. Например, ако при m ±d стойността на NPV > 0, а при m -2d стойността на NPV< 0, это значит, что с вероятностью до 13,1% ((94,5% – 68,3%) : 2) эффективность проекта отрицательна, он имеет довольно высокий риск и может быть пересмотрен.

В нашия пример проектът за производство на златна верига като цяло се характеризира с ниска степен на риск, тъй като NPV на проекта е много вероятно да бъде положителен, а изчисленият максимален риск при песимистичния сценарий е 193 хиляди USD (1765 хиляди - 1572 хиляди). Следователно проектът може да бъде приет. Въпреки това си струва да се застраховате срещу риска от неспазване на пускането на мощности (изграждане и инсталиране на оборудване), както и риска от увеличаване на разходите (например чрез закупуване на опции за закупуване на злато). Освен това трябва да обърнете внимание на промотирането на стоки: рекламната политика на компанията и избора на точка на продажба. Това може да стане чрез надграждане на предишна практика или чрез разработване на договори за наем и договори за веригите за доставка до дистрибуторите.

В заключение отбелязваме, че прилагането на описания подход към анализа на проектните рискове често позволява още на първия етап от оценката на проекта да се вземе решение относно по-нататъшното му развитие, както и да се направят изводи за възможни начини за минимизиране на рисковете . Трябва да се подчертае, че разумните експертни оценки трябва да са предпоставка за такъв анализ, в противен случай ефективността на работата ще бъде ниска.

статия. Актуални проблеми на бизнес планирането на инвестиционни проекти в Русия

Във всяка област на дейност, за да се постигнат поставените цели, е необходимо да се определен пландействия. Значението на планирането на всяка бизнес дейност не намалява, а по-скоро се увеличава, тъй като успехът на работата в пазарни условия е невъзможен без пълно и ясно разбиране на перспективите и последствията от взетите решения. Поради тази причина бизнес планът става все по-неразделна част от дейността на предприятията и организациите.

Умението за прилагане на теоретичните и практически умения за изготвяне на бизнес план е съществено условие за успешна работа, стратегическо управление на всяка компания, независимо от формата на собственост и сферата на дейност. Без бизнес план по принцип не трябва да се започва предприемаческа дейност, в противен случай възможността за получаване на положителен резултат ще бъде под въпрос.

Следователно една компания може да разработи бизнес планове за съществуващо или планирано производство, конкретен инвестиционен проект и др. Като цяло бизнес планът изпълнява четири функции:

• способността да се използва бизнес план за разработване на бизнес стратегия. Тази функция е жизненоважна при създаването на организацията, както и при разработването на нови области на дейност;
• организация на производственото планиране. Позволява ви да оцените възможностите за развитие на нова посока на дейност, да контролирате процесите в компанията;
• създаване на условия за набиране на средства, необходими за реализиране на бизнес идея;
• привличане към изпълнението на плановете на компанията на потенциални партньори, които желаят да инвестират в производството собствен капитал или своя технология.

Бизнес планът на инвестиционен проект се изготвя по правило на етапа на предварително проучване за осъществимост и е ясно формулиран документ, който обосновава привлекателността, рентабилността, жизнеспособността на инвестиционния проект, неговия фокус, количествени и качествени показатели на неговата ефективност. Той характеризира основните аспекти на търговското предприятие, анализира проблемите, пред които е изправено, обосновава възможността за решаването им чрез изпълнение на планирания инвестиционен проект.

Основната стойност на бизнес плана на инвестиционния проект се определя от факта, че се решават следните задачи:

• ясно формулиране на целите на проектантската компания, определянето на конкретни количествени показатели за тяхното изпълнение и времето за тяхното постигане;
• разработване на взаимосвързани производствени, маркетингови и организационни програми, които осигуряват постигането на поставените цели;
• определяне на необходимите обеми на финансиране на инвестиционния проект и търсене на източници на средства;
• идентифициране на трудностите и проблемите, които ще се срещнат по време на изпълнението на проекта;
• организиране на система за наблюдение на хода на проекта;
• изготвяне на подробна обосновка, необходима за привличане на инвеститори.

В чуждестранната практика „бизнес планът се използва независимо от мащаба на собствеността, обхвата на дейност и организационно-правната форма на организацията. Във всеки случай се решават както външни задачи, дължащи се на установяване на контакти и връзки с други предприятия и организации, така и вътрешни задачи, свързани с управлението на предприятието.

По правило инициаторите на проекта са специалисти по производствени въпроси и нямат необходимия набор от икономически познания за самостоятелно представяне на проекта и маркетинг на продуктите.

Това води до два основни подхода за разработване на бизнес план:

• бизнес планът се изготвя от наета група специалисти, а инициаторите предоставят необходимата информация, към него обикновено се прилагат следните документи: пакет от законодателни и регулаторни документи, необходими за написването на конкретен бизнес план; изчисления, протоколи за намерения, данни за проектиране и проучване, показващи концепцията на проекта; материали за срещи и други необходими документи;
• инициаторите на проекти самостоятелно разработват бизнес план и получават методически препоръки от специалисти.

Последният вариант е актуален за настоящите руски условия, в които наистина има недостиг на инвестиционни средства. Всъщност липсата на знания от страна на инициаторите на проекта за изготвяне на бизнес план, от една страна, и липсата на средства за привличане на специалисти за изготвяне на документация, от друга, често забавят проекта.

Например, за три години Rusnano прегледа около 2000 проекта, от които малко повече от 90 бяха одобрени за инвестиции, а реално получиха пари само 30. Освен това в Rosnano изучаването и финализирането на документацията за бизнес план рядко отнема по-малко от 1 година .

Също така, според изпълнителния директор на Expert Systems Михаил Люфанов, много руски предприемачи възприемат бизнес плана като формален документ. И те погрешно вярват, че добрата бизнес идея е достатъчна, за да получите инвестиция. На практика този подход превръща бизнес плана в „последната миля” между проекта и неговото финансиране. Ето защо е важно внимателно да се изработят детайлите, свързани с изпълнението на бизнес плана. Първо, необходимо е авторите на проекта да преценят реалните възможности за реализиране на идеята си, а инвеститорите да гарантират осъществимостта на проекта, т.к. рискуват собствените си пари.

Разработването на бизнес план не само насърчава предприемачите да разгледат по-отблизо дейността си, включително процеса на изпълнение на плановете, но също така прави управлението по-ефективно.

Руската специфика на бизнес планирането е следната:

• В момента страната ни изпитва недостиг на квалифицирани специалисти в разработването, промотирането и изпълнението на бизнес планове;
• В Русия много аспекти на предприемаческата дейност все още не са регулирани със закон;
• Необходими са мерки за привличане на местни и чуждестранни инвеститори;
• Изисква се да се обърне внимание на правните въпроси при написването на бизнес план и взаимоотношенията със служителите;
• Не е препоръчително да се разчита на чужд опит в бизнес планирането във всичко, тъй като не винаги се вземат предвид спецификите на правене на бизнес, счетоводни и финансови процедури в Русия;
• Когато се свържете с компания, която разработва бизнес план и открива нови организации, трябва да разберете, че по принцип тези компании предлагат стандартна версия на бизнес план, която не е подходяща за всяка организационна и правна форма на предприятие.

Основните проблеми на бизнес планирането в страната според автора са:

• липса на външна информация и опит с нея;
• неразбиране на целта на бизнес планирането, неразбиране на основните бизнес процеси;
• лоша подготвеност на проектите;
• възприемане на бизнес плана като документ за получаване на определени ползи (външно финансиране) за проекта;
• лош контрол на качеството на дейностите по разработените програми.

Проблемите в областта на бизнес планирането сред руските предприемачи се обясняват с редица причини.

• В условията на преобладаваща ценова конкуренция не е необходимо да се извършва сериозна аналитична работа.
• От началото на пазарните реформи икономиката на страната никога не е била в стабилно състояние, което позволява да се правят надеждни прогнози. Понастоящем не е възможно да се определи точно колко години ще са необходими, за да се възвърнат изгубените позиции, въпреки че през напоследъкима очевидни положителни тенденции в икономиката.
• Липсва достатъчно ефективна мотивация от страна на външната среда за редовно планиране, особено дългосрочно. Досега благоприятната конюнктура на външните пазари, благоприятният обменен курс, наличният марж за производствените разходи в сравнение със западните конкуренти се дължат на благоприятната структура на цените на ресурсите, особено енергията и труда. Всичко това отвлича вниманието на много ръководители на организации от проблемите на ниската ефективност на производството.

Обобщавайки, можем да кажем, че има нужда от развитие на бизнес планирането в съвременния свят Руски условия. Препоръчително е да не копирате чуждия опит в разработването на бизнес планове, а да го развиете така, че да съответства на спецификата на бизнес планирането в Русия.

Също така може да се отбележи, че трябва да се обърне голямо внимание на изработването на всички подробности, свързани с изпълнението на бизнес плана на инвестиционния проект. Освен това е желателно в началото на разработването на проекта да имате представа за конкретния кръг от инвеститори, които могат да проявят интерес към участие в проекта.

Бизнесът обаче постепенно започва да разбира предимствата, които предлага бизнес планирането. Може би в близко бъдеще заедно със стабилизирането Руската икономикабизнес планирането ще заеме полагащото му се място в управлението на финансите и организацията като цяло.

Списък на използваните източници

1. Askinadzi V.M., Максимова V.F., Инвестиционен бизнес: учебник. – М.: Университетская книга, 2014. – 764 с.
2. Басовски Л. Е., Финансово управление: Учебник. – М.: ИНФРА-М, 2013. – 240 с.
3. Basovsky L. E., Икономическа оценка на инвестициите: Учебник. – М.: ИНФРА-М, 2014. – 241с.
4. Blau S. L., Инвестиционен анализ [Електронен ресурс]: Учебник за бакалаври. - М .: Издателска и търговска корпорация "Дашков и Ко", 2014. - 256 с.
5. Brigham Yu.F., Erhardt MS, Финансово управление: Експресен курс // 7-мо изд. ревизиран и допълнителни - Санкт Петербург: Питър, 2013. - 592 страници.
6. О. Ф. Быстров, Управление на инвестиционната дейност в регионите на Руската федерация: Монография. – М.: INFRA-M, 2013. – 358s.
7. Герасименко А., Финансовото управление е просто. Основен курсза мениджъри и начинаещи. М .: Alpina Publisher, 2015. - 482 с.
8. Дамодаран А. Инвестиционна оценка. Инструменти и методи за оценка на всякакви активи. М .: Alpina Publisher, 2014. - 1382 с.
9. Есипов, В.Е. Търговска оценка на инвестиции: учебно ръководство. - М.: КНОРУС, 2014. - 704 с.
10. Игонина LL, Инвестиции: учебник // 2-ро издание, преработено. и допълнителни – М.: Магистър, 2013. – 749с.
11. Кириченко Т.В., Финансов мениджмънт: Учебник. - М .: Издателско-търговска корпорация "Дашков и Ко", 2013. - 484 с.
12. Королев V.I., Интензивен курс по MBA: Учебник // Изд. VC. Фалцман, Е.Н. Крилат. – М.: НИЦ ИНФРА-М, 2014. – 544 с.
13. Кувшинова О., Големи амбиции, слаби позиции // Ведомости. -2015 г. – No 3854. – с.35
14. Кузнецов Б. Т., Инвестиции: учебник. помагало за студенти от университети, обучаващи се в направление на подготовка "Икономика". – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2012. – 679 с.
15. Липситс IV, Инвестиционен анализ. Подготовка и оценка на инвестиции в недвижими активи: Учебник за бакалаври. – М.: ИНФРА-М, 2014. – 320 с.
16. Лосев А., Шансове за растеж: защо инвеститорите все още инвестират в Русия // Forbes. - 2015. - Режим на достъп: http://www.forbes.ru.
17. Lukasevich I.Ya., Финансов мениджмънт: учебник. -M .: Eksmo, 2012. - 768s.
18. Маркова Г. В. Икономическа оценка на инвестициите: Учебник. – М.: ИНФРА-М, 2015. – 144 с.
19. Melkumov Ya.S., Инвестиционен анализ: Учебник // 3-то издание, преработено. и добавете - М .: INFRA-M, 2014. - 176 с.
20. Насоки за оценка на ефективността на инвестиционните проекти, одобрени от Министерството на икономиката на Руската федерация, Министерството на финансите на Руската федерация, Държавния комитет на Руската федерация за строителство, архитектура и жилищна политика на 21 юни 1999 г. N VK 477. - Режим на достъп: http://www.consultant.ru.
21. Насоки за оценка на ефективността на инвестиционните проекти: офици. изд. // 2-ро издание. - М.: Икономика, 2000. - 421 с.
22. Морозко Н. И. Финансов мениджмънт: Учебник. – М.: НИЦ ИНФРА-М, 2013. – 224 с.
23. Николаева И. П., Инвестиции: Учебник. - М .: Издателска и търговска корпорация "Дашков и Ко", 2013. -256 с.
24. Savitskaya G.V., Икономически анализ: Учебник // 14-то издание, преработено. и допълнителни – М.: ИНФРА-М, 2013. – 649 с.
25. Samylin A. I., Финансов мениджмънт: Учебник. – М.: НИЦ Инфра-М, 2013. – 413 с.
26. Сироткин С. А., Стратегическо управление в предприятието: Учебник. – М.: НИЦ ИНФРА-М; Екатеринбург: Издателство Урал. ун-та, 2014. - 246 с.
27. Федерален закон на Руската федерация от 25 февруари 1999 г. № 39-FZ „За инвестиционните дейности в Руската федерация, извършвани под формата на капиталови инвестиции“. – Режим на достъп: http://www.consultant.ru.
28. Чараева М. В. Инвестиционно бизнес планиране: Учебник. – М.: Алфа-М: ИНФРА-М, 2014. – 176 с.
29. Sharp W. F., Инвестиции // Per. от английски. А.Н. Буренина, А.А. Васина. – М.: ИНФРА-М, 2014. – 1028 с.
30. Етрил П., Финансово управление и управленско счетоводство за лидери и бизнесмени / прев. от английски. - 2-ро изд. – М.: Alpina Publisher, 2014. – 648 с.

Доклад от практиката в катедра "Финанси и кредит", Икономически институтактуализиран: 31 юли 2017 г. от: Научни статии.Ru

УРАЛСКИ СОЦИАЛНО-ИКОНОМИЧЕСКИ ИНСТИТУТ

АКАДЕМИЯ ПО ТРУДОВИ И СОЦИАЛНИ ОТНОШЕНИЯ

Катедра Финансов мениджмънт

Специалност "Финанси и кредит"

Доклад за преминаването на бакалавърска практика по примера на Oscar-Inform LLC

Челябинск 2009 г

Въведение

1. кратко описание наОскар-Информ ЕООД

2. Балансови показатели на Oscar-Inform LLC (по периоди)

2.1 Анализ на източниците на средства на предприятието

Оскар-Информ ЕООД

Оскар-Информ ЕООД

4.5 Структурни характеристики на финансовите ресурси (пасиви)

Оскар-Информ ЕООД

5. Оценка на платежоспособността на Oscar-Inform LLC

Оскар-Информ ЕООД

Oscar-Inform LLC)

Оскар-Информ ЕООД

Заключение

Днес учредителите, инвеститорите, чуждестранните кредитори се нуждаят от информация за реалното финансово състояние на предприятията, чийто източник са финансовите отчети. В допълнение, основателите и собствениците на предприятия, използвайки икономическия анализ на финансовите отчети, идентифицират реални проблемиповишаване на ефективността на функциониращия капитал, избор на източник за извличане на оптимална или максимална печалба.

Ефективността на финансовия анализ до голяма степен зависи от организацията и съвършенството на неговата информационна база. Основен източник на информация за извършване на финансов анализ е счетоводният баланс и приложенията към него.

Целта на работата е да се анализира финансовото състояние на компанията Oscar-Inform LLC. Във връзка с тази цел следва да се решат редица задачи:

- да се изследват показателите за балансови разходи на предприятието;

- оценка на ликвидността на баланса на предприятието;

- оценка и диагностика на финансовата стабилност на предприятието;

– анализира платежоспособността на предприятието;

– проучване и анализ на финансовите потребности от текущи активи;

– оценяват ефективността и качеството на предприятието;

- да се даде комплексна оценка на финансово-икономическата ефективност на предприятието.

Обект на изследването е компанията Oscar-Inform LLC.

Кратко описание на Oscar-Inform LLC

Дружество с ограничена отговорност Консултантски център "Оскар-Информ" е създадено в съответствие с Гражданския кодекс на Руската федерация и Федералния закон "За дружествата с ограничена отговорност". Местоположение на компанията: 454091, Челябинск, пр. Ленин, 21-V.

Формата на собственост е частна. Фирмата притежава отделно имущество, отразено в собствения й баланс, включително имущество, прехвърлено от учредителите. Компанията има банкови сметки в Руската федерация. Целта на фирмата е печалба. Основната дейност на фирмата е:

- предоставяне на услуги по подбор на персонал;

– предоставяне на лични услуги;

– консултации в областта на организирането на производството на стоки и услуги.

Организационната структура на предприятието LLC Consulting Center "Oscar-Inform" е представена в Приложение 2.

Уставният капитал на организацията се състои от вноските на учредителите (собствениците) в парично изражение в имуществото на Oscar-Inform Consulting Center LLC за осигуряване на дейността му в размерите, определени от учредителните документи.

LLC Consulting Center "Oscar-Inform" има широк спектър от партньорства. Партньорите на фирмата са професионалисти в своята област. Това сътрудничество ни позволява да предоставяме услуги на клиентите по истински начин Високо качество.

Високото професионално ниво на служителите на Консултантски център Оскар-Информ ЕООД се поддържа и развива в система за непрекъснато обучение и повишаване на квалификацията, които се представят в различни форми: обучение на работното място, менторство, вътрешни семинари и обучения .

LLC Consulting Center "Oscar-Inform" се стреми да разшири и укрепи позициите си, което осигурява по-успешна работа на това търговско предприятие на пазара на град Челябинск.

Балансови данни на Oscar-Inform LLC (по периоди)

Таблица номер 1. Аналитичен баланс на Oscar-Inform LLC (Актив)

Име	Линеен код	Факт 2005 г	Резултат 2006	Прогноза 2007г
Състав хиляди рубли	Структура, процент	Състав хиляди рубли	Структура, процент	Състав хиляди рубли	Структура, процент
1	2	3	4	5	6	7	8
I. Нетекущи активи	120	307793	30,3	308932	31,7	300571	25,7
дълготрайни активи
незавършено строителство	130	119956	11,8	119830	12,3	114265	9,8
	140	16978	1,7	113	0,01	186	0,02
Общо за раздел I	190	444727	43,7	428875	44,0	415022	35,4
II. текущи активи	210	378400	37,2	384274	39,5	576596	49,2
Запаси
включително Сурови материали...	211	219694	21,6	217951	22,4	371515	31,7
ДДС върху закупени активи	220	39843	3,9	37964	3,9	58793	5,0
Вземания (краткосрочни)	240	153150	15,1	115389	11,8	105192	9,0
Пари в брой	260	1345	0,1	7339	0,8	16045	1,4
Други текущи активи	270	3	0,00029485	2	0,000205372	16	0,001365579
Общо за раздел II	290	572741	56,3	544968	56,0	756642	64,6
Баланс на активите	300	1017468	100%	973843	100%	1171664	100%

Таблица номер 2. Аналитичен баланс на Oscar-Inform LLC (пасивен)

Име	Линеен код	Факт 2005 г	Резултат 2006	Прогноза 2007г
Състав хиляди рубли	Структура, процент	Състав хиляди рубли	Структура, процент	Състав хиляди рубли	Структура, процент
1	2	3	4	5	6	7	8
III. Капитал и резерви	410	548	0,05	548	0,06	548	0,05
Уставният капитал
Допълнителен капитал	420	464627	45,7	464627	47,7	452329	38,6
Резервен капитал	430	137	0,01	137	0,01	137	0,01
Неразпределена печалба за отчетната година	470	89283	8,8	77139	7,9	246653	21,1
Общо за Раздел III	490	554595	54,5	542451	55,7	699667	59,7
IV. Облигации	590	149277	14,7	147712	15,2	150358	12,8
V. Краткосрочни задължения	610	26779	2,6	26671	2,7	31024	2,6
Заеми и кредити
Задължения	620	284575	28,0	256942	26,4	290553	24,8
Други краткосрочни задължения	630…660	2242	0,2	67	0,01	62	0,01
Раздел V общ	690	313596	30,8	283680	29,1	321639	27,5
Баланс на активите	700	1017468	100%	973843	100%	1171664	100%

За анализ са сравнени данните за валутата на баланса в началото и в края на отчетния период. В същото време намалението в абсолютно изражение на валутата на баланса за отчетния период ясно показва намаляване на икономическия оборот на предприятието, което може да доведе до неговата несъстоятелност.

При анализ на увеличението на баланса за отчетния период се взема предвид влиянието на преоценката на дълготрайните активи, когато увеличението на тяхната стойност не е свързано с развитието на производствената дейност. Най-трудно е да се вземе предвид влиянието на инфлационните процеси, но без това е трудно да се направи недвусмислено заключение дали увеличението на баланса е резултат само от увеличение на себестойността на готовата продукция под влияние на на инфлация на суровини, материали, или също така показва разширяване на икономическата дейност на предприятието.

За да се осигури съпоставимост на изследваните данни за статиите и разделите на баланса в началото и края на отчетния период, анализът се извършва въз основа на специфични показатели, изчислени спрямо валутата на баланса, която се приема за 100 процента. При това ще се определят както промените в тези показатели в структурата на баланса за разглеждания период, така и посоката на промените, а именно увеличение, намаление.

Изследването на структурата на пасива на баланса ни позволява да установим един от възможни причинифинансова нестабилност на предприятието, довела до неговата несъстоятелност. Такава причина може да бъде нерационално висок дял на заемните средства в източниците, привлечени за финансиране на икономически дейности. При определяне на съотношението на собствените средства и привлечените средства трябва да се има предвид, че по правило дългосрочните заеми и заеми се приравняват към източници на собствени средства.

На базата на баланса са анализирани следните характеристики на предприятието:

Увеличаването на дела на собствените средства за сметка на някой от изброените източници допринесе за укрепване на финансовата стабилност на предприятието. В същото време наличието на неразпределена печалба може да се разглежда като източник за попълване на оборотния капитал на предприятието и намаляване на нивото на краткосрочните задължения.

Когато се анализира структурата на източниците на средства на предприятието, коефициентите, характеризиращи структурата на капитала, изчислени върху пасивите на баланса, които показват собствените дългосрочни и краткосрочни източници на средства на организацията, съотношението между тях показва финансова независимост, стабилност на организацията.

2.2 Анализ на структурата на активите на предприятието

Активите на предприятието и тяхната структура се изследват както от гледна точка на участието им в производството, така и от гледна точка на оценка на тяхната ликвидност.

Промяната в структурата на активите на предприятието в полза на увеличаване на дела на оборотния капитал показва следното:

- формирането на по-мобилна структура на активите, допринасяща за ускоряване на оборота на средствата на дружеството;

- отклоняването на част от текущите активи за кредитиране на потребителите на стоки, работи и услуги на предприятието, дъщерни дружества и други длъжници, което показва действителното обездвижване на тази част от оборотния капитал от производствения процес;

- съкращаване на производствената база;

- нарушаване на реалната оценка на дълготрайните активи поради съществуващия ред за тяхното счетоводно отчитане.

2.3 Анализ на дълготрайните активи и други нетекущи активи на предприятието

Като се има предвид, че делът на дълготрайните активи може да се промени поради въздействието на външни фактори, обърнахме специално внимание на изменението на абсолютните показатели за отчетния период, което отразява движението на дълготрайните активи.

При анализа на първия раздел на актива на баланса беше обърнато внимание на тенденциите в промените в такива елементи от него като оборудване за монтаж и капитални инвестиции в процес, тъй като тези активи не участват в производствения оборот и следователно при определени условия условия, увеличаването на техния дял може да повлияе неблагоприятно на финансовите и икономическите резултати.

2.4 Анализ на структурата на оборотния капитал на предприятието

Скоростта на оборот на текущите активи на компанията е една от качествените характеристики на провежданата финансова политика: колкото по-висока е скоростта на оборот, толкова по-ефективна е избраната стратегия. Следователно абсолютният и относителният ръст на оборотния капитал показва не само разширяване на производството или ефекта на фактора инфлация, но и забавяне на техния оборот, което обективно предизвиква необходимостта от увеличаване на тяхната маса.

За да се определят тенденциите в оборота на оборотния капитал, коефициентът на оборот се изчислява като съотношението на приходите от продажбата на продукти към размера на оборотния капитал на предприятието. Намалението на коефициента, изчислен в края на отчетния период, в сравнение с коефициента, изчислен в началото на отчетния период, показва забавяне на оборота на оборотния капитал.

При изучаване на структурата на материалните запаси и разходите основното внимание се обръща на идентифицирането на тенденциите в промените в такива елементи на текущите активи като материални запаси, незавършено производство и готова продукция.

Увеличаването на дела на материалните запаси показва:

- за увеличаване на производствения потенциал на предприятието;

- за желанието да се защитят паричните активи на предприятието от амортизация поради инфлация поради инвестиции в материални запаси;

- за нерационалността на избраната икономическа стратегия, в резултат на което значителна част от текущите активи се обездвижват в резерви, чиято ликвидност може да бъде ниска.

Голямо внимание при изследването на тенденциите в промените в структурата на оборотния капитал на предприятието се отделя на раздела „Пари, сетълменти и други активи“, особено по отношение на сетълментите с длъжници.

Високите темпове на растеж на вземанията за стоки, работи и услуги, получените сметки показват, че тази компания активно използва стратегията на стокови заеми за потребителите на своите продукти. Кредитирайки ги, компанията всъщност споделя с тях част от приходите си. В същото време, в случай на забавяне на плащанията към предприятието, то е принудено да вземе заеми, за да осигури икономическата си дейност, увеличавайки собствените си задължения.

Анализът на показателите за балансови разходи на предприятието "Оскар-Информ" LLC е извършен въз основа на приложения 1–3. Аналитичният баланс на предприятието за актива е даден в табл. 1, за задължения - в табл. 2.

Съгласно табл.1 и табл. 2 се вижда, че балансът през 2006 г. в сравнение с 2005 г. е намалял с 43 625 рубли. от 1017664 rub. през 2005 г. до 973843 рубли. през 2006 г. Въпреки това през 2007 г. балансът се увеличава и вече е 1 171 664 рубли. В сравнение с 2005 г. той се е увеличил със 154 183 рубли, а в сравнение с 2006 г. - със 197 807 рубли.

Това показва разширяване на дейността на компанията и разширяване на производствените обеми. Данните в таблица 1 показват, че в общата структура на активите на предприятието най-голям дял заемат краткотрайните активи. Техният дял е съответно 56,3%, 56,0% и 65% през 2005, 2006 и 2007 г.

Делът на нетекущите активи е съответно 44%, 44.0% и 35% през 2005 г., 2006 г. и 2007 г. По този начин се наблюдава тенденция към нарастване на текущите активи и намаляване на нетекущите активи. Сред текущите активи на предприятието най-голям дял през 2005-2007г. са материални запаси и вземания. Освен това се наблюдава тенденция към увеличаване на дела на материалните запаси и намаляване на дела на вземанията. Делът на другите компоненти на вземанията и паричните средства е незначителен. Анализ на таблицата. 2 се вижда, че сред общата структура на пасивите на дружеството най-голям дял заема собственият капитал. Делът му през 2007 г. се увеличи с 5% в сравнение с 2005 г. и възлиза на 669 667 рубли. Сред задълженията на дружеството най-голям дял имат краткосрочните - 31% и съответно 27% през 2005 г. и 2007 г. Делът на дългосрочните пасиви за периода 2005-2007 г. намалява от 15% на 13%.

2.5 Индексен анализ на абсолютни балансови стойности

Таблица #3
№ п / стр	Име	Линеен код	индекси на растеж
2005 г	2006 г	2007 г
1	2	3	4	5	6
2	Основна собственост	A120	1,000	1,004	0,977
имот по договаряне	A290	1,000	0,952	1,321
3	дълготрайни активи	A120	1,000	1,004	0,977
В процес на строителство	A130	1,000	0,999	0,953
4	Продуктивни резерви	A210	1,000	1,016	1,524
Парични средства и парични еквиваленти	A250+A260	1,000	5,457	11,929
5	Собствен капитал	P490	1,000	0,978	1,262
Заемен капитал	P590+P690	1,000	1,895	2,033
6	Дългосрочни финансови инвестиции	A140	1,000	1,000	1,000
Краткосрочни финансови инвестиции	A250	1,000	1,000	1,000
7	Вземания	A230+A240	1,000	0,753	0,687
Задължения	P620	1,000	0,903	1,021
8	Дългосрочни заеми	P590	1,000	0,990	1,007
Краткосрочни задължения	P690	1,000	0,905	1,026
9	Заеми и кредити	P610	1,000	0,996	1,159
Задължения	P620	1,000	0,903	1,021
Валута на баланса	A300, P700	1,000	0,957	1,152

Според табл. 3 се вижда, че основният индекс на нарастване се наблюдава по линия на паричните средства и еквиваленти, който през 2007 г. е 11,929, което показва, че дружеството има увеличение на паричните средства в каса и по разплащателна сметка.

3. Оценка на ликвидността на баланса на Oscar-Inform LLC (2007 г.)

Групиране на активи	Групиране на пасиви
Таблица № 4	Таблица номер 5
Група	Име	Състав, милиони рубли	Структура, %	Група	Име	Състав, милиони рубли	Структура, %
1	2	3	4	1	2	3	4
A1	Най-ликвидни активи (А250+А260)	16045	1,4	A1 > P1	P1	Най-неотложните пасиви (P620)	290553	24,8
A2	Бързо продавани активи (A240)	105192	9,0	A2 > P2	P2	Краткосрочни пасиви (P610+P660)	31024	2,6
A3	Бавно продавани активи (А210…230+А270)	635405	54,2	A3 > P3	P3	Дългосрочен Пасиви (P590+P630…P650)	150420	12,8
A4	Трудни за продажба активи (A190)	415022	35,4	P4	Устойчиви пасиви (P490)	699667	59,7
ОБЩАТА СУМА НА АКТИВИТЕ	1171664	100	ОБЩИ ПАСИВИ	1171664	100

Анализ на таблицата. 4 показва, че структурата на най-ликвидните активи се увеличава през 2007 г. с 1,3% спрямо 2005 г.

Структурата на труднопродаваемите активи на предприятието намалява, ако през 2005 г. е 15,1%, то през 2007 г. е 9%.

Бавно продадените активи през 2005 г. възлизат на 41,1%, през 2007 г. - 12,8%. Намалява структурата на бавнооборотните активи.

Трудно продаваемите активи са 43.7% през 2005 г. и 35.4% през 2007 г., което показва намаление в структурата на трудно продаваемите активи.

Таблица данни. 5 се вижда, че структурата на най-неотложните задължения намалява и възлиза на 24.8% през 2007 г.

Структурата на краткосрочните задължения остава непроменена, като през 2005 г. е 2.6%, а през 2007 г. - 2.6%.

Дългосрочните задължения са 14.9% през 2005 г. и 12.8% през 2007 г., което показва намаление на привлечените средства.

3.1 Локална и цялостна оценка на ликвидността на активите

Таблица № 6

Име	2007 г	Коментар
1	2	3	4
Ликвидност на активите (по групи)		0,055
3,391
4,224
Ликвидност на предприятието	1,177	Съвкупен коефициент на ликвидност на активите
0,738	Общата ликвидност на баланса
Схема No1
Критериални условия за балансова ликвидност
Критерии за ликвидност на местните активи	комплексна оценка на ликвидността на баланса
A1 > P1	A2 > P2	A3 > P3	(А1+А2) > (P1+P2)
А1,2,3 > П1,2,3
A1-P1	A2-P2	(А1+А2) – (P1+P2)	Мерна единица
-274508	74168	-200340
-23,4	6,3	-17,1	%

Плащане излишък (+), дефицит (-) се определя като разликата между актива на съответната класификационна група

Както се вижда от горните изчисления за структурата на активите и пасивите в съответната класификационна група „А1-П1“ има разминаване в плащанията. В групата A2-P2, напротив, се формира излишък на плащане. В комбинирана група "A1A2‑P1P2" - също има излишък на плащане. Какво говори за нерационално използване на активите на предприятието.

4. Оценка на финансовата стабилност на Oscar-Inform LLC

4.1 Структурни характеристики на имуществения потенциал (активи) Оскар-Информ ЕООД

Таблица номер 7

Име	Алгоритъм за изчисление
числител, хиляди рубли	знаменател, хиляди рубли
2005	2006	2007	2005	2006	2007	2005	2006	2007
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
Дял на ДМА в имуществото на предприятието	ДМА А120	Корпоративна собственост на A300	0,303	0,317	0,257
307793	308932	300571	1017468	973843	1171664
Делът на оборотния капитал в имуществото на предприятието	Текущи активи А290	Корпоративни активи A300	0,563	0,560	0,646
572741	544968	756642	1017468	973843	1171664
Делът на дългосрочните инвестиции в активите на предприятието (незавършено строителство)		Имущество (активи) А300	0,118	0,123	0,098
119956	119830	114265	1017468	973843	1171664
Нивото на капитала временно се отклонява от оборота на предприятието	Дългосрочни и краткосрочни финансови инвестиции (А140+А250)	Валута на баланса А300	0,017	0,0001	0,0002
16978	113	186	1017468	973843	1171664

Финансовата стабилност е такова финансово състояние на предприятието, при което то е в състояние чрез рационално управление на материалните, трудовите и финансовите ресурси да създаде такова превишение на приходите над разходите, при което се постига стабилен паричен приток, позволяващ на предприятието да осигури своята текуща и дългосрочна платежоспособност, както и да задоволи инвестиционните очаквания на собствениците.

Анализът на финансовото състояние на предприятието включва оценка и диагностика на състоянието на имуществото или активите на предприятието във връзка с анализ на структурата на активите и структурата на капитала или пасивите, чрез които се формират тези активи.

Финансовата стабилност характеризира стабилността на финансовото състояние на предприятието, осигурена от висок дял на собствения капитал в общия размер на използваните финансови ресурси.

Анализът на стабилността на финансовото състояние на определена дата ви позволява да отговорите на въпроса: колко правилно компанията управлява финансовите ресурси през периода, предхождащ тази дата. Важно е състоянието на финансовите ресурси да отговаря на изискванията на пазара и да отговаря на нуждите от развитие на предприятието, тъй като недостатъчната финансова стабилност може да доведе до неплатежоспособност на предприятието и липса на средства за развитие на производството, и излишъкът пречи на развитието, натоварвайки разходите на предприятието с прекомерни запаси и резерви.

Извършен анализ на финансовата стабилност на предприятието структурна характеристикаимуществен потенциал на предприятието, даден в табл. 7.

Таблица данни. 7 се вижда, че делът на ДМА в имуществото на предприятието през 2005 г. е 0,303, през 2006 г. - 0,317, през 2007 г. - 0,257, което показва намаляване на инвестиционната активност на предприятието.

Делът на оборотния капитал в имуществото на предприятието нараства с 0,08 спрямо 2005 г. и през 2007 г. възлиза на 0,646. - това показва увеличаване на производствената програма, нейното разширяване.

Суровините, материалите, готовите продукти се увеличават значително в позицията на материалните запаси поради затруднения в продажбите, ако през 2005 г. те възлизат на 0,22, то през 2007 г. - 0,32.

Делът на дългосрочните инвестиции в активите на дружеството е 0,118 през 2005 г., 0,123 през 2006 г. и 0,098 през 2007 г. Това показва, че компанията не разполага с достатъчно парични средства.

Оценка на състоянието на дълготрайните активи на предприятието, извършена в табл. 8.

4.2 Оценка на състоянието на дълготрайните активи на Oscar-Inform LLC

Таблица № 8

Име	Алгоритъм за изчисление	Абсолютно
числител, хиляди рубли	знаменател, хиляди рубли
2005	2006	2007	2005	2006	2007	2005	2006	2007
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
Коефициент на инвестиции	Собствен капитал P490	Нетекущи активи А190	1,247	1,265	1,686
554595	542451	699667	444727	428875	415022
Индекс на постоянните активи	Нетекущи активи А190	Капитал и резерви P490	0,802	0,791	0,593
444727	428875	415022	554595	542451	699667
Съотношението на дългосрочните инвестиции към дълготрайните активи на предприятието	В процес на строителство A130	ДМА А120	0,390	0,388	0,380
119956	119830	114265	307793	308932	300571
Съотношението на дългосрочните инвестиции към текущите активи на предприятието	ДМА А120	Текущи активи А290	0,537	0,567	0,397
307793	308932	300571	572741	544968	756642

Анализ на таблични данни. 8 показват, че коефициентът на инвестиции е в нормата 1 от 2005 до 2007 г. Инвестиционният коефициент показва какъв дял от основните активи се формира за сметка на собствения капитал.

Индексът на трайните активи за всички анализирани периоди е под нормата. Ако коефициентът е по-малък от единица, това означава, че всички нетекущи активи и част от текущите активи са финансирани от собствен капитал.

4.3 Оценка на състоянието и използването на краткотрайните активи Оскар-Информ ЕООД

Таблица № 9

Име	Алгоритъм за изчисление	Абсолютна стойност на финансовите коефициенти
числител, хиляди рубли	знаменател, хиляди рубли
2005	2006	2007	2005	2006	2007	2005	2006	2007
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
Коефициентът на обръщаемост на текущите активи на предприятието	Годишни приходи от продажби QC	Текущи активи A290	1,317	1,566	2,596
754462	853162	1964021	572741	544968	756642
Продължителността на един оборот на текущите активи (оборотен капитал) на предприятието	360 дни	Коефициент на оборот	273,290	229,955	138,691
360	360	360	1,317	1,566	2,596
Коефициентът на използване на активите в оборота на предприятието	Текущи активи А290	Годишен обем на продажбите Qc	0,759	0,639	0,385
572741	544968	756642	754462	853162	1964021
Съотношението на текущите активи към краткосрочните задължения на предприятието	Оборотни средства А290	Краткосрочни задължения П690	1,826	1,921	2,352
572741	544968	756642	313596	283680	321639

Оценката на състоянието и използването на текущите активи на предприятието се извършва в табл. 9.

Таблица данни. 9 показва, че коефициентът на оборот на текущите активи се е увеличил, т.е. 1 рубла текущи активи представлява 1 рубла 32 копейки през 2005 г. и 2 рубли 60 копейки през 2007 г. Това показва ефективността на използването на текущите активи.

Продължителността на един оборот на краткотрайните активи на предприятието през 2005 г. е 273 дни, през 2006 г. - 230 дни, през 2007 г. - 139 дни. Продължителността на оборота се намалява - това е положителен фактор, тъй като намалението се дължи на увеличаване на коефициента на оборот.

Коефициентът на натоварване на текущите активи в оборота на предприятието е 76 копейки през 2005 г., 64 копейки през 2006 г. и 38 копейки през 2007 г. Коефициентът намалява - това е положителен фактор, тоест компанията се нуждае от по-малко пари, за да получи 1 рубла приходи от продажби.

Съотношението на текущите активи към краткосрочните задължения на предприятието през 2005 г. е 1 рубла 83 копейки, през 2006 г. - 1 рубла 92 копейки, през 2007 г. - 2 рубли 35 копейки. Положителният момент е увеличението на индекса до 2007 г. с 52 копейки. Това предполага, че всяка рубла краткосрочни задължения се покрива с 52 копейки повече за сметка на текущите активи.

4.4 Оценка на използването на нетния оборотен капитал (собствен оборотен капитал) на Oscar-Inform LLC

Таблица номер 10

Име	Алгоритъм за изчисление	Абсолютна стойност на финансовите коефициенти
числител, хиляди рубли	знаменател, хиляди рубли
2005	2006	2007	2005	2006	2007	2005	2006	2007
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
Ниво на нетния оборотен капитал	Нетен оборотен капитал на проекта ((P490+P590) – A190)	Валута на баланса П700	0,255	0,268	0,371
259145	261288	435003	1017468	973843	1171664
Коефициент на стабилност на структурата на текущите активи на предприятието		Текущи активи на предприятието A290	0,452	0,479	0,575
259145	261288	435003	572741	544968	756642
	Нетен оборотен капитал (A290‑P690)	Производствени запаси (А210+А220)	0,749	0,672	0,506
313596	283680	321639	418243	422238	635389
Фактор на финансовата маневреност на предприятието	Собствен оборотен капитал (A290‑P690)	Приходи от продажби QT	0,343	0,306	0,221
259145	261288	435003	754462	853162	1964021

Анализ на използването на нетния оборотен капитал на предприятието, извършен в табл. 10.

Таблица данни. 10 показват, че нивото на нетния оборотен капитал показва какъв процент от оборотния капитал на компанията се финансира от собствения капитал, т.е. 1 рубла от валутата на баланса, съдържаща се през 2005 г., е 26 копейки, през 2006 г. - 27 копейки, през 2007 г. - 37 копейки нетен оборотен капитал.

Налице е увеличение на коефициента на стабилност на структурата на текущите активи на предприятието показва, че 1 rub. оборотният капитал е финансиран през 2005 г. с 45 копейки, през 2006 г. с 48 копейки, през 2007 г. с 58 копейки за сметка на собствения капитал на компанията - положителен показател, тъй като това означава, че няма недостиг на основен оборотен капитал.

Коефициентът на финансова маневреност показва, че 1 rub. приходите от продажби, финансирани от собствен оборотен капитал през 2005 г. възлизат на 0,3, през 2006 г. 0,3, през 2007 г. - 0,2.

Таблица № 11

Име	Алгоритъм за изчисление	Стойността на финансовите съотношения	нормална стойност
Числител, хиляди рубли	Знаменател, хиляди рубли
2005	2006	2007	2005	2006	2007	2005	2006	2007
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11
Коефициент на автономност (коефициент на финансиране)	Собствен капитал P490	Финансови ресурси P700	0,545	0,557	0,597	ДА СЕ > 0,5
554595	542451	699667	1017468	973843	1171664
	Постоянен капитал (P490+P590)	Паричен капитал P700	0,692	0,709	0,725
703872	690163	850025	1017468	973843	1171664
Делът на краткосрочните задължения във финансовите ресурси на предприятието	Текущи задължения П690	Финансови ресурси P700	0,308	0,291	0,275
313596	283680	321639	1017468	973843	1171664
Делът на банковите заеми във валутата на баланса		Валута на баланса П700	0,173	0,179	0,155
176056	174383	181382	1017468	973843	1171664

Таблица данни. 13 показва действителното превишение на нормативната стойност на коефициента на автономност и неговата стабилна динамика и показва, че делът на собствения капитал в структурата на финансовия капитал през 2007 г. възлиза на 60 копейки.

Делът на краткосрочните задължения във финансовия ресурс на предприятието през 2005 г. е 0,308, през 2006 г. - 0,291, през 2007 г. - 0,275. Колкото по-малко краткосрочни и дългосрочни задължения има едно предприятие, толкова по-добре, следователно намаляването на показателя с 0,033 до 2007 г. е положителен фактор.

Делът на банковите заеми в баланса е 0,173 през 2005 г., 0,179 през 2006 г. и 0,155 през 2007 г. Намалението показва, че дружеството не използва активно банкови кредити.

4.6 Оценка на пазарната стабилност на Oscar-Inform LLC

Име	Алгоритъм за изчисление	Стойността на финансовите съотношения	нормална стойност
Числител, хиляди рубли	Знаменател, хиляди рубли
2005	2006	2007	2005	2006	2007	2005	2006	2007
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11
Коефициент на финансова зависимост ("финансов ливъридж на предприятието")	Финансови ресурси P700	Собствен капитал P490	1,835	1,795	1,675	ДА СЕ < 2,0
1017468	973843	1171664	554595	542451	699667
Коефициент на финансово напрежение	Привлечени финансови източници (P590+P690)	Капитал и резерви P490	0,835	0,795	0,675	ДА СЕ < 1,0
462873	431392	471997	554595	542451	699667
Коефициентът на финансова тежест върху собствения капитал на рублата ("рамо на финансов ливъридж")	Банкови заеми и заеми (P590+P610)	Собствен капитал P490	0,317	0,321	0,259
176056	174383	181382	554595	542451	699667
Съотношението на "дълги" и "къси" банкови заеми	Заеми и кредити (дългосрочни) P590	Кредити и заеми (краткосрочни) P610	5,574	5,538	4,847
149277	147712	150358	26779	26671	31024

Данните в таблица 11 показват, че коефициентът на финансова зависимост намалява и през 2007 г. възлиза на 1,675, което е под нормативната стойност от 2,0. Коефициентът показва, че през 2007 г. за 1 рубла собствен капитал е събрана 1 рубла 67 копейки.

Коефициентът на финансово напрежение показва колко рубли заеми са привлечени на 1 рубла собствен капитал. Коефициентът е -0,835 рубли през 2005 г., 0,795 рубли през 2006 г. и 0,675 рубли през 2007 г., което е под стандартната стойност. Коефициентът показва, че през 2007 г. за 1 рубла собствен капитал са привлечени 67 копейки кредити.

Коефициентът на финансова тежест показва колко банкови заеми и кредити са привлечени на 1 рубла собствен капитал и е 32 копейки през 2005 г., 32 копейки през 2006 г. и 26 копейки през 2007 г. Това предполага, че през 2007 г. за 1 рубла собствен капитал са привлечени 26 копейки банкови кредити и заеми.

Съотношението на "дълги" и "къси" банкови заеми през 2005 г. е 5 рубли 57 копейки, през 2006 г. - 5 рубли 54 копейки, през 2007 г. - 4 рубли 85 копейки. Това предполага, че банковите заеми на компанията са намалели, което е положителен фактор.

Оценка на платежоспособността на Oscar-Inform LLC

Таблица № 13

Име	Алгоритъм за изчисление	Стойността на финансовите съотношения	нормална стойност
Числител, хиляди рубли	Знаменател, хиляди рубли
2005	2006	2007	2005	2006	2007	2005	2006	2007
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11
коефициент на абсолютна ликвидност; парично покритие; ("Бърз индикатор")	Пари и парични еквиваленти (А250+А260)	Краткосрочни задължения на предприятието (P610+P620)	0,004	0,026	0,050	0,25
1345	7339	16045	311354	283613	321577
Коефициент на бърза ликвидност; финансово покритие	Работен капитал в брой (А240+ ... +А260)	Краткосрочен дългов капитал (P610+P620)	0,496	0,433	0,377	1,0
154495	122728	121237	311354	283613	321577
коефициент на текуща ликвидност; общо покритие; ("текущ индикатор")	Текущи текущи активи А290	Краткосрочни задължения на предприятието (P610 + P620)	1,840	1,922	2,353	2,0
572741	544968	756642	311354	283613	321577
Коефициент на "критична оценка" ("лакмус")	Оборотни средства без материални запаси (А290‑А211)	Краткосрочни дългови задължения (P610+P620)	1,134	1,153	1,198
353047	327017	385127	311354	283613	321577

Платежоспособността е способността на предприятието своевременно и напълно да плаща на кредиторите за своите краткосрочни финансови задължения, като използва текущи активи като източници, включително определени елементи на оборотен капитал.

За оценка на платежоспособността на предприятието са направени изчисленията, дадени в табл. 13.

Анализ на таблични данни. 13 се вижда, че коефициентът на текуща ликвидност на предприятието за периода от 2005 г. до 2007 г. нараства от 1,840 на 2,353. този показател надвишава нормативната си стойност от 1,5, т.е. текущите активи на дружеството превишават краткосрочните му задължения. Това свидетелства за стабилността на предприятието.

Коефициентът на критична ликвидност за периода 2005-2007 г. намалява от 0,496 на 0,377 и не достига стандартната си стойност от 0,7–0,8. Това е отрицателен момент в работата на предприятието. Коефициентът на абсолютна ликвидност обаче нараства от 0,004 през 2005 г. на 0,05 през 2007 г. Според стандарта той трябва да бъде в диапазона 0,1 - 0,7. Въпреки че този показател не достига стандарта си, има тенденция към нарастване.

5.1 Идентифициране на нивото на реална платежоспособност на Oscar-Inform LLC чрез входящи (изходящи) парични потоци

Таблица № 14

Име	Алгоритъм за изчисление 2007 (чернова)	Критерии за оценка
числител	знаменател	коефициент
1	2	3	4	5	6	7
Коефициент на покритие на пасивите от входящи парични потоци (коефициент на V.Kh. Beaver)	Сумата от нетната печалба и годишните амортизационни отчисления	Дългосрочни и краткосрочни заеми от банкови заеми (L590+L690)	0,454	по-малко от 0,17	0,17–0,40	над 0,40
Висока група на "риск от загуба на платежоспособност"	средна група"риск от загуба на платежоспособност"	ниска група на "риск от загуба на платежоспособност"
214325,49	471997
Интервал на самофинансиране (определен в дни)	Ликвидни активи на текущи активи 360*(А240+А250+А260)	Пълен (търговски) имот без амортизация	28,729	Нормалният интервал на самофинансиране трябва да надвишава 360 дни на годишна база
43645320	1519208,51

Въз основа на анализа на данните в таблица № 14 може да се заключи, че Oscar-Inform LLC, с коефициент на покритие на парични потоци (коефициент V.Kh. Beaver), равен на 0,454, принадлежи към ниския риск от загуба на платежоспособност група. Това е положителен момент за компанията, тъй като с такава ниска „рискова група“ банките ще бъдат по-склонни да предоставят заеми на тази организация. Интервалът на самофинансиране обаче е много по-нисък от нормативния, той е 28 729 дни, докато за нормален интервал се считат поне 360 дни. За да се увеличи интервалът, е необходимо да се увеличи обемът на ликвидните елементи на оборотния капитал и да се намали общата цена на предоставените услуги.

6. Прогнозиране на вероятността от фалит на Oscar-Inform LLC

Таблица № 15

Фалитът е резултат от развитието на финансова криза, когато предприятието преминава от епизодична към постоянна (хронична) неспособност да отговори на изискванията на кредиторите, включително задължителни плащания към бюджета и извънбюджетните фондове.

Финансовото състояние на предприятието, неговата стабилност до голяма степен зависят от това каква собственост има предприятието, в какви активи е инвестиран капиталът и какъв доход носят. Следователно е много важно да се диагностицира вероятността от фалит.

Таблица № 15 прогнозира вероятността от фалит на Oscar-Inform LLC според данните за 2005 г., използвайки формулата на Алтман:

Z = 1,2 K1 + 1,4 K2 + 3,3 K3 + 0,6 K4 + K5 (1)

където K1 е делът на нетния оборотен капитал в активите;

К2 - отношението на натрупаната печалба към активите;

К3 - икономическа рентабилност на активите;

K4 - съотношението на стойността на емитираните акции към заемните средства на предприятието;

К5 - обращаемост на активите (стопанска дейност).

Формулата на Е. Алтман, базирана на данни за успешно работещи, но фалирали промишлени предприятия в САЩ.

За оценка на вероятността от фалит се използва следният алгоритъм:

Таблица № 16

Според таблица № 16 Oscar-Inform LLC има средна вероятност от фалит.

Също така е възможно да се диагностицира вероятността от фалит на Oscar-Inform LLC, като се използва формулата на Toffler, като се използват данни за 2007 г.:

Z = 0,53 K1 + 0,13 K2 + 0,18 K3 + 0,16 K4 (2)

където K1 - оперативна печалба / краткосрочни задължения;

К2 - текущи активи / дългов капитал;

К3 - краткосрочни задължения / валута на баланса;

K4 - приходи (нето) / активи (капитал).

Изчисляването на прогнозата за фалит на Oscar-Inform LLC е направено в таблица № 17.

Таблица № 17

При вземане на решения критериите са:

Z > 0,3 - диагностицират се добри дългосрочни финансови перспективи;

З< 0,2 – диагностируется высокая вероятность банкротства;

0,2 < Z < 0,3 – «серая зона», требующая дополнительных исследований.

В този случай Oscar-Inform LLC има добри дългосрочни финансови перспективи.

7. Финансови изисквания към текущите активи

7.1 Определяне на циклите на движение на оборотни (парични) средства

Таблица № 18

Име	факт от 2006 г	Прогноза за 2007 г
Алгоритъм, хиляди рубли			Алгоритъм, хиляди рубли
числител	знаменател	числител	знаменател
Коефициент на обръщаемост на запасите	Разходи за издаване	Запаси			Разходи за издаване	Запаси
676250	384274	1,760	204,6	1576317	576596	2,734	131,7
Коефициент на оборот на вземанията („дни на длъжника“)	Приходи от продажби	Вземания			Приходи от продажби	Вземания
853162	115389	7,394	48,7	1964021	105192	18,671	19,3
Коефициент на оборот на дължимите сметки („дни на кредитори“)	Приходи от продажби	Задължения			Приходи от продажби	Задължения
853162	256942	3,320	108,4	1964021	290553	6,760	53,3
Работен цикъл (T1+T2)		253,3		151,0
Финансов цикъл (T1+T2+T3)		144,8		97,7

7.2 Цялостно управление на текущите активи и текущите задължения Оскар-Информ ЕООД

Таблица номер 20

Период	факт 2005г	оценка 2006 г	прогноза 2007г
1	2	3	4
Текущи финансови нужди (+/-) TFP=(A290‑A260) – P620	286821	280687	450044
Собствен оборотен капитал (+/-) SOS = (P490 + P590) - A190	259145	261288	435003
Den. означава (+/-) DS=SOS-TFP	-27676	-19399	-15041

Съществува връзка между платежоспособността и текущите активи на предприятието, тъй като платежоспособността използва текущите активи на предприятието като източници.

За да се анализира интегрираното управление на текущите активи и текущите пасиви, стойността на собствения оборотен капитал се изчислява въз основа на стойността на постоянния капитал, т.е. изчислението взема предвид размера на дългосрочния заемен капитал, който в този случай е равен на собствения капитал. Резултатите от изчисленията са представени в табл. 20.

Положителната стойност на текущите финансови нужди показва, че е необходимо да се привлекат краткосрочни заеми за финансиране на непарични текущи активи, тъй като задълженията не са достатъчни за това.

Според табл. 20 се вижда, че текущите финансови нужди на дружеството са се увеличили.

На фиг. 1 ясно показва ситуацията, развила се през 2007 г. по отношение на съотношението собствен оборотен капитал, текущи финансови нужди и парични средства.

Ресурс	Трябва

Ориз. 1 - Съотношение между нуждите и ресурсите на предприятието през 2007г

Въпреки нарастването на текущите финансови нужди, необходимостта от краткосрочни заеми и кредити за финансиране на непарични текущи активи не е намаляла, а по-скоро се е увеличила. Така през 2006 г. необходимостта от краткосрочни заеми и кредити възлиза на 19 399 хиляди рубли, през 2007 г. - 15 041 хиляди рубли.

Таблица № 21 представя източниците на финансиране на средствата за отбрана на Oscar-Inform LLC през 2007 г.

Таблица № 21

8. Оценка на ефективността и качеството на работата на Oscar-Inform LLC

8.1 Оценка на оборота на капитала (диагностика на дейността Oscar-Inform LLC)

Таблица № 22

Име	Обозначаване	Алгоритъм за изчисление	Финансови коефициенти
числител, хиляди рубли	знаменател, хиляди рубли
2005	2007	2005	2007	2005	2007
1	2	3	4	5	6	7	8
Стопанска дейност на предприятието (оборот на капитала)		Нетни приходи от продажба на продукти	Средна годишна цена на капитала (активи)	0,009	0,134
9096	157217	1017468	1171664
Коефициент на обръщаемост на собствения капитал		Приходи от продажби	Собствен капитал	1,360	2,807
754462	1964021	554595	699667
Коефициент на оборот на основния капитал (възвращаемост на капитала)	FD	Приходи (нетни) от продажба на стоки	Средногодишна стойност на ДМА	2,451	6,534
754462	1964021	307793	300571
Коефициент на обръщаемост на оборотния капитал		Обемът на продажбите на стоки (продукти, работи, услуги)	Средногодишна стойност на текущите активи	1,317	2,596
754462	1964021	572741	756642

Финансова и икономическа ефективност е способността на предприятието да генерира финансови резултати, включително междинни и крайни, чрез привличане на финансови ресурси в оборота на предприятието и използване на активи в процеса на извършване на финансови и икономически дейности.

Оценката на финансово-икономическата ефективност на предприятието се основава на разглеждането на две групи показатели: бизнес активност и рентабилност.

Стопанската дейност на предприятието е способността на предприятието, чрез привличане на финансови ресурси в обръщение и използване на реални активи, да генерира приходи от продажбата на стоки, продукти, работи, услуги в процеса на финансово-икономическа дейност. Оборотът на капитала влияе върху платежоспособността на предприятието, тъй като минималният необходим размер на заемите и свързаните с тях финансови разходи за обслужване на дълга зависят от скоростта на оборота, необходимостта от допълнителни източницифинансиране, размера на разходите, свързани с притежаването и съхранението на материални запаси и др.

Ефективността на използването на капитала е способността на предприятието да генерира брутна печалба в процеса на финансови и икономически дейности чрез привличане и използване на капитал.

Ефективността при използването на собствения капитал е способността на предприятието да генерира нетна печалба в процеса на финансови и икономически дейности чрез привличане и използване на собствен капитал.

Мениджърите на предприятието се интересуват преди всичко от максимизиране на икономическата рентабилност; финансова рентабилност - собствениците на предприятието.

Таблица данни. 22. показват, че през 2007 г. бизнес активността намалява спрямо 2005 г. с 0,598 (0,781–0,183). Спадът в бизнес активността се отразява негативно на качеството на генерираните от предприятието финансови резултати, тъй като изисква включване на допълнителен капитал в оборота на предприятието.

Коефициентът на обръщаемост на собствения капитал през 2007 г. нараства спрямо 2005 г. с 1,446 (2,807–1,361). Това показва ефективното използване на оборотния капитал.

През 2007 г. коефициентът на обръщаемост на основния капитал намалява спрямо 2005 г. с 1,321 (0,465–1,786), което показва увеличение на периода на оборот на основния капитал.

През 2007 г. намалението на коефициента на обръщаемост на оборотния капитал е 1,631 (3,018–1,387). Увеличаването на коефициента на оборот на оборотния капитал показва намаляване на периода на неговия оборот.

8.2 Оценка на рентабилността на стопанската дейност

Таблица #23

Име	Обозначаване	Алгоритъм за изчисление	Финансови коефициенти
числител, хиляди рубли	знаменател, хиляди рубли
2005	2007	2005	2007	2005	2007
1	2	3	4	5	6	7	8
Рентабилност на основните дейности (възвръщаемост на разходите)		Брутна печалба		0,310	0,246
178371	387704	576250	1576317	31,0	24,6
Рентабилност на оборота (продажбите)		Приходи от продажби	Приходи (нетни) от продажби на продукти	0,074	0,117
55794	229578	754462	1964021	7,4	11,7
Норма на възвръщаемост (търговски марж)		Чиста печалба	Нетните продажби	0,012	0,080
9096	157217	754462	1964021	1,2	8,0
Ниво на самодостатъчност на предприятието		Приходи от продажби	Стойността на продадените стоки	1,309	1,246
754462	1964021	576250	1576317	130,9	124,6

Показателите за рентабилност са относителни характеристики на финансовите резултати и дейността на предприятието. Те характеризират относителната рентабилност на предприятието, измерена като процент от цената на средствата или капитала от различни позиции.

Основните показатели за рентабилност могат да бъдат групирани в следните групи:

- рентабилност на продажбите - показатели за оценка на ефективността на управлението;

- рентабилност на инвестициите в предприятия - рентабилност на стопанската дейност.

Възвръщаемостта на продажбите показва колко печалба се пада на единица продадена стока. Ръстът на този показател е следствие от нарастващите цени при постоянни разходи за продажба на продадени продукти, работи, услуги при постоянни цени, тоест намаляване на търсенето на продуктите на компанията, както и по-бързо увеличение на цените от разходите .

Възвръщаемостта на инвестициите на предприятието е следващият показател за рентабилност, който показва ефективността на използването на цялото имущество на предприятието.

Сред показателите за рентабилност на предприятието основните са:

- общата възвръщаемост на инвестициите, показваща каква част от балансовата печалба се пада на 1 rub. собственост на предприятието, тоест колко ефективно се използва;

- възвръщаемост на инвестицията по отношение на нетната печалба;

- възвръщаемост на собствения капитал, показващ ефективността на използването на собствения капитал;

- рентабилност на текущите активи, показваща колко печалба получава компанията от една рубла, инвестирана в текущи активи.

Възвръщаемостта на разходите показва колко рубли печалба преди данъци се получават от една рубла текущи разходи, свързани с продажбата на услуги. Според табл. 23 показва, че през 2007 г. в сравнение с 2005 г. има увеличение на ефективността на разходите с 0,043 (0,117–0,074), което показва способността на предприятието да изплаща дългове и да изплаща дивиденти. През 2007 г. рентабилността на оборота се увеличи в сравнение с 2005 г., което показва увеличение на печалбата от продажбите на компанията на рубла приходи от продажба на стоки. През 2007 г. нормата на възвръщаемост в сравнение с 2005 г. се увеличава с 0,068 (0,080–0,012), което показва увеличение на нетната печалба, получена от всяка рубла приходи от продажби. Нивото на самодостатъчност на предприятието е съотношението на приходите към разходите, т.е. оценката на способността на предприятието да покрива текущите си разходи чрез приходи от продажби. Нивото на самодостатъчност на предприятието намалява от 2005 г. до 2007 г. с 0,064 (1,310 - 1,246).

8.3 Оценка на възвръщаемостта на използването на капитала

Таблица № 24

Име	Обозначаване	Алгоритъм за изчисление	Финансови коефициенти
числител, хиляди рубли	знаменател, хиляди рубли
2005	2007	2005	2007	2005	2007
1	2	3	4	5	6	7	8
Икономическа възвръщаемост (ROI)		Брутна печалба	паричен капитал	132,618	24,164
178371	387704	1345	16045	13261,8	2416,4
Финансова възвръщаемост (ROE)		Чиста печалба	Собствен капитал	0,016	0,225
9096	157217	554595	699667	1,6	22,5
	Печалба преди данъци	Постоянен капитал	0,034	0,269
23731	228831	703872	850025	3,4	26,9
Възвръщаемост на постоянен капитал	Печалба преди данъци	Постоянен капитал	0,034	0,269
23731	228831	703872	850025	3,4	26,9

Таблица данни. 24 показват намаление на икономическата рентабилност през 2007 г. със 108 454 (24 164–132 618) спрямо 2005 г., което е отрицателен факт.

Наблюдава се увеличение на финансовата рентабилност, така че през 2007 г. по отношение на 2005 г. тя възлиза на 0,123 копейки (0,225–0,102), т.е. 22,5 копейки. през 2007 г. нетната печалба пада върху собствения капитал в рублата.

Рентабилността на постоянния капитал показва, че за всяка рубла основен капитал през 2005 г. 0,034 копейки, през 2007 г. 0,269 копейки печалба преди данъци, т.е. растежът на рентабилността на постоянния капитал възлиза на 23,5 копейки (0,269–0,034).

8.4 Оценка на търговската ефективност на предприятието

Таблица данни. 24 се вижда, че коефициентът на лихвено покритие през 2007 г. нараства с 10,75 спрямо 2005 г. Това означава, че предприятието през 2007 г. ще може да покрие лихвените плащания повече с 10 рубли 75 копейки.

Коефициентът на обслужване на дълга се увеличи, през 2007 г. възлиза на 9 рубли 31 копейки. През 2007 г. се наблюдава увеличение на коефициента на мобилизация на натрупания капитал с 1 рубла 76 копейки.

9. Комплексна оценка на финансово-икономическата ефективност Оскар-Информ ЕООД

9.1 Определяне на кредитоспособността на предприятието кредитополучател

Таблица #25

№ п / стр	Име	2007 г	Кредитен клас	Ранг на теглото	Обобщен резултат (4x5)
1	2	3	4	5	6
1	Коефициент на текуща ликвидност	2,35	2	0,10	0,20
2	Коефициент на бърза ликвидност	0,38	5	0,25	1,25
3	Постоянно ниво на капитала	0,27	5	0,15	0,75
4	Коефициент на покритие на запасите със собствен оборотен капитал	0,69	2	0,20	0,40
5	Коефициент на лихвено покритие	13,59	1	0,05	0,05
6	Коефициент на обслужване на дълга	9,31	1	0,05	0,05
7	Рентабилност на оборота	0,12	5	0,20	1,00
Обща среднопретеглена стойност	1,00

За да се характеризира финансово-икономическото състояние на даден икономически субект е необходима надеждна информация, съдържаща се във финансовите отчети на предприятието.

Въз основа на изследването на абсолютните стойности на основните балансови показатели на разходите на предприятието, както и тяхната динамика, може да се прецени финансовото здраве на предприятието.

Дефиницията на класа на кредитоспособност на предприятието-кредитополучател е представена в табл. 25.

От таблицата се вижда, че висок клас на кредитоспособност има коефициент на бърза ликвидност и ниво на постоянен капитал.

Анализът на финансовия баланс на предприятието е представен в табл. 21.

Така, както се вижда от табл. 21 критерият за ликвидност през 2005 г. е 1,8, през 2006 г. е 1,9, през 2007 г. е 2,3, което е над 1,0 и показва ликвидността на предприятието.

Критерият за платежоспособност през 2005 г. е 1,2, през 2006 г. е 1,3, през 2007 г. е 1,6, което показва подобряване на платежоспособността на предприятието.

Критерият за формиране на нетния оборотен капитал през 2005 г. е 1,6, през 2006 г. е 1,6, през 2007 г. 2,0, което показва, че критерият е в нормата.

9.2 Оценка на финансовия баланс на Oscar-Inform LLC

Таблица № 26

Критерии за финансово благополучие	Алгоритъм за изчисление	Формула	Абсолютни стойности по периоди	Стандартни стойности
2005	2006	2007
Критерий за ликвидност			1,826	1,921	2,352	над 1.0
Критерий за платежоспособност			1,237	1,263	1,603	над 1.0
Критерий за финансова самодостатъчност			1,198	1,257	1,482	над 1.0
Критерият за формиране на нетния оборотен капитал			1,583	1,609	2,048	над 1.0

Данните в таблица 26 показват, че всички критерии са над стандартната стойност. Това предполага, че дружеството е абсолютно ликвидно и платежоспособно.

9.3 Оценка на перспективите на предприятието от гледна точка на инвестиционната привлекателност

Таблица номер 27

Финансови показатели (индикатори)	Формула	Прогноза за 2007 г	Цена на интервали по групи за оценка (точки)
Първа група (5)	Втора група (3)	Трета група (1)	Четвърта група (0)
Възвръщаемост на собствения капитал (финансова възвращаемост)		0,225	над процента на рефинансиране	от 0,5 до 1,0 процент на рефинансиране	от 0 до 1/2 процент на рефинансиране	отрицателно значение
Ниво на собствен капитал		59,716	над 70%	(60%-59,9%)	(50,0%-59,9%)	по-малко от 50%
Коефициент на покритие на нетекущите активи със собствен капитал		1,686	над 1.1	(от 1.0 до 1.1)	(от 0,8 до 0,99)	по-малко от 0,8
Продължителността на оборота на краткосрочен дълг по парични плащания		2,941	по-малко от 60 дни	(61–90 дни)	(91-180 дни)	над 180 дни
Продължителността на оборота на нетния производствен оборотен капитал		79,735	по-малко от 60 дни (положителна стойност)	от (-) 10 дни до нула	от (-) 30 до (-) 11 дни	по-малко от (-) 30 дни
Отрицателни стойности

Интерпретация:

· Първа група (сума от точки от 21 до 25) – предприятието има големи шансове за по-нататъшно развитие.

· Втора група (резултати от 11 до 20) - работата с предприятието изисква балансиран подход.

· Трета група (сумата от точки от 4 до 10) - инвестициите в предприятието са свързани с повишен риск.

· Четвърта група (сума от точки от 3 до 0) – предприятието е в дълбока финансова криза.

Както се вижда от таблица № 27, Oscar-Inform LLC принадлежи към втората група инвестиционна привлекателност, от което можем да заключим, че инвеститорите ще инвестират средствата си в предприятието с повишено внимание.

9.4 Показатели за ефективност и качество на предприятието през 2006г

Таблица номер 28

Име	Алгоритми за изчисление (формули)	заключения
статичен (2005)	динамика (2007)
1	2	3	4
« златно правилобизнес"			Условието е напълно изпълнено
9,212 > 2,302 > 1,290 > 1,0
Финансово-икономическа ефективност на предприятието				Това условие не е изпълнено - индексът на финансовата рентабилност е твърде нисък
0,009	0,074
		0,016 < 132,618 > 0,074 > 0,009 > 1,0
132,618	0,016
Формула на Dupont (за икономическа рентабилност)
0,0007	0,016
Формула на Dupont (за финансова рентабилност)
0,0002	0,018

Както можем да видим от таблица № 28, „Златното правило на бизнеса“ се спазва напълно, но не се спазват показателите за финансова и икономическа рентабилност, т.к. Oscar-Inform LLC има твърде нисък индекс на финансова рентабилност.

Заключение

Въз основа на резултатите от финансовия и икономически анализ бяха обосновани доминиращите тенденции, възникнали в ретроспекция за 2005–2007 г. в Oscar-Inform LLC, като бяха идентифицирани както отрицателни, така и положителни фактори.

Положителните аспекти на дейността на фирма "Оскар-Информ" са:

- валутата на баланса през 2006 г. в сравнение с 2005 г. е намаляла с 43 625 рубли, от 1 017 664 рубли. през 2005 г. до 973843 рубли. през 2006 г. Въпреки това през 2007 г. балансът се увеличава и вече е 1 171 664 рубли. В сравнение с 2005 г. той се е увеличил със 154 183 рубли, а в сравнение с 2006 г. - със 197 807 рубли.

– през 2007 г. в сравнение с 2005 г. се наблюдава увеличение на възвръщаемостта на разходите с 0,043, което показва способността на дружеството да изплаща дългове и да изплаща дивиденти.

– през 2007 г. рентабилността на оборота се увеличава в сравнение с 2005 г., което показва увеличение на печалбата от продажбите на компанията на рубла приходи от продажба на услуги.

- през 2007 г. нормата на възвръщаемост в сравнение с 2005 г. се увеличава с 0,068, което показва увеличение на нетната печалба, получена от всяка рубла приходи от продажби.

– има увеличение на финансовата рентабилност, като през 2007 г. спрямо 2005 г. тя възлиза на 0,123.

– рентабилността на постоянния капитал при оценката на рентабилността се определя като съотношение на печалбата преди данъци към показателя за постоянен капитал. През 2007 г. абсолютното увеличение на този показател спрямо 2005 г. е 0,235.

– през 2007 г. коефициентът на обръщаемост на основния капитал намалява спрямо 2005 г. с 1,321, което показва увеличение на периода на обръщаемост на основния капитал.

- критерият за ликвидност през 2005 г. е 1,8, през 2006 г. е 1,9, през 2007 г. е 2,3, което е над 1,0 и показва ликвидността на предприятието.

– критерият за платежоспособност през 2005 г. е 1,2, през 2006 г. е 1,3, през 2007 г. е 1,6, което показва подобряване на платежоспособността на предприятието.

Отрицателните аспекти са:

– нараснали са текущите финансови нужди на предприятието. Ако през 2005 г. те възлизат на 286 821 хиляди рубли, а през 2007 г. стойността им достига 450 044 хиляди рубли. Причината за това е нарастването на непаричните текущи активи, но не и намаляването на задълженията.

– през 2007 г. стопанската активност намалява спрямо 2005 г. с 0,598. Спадът в бизнес активността се отразява негативно на качеството на генерираните от предприятието финансови резултати, тъй като изисква включване на допълнителен капитал в оборота на предприятието.

Библиография

1. Наредба за счетоводството и финансовите отчети на Руската федерация, одобрена със заповед на Министерството на финансите на Руската федерация от 29 юли 1998 г. № 34n.

2. Наредба за счетоводството "Счетоводна политика на организацията" (PBU 1/98), одобрена със заповед на Министерството на финансите на Руската федерация от 9 декември 1998 г. (PBU 1/98).

3. Наредба за счетоводството "Счетоводни отчети на организацията" (PBU 4/99), одобрена със заповед на Министерството на финансите на Руската федерация от 6 юли 1999 г.

4. Абрютина Н.С. Грачев А.В. Анализ на финансово-икономическата дейност на предприятието: Учебно-практическо ръководство - М .: Бизнес и услуги, 2007. - 441 с.

5. Анализ на финансовите отчети: Учебник / Изд. О.В. Ефимова, М.В. Милър. – М.: Омега-L, 2007. – 399 с.

6. Артеменко В.Г. Беллендир М.В. Финансовият анализ. - М.: ДИС, 2007. - 522 с.

7. Баканов M.I., Шеремет A.D. Теория на икономическия анализ: Учебник. - М.: Финанси и статистика, 2007. - 485 с.

8. Барнголц С.Б. Икономически анализ на стопанската дейност. – М.: 2002. – 401 с.

9. Бердникова Т.Е. Анализ и диагностика на финансово-икономическата дейност на предприятието: Учебник. М .: INFRA-M, 2005. - 525 с.

10. Бобилева А.З. Финансово оздравяване на фирмата: теория и практика: Учебник. М: Дело, 2003. - 411 с.

11. Бочаров В.В. Финансовият анализ. - Санкт Петербург: Питър, 2003. - 299 с.

12. Гиляровская Л.Т. Икономически анализ. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006. - 630 с.

13. Ермолович Л.Л. Анализ на финансово-икономическата дейност на предприятието. - Минск: BSEU, 2005. - 385 с.

14. Ефимова О.В. Финансовият анализ. – М.: Бух. счетоводство, 2007. - 513 с.

15. Игнатова Е.А. Анализ на финансовия резултат на предприятията / E.A. Игнатова, Г.М. Пушкарев. - М.: Финанси и статистика, 2006. - 206 с.

16. Иленкова Н.Д. Анализ и управление. - М.: Финанси и статистика, 2005. - 299 с.

17. Киреева Н.В. Цялостен икономически анализ на стопанската дейност: учебник. надбавка Киреева А.Н. - Челябинск, 2007. - 160 с.

18. Ковальов В.В., Волкова О.Н. Анализ на стопанската дейност на предприятието. – М.: Инфра, 2006. – 424 с.

19. Маркарян Е.А., Герасименко Г.П., Маркарян С.Е. Финансовият анализ. - М.: ФБК-Прес, 2006. - 411 с.

20. Муравьов А.И. Теория на икономическия анализ. - М.: Финанси и статистика, 2007. - 378 с.

21. Негашев Е.В. Анализ на финансите на фирмата. – М.: висше училище, 2007. - 410 с.

22. Ричард Жак. Одит и анализ на стопанската дейност на предприятието. - М.: UNITI, 2006. - 361 с.

23. Савицкая Г.В. Анализ на стопанската дейност на предприятието. - Минск, 2007. - 384 с.

24. Селезнева Н.Н., Йонова А.Ф. Финансовият анализ. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006. – 399 с.

25. Стоянова Е.С. Финансово управление. – М.: Проспект, 2006. – 386 с.

26. Khotinskaya G.I., Харитонова T.V. Анализ на стопанската дейност на предприятието. Урок. - М.: Единство, 2005. - 240 с.

27. Черевко А.С. Ефективност на предприятието / A.S. Черевко, С.Е. Евдошенко. Челябинск, 2006. - 299 с.

28. Chechevitsyna L.N. Икономически анализ. - Ростов n / D: Phoenix, 2007. - 525 с.

29. Шеремет А.Д., Сейфулин Р.С. Методи за финансов анализ. - М.: Финанси и статистика, 2003. - 396 с.

30. Шеремет А.Д., Сейфулин Р.С., Негашев Е.В. Методи за финансов анализ на предприятие - М .: ВЛАДОС, 2005. - 441 с.

31. Шишкин А.К., Микрюков В.А. Счетоводство, анализ, одит в предприятието. - М .: Одит, UNITI, 2005. - 525 с.

32. Икономически анализ: Учебник за гимназии / Изд. Л.Т. Гиляровская. - 2-ро изд., доп. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006. – 485 с.

33. Юревич М.В., Черевко А.С., Евланова Н.А. Финансов анализ на успешно предприятие. - Челябинск, 2006. - 96 с.

Критерият за групиране на активите е степента на тяхната ликвидност

Критерият за групиране на задълженията е спешността на изпълнение на задълженията