Звіт з виробничої практики завантажити для фінансистів. Звіт з практики: Організація фінансової роботи на підприємстві

Міністерство освіти та науки РФ
Федеральне Державне бюджетне освітня установа

Вищого професійної освіти

Тульський державний університет

Факультет «Економіки та Менеджменту»

Кафедра «Фінанси та Менеджмент»

О Т Ч І Т

за виробничій практиці

Студент гр. 720781_________________________________

База практики ТОВ «Радіомаркет» у м. Тула
Час практики з « 27 » червня 2011р.

По « 23 » липня 2011р.

Керівник практики

Від університету ________________________________

Керівник практики

Від підприємства _______________________________
Тула 2011 р.

Вступ.
Виробничу практику було пройдено у товаристві з обмеженою відповідальністю «Радіомаркет». Це торгове підприємство, що спеціалізується на оптовій торгівлі побутовими електротоварами, радіо- та телеапаратурою. Свою діяльність ТОВ «Радіомаркет» здійснює у вигляді організації оптової торгівлі зі складу «Радіомаркет».

Метою проходження практики було закріплення та поглиблення теоретичних та практичних навичок, отриманих за спеціальними дисциплінами навчального плану спеціальності «Фінанси та кредит».

У період проходження практики вирішувалися такі:

1. Закріплення та поглиблення знань, отриманих при вивченні профілюючих дисциплін (економіка організацій, економічний аналіз, бухгалтерський облік);

2. Набуття практичних навичок роботи у фінансових службах підприємств, організацій та установ різних формвласності;

3. Проведення попередньої оцінки фінансового стану господарюючого суб'єкта та прогноз його подальшого розвитку;

4. Збір, узагальнення та аналіз необхідних матеріалів для подальшого виконання випускний кваліфікаційної роботи, а також для продовження виконання науково-дослідної роботи.

^ 1. Економічна характеристикаТОВ «Радіомаркет».
Об'єктом є компанія «Радіомаркет».

ТОВ «Радіомаркет» засноване у 2005 році у місті Тула. За цей час компанія встигла зарекомендувати себе надійним постачальником електротоварів.

Зараз компанія спеціалізується на оптовій та дрібнооптовій торгівлі та доставці побутових електротоварів, радіоматеріалів, телеапаратури та комплектуючих до радіотехнічного обладнання.

Основні принципи діяльності ТОВ «Радіомаркет»:

Використання лише якісних матеріалів.
Підтримка завжди широкого асортименту продукції.
Жорсткий контроль за доставкою та зберіганням усієї продукції.
Миттєве реагування на вимоги покупців.
Гнучке ціноутворення.

Компанія постійно дбає про розширення свого асортименту. Йдучи назустріч своїм покупцям, фірма пропонує до продажу нові потрібні на ринку позиції.

На даний час товариство з обмеженою відповідальністю «Радіомаркет» є приватним комерційним підприємством і здійснює свою діяльність відповідно до Статуту підприємства, Конституції РФ та чинного законодавства РФ.

ТОВ «Радіомаркет» є самостійним юридичною особою, зареєстровано ІФНС РФ у радянському районі м.Тули за реєстраційним номером 000994177 в Єдиному державному реєстрі юридичних осіб 02 серпня 2005 року. ТОВ «Радіомаркет» має самостійний баланс та розрахунковий рахунок у Тульському ОСБ № 8604 м.Тули.

ТОВ «Радіомаркет» є самостійною господарською одиницею, що діє на основі повного господарського розрахунку, самофінансування та самоокупності.

ТОВ «Радіомаркет», як і будь-яке інше підприємство, що провадить фінансово-господарську діяльність, отримує дохід, з якого сплачує різні податки та платежі до бюджету. Кошти, що залишаються на підприємстві після сплати цих податків і платежів, надходять у його повне розпорядження.

Конкуренцію оптовому складу «Радіомаркет» створюють певною мірою його постачальники – великі оптові базы:

ТОВ «Фіамм Індастріал Рус» (м. Москва)
ЗАТ «Платан Кампонентс» (м. Москва)
ТОВ «ДКО Електронщик» (м. Москва)
ЗАТ "Планар-Прилад" (м. Санкт-Петербург)

Але, перебуваючи ближче до основних клієнтів – невеликих магазинів та підприємств м. Тули – «Радіомаркет» має вагому конкурентну перевагу в ціновій політиці та в наявності системи доставки.

Конкуруючими підприємствами у місті можна назвати ТОВ «Автоматика Маркет», ТОВ «Радіо-комплект», ТОВ «Електроресурс»

Асортимент гуртового складу компанії «Радіомаркет» різноманітною радіотехнічною продукцією. Ця продукція варта широкого кола споживачів. Основними клієнтами цього складу є ремонтні майстерні та великі підприємства міста Тули, такі як:

ГУП КБ «Приладобудування»
ГУП КБП філія «ЦКІБ СОО»
ГУ ТО «Тульські парки»
ЗАТ «Туламіськгаз»
ЗАТ «Тулажелдормаш»
ВАТ ОКБ «Октава»
ФГУП ВНП «Сплав»
ФДМ «Тульський центр стандартизації та метрології»

Комерційна політика підприємства віддає перевагу продукції іноземних виробників, основний наголос у комерційній політиці підприємства робиться на розширення та поглиблення асортименту продукції, що реалізується.
^ 2. Оцінка фінансового становища підприємства
Для оцінки фінансового стану підприємства використовуються дані бухгалтерської звітності (форма №1 «Бухгалтерський баланс» та форма №2 «Звіт про прибутки та збитки») за 2010 рік та перше півріччя 2011 року. (Додаток)
Система фінансових коефіцієнтів, що характеризують фінансовий стан підприємства, може бути поділена на низку груп показників:

оцінки рентабельності підприємства;
Оцінки ефективності управління чи прибутковості продукції;
Оцінки ділової активності чи капіталовіддачі;
Оцінки ринкової стійкості;
Оцінка ліквідності активів балансу як основи платоспроможності.

^ 2.1 Оцінки рентабельності підприємства:

Загальна рентабельність підприємства, Яка визначається як відношення валового (балансового) прибутку до середньої вартості майна.

Де
П Б - бухгалтерський прибуток (до оподаткування)

З ОС – середньорічна вартість основних фондів

З МПЗ – середньорічна вартість матеріально-виробничих запасів.

Чиста рентабельність підприємства, Яка визначається як відношення чистого прибутку до середньої вартості майна.

, де
П чистий – чистий прибуток.

3. ^ Чиста рентабельність власного капіталу , що визначається як відношення чистого прибутку підприємства до середній величинівласного капіталу.

, де
СК - власний капітал (підсумок розділу III бухгалтерського балансу)

4. Загальна рентабельність виробничих фондів, що визначається як відношення валового (балансового) прибутку із середньою вартістю основних виробничих та оборотних матеріальних активів.

, де
П ВАЛ - валовий (балансовий) прибуток.

^ 2.2 Оцінки ефективності управління чи прибутковості продукції:
1. Чистий прибуток на 1 руб. обороту, Яка визначається як відношення чистого прибутку підприємства до обороту (виручці)

2. Прибуток від продукції на 1 крб. обороту, Яка визначається як відношення прибутку від реалізації продукції до обороту.

Загальна прибуток на 1 крб. обороту, Яка визначається як відношення валового (балансового) прибутку до обороту.

^ 2.3.Оцінки ділової активності чи капіталовіддачі:
1. Загальна капіталовіддача (фондовіддача),визначається як відношення обороту до середньої вартості майна

, де

В - річний випуск продукції у вартісному чи натуральному вираженні

Тобто на 1 рубль вартості майна підприємства припадає відповідно 2,91, 3,05 та 1,42 рубля виручки у 2009,2010 та 1 півріччі 2011 років.
2. ^ Віддача основних виробничих засобів та нематеріальних активів , Яка визначається як відношення обороту до середньої вартості основних виробничих засобів та нематеріальних активів.

Так як підприємство не має на балансі матеріальних активів, то показник віддачі основних виробничих засобів та нематеріальних активів не може бути визначений.

^ Оборотність всіх оборотних активів , що визначається як відношення обороту до середньої вартості оборотних активів

, де

З ОбА – середня вартість оборотних активів.

Оборотність запасів, що визначається як відношення обороту до середньої вартості запасів

, де

З З – середня вартість запасів.

5.Оборотність дебіторської заборгованості, Яка визначається як відношення обороту до середньої величини дебіторської заборгованості.

, де
Д З - Дебіторська заборгованість

6. Оборотність банківських активів, Яка визначається як відношення обороту до середньої величини вільних коштів та цінних паперів.

, де

Дср - кошти.

7. Оборот до власного капіталу, Який визначається як відношення обороту до середньої величини власного капіталу.

^ 2.4. Оцінки ринкової стійкості:
1. Коефіцієнт автономії (К а ) - Одна з найважливіших характеристик стійкості фінансового стану підприємства, його незалежності від позикових джерел коштів. Коефіцієнт автономії окреслюється ставлення власні кошти до загального результату баланса.

, де

- власні кошти підприємства (каптал та резерви)

Б - валюта балансу

Нормальне обмеження для даного коефіцієнта К А ≥0,5 означає, що всі зобов'язання підприємства можуть бути покриті його власними коштами, що важливо не лише для самого підприємства, а й для його кредиторів. Зростання коефіцієнта автономії свідчить про збільшення фінансової незалежностіпідприємства та про зниження ризику фінансових труднощів у майбутні періоди. Така тенденція, з погляду кредиторів, підвищує гарантії погашення підприємством своїх зобов'язань.

З розрахункових даних випливає, що підприємство має достатній ступінь фінансової самостійності, оскільки значення коефіцієнта автономії вище за критеріальний. Позитивним моментом може бути збільшення цього показника у 2011 році порівняно з результатами 2010 та 2009 років.
2. ^ Коефіцієнт співвідношення позикових та власних коштів (До З/С) є фінансовою характеристикою, що доповнює коефіцієнт автономії, і визначається як окреме від розподілу величини зобов'язань підприємства на величину його власних коштів.

, де

- довгострокові кредити та позики

- короткострокові кредити та позики

На червень 2011 спостерігається скорочення плеча фінансового важеля до 0,814, що свідчить про зниження фінансової залежності від зовнішніх інвесторів на кінець досліджуваного періоду.

^ Коефіцієнт співвідношення мобільних та іммобілізованих засобів , Який визначається розподілом оборотних активів на іммобілізовані (необоротні) активи

, де

Е - оборотні кошти (підсумок II розділу бухгалтерського балансу)

F – необоротні активи (підсумок I розділу бухгалтерського балансу)

4. ^ Коефіцієнт маневреності (До М) ще одна важлива характеристика стійкості фінансового стану підприємства. Коефіцієнт маневреності визначається як відношення власних оборотних коштів підприємства (ЕС = СК-F) до загальної величини капіталу та резервів.

,

Коефіцієнт маневреності показує, яка частина власні кошти підприємства перебуває у мобільної формі, що дозволяє щодо вільно маневрувати цими засобами. Високе значення коефіцієнта маневреності позитивно характеризує фінансове становище, проте будь-яких усталених практиці нормальних значень показника немає. Іноді у спеціальній літературі як оптимальної величини коефіцієнта рекомендується 0,5.

На підприємстві спостерігається збільшення коефіцієнта маневреності, що дозволяє позитивно оцінити фінансовий стан підприємства.
5. Коефіцієнт забезпеченості запасів та витрат власними джерелами формування, рівний відношеннювеличини власних оборотних засобів до вартості запасів та витрат підприємства.

, де
Е З - матеріальні оборотні кошти (рядок 210 бухгалтерського балансу)

Раніше вважалося, що коефіцієнт забезпеченості запасів та витрат власними джерелами формування має перебувати між 0,6 та 0,8. у ринкових умовах така норма може бути безумовно рекомендована. Однак збільшення величини власних оборотних коштів до 2011 року слід розглядати як позитивну тенденцію.
6. ^ Коефіцієнт майна виробничого призначення дає важливу характеристику структури коштів. Розраховується як відношення суми основних виробничих фондів, виробничих запасів та незавершеного виробництва до результату балансу.

, де
ОС - вартість основних засобів (рядок 120 бухгалтерського балансу)

З - запаси (рядок 210 бухгалтерського балансу)

НП - незавершене виробництво (рядок 130 бухгалтерського балансу)

На основі статистичних даних господарської практики нормальним для даного коефіцієнта вважається обмеження П.ІМ. ≥0,5.
7. Коефіцієнт довгострокового залучення позикових коштів, рівний відношенню величини довгострокових кредитів та позикових коштів до суми джерел власних коштів підприємства та довгострокових кредитів та позик.

, де

З ДК - величина довгострокових кредитів та позикових коштів (підсумок IV розділу бухгалтерського балансу)

Сутність коефіцієнта довгострокового залучення позикових коштів полягає у можливості визначення частини джерел формування необоротних активів на звітну дату, яка припадає на довгострокові позикові кошти та власний капітал. Якщо цей показник дуже великий, то підприємство має залежність від залученого капіталу. Це призведе до того, що в майбутньому власник виплачуватиме велику кількість коштів за користування позиками та кредитами.У нашому випадку значення коефіцієнта низьке та виплати в майбутньому будуть невеликі.
8. Коефіцієнт короткострокової заборгованості , що виражає частку короткострокових зобов'язань підприємства у загальну сумузобов'язань.

,

Короткострокові позики займають велику частку у зобов'язаннях підприємства.
9. ^ Коефіцієнт автономії джерел формування запасів та витрат , що показує частку власних оборотних засобів у загальній сумі основних джерел формування запасів та витрат.

Приблизно третина основних джерел формування запасів та витрат – це власні оборотні кошти підприємства.
^ 2.5. Оцінки ліквідності активів балансу як основи платоспроможності:
1. Коефіцієнт абсолютної ліквідності(До А.Л.). Він розраховується ставленням величини найбільш ліквідних активів до суми найбільш термінових зобов'язань та короткострокових пасивів. Найбільш ліквідними активами, як було сказано, вважають кошти, цінні папери та інші короткострокові фінансові вкладення.

, де

А1 - найбільш ліквідні активи - кошти підприємства та короткострокові фінансові вкладення без позик, наданих організаціям (сума рядків 250 та 260 розділу II активу балансу)

До t - короткострокові кредити та позикові кошти (стор. 610 розділу V пасиву балансу)

R p - розрахунки (кредиторська заборгованість) та інші пасиви (стор. 620 та рядок 660 розділу V пасиву балансу)

p align="justify"> Коефіцієнт абсолютної ліквідності показує, яку частину короткострокової заборгованості підприємство може погасити найближчим часом.

Нормальне обмеження цього показника має вигляд К А.Л. ≥ 0,2…0,5

З розрахункових значень коефіцієнта абсолютної ліквідності випливає, що підприємство упродовж 2009-2011 років. не мало поточної платіжної спроможності.
2. ^ Критичний коефіцієнт ліквідності або проміжний коефіцієнт покриття(До К.Л.). Його можна отримати з коефіцієнта абсолютної ліквідності шляхом додавання в чисельник дебіторської заборгованості та інших активів.

, де

А2 - швидкореалізовані активи - короткострокова дебіторська заборгованість та інші активи (стор. 230,240 та 270 розділу II активу балансу)

Коефіцієнт відбиває прогнозовані платіжні можливості підприємства за умови своєчасного проведення розрахунків із дебіторами. Оцінка нижньої нормальної межі коефіцієнта ліквідності має вигляд К.Л. ≥ 1.

Навіть за умови своєчасних розрахунків з покупцями та замовниками платіжні можливості підприємства, що аналізується, малі: коефіцієнт критичної ліквідності знижується з 0,108 (на кінець 2009 року) до 0,075 (на 30 червня 2011р.).

^ Коефіцієнт поточної ліквідності або коефіцієнт покриття(До Т.Л.) дорівнює відношенню всіх оборотних (мобільних) коштів підприємства (за вирахуванням іммобілізації за статтями розділу II активу балансу) до величини короткострокових зобов'язань.

, де

А3 - повільно реалізовані активи включають запаси мінус товари відвантажені, мінус витрати майбутніх періодів плюс довгострокова дебіторська заборгованість (стор.210 мінус товари відвантажені, мінус витрати майбутніх періодів + стр.230)

Коефіцієнт покриття показує платіжні можливості підприємства, оцінювані за умови як своєчасних розрахунків з дебіторами і сприятливої реалізації готової продукції, а й у разі потреби інших елементів матеріальних оборотних средств.

Нормальним для коефіцієнта покриття вважається обмеження

До Т.Л. ≥ 2.

З розрахункових даних випливає, що підприємство, за умови своєчасного розрахунку з дебіторами, сприятливої кон'юнктури ринку, у перспективі має ліквідність, більше того, платіжні здібності підприємства до кінця аналізованого періоду підвищуються, про що свідчить зростання показників ліквідності у 2011 році порівняно з 2009 роком .
Відносні фінансові показники є лише орієнтовними індикаторами фінансового стану підприємства. Сигнальним показником фінансового стану підприємства є його неплатоспроможність.

Основною метою проведення попередньої оцінки фінансового стану підприємства є обґрунтування рішення про визнання структури балансу незадовільною, а підприємства – неплатоспроможним.

Аналіз та оцінка структури балансу підприємства проводяться на основі показників:

Коефіцієнта поточної ліквідності
Коефіцієнта забезпеченості власними коштами (К О.С.С.)

Коефіцієнт забезпеченості власними коштами визначається як відношення різниці між обсягами джерел власних коштів (підсумок III розділу пасиву балансу) та фактичною вартістю основних засобів та інших необоротних активів (підсумок розділу I активу балансу) до фактичної вартості оборотних засобів, що перебувають у наявності, у вигляді виробничих запасів , незавершеного виробництва, готової продукції, коштів, дебіторської заборгованості та інших оборотних активів

Підставою для визнання структури балансу підприємства є незадовільною, а підприємства – неплатоспроможним є виконання однієї з наступних умов:

Коефіцієнт поточної ліквідності наприкінці звітний період має значення менше 2;
p align="justify"> Коефіцієнт забезпеченості власними коштами на кінець звітного періоду має значення менше 0,1.

У нашому випадку на 30 червня 2011 року до Т.Л. = 2,059> 2, К О.С.С. = 0,330> 0.1.

Жодна з умов не виконується, отже, підприємство є платоспроможним, а структура його балансу задовільною.

Висновок

Діяльність ТОВ «Радіомаркет» за період 2009 – 2011 рр. характеризується зростанням виручки від продажу, зростанням рентабельності основних та оборотних коштів, збільшення показника фондовіддачі

Проте, досліджуване підприємство має і негативну (особливо для торгових підприємств) тенденцію зниження коефіцієнта оборотності оборотного капіталу.

Проведений аналіз фінансового стану ТОВ «Радіомаркет» показав, що ймовірність настання банкрутства у підприємства дуже низька, підприємство є платоспроможним і має задовільну структуру балансу.

Підприємство стійке над ринком, падає залежність від позикових коштів, від зовнішніх інвесторів, підприємство здатне покривати свої витрати з допомогою власні кошти.

Аналіз діяльності підприємства показав, що за останні 3 роки підприємства має стійку тенденцію до зростання основних показників, що характеризують комерційну та фінансову ефективність, отже підприємство економічно розвивається у правильному напрямку. Відсутня потреба в управлінських реформах, перерозподілі коштів, зміні виду діяльності.

Організація успішно виконує своє головне завдання – отримання прибутку.

^ Бібліографічний список:

Дані фінансової звітності (форма №1 «Бухгалтерський баланс» та форма №2 «Звіт про прибутки та збитки») ТОВ «Радіомаркет.
Єлагін Ю.А., Ніколаєва Т.І. Технологія та комерційна діяльність. Ч.1. Роздрібна торгівля: Навчальний посібник.-Єкатеринбург, 2007
Журнал «Аудит та фінансовий аналіз» №2, 2011 р.
Конспект лекцій з дисципліни «Бухгалтерський облік» Калачова Т.І., ТулДУ 2011 р.
Конспект лекцій з дисципліни «Економіка організацій» Сичова І.В., ТулДУ 2010
Конспект лекцій з дисципліни «Економічний аналіз» Романова Л.Є., ТулДУ 2011 р.
Професійна система фінансового аналізу http://www.1-fin.ru

У будь-якому ВНЗ у процесі навчання студентам необхідно проходити практику з метою закріплення отриманих теоретичних знань та здобуття практичних навичок роботи. За весь період навчання проходять ознайомлювальну (навчальну) та переддипломну практики. Закінчення проходження практики вимагає написання звіту, що супроводжується щоденником та характеристикою з місця проходження практики. Щоб написати звіт із практики самостійно, необхідно знати особливості кожного виду практики.

Навчальна чи ознайомча практикастає першим випробуванням для студентів. Її проходять на 1 чи 2 курсі. Метою є закріплення загальнотеоретичних знань, здобутих у процесі навчання, а також здобуття загальних уявлень про обрану спеціальність. Під час практики студентам дають можливість ознайомитись з роботою підприємства шляхом читання лекцій та проведення екскурсій, а також переглянути роботу співробітників обраної вами спеціалізації.

Виробнича практикапроходить на 3-4 курсі та є наступним кроком у освоєнні професії. Практикантам дають можливість вивчити роботу підприємства зсередини під наглядом куратора, вивчити та проаналізувати документацію, зібрати матеріали.

Переддипломна практикає заключним етапомнавчання. На основі отриманої на підприємстві інформації необхідно буде . Звіт з переддипломної практики часто є другою главою диплома і є аналізом роботи підприємства.

Звіт про роботу підприємства повинен відповідати вимогам програми практики вашого ВНЗ (Дивіться також: ), як правило, він містить:

- календарний план;

- Щоденник;

- Характеристику з місця проходження практики

- Вступ;

- основну частину;

- Висновок;

- список літератури;

- Додатки

Титульна сторінкаоформляється за зразком із методичних вказівок. Титульний лист містить дані про назву ВНЗ, тип практики (навчальна, ознайомча, виробнича, переддипломна), тему практики, спеціальності, учня, керівника, місце та рік написання.

Зразок титульного листа

Календарний планоформляється у вигляді таблиці, містить дані про вид, терміни та місце виконуваних вами робіт на підприємстві. Іноді входить до щоденника.

Приклад календарного плану звіту з практики

Щоденник практики– схожий із календарним планом. Щоденник є основним документом, нарівні зі звітом, яким учень звітує про виконання програми практики.

Практикант щодня зазначає, що він робив чи вивчав сьогодні. Оформляє все як таблиці.

Приклад заповнення щоденника практики

Характеристиказ місця проходження виробничої, навчальної чи дипломної практики повинна відображати дані про знання, навички та вміння практиканта. Про рівень його професійної підготовки, особисті якості, а також про роботу та доручення, які виконував студент під час відвідування підприємства. І, звичайно, оцінка, що рекомендується.

Характеристику студенту має отримати від свого керівника та додати до звіту. Але на практиці керівник перекладає цей обов'язок на студента.

Приклад характеристики з місця проходження практики

Зразок змісту звіту з практики

Вступмістить:

відомості про місце проходження практики;
її цілі та завдання, які зазначені у методичних вказівках;
об'єкт та предмет дослідження;
оцінку сучасного станудосліджуваної теми;
може містити передбачувані результати проходження практики.

Приклад введення

Основна частинаділиться на глави. Містить теоретичну та практичну частини. У практичній частині описується структура та діяльність підприємства. Проводиться аналіз. Виявляються позитивні та негативні сторони у роботі підприємства чи установи. Наводяться всі розрахунки, графіки та таблиці.

Висновокпишеться з урахуванням вивченого матеріалу. Містить відповіді на поставлені завдання. Включає всі отримані в основному висновки. Можна включити оцінку своєї роботи і дати рекомендації щодо поліпшення діяльності підприємства.

Зразок укладання звіту з практики

Список літературимістить всі джерела, що використовуються при написанні роботи, у тому числі зазначені в . згідно методичним вказівкамчи ГОСТ. До нього можна включити назви документів, одержаних із підприємства, а також нормативну літературу, інтернет-джерела.

Програмивключають будь-які дані, на які можна послатися під час написання роботи, у тексті роботи. Це може бути звітність, організаційна структура підприємства, витяги із законодавства, анкети, креслення, схеми, таблиці. Все, документи, які ви знайшли на підприємстві та які стали в нагоді для написання звітної роботи.

Писати звіт з практики самостійно дуже цікаво та пізнавально. Але якщо у вас виникли труднощі з написанням або не вдалося пройти практику на підприємстві, ви завжди можете звернутися за допомогою до наших спеціалістів і отримати кваліфіковану консультацію.

Вступ
Глава 1. Сутність інвестиційного проекту, класифікація та інвестиційний цикл
Розділ 2. Методи оцінки інвестиційного проекту
Розділ 3. Аналіз ризиків інвестиційних проектів
Стаття Актуальні проблеми бізнес-планування інвестиційних проектів у Росії
Висновок
Список використаних джерел

Вступ

Разом з розвитком ринкової економіки зростає невизначеність у навколишньому середовищіекономічного простору організацій. У сучасних умовах ринку інвестору для досягнення оптимального економічного ефекту та найкращої форми організації діяльності необхідно працювати з максимальною економічною віддачею, тобто продумано, грамотно, далекоглядно та своєчасно. Грамотна розробка та оцінка ефективності інвестиційного проекту є основою для прийняття ефективних управлінських рішень та успішного функціонування підприємства.

Розробка інвестиційного проекту – це складний, трудомісткий і дорогий процес, він потребує величезної кількості інформації, яка надалі має аналізуватися з різних сторін, різними методами та з урахуванням величезної кількості факторів.

В даний час існує значна кількість методик розробки інвестиційних проектів. Тим часом окремі теоретичні та методичні питання аналізу фінансового стану недостатньо розроблені.

Перед сучасними російськими інвесторами гостро постають питання, пов'язані з розробкою та оцінкою ефективності інвестиційного проекту, а також адекватною інтерпретацією його результатів. У зв'язку з цим, вдосконалення теоретичних та методологічних положень набуває особливої актуальності, що зумовило вибір теми цього дослідження.

Метою практики є підготовка до таких видів діяльності:

збирання та узагальнення інформації для написання магістерської дисертації;
поглиблення теоретичних знань з обраної тематики;
набуття практичних навичок та компетенцій у застосування отриманих у період навчання теоретичних та практичних знань, а також досвіду науково-дослідницької діяльності.

Завданнями практики є:

набуття досвіду у дослідженні актуальної наукової проблеми;
вивчення та узагальнення матеріалів фундаментальної та періодичної літератури, а також нормативних та методичних матеріалів з питань, що розробляються у теоретичній частині магістерської дисертації;
підтвердження актуальності та практичної значущості обраної теми дослідження;
збирання, систематизація та узагальнення вивченого матеріалу для використання в магістерській дисертації;
підготовка наукової статтідля опублікування та тез доповіді на конференцію з обраної тематики дослідження.

Практика проводилася стаціонарно на кафедрі фінансів та кредиту, інституту Економіки.

Глава 1. Сутність інвестиційного проекту, класифікація та інвестиційний цикл.

Відповідно до закону «Про інвестиційну діяльність у Російської Федерації, що здійснюється у формі капітальних вкладень» під інвестиційним проектом, розуміють «обґрунтування економічної доцільності, обсягу та строків здійснення капітальних вкладень, у тому числі необхідна проектна документація, розроблена відповідно до законодавства Російської Федерації, а також опис практичних дій щодо здійснення інвестицій (бізнес- план)».

Таким чином, як випливає з вищезазначеного закону, інвестиційний проект складається з комплекту документів, у яких сформульовані цілі майбутньої діяльності та перелік необхідних дій, спрямовані на її досягнення, що складається з двох основних блоків:

документально оформлене обґрунтування економічної доцільності, обсягу та термінів здійснення капітальних вкладень, у тому числі необхідна проектно-кошторисна документація, розроблена відповідно до законодавства РФ та затвердженими в установленому порядку стандартами (нормами та правилами);
опис практичних дій щодо здійснення інвестицій – бізнес-план.

Насамперед, інвестиційний проект - це комплекс заходів, націлений на модернізацію виробництва (робіт, послуг) або створення нового для отримання економічної вигоди, що реалізуються протягом обмеженого періоду часу та за певної кількості капітальних вкладень, а також наявність проектно-кошторисної документації та бізнес- плану.

Класифікувати інвестиційні проекти можна за різними критеріями. Вирізняють такі критерії класифікації інвестиційних проектів:

щодо взаємного впливу один на одного;
за терміном реалізації;
за їх масштабами;
за масштабами необхідних інвестицій;
за їх основною спрямованістю;
за рівнем ризику;
за метою інвестування;
за типом запропонованого ефекту.

По взаємному впливу друг на друга інвестиційні проекти можна розділити такі виды:

Незалежні проекти – коли ухвалення рішення щодо одного інвестиційного проекту не впливає на рішення ухвалення іншого інвестиційного проекту.
Залежні проекти – до них належать такі проекти, котрим рішення здійснення одного проекту впливає інший проект.

Залежні проекти можна поділити на такі види:

Альтернативні (взаємовиключні) проекти, коли прийняття одного з проектів унеможливлює здійснення інших.
Взаємодоповнюючі проекти, коли можлива лише реалізація кількох проектів спільно. Значний інтерес становлять два види взаємодоповнюючих проектів:
комплементарні проекти – коли ухвалення одного інвестиційного проекту призводить до зростання доходів за іншими проектами;
проекти, пов'язані ставленням заміщення – коли ухвалення нового проекту призводить до зниження доходів за іншими діючими проектами.

По терміну реалізації діляться на 3 виду:

короткострокові проекти - термін реалізації проектів до 3 років;
середньострокові проекти – термін реалізації проектів 3-5 років;
Довгострокові проекти – термін реалізації проектів понад 5 років.

При класифікації за їх масштабами, слід враховувати, що масштаб проекту характеризує суспільну значущість, що визначається впливом результатів реалізації проекту, як мінімум на один із внутрішніх чи зовнішніх ринків (фінансових, товарів та послуг, ресурсів), а також на економічну та соціальну обстановку. З погляду масштабу, їх рекомендується поділяти на такі види:

глобальні проекти, реалізація яких суттєво впливають на економічну, соціальну чи екологічну ситуацію у всьому світі, або у великій групі країн;
народногосподарські проекти, що впливають на всю країну або її великі регіони (Поволжя, Урал), і при оцінці можна обмежитися врахуванням цього впливу;
великомасштабні проекти, проекти, які впливають окремі галузі чи великі територіальні освіти (райони, міста, суб'єкт Федерації), і за оцінці не враховувати вплив цих проектів інші регіони та галузі;
локальні проекти, дія яких обмежується лише рамками даного підприємства та не надає істотного впливу на економічну, соціальну та екологічну ситуацію в регіоні. Також не дуже впливаю на ціни на товарних ринках.

За масштабами необхідних інвестицій є умовною класифікацією, т.к. для різних підприємств критерії віднесення проекту до великих чи дрібних можуть відрізнятися. Вирізняють такі види проектів:

великі проекти;
середні проекти (традиційні);
дрібні проекти.

За їх основною спрямованістю, з погляду даного критерію їх можна поділити на такі види:

комерційні проекти, основне завдання яких – отримання прибутку;
соціальні проекти, спрямовані на вирішення, наприклад, проблем безробіття, великої кількості неписьменних людей, адаптації колишніх військових тощо;
екологічні проекти, основною метою є покращення довкілля людей, а також флори та фауни.

Наступний вид класифікації за рівнем ризику поділяються на такі проекти:

ризикові проекти, до цих проектів відносяться інвестиції в нові види продукції чи технології;
менш ризикові проекти, це проекти, які виконуються за державним замовленням та мають на увазі державну підтримку.

Інвестиційні проекти можуть бути спрямовані на досягнення таких цілей:

підвищення ефективності виробництва. передбачає зниження витрат без втрати якості виробленої продукції;
розширення виробництва. Нарощування виробничих потужностей збільшення випуску продукції, зі збільшенням ринку збуту;
інвестиційні проекти, які передбачають створення нових виробництв. створення нових виробничих потужностей для розширення асортименту та освоєння нових ринків збуту;
розробка нових технологій. Здійснює важливу роль компанії, т.к. у разі успіху призведе до збільшення конкурентоспроможності та перспективного розвитку;
вирішення соціальних завдань. Направлені задоволення соціальних потреб, зазвичай дані проекти реалізуються державою і великими компаніями;
здійснення державних вимог. Стосуються відповідності стандартам якості продукції, екологічним стандартам, ступеню експлуатації працівників та ін.

Інвестиційний цикл - це період між початком реалізації проекту та його ліквідацією, необхідний для аналізу проблем фінансування робіт із проекту, прийняття відповідних рішень.

Виділяють чотири фази, кожна має свої цілі та завдання:

передінвестиційна, фаза попереднього дослідження та остаточного рішення про прийняття інвестиційного проекту;
інвестиційна, фаза проектування, укладання договору підряду чи контракту на будівельні роботи тощо;
операційна, фаза господарської діяльностіпідприємства;
ліквідаційна, фаза закінчення проекту та його ліквідація (у разі потреби) наслідків реалізації інвестиційного проекту.

Узагальнено фази та стадії проекту представлені в таблиці 1.1.

Таблиця 1.1

Життєвий цикл інвестиційного проекту

Фаза	Стадія
Передінвестиційна	Ідентифікація проекту
	Аналіз інвестиційних можливостей з урахуванням макро- та мікроекономічних факторів
	Соціально-економічна, екологічна оцінка проекту. Обґрунтування інвестицій, проведення необхідних експертиз
	Техніко-економічне обґрунтування
	Підготовка бізнес-плану Узгодження та затвердження проекту
Інвестиційна	Підготовка установчих документів та проектування
	Підготовка контрактної документації, укладання договорів
	Будівництво, закупівля та монтаж обладнання, пусконалагоджувальні роботи, передвиробничий маркетинг
	Набір та підготовка кадрів
Операційна	Експлуатація об'єкту
	Виробництво та збут продукції
	Моніторинг економічних показників
Ліквідаційна	Визначення залишкової вартості
Ліквідаційна	Демонтаж та реалізація об'єкта, усунення наслідків здійснення інвестиційного проекту

Передінвестиційна фаза починається з визначення інвестиційних можливостей та закінчується прийняттям рішення про інвестування. Включає кілька стадій:

визначення інвестиційних можливостей;
складання бізнес-плану інвестиційного проекту;
оцінка ефективності показників інвестиційного проекту;
ухвалення рішення про інвестування.

Інвестиційна фаза спрямована на прийняття стратегічних рішень, які дозволять інвесторам визначити обсяг та термін інвестування та скласти оптимальний план фінансування інвестиційного проекту, також дозволяє вибрати конкретний проект, його технологію та обладнання, організацію будівництва.

Прийняті рішення у процесі детального проектування, вибору обладнання, планування термінів будівництва залежать витрати на реалізацію проекту (нове будівництво, реконструкція, модернізація) та витрати на його експлуатацію.

Операційна фаза полягає у поточній діяльності за проектом: закупівля сировини, виробництво та збут, проведення маркетингових заходів тощо. На цій стадії проводяться виробничі операції, пов'язані з контрагентами, що формують грошові потоки.

Ліквідаційна фаза пов'язана з етапом закінчення інвестиційного проекту у зв'язку з виконанням поставлених завдань або при вичерпанні закладених у ньому можливостей

Розділ 2. Методи оцінки інвестиційного проекту

Враховуючи велике значення інвестиційних проектів, важливо ретельно проводити їхній відбір, т.к. непродумане ухвалення рішень може призвести до дорогих наслідків. Сенс оцінки будь-якого інвестиційного проекту полягає в обґрунтуванні доцільності ресурсів, що вкладаються.

Основні принципи та методи оцінки інвестиційних проектів описані у документі “ Методичні рекомендаціїз оцінки ефективності інвестиційних проектів” (утв. Мінекономіки РФ, Мінфіном РФ, Держбудом РФ 21.06.1999 N ВК 477).

Відповідно до вищезгаданого документа виділяють такі види ефективності:

ефективність проекту загалом;
ефективність участі у проекті.

Ефективність проекту в цілому оцінюється для того, щоб визначити потенційну привабливість інвестиційного проекту та доцільність його прийняття для можливих учасників. Яка у свою чергу поділяються на:

громадську (соціально – економічну) ефективність проекту, оцінка якої необхідна суспільно значимих проектів;
комерційну ефективність проекту, оцінку якої проводять практично за всіма проектами, що реалізуються.

p align="justify"> Загальна ефективність враховує соціально-економічні наслідки від реалізації інвестиційного проекту для суспільства в цілому, в тому числі як безпосередні витрати на проект і результати від проекту, так і зовнішні ефекти - соціальні, екологічні та інші ефекти. Зовнішні ефекти рекомендується враховувати у кількісній формі лише за наявності відповідних нормативних та методичних матеріалів, у разі відсутності даних документів, може використовуватись оцінка незалежних кваліфікованих експертів. Якщо зовнішні ефекти не допускають кількісного обліку, необхідно провести якісну оцінку їхнього впливу.

Комерційна ефективність інвестиційного проекту показує економічну ефективність здійснення інвестиційного проекту для його учасника, припущення, що він самостійно виробляє всі необхідні витрати та користується всіма його результатами.

Ефективність участі у проекті. Вона дозволяє оцінити реалізованість інвестиційного проекту від можливостей фінансування та зацікавленості у ньому всіх його учасників. Ця ефективність може бути декількох видів:

ефективність участі підприємств у проекті (ефективність інвестиційного проекту для підприємств – учасників);
ефективність інвестування в акції підприємства (ефективність для акціонерів акціонерних підприємств – учасників інвестиційного проекту);
ефективність участі у проекті структур більш високого рівняпо відношенню до підприємств учасників інвестиційного проекту (регіональна, народногосподарська, галузева тощо ефективності);
бюджетну ефективність інвестиційного проекту (ефективність участі держави у проекті з погляду видатків та доходів бюджетів усіх рівнів).

Загальна схема оцінювання ефективності інвестиційного проекту.

Для початку визначається загальна значущість проекту, а потім у два етапи проводиться оцінка ефективності інвестиційного проекту.

У першому етапі розраховуються показники ефективності загалом. При цьому:

для локальних проектів оцінюється лише їхня комерційна ефективність
якщо вона негативна, проект не рекомендується до реалізації;
якщо вона позитивна, тоді переходять до другого етапу оцінки;
для суспільно значимих проектів насамперед оцінюється їхня громадська ефективність:
якщо загальна ефективність незадовільна, тоді проект не рекомендується до реалізації;
якщо загальна ефективність прийнятна, тоді переходимо до другого етапу оцінки;

Можливі такі варіанти під час аналізу комерційної ефективності суспільно значимих проектів:

якщо комерційна ефективність є позитивною, тоді переходимо до другого етапу;
якщо комерційна ефективність негативна, тоді необхідно розглянути різні варіанти підтримки проекту (зниження податкового навантаження, надання пільгових режимів реалізації продукції тощо), які дозволять підвищити комерційну ефективність до прийнятного рівня. Якщо в такий спосіб вдається підвищити комерційну ефективність до прийнятного, тоді переходимо до другого етапу. Якщо за підтримки проекту не вдалося досягти прийнятного рівня комерційної ефективності, проект не рекомендується до реалізації.

Якщо відомі умови та джерела фінансування суспільно значущих проектів, тоді комерційну ефективність не можна оцінювати.

Другий етап здійснюється після формування схеми фінансування.

На даному етапі:

уточнюється склад учасників;
визначається фінансова реалізованість;
визначається ефективність участі у проекті кожного з учасників.

Якщо для якогось учасника проекту ефективність його участі в інвестиційному проекті буде негативною, значить, у нього відсутні фінансові можливості для забезпечення реалізації проекту, і в такому разі йому необхідно відмовитися від участі у проекті. Проект приймається за позитивної величини оцінок ефективності участі у проекті.

У теорії та практиці інвестиційного аналізу розроблено систему методів оцінки інвестиційних проектів, які дозволяють провести ретельний відбір інвестиційних можливостей.

Показники, які у аналізі інвестиційної діяльності, умовно можна розділити на дві групи: засновані на дисконтуванні грошових потоків і статичні (прості) методи.

Показники, що ґрунтуються на дисконтуванні грошових потоків, характеризуються тим, що враховують тимчасову вартість грошей, на відміну від статичних методів, які не враховують тимчасову вартість грошей та базуються на тому, що доходи та витрати, пов'язані з реалізацією проекту, мають однакове значення за різні проміжки. часу.

Найчастіше використовують п'ять основних показників:

методи дисконтування грошових потоків:
чиста наведена вартість (net present value - NPV);
індекс рентабельності (profitability index – PI);
внутрішній коефіцієнт доходності (internal rate of return - IRR).
статичні (прості) методи:
період окупності (payback period - PP);
облікова норма прибутку (accounting rate of return - ARR).

Деякі компанії використовують ті чи інші різновиди цих методів. Зустрічаються компанії, які користуються формальними методами оцінки, а керуються чуттям своїх керівників. Однак більшість компаній використовують вищезазначені методи.

Слід зазначити, що жоден показник не може розцінюватися як безперечний аргумент, для ухвалення рішення необхідно ґрунтуватися на комплексі аргументів.

Чиста наведена вартість (NPV).

Під чистою наведеною вартістю розуміють приріст чистих активів від проекту. Цей показник дорівнює різниці між грошовими потоками, наведеними до нульовому моментучасу та необхідним обсягам початкових інвестицій.

Усі інвестиції з позитивним NPV збільшують капітал акціонерів; що більше NPV, то більше вписувалося проект збільшує капітал акціонерів, тим паче він прийнятний.

Основні правила обчислення NPV.

необхідно дисконтувати потоки грошей;
оцінці завжди підлягають лише додаткові суми грошей, тобто лише майбутні витрати та надходження, зумовлені реалізацією інвестиційного проекту;
в оцінці ефективності інвестиційного проекту необхідно завжди враховувати чинник інфляції.

Розглянемо наступний приклад. Фірма вирішує реалізувати проект, і менеджери фірми вважають, що майбутні проекти мають вигляд. Умовні дані представлені у таблиці 1.2.

Таблиця 1.2

Умовні дані для розрахунку NPV

і такий проект має сенс ухвалювати.

Індекс рентабельності (PI).

Індекс рентабельності є відносним показником, він дозволяє визначити, як зросте цінність активів компанії на одиницю витрат.

Визначається ставленням наведеної вартості грошових потоків до початкової вартості інвестицій.

Оцінюючи двох або більше проектів, при позитивному PI, краще вибирати проект з найбільшим індексом рентабельності.

Цей показник має найбільше застосування під час аналізу альтернативних інвестиційних проектів з однаковою сумою інвестиційних вкладень.

Внутрішній коефіцієнт доходності (IRR).

Внутрішній коефіцієнт прибутковості – це середній обліковий прибуток від проекту, представлений як відсоток від середніх інвестицій. Він має багато спільного з NPV, оскільки також пропонує дисконтування майбутніх потоків.

Даний показник вимірюється у відсотках та показує максимальний допустимий рівень витрат, при досягненні якого реалізація проекту не приносить еконмічного ефекту, але й не завдає збитків.

Яку треба вирішити щодо r. Іноді IRR досить важко розрахувати вручну, оскільки це неможливо зробити безпосередньо. Визначити IRR можна лише шляхом послідовних наближень. На щастя, електронні таблиці дозволяють зробити ці розрахунки легко та просто.

Прийнятними є ті проекти, у яких ставка дисконтування (r) менша від внутрішнього коефіцієнта прибутковості (IRR). За наявності кількох конкуруючих проектів кращий той, IRR якого вищий.

Період окупності (РР).

Період окупності – це термін, протягом якого початкова інвестиція окупається з допомогою чистого припливу від проекту.

Закон «Про інвестиційну діяльність у Російській Федерації, що здійснюється у формі капітальних вкладень» дає таке визначення «термін окупності інвестиційного проекту – термін з дня початку фінансування інвестиційного проекту до дня, коли різницю між накопиченою сумою чистого прибутку з амортизаційними відрахуваннями та обсягом інвестиційних витрат набуває позитивного значення.»

Цей метод найчастіше використовується компаніями, котрим основним завданням є повернення вкладених коштів пізніше певної дати закінчення проекту.

Для розрахунку періоду окупності ми керуватимемося наступним алгоритмом:

На першому етапі необхідно порівняти величину CF 1 та I 0:
якщо CF 1 > I 0 то термін окупності дорівнює одному кроці;
якщо CF 1< I 0 , тогда надо перейти к второму этапу.
На другому етапі необхідно порівняти величину (CF 1 +CF 2) із величиною первісних інвестицій I 0:
якщо (CF 1 +CF 2) > I 0 то термін окупності складе два кроки розрахунку;
якщо (CF 1 +CF 2)< I 0 , тогда надо перейти к третьему этапу и т.д.

Терміном окупності даного проекту становитиме, то кількість кроків, за яке позитивне сальдо накопичених потоків (CF 1 +CF 2 +CF 3 +…+CF m) вперше перевищить або дорівнюватиме обсягу початкових інвестицій I 0 .

Розглянемо наступний приклад (таблиця 1.3).

Таблиця 1.3

Умовні значення для розрахунку терміну окупності

Термін окупності даного проекту становитиме 3 роки.

Цей метод є одним із найпростіших і найпоширеніший в обліково-аналітичній практиці. На думку багатьох досвідчених менеджерів, цей показник попереджає про рівень ризикованості проекту, т.к. що менше необхідно часу повернення інвестиційних сум, то менше ризик розвитку несприятливих ситуацій.

Також період окупності має серйозні недоліки, тому що не враховує тимчасову вартість грошей та існування грошових надходжень і після закінчення терміну окупності.

Облікова норма прибутку (ARR).

Облікова норма прибутку – це середній обліковий прибуток від проекту, представлений як відсоток від середніх інвестицій.

середній річний операційний прибуток;
середню інвестицію.

Щоб проект був прийнятний, необхідно щоб він забезпечив як мінімум цільову ARR, таким показником може бути рентабельність минулих інвестицій копанія або середньогалузева. При наявності конкуруючих проектів слід вибрати проект із найбільшим ARR.

Розділ 3. Аналіз ризиків інвестиційних проектів

Як показав конкурс бізнес-планів, проведений компанією «Корпоративні фінанси» та журналом «Фінансовий директор», найбільш поширеною помилкою підприємств, які планують реалізацію інвестиційних проектів, є недостатнє опрацювання ризиків, які можуть вплинути на прибутковість проектів. Оскільки такі помилки можуть призвести до неправильних інвестиційних рішень та значних збитків, дуже важливо своєчасно виявити та оцінити всі проектні ризики.

Під проектними ризиками розуміється, зазвичай, передбачуване погіршення підсумкових показників ефективності проекту, що виникає під впливом невизначеності. У кількісному вираженні ризик зазвичай визначається як зміна чисельних показників проекту: чистої наведеної вартості (NPV), внутрішньої норми доходності (IRR) та терміну окупності (PB).

на Наразієдиної класифікації проектних ризиків підприємства немає. Проте можна виділити такі основні ризики, властиві практично всім проектам: маркетинговий ризик, ризик недотримання графіка проекту, ризик перевищення бюджету проекту, і навіть загальноекономічні ризики.

Далі ми розглядатимемо ризики проекту на прикладі ювелірного заводу, який вирішив вивести на ринок новий продукт – золоті ланцюжки. Для виробництва товару купується імпортне устаткування. Воно буде встановлено у приміщеннях підприємства, які планується збудувати. Ціна на основну сировину – золото – визначається у доларах США за підсумками торгів на Лондонській біржі металів. Запланований обсяг реалізації – 15 кг на місяць. Продукцію передбачається продавати через власні магазини (30%), частина яких розташована у великих торгових центрах, і через дилерів (70%). Реалізація має яскраво виражену сезонність із сплеском у грудні та зниженням продажів у квітні-травні. Запуск обладнання має відбутися перед зимовим піком продажу. Термін реалізації проекту – п'ять років. Як основний показник ефективності проекту менеджери розглядають чисту наведену вартість (NPV). Розрахункова планова NPV дорівнює 1765 тис. дол. США.

Основні типи проектних ризиків:

Маркетинговий ризик- це ризик недоотримання прибутку внаслідок зниження обсягу реалізації чи ціни товару. Цей ризик є одним із найбільш значущих для більшості інвестиційних проектів. Причиною виникнення може бути неприйняття нового продукту ринком чи надто оптимістична оцінка майбутнього обсягу продажів. Помилки у плануванні маркетингової стратегії виникають головним чином через недостатнє вивчення потреб ринку: неправильне позиціонування товару, неправильну оцінку конкурентоспроможності ринку або неправильне ціноутворення. Також до виникнення ризику можуть призвести помилки у політиці просування, наприклад, вибір неправильного способу просування, недостатній бюджет просування тощо.

Так, у прикладі 30% ланцюжків планується продавати самостійно, а 70% - через дилерів. Якщо ж структура збуту виявиться іншою, наприклад 20% – через магазини та 80% – через дилерів, для яких встановлюються нижчі ціни, то компанія недоотримає спочатку запланований прибуток і, як наслідок, погіршаться показники проекту. Уникнути такої ситуації можна насамперед за рахунок всебічної оцінки ринкового середовища маркетинговим відділом.

На темпи зростання продажів можуть впливати і чинники. Наприклад, частина власних магазинів компанії в цьому випадку відкривається в нових торгових центрах, відповідно обсяг продажів у них залежатиме від ступеня «розкрутки» цих центрів. Тому зниження ризику у договорі оренди необхідно встановити якісні параметри. Так, ставка орендної плати може залежати від виконання торговим центром графіка запуску торгових площ, забезпечення транспортування покупців до місця продажу, своєчасного будівництва автостоянок, запуску розважальних центрів тощо.

Ризики недотримання графіка та перевищення бюджету проекту

Причини виникнення таких ризиків можуть бути об'єктивними (наприклад, зміна митного законодавства в момент розмитнення обладнання та, як наслідок, затримка вантажу) та суб'єктивними (наприклад, недостатнє опрацювання та неузгодженість робіт з реалізації проекту). Ризик недотримання графіка проекту призводить до збільшення терміну його окупності як безпосередньо, і за рахунок недоотриманої виручки. У нашому випадку цей ризик буде значним: якщо компанія не встигне почати реалізацію нового товару до кінця зимового піку продажів, то зазнає великих збитків.

Аналогічним чином загальні показники ефективності проекту впливає і ризик перевищення бюджету.

Для більш точної оцінки терміну та бюджету проекту існують спеціальні методики, зокрема метод PERT-аналізу (Program Evaluation and Review Technique), розроблений у 60-ті роки XX століття ВМФ США та NASA для оцінки термінів будівництва балістичної ракети Polaris. Методика виявилася ефективною та згодом була використана для оцінки не лише термінів, а й ресурсів проекту. В даний час PERT-аналіз є однією з найпопулярніших і найпростіших методик.

Сенс цього у тому, що з підготовці проекту задаються три оцінки терміну реалізації (вартості проекту) - оптимістична, песимістична і найімовірніша. Після цього очікувані значення розраховуються з використанням наступної формули: Очікуваний термін (вартість) = (Оптимистичний термін (вартість) + 4 х Найбільш ймовірний термін (вартість) + Песимістичний термін (вартість)): 6. Коефіцієнти 4 та 6 отримані емпіричним шляхом на основі статистичних даних великої кількості проектів. Результат розрахунку використовується надалі як основа отримання інших показників проекту. Однак слід зазначити, що схема PERT-аналізу ефективна тільки в тому випадку, якщо ви можете довести значення всіх трьох оцінок.

Якщо роботи виконують зовнішні підрядники, то як спосіб мінімізації даних ризиків можна обумовити у контракті особливі умови. Так, у нашому прикладі під час підготовки проекту заплановані роботи з будівництва приміщення та встановлення обладнання, що виконуються зовнішнім контрагентом. Тривалість цих робіт має становити три місяці, вартість - 500 тис. дол. США. Після завершення робіт компанія планує отримувати додатковий виторг від виробництва ланцюжків у розмірі 120 тис. дол. США на місяць при рентабельності 25%. Якщо з вини постачальника тривалість ремонту та встановлення зростає, скажімо, на один місяць, то компанія недоотримає прибуток у розмірі 30 тис. дол. США (1 х 120 х 25%). Щоб цього уникнути, у договорі визначено санкції у розмірі 6% вартості контракту за один місяць затримки з вини підрядника, тобто 30 тис. дол. США (500 тис. х 6%). Таким чином, розмір санкцій дорівнює можливим збиткам.

При реалізації проекту лише власними силами мінімізувати ризики значно складніше, причому обсяг збитків може зрости.

У нашому прикладі при встановленні обладнання самотужки у разі затримки на один місяць втрати прибутку становитимуть також 30 тис. дол. США. Проте слід зважити на додаткові витрати на працю працівників протягом цього місяця. Нехай у нашому прикладі такі витрати становлять 7 тис. дол. США. Таким чином, сукупні втрати компанії дорівнюватимуть 37 тис. дол. США, а термін окупності проекту зросте на 1,23 місяці (1 міс. + 7 тис. дол. США: (120 тис. дол. США х 25%)). Тож у разі необхідні точніша оцінка тривалості і вартості робіт, і навіть ефективне управління процесом реалізації проекту та її постійний моніторинг.

Загальноекономічні ризики

До загальноекономічних відносять ризики, пов'язані із зовнішніми стосовно підприємства чинниками, наприклад ризики зміни курсів валют і відсоткові ставки, посилення чи ослаблення інфляції. До таких ризиків можна також віднести ризик збільшення конкуренції в галузі через загальний розвиток економіки країни і ризик виходу ринку нових гравців. Варто зазначити, що цей тип ризиків можливий як окремих проектів, так компанії в цілому.

У прикладі найбільш значущим є валютний ризик. При розрахунку проекту всі грошові потоки нерідко наводяться у стабільній валюті, наприклад, у доларах США. Однак для більш точного обліку валютного ризику грошові потоки слід розраховувати в валюті, в якій здійснюється платіж. Інакше можна отримати занижену оцінку валютного ризику, оскільки не буде враховано коливання курсів. Наприклад, якщо і притоки, і вкладення будуть розраховані в одній валюті, а курс долара зросте, але при цьому рубльова ціна продукту не зміниться, то ми недоотримаємо виручку в доларовому еквіваленті. Використання для розрахунку різних валют дозволить врахувати цей фактор, а однієї валюти – ні. Це особливо актуально в нашому випадку, коли всі капвкладення з ремонту будівлі та придбання обладнання здійснюються у валюті, а надходження коштів від продажу виробів – у рублях.

Процедуру оцінки та аналізу проектних ризиків можна подати у вигляді схеми.

Оцінка ризиків проводиться у процесі планування проекту та включає якісний та кількісний аналіз. Якщо за підсумками оцінки проект приймається до виконання, перед підприємством постає завдання управління виявленими ризиками. За результатами реалізації проекту накопичується статистика, яка дозволяє надалі точніше визначати ризики та працювати з ними. Якщо ж невизначеність проекту надто висока, він може бути відправлений на доопрацювання, після чого знову проводиться оцінка ризиків.

Порядок управління проектними ризиками, а також збору та використання статистичної інформації в конкретній ситуації залежить від специфіки компанії та проекту, що реалізується, і не розглядається в даній статті.

Розглянемо якісну та кількісну оцінку проектних ризиків докладніше.

Результатом якісного аналізуризиків є опис невизначеностей, властивих проекту, причин, що їх викликають, і, як наслідок, ризиків проекту. Для опису зручно використовувати спеціально розроблені логічні карти – список питань, що допомагають виявити наявні ризики. Ці карти можна розробити як самостійно, і з допомогою консультантів.

В результаті буде сформовано перелік ризиків, яким схильний проект. Далі їх необхідно проранжувати за ступенем важливості та величиною можливих втрат, а основні ризики проаналізувати за допомогою кількісних методів для більш точної оцінки кожного з них.

У нашому прикладі аналітики виділили такі основні ризики: недосягнення планових обсягів продаж як за рахунок їх меншого фізичного обсягу (у натуральному вираженні), так і за рахунок нижчої ціни, а також зниження норми прибутку через зростання цін на сировину.

Кількісний аналіз ризиків необхідний для того, щоб оцінити, як найбільш значущі ризикові фактори можуть вплинути на показники ефективності інвестиційного проекту. Аналіз дозволяє з'ясувати, наприклад, чи призведе невелика зміна обсягу реалізації до значної втрати прибутку або проект буде вигідний навіть при реалізації 40% від запланованого обсягу продажу.

Існує кілька основних методик проведення такого аналізу: аналіз впливу окремих факторів (аналіз чутливості), аналіз впливу комплексу факторів (сценарний аналіз) та імітаційне моделювання (метод Монте-Карло). Розглянемо кожен із них докладніше, використовуючи показники нашого прикладу.

Аналіз чутливості. Це стандартний метод кількісного аналізу, який полягає у зміні значень критичних параметрів(У нашому випадку фізичного обсягу продажів, собівартості та ціни реалізації), підстановці їх у фінансову модель проекту та розрахунку показників ефективності проекту при кожній такій зміні. Аналіз чутливості можна реалізувати за допомогою спеціалізованих програмних пакетів (Project Expert, «Альт-Інвест»), так і програми Excel. Розрахунки для аналізу найзручніше подати у вигляді таблиці (Додаток 1. табл. 1).

Такий розрахунок проводиться всім критичних чинників проекту. Ступінь їхнього впливу на підсумкову ефективність проекту (у разі NPV) зручніше показати з графіку (Додаток 1. рис. 3).

Таким чином, на результат проекту сильніше впливають ціна реалізації, потім собівартість продукції і, нарешті, фізичний обсяг продажів.

Незважаючи на те, що ціна реалізації дуже впливає на NPV, ймовірність її коливання може бути дуже низькою, отже, зміни цього фактора становитимуть незначний ризик. Для визначення цієї ймовірності використовується так зване "дерево ймовірностей". Спочатку на основі експертних думок визначається ймовірність першого рівня - ймовірність того, що реальна ціна зміниться, тобто стане більшою, меншою або дорівнює плановій (у нашому випадку ці ймовірності дорівнюють 30, 30 і 40%), а потім ймовірність другого рівня - ймовірність відхилення. на певну величину. У нашому прикладі хід міркувань наступний: якщо ціна все ж таки виявиться меншою за планову, то з ймовірністю 60% відхилення буде не більше -10%, з ймовірністю 30% - від -10 до -20% і з ймовірністю 10% - від -20 до -30%. Аналогічним чином аналізуються відхилення у позитивну сторону. Відхилення понад 30% будь-якої сторони експерти вважали неможливими.

Підсумкова ймовірність відхилення ціни реалізації від планового значення обчислюється шляхом перемноження ймовірностей першого та другого рівнів, тому підсумкова ймовірність зниження ціни на 20% досить мала – 9% (30% х 30%) (див. табл. 2).

Сумарний ризик за NPV у нашому прикладі розраховується як сума творів підсумкової ймовірності та величини ризику за кожним відхиленням і дорівнює 6,63 тис. дол. США (1700 х 0,03 + 1123 х 0,09 + 559 х 0,18 – 550 х 0,18 - 1092 х 0,09 - 1626 х 0,03). Тоді очікувана величина NPV, скоригована на ризик, пов'язаний із зміною ціни реалізації, дорівнюватиме 1758 тис. дол. США (1765 (планова величина NPV) – 6,63 (очікувана величина ризику)).

Таким чином, ризик зміни ціни реалізації знижує NPV проекту на 6,63 тис. дол. США. В результаті аналогічного аналізу двох інших критичних факторів виявилося, що найнебезпечнішим є ризик зміни фізичного обсягу продажів: очікувана величина цього ризику склала 202 тис. дол. США, а очікувана величина ризику зміни собівартості – 123 тис. дол. США. Виходить, що зміна роздрібної ціни - не найважливіший ризик для проекту, що розглядається, і їх можна знехтувати, зосередившись на управлінні та запобіганні іншим ризикам.

Аналіз чутливості дуже наочний, проте головним його недоліком і те, що аналізується вплив лише з чинників, інші вважаються незмінними. Насправді ж зазвичай змінюються відразу кілька показників. Оцінити таку ситуацію та скоригувати NPV проекту на величину ризику допомагає сценарний аналіз.

Сценарний аналіз. Для початку необхідно визначити перелік критичних факторів, які змінюватимуться одночасно. Для цього, використовуючи результати аналізу чутливості, можна вибрати 2-4 фактори, які мають найбільший вплив на результат проекту. Розглядати одночасно більшу кількість факторів немає сенсу, оскільки це лише ускладнює розрахунки.

Зазвичай розглядають три сценарії: оптимістичний, песимістичний і найімовірніший, але за необхідності їх можна збільшити. У кожному із сценаріїв фіксуються відповідні значення відібраних факторів, після чого розраховуються показники ефективності проекту. Результати зводяться до таблиці (Додаток 1. табл. 3).

Як і під час аналізу чутливості, кожному сценарію з урахуванням експертних оцінок присвоюється можливість його реалізації. Дані кожного сценарію підставляються в основну фінансову модель проекту і визначаються очікувані значення NPV та величини ризику. Величину ймовірностей, як і попередньому випадку, необхідно обгрунтувати.

Очікуване значення NPV у разі дорівнює 1572 тис. дол. США (-1637 x 0,2 + 3390 x 0,3 + 1765 x 0,5). Таким чином, на відміну від попереднього етапу аналізу ми отримали одну більш точну комплексну оцінку ефективності, яка буде використовуватися в подальших рішеннях щодо проекту. Необхідно врахувати, що великий розрив між плановим та оцінним значеннями NPV свідчить про високу невизначеність проекту. Можливо, у проекті є додаткові фактори ризику, які необхідно врахувати.

Імітаційне моделювання. У разі коли точні оцінкипараметрів (наприклад, 90, 110 та 80%, як у сценарному аналізі) задати не можна, а аналітики можуть визначити лише інтервали можливого коливання показника, що використовують метод імітаційного моделювання Монте-Карло. Найчастіше подібний аналіз проводиться виявлення валютних ризиків (коливання курсу валют протягом року), і навіть ризиків коливання відсоткові ставки, макроекономічних ризиків та інших.

Розрахунки методом Монте-Карло через його трудомісткості завжди здійснюють з допомогою програмних продуктів, мають відповідну функцію (Project Expert, «Альт-Инвест», Excel). Основний зміст розрахунків зводиться до наступного. На першому етапі задаються межі, в яких може змінюватись параметр. Потім програма випадковим чином (імітуючи випадковість ринкових процесів) вибирає значення цього параметра із заданого інтервалу та розраховує показник ефективності проекту, підставляючи у фінансову модель обране значення. Проводиться кілька сотень таких експериментів (при електронних розрахунках займає кілька хвилин), і виходить безліч значень NPV, котрим розраховуються середнє (m), і навіть величина ризику (стандартне відхилення, d). Відповідно до статистичного правила (так зване «правило трьох сигм») значення NPV виявиться в наступних інтервалах (Додаток 1. табл. 4):

із ймовірністю 68,3% - у діапазоні m ±d;
із ймовірністю 94,5% - у діапазоні m ±2d;
із ймовірністю 99,7% - у діапазоні m ±3d.

Як видно з таблиці, m = 1725, d = 142. Це означає, що найбільш ймовірне значення NPV коливатиметься біля значення 1725. Застосувавши правило "трьох сигм", отримаємо, що з ймовірністю 99,7% значення NPV потрапляє в діапазон 1725 ± (3 х 142), навіть Нижня границяякого більше за нуль. Отже, з високою ймовірністю результат нашого проекту буде позитивним. Якби при дво- або триразовому відхиленні був отриманий негативний результат (це можливо за низького значення NPV проекту або високої чутливості до фактора), то за допомогою правила «трьох сигм» можна визначити, яка ймовірність даного відхилення, і зробити висновок про можливість настання несприятливого результату. Наприклад, якщо за m ±d значення NPV > 0, а за m -2d значення NPV< 0, это значит, что с вероятностью до 13,1% ((94,5% – 68,3%) : 2) эффективность проекта отрицательна, он имеет довольно высокий риск и может быть пересмотрен.

У нашому прикладі проект виробництва золотих ланцюжків загалом характеризується низькою часткою ризику, оскільки з дуже ймовірністю NPV проекту має позитивне значення, а розрахована максимальна величина ризику під час реалізації песимістичного сценарію становить 193 тис. дол. США (1765 тис. – 1572 тис.) . Отже проект може бути прийнятий. Проте варто застрахуватися від ризику недотримання термінів запуску потужностей (будівництва та встановлення обладнання), а також ризику підвищення собівартості (наприклад, шляхом придбання опціонів на купівлю золота). Крім того, потрібно приділити увагу просуванню товару: рекламній політиці компанії та вибору місця продажу. Зробити це можна, спираючись на попередню практику або шляхом опрацювання договорів оренди та контрактів на постачання ланцюжків дистриб'юторам.

На закінчення відзначимо, що застосування описаного підходу до аналізу проектних ризиків часто дозволяє вже на першому етапі оцінки проекту приймати рішення щодо його подальшого опрацювання, а також робити висновки про можливі способи мінімізації ризиків. Слід наголосити, що обов'язковою умовою такого аналізу мають бути обґрунтовані експертні оцінки, інакше ефективність роботи буде невисокою.

Стаття Актуальні проблеми бізнес-планування інвестиційних проектів у Росії

У будь-якій сфері діяльності для досягнення поставленої мети необхідний певний пландій. p align="justify"> Важливість планування будь-якої підприємницької діяльності не зменшується, а навпаки посилюється, так як успіх роботи в ринкових умовах неможливий без повного і ясного уявлення про перспективи і наслідки прийнятих рішень. З цієї причини все більш невід'ємним у діяльності підприємств та організацій стає бізнес-план.

Вміння застосовувати теоретичні та практичні навички складання бізнес-плану є невід'ємною умовою успішної діяльності, стратегічного управління будь-якою фірмою, незалежно від форми власності та напряму діяльності. Не маючи бізнес-план, у принципі, не слід розпочинати підприємницьку діяльність, інакше можливість отримання позитивного результату опиниться під питанням.

Тому у фірмі можуть розроблятися бізнес-плани чинного чи запланованого виробництва, конкретного інвестиційного проекту тощо. Загалом бізнес-план виконує чотири функції:

можливість використання бізнес-плану для розробки бізнес-стратегії. Ця функція життєво необхідна під час створення організації, і навіть під час вироблення нових напрями діяльності;
організація планування виробництва. Вона дозволяє оцінити можливості розвитку нового напряму діяльності, контролювати процеси усередині фірми;
створення умов залучення коштів, необхідні реалізації бізнес ідеї;
залучення до реалізації планів компанії потенційних партнерів, які побажають вкласти у виробництво власний капітал або технологію, що є у них.

Бізнес-план інвестиційного проекту складається, як правило, на стадії попереднього техніко-економічного обґрунтування і є чітко сформульованим документом, в якому обґрунтовується привабливість, вигідність, життєздатність інвестиційного проекту, його спрямованість, кількісні та якісні показники його ефективності. У ньому характеризуються основні аспекти комерційного підприємства, аналізуються проблеми, із якими воно зіштовхуються, обгрунтовуються можливості вирішення рахунок реалізації наміченого інвестиційного проекту.

Основна цінність бізнес-плану інвестиційного проекту визначається тим, що вирішуються такі завдання:

чітке формулювання цілей фірми-проектоупорядника, визначення конкретних кількісних показників їх реалізації та термінів досягнення;
розробка взаємопов'язаних виробничих, маркетингових та організаційних програм, що забезпечують досягнення поставленої мети;
визначення необхідних обсягів фінансування інвестиційного проекту та пошуку джерел фінансових коштів;
виявлення труднощів і проблем, з якими має зіткнутися в ході реалізації проекту;
організація системи контролю за ходом здійснення проекту;
підготовка розгорнутого обгрунтування, який буде необхідний залучення інвесторів.

У зарубіжній практиці «бізнес-план використовується незалежно від масштабів власності, сфери діяльності та організаційно-правової форми організації. У будь-якому разі вирішуються як зовнішні завдання, зумовлені встановленням контактів та взаємовідносин з іншими підприємствами та організаціями, так і внутрішні завдання, пов'язані з управлінням підприємства».

Як правило, ініціатори проекту є фахівцями у виробничих питаннях і не має необхідного набору економічних знань для самостійного представлення проекту та збуту продукції.

Цим обумовлені два основні підходи до розробки бізнес-плану:

бізнес-план складається найманою групою фахівців, а ініціатори надають необхідну інформацію, до неї зазвичай додають такі документи: пакет законодавчих та нормативних документів, обов'язкових для написання конкретного бізнес-плану; розрахунки, протоколи про наміри, проектні та науково-дослідні дані, що показують концепцію проекту; матеріали засідань та інші необхідні документи;
ініціатори проекту самостійно розробляють бізнес-план, а методичні рекомендації одержують від фахівців.

Останній варіант є актуальним для нинішніх російських умов, у яких є дефіцит інвестиційних коштів. Насправді відсутність у ініціаторів проектів знань для підготовки бізнес-плану, з одного боку, та нестача коштів для залучення фахівців для складання документації – з іншого, часто гальмує проект.

Наприклад, Роснано за три роки розглянула близько 2000 проектів, з них схвалено на отримання інвестицій трохи більше 90, а реально гроші отримали лише 30. Також у Роснано вивчення та доопрацювання документації для бізнес-плану рідко займає менше 1 року.

Також на думку генерального директора Expert Systems Михайла Люфанова багато російських підприємців сприймають бізнес-план як формальний документ. І помилково вважають, що хорошої бізнес-ідеї достатньо для отримання інвестицій. На практиці такий підхід робить бізнес-план “останньою милью” між проектом та його фінансуванням. Отже, важливе ретельне опрацювання деталей, пов'язане з реалізацією бізнес-плану. По-перше, це необхідно авторам проекту з метою оцінки реальних можливостей здійснення їхньої ідеї, а інвесторам гарантії здійсненності проекту, т.к. вони ризикують власними коштами.

Розробка бізнес-плану як закликає підприємців до більш уважного вивчення своєї діяльності, включаючи процес реалізації планів, а й робить управління ефективнішим.

Російська специфіка бізнес-планування полягає в наступному:

Наша країна нині відчуває брак кваліфікованих фахівців із розробки, просування та реалізації бізнес-планів;
У Росії її багато боку підприємницької діяльності ще законодавчо не врегульовані;
Необхідні заходи щодо залучення вітчизняних та іноземних інвесторів;
Потрібно приділити увагу юридичним питанням щодо написання бізнес-плану та взаємовідносин зі співробітниками;
Небажано у всьому розраховувати на зарубіжний досвід бізнес-планування, оскільки він не завжди бере до уваги специфіку ведення бізнесу, обліку та процедури фінансування в Росії;
При зверненні до фірми, яка займається розробкою бізнес-плану та відкриттям нових організацій, треба розуміти, що ці фірми пропонують типову версію бізнес-плану, яка підійде не для кожної організаційно-правової форми підприємства.

Основними проблемами бізнес-планування у країні на думку автора є:

брак зовнішньої інформації та досвіду роботи з нею;
відсутність розуміння мети бізнес-планування; нерозуміння основних процесів бізнесу;
слабка підготовленість проектів;
сприйняття бізнес-плану як документа для одержання певних вигод (зовнішнього фінансування) для проекту;
неякісне контролювання заходів за розробленими програмами.

Проблеми в галузі бізнес-планування у російських підприємців пояснюються низкою причин.

У разі переважно цінової конкуренції немає потреби у здійсненні серйозної аналітичної роботи.
З початку ринкових реформ економіка країни ще жодного разу не опинилася у стабільному стані, що дозволяє робити надійні прогнози. В даний час не можна точно визначити, скільки років потрібно на відновлення втрачених позицій, хоча в Останнім часомекономіки спостерігаються очевидні позитивні тенденції.
Відсутня досить дієва мотивація із боку довкілля для проведення регулярного планування, особливо довгострокового. Поки сприятлива обстановка зовнішніх ринках, вигідний обмінний курс, наявний запас із витрат виробництва проти західними конкурентами зумовлені сприятливою структурою ціни ресурси, особливо енергетичні і трудові. Усе це відволікає увагу багатьох керівників організацій проблем низької ефективності виробництва.

Підсумовуючи можна сказати, що існує необхідність розвитку бізнес-планування в сучасних російських умовах. Рекомендується не копіювати зарубіжний досвід розробки бізнес-планів, а розробляти його, щоб він відповідав специфіці бізнес планування у Росії.

Також можна відзначити, що потрібно приділяти велику увагу опрацюванню всіх деталей, пов'язаних із реалізацією бізнес-плану інвестиційного проекту. Крім того, бажано на початку розробки проекту мати уявлення про конкретне коло інвесторів, яких може цікавити участь у проекті.

Проте бізнес поступово починає розуміти зиск, який надає бізнес-планування. Можливо, найближчим часом разом із стабілізацією російської економікибізнес-планування займе своє гідне місце в управлінні фінансами та організацією загалом.

Список використаних джерел

1. Аскінадзі В.М., Максимова В.Ф., Інвестиційна справа: навчальний посібник. - М.: Університетська книга, 2014. - 764с.
2. Басовський Л. Є., Фінансовий менеджмент: Підручник. - М.: ІНФРА-М, 2013. - 240 с.
3. Басовський Л. Є., Економічна оцінка інвестицій: Навчальний посібник. - М.: ІНФРА-М, 2014. - 241с.
4. Блау С. Л., Інвестиційний аналіз [Електронний ресурс]: Підручник для бакалаврів. - М: Видавничо-торговельна корпорація «Дашков і К °», 2014. - 256 с.
5. Брігхем Ю.Ф., Ерхардт М.С., Фінансовий менеджмент: Експрес курс // 7-е вид. перероб. та дод. - СПБ.: Пітер, 2013. - 592 стор.
6. Бистров О.Ф., Управління інвестиційною діяльністю у регіонах Російської Федерації: Монографія. - М.: ІНФРА-М, 2013. - 358с.
7. Герасименко А., Фінансовий менеджмент – це просто. Базовий курсдля керівників та початківців. М.: Альпіна Паблішер, 2015. - 482 с.
8. Дамодаран А., Інвестиційна оцінка. Інструменти та методи оцінки будь-яких активів. М.: Альпіна Паблішер, 2014. - 1382 с.
9. Єсіпов, В.Є. Комерційна оцінка інвестицій: навчальний посібник. − М.: КНОРУС, 2014. − 704 с.
10. Ігоніна Л. Л., Інвестиції: підручник // 2-ге вид., перераб. та дод. - М.: Магістр, 2013. - 749с.
11. Кириченко Т. В., Фінансовий менеджмент: Підручник. - М.: Видавничо-торговельна корпорація «Дашков і К °», 2013. - 484 с.
12. Корольов В. І., Інтенсивний курс MBA: Навчальний посібник // За ред. В.К. Фальцмана, Е.М. Крилатих. - М.: НІЦ ІНФРА-М, 2014. - 544 с.
13. Кувшинова О., Великі амбіції, слабкі позиції // Відомості. -2015. - № 3854. - С.35
14. Кузнєцов Б. Т., Інвестиції: навч. посібник для студентів вузів, які навчаються за напрямом підготовки «Економіка». - М.: ЮНІТІ-ДАНА, 2012. - 679 с.
15. Ліпсіц І.В., Інвестиційний аналіз. Підготовка та оцінка інвестицій у реальні активи: Підручник для бакалаврів. - М.: ІНФРА-М, 2014. - 320 с.
16. Лосєв А., Шанси зростання: чому інвестори ще вкладають у Росію // Forbes. - 2015. - Режим доступу: http://www.forbes.ru.
17. Лукасевич І.Я., Фінансовий менеджмент: підручник. -М.: Ексмо, 2012. - 768с.
18. Маркова Г.В., Економічна оцінка інвестицій: Навчальний посібник. - М.: ІНФРА-М, 2015. - 144 с.
19. Мелкумов Я.С., Інвестиційний аналіз: Навчальний посібник // 3-тє вид., перераб. та доп.- М.: ІНФРА-М, 2014. - 176 с.
20. Методичні рекомендації щодо оцінки ефективності інвестиційних проектів Затверджено Міністерством економіки РФ, Міністерством фінансів РФ, Державним комітетом РФ з будівельної, архітектурної та житлової політики 21.06.1999 N ВК 477. - Режим доступу: http://www.consultant.ru.
21. Методичні рекомендації щодо оцінки ефективності інвестиційних проектів: офіц. вид. // 2-а ред. − М.: Економіка, 2000. – 421 с.
22. Морозко Н. І., Фінансовий менеджмент: Навчальний посібник. - М.: НІЦ ІНФРА-М, 2013. - 224 с.
23. Ніколаєва І. П., Інвестиції: Підручник. - М.: Видавничо-торгівельна корпорація «Дашков і К °», 2013. -256 с.
24. Савицька Г. В., Економічний аналіз: Підручник // 14-е вид., Перераб. та дод. - М.: ІНФРА-М, 2013. - 649 с.
25. Самилін А. І., Фінансовий менеджмент: Підручник. - М.: НДЦ Інфра-М, 2013. - 413 с.
26. Сироткін З. А., Стратегічний менеджмент для підприємства: Навчальний посібник. - М.: НІЦ ІНФРА-М; Єкатеринбург: Вид-во Урал. ун-ту, 2014. - 246 с.
27. Федеральний закон РФ від 25.02.1999 р. №39-ФЗ «Про інвестиційну діяльність у Російської Федерації, здійснюваної у вигляді капітальних вкладень». - Режим доступу: http://www.consultant.ru.
28. Чараєва М. В., Інвестиційне бізнес-планування: Навчальний посібник. - М.: Альфа-М: ІНФРА-М, 2014. - 176 с.
29. Шарп У. Ф., Інвестиції// Пер. з англ. О.М. Буреніна, А.А. Васіна. - М.: ІНФРА-М, 2014. - 1028 с.
30. Етріл П., Фінансовий менеджмент та управлінський облік для керівників та бізнесменів / пров. з англ. - 2-ге вид. - М.: Альпіна Паблішер, 2014. - 648 с.

Звіт з практики на кафедрі фінанси та кредит, інституту Економікионовлено: Липень 31, 2017 автором: Статті.Ру

УРАЛЬСЬКИЙ СОЦІАЛЬНО-ЕКОНОМІЧНИЙ ІНСТИТУТ

АКАДЕМІЇ ПРАЦІ ТА СОЦІАЛЬНИХ ВІДНОСИН

Кафедра фінансового менеджменту

Спеціальність «Фінанси та кредит»

Звіт про проходження переддипломної практики на прикладі ТОВ «Оскар-Інформ»

Челябінськ 2009 рік

Вступ

1. коротка характеристикаТОВ «Оскар-Інформ»

2. Балансові показники ТОВ «Оскар-Інформ» (за періодами)

2.1 Аналіз джерел коштів підприємства

ТОВ «Оскар-Інформ»

4.5 Структурні характеристики фінансових ресурсів (пасивів)

ТОВ «Оскар-Інформ»

5. Оцінка платоспроможності ТОВ «Оскар-Інформ»

ТОВ «Оскар-Інформ»

ТОВ «Оскар-Інформ»)

ТОВ «Оскар-Інформ»

Висновок

На сьогоднішній день засновникам, інвесторам, іноземним кредиторам необхідна інформація про реальне фінансове становище підприємств, джерелом якої є фінансова звітність. Крім того, засновники та власники підприємств за допомогою економічного аналізу фінансової звітності виявляють актуальні проблемипідвищення ефективності функціонуючого капіталу, вибору джерела отримання оптимального або максимального прибутку.

Результативність фінансового аналізу багато в чому залежить від організації та досконалості його інформативної бази. Основним джерелом інформації для здійснення фінансового аналізу є звітний бухгалтерський баланс та додатки до нього.

Мета роботи полягає у проведенні аналізу фінансового стану підприємства ТОВ «Оскар-Інформ». У зв'язку з поставленою метою слід вирішити низку поставлених завдань:

– вивчити балансові вартісні показники підприємства;

- Дати оцінку ліквідності балансу підприємства;

– дати оцінку та провести діагностику фінансової стійкості підприємства;

- Проаналізувати платоспроможність підприємства;

– вивчити та проаналізувати фінансові потреби в оборотних активах;

– дати оцінку ефективності та якості роботи підприємства;

- Надати комплексну оцінку фінансово-економічної ефективності підприємства.

Об'єктом дослідження є підприємство ТОВ "Оскар-Інформ".

Коротка характеристика ТОВ «Оскар-Інформ»

Товариство з обмеженою відповідальністю Консалтинговий центр "Оскар-Інформ", створене відповідно до Цивільного кодексу Російської Федерації та Федерального закону "Про товариства з обмеженою відповідальністю". Місцезнаходження товариства: 454091, м. Челябінськ, пр. Леніна, д. 21-В.

Форма власності – приватна. Фірма має у власності відокремлене майно, яке відбивається на самостійному балансі, включаючи майно, передане засновниками. Суспільство має банківські рахунки біля Російської Федерації. Метою діяльності товариства є отримання прибутку. Основним видом діяльності товариства є:

- Надання послуг з підбору персоналу;

- Надання персональних послуг;

– консалтинг у сфері організації виробництва товарів та послуг.

Організаційна структура підприємства ТОВ Консалтинговий центр "Оскар-Інформ" представлена в додатку 2.

Статутний капітал організації складається із вкладів засновників (власників) у грошовому вираженні у майно ТОВ Консалтинговий центр «Оскар-Інформ» для забезпечення його діяльності у розмірах, визначених установчими документами.

ТОВ Консалтинговий центр «Оскар-Інформ» має широкий спектр партнерських зв'язків. Партнери фірми – професіонали у своїй справі. Така співпраця дозволяє надавати клієнтам послуги по-справжньому високої якості.

Високий професійний рівень співробітників ТОВ Консалтинговий центр «Оскар-Інформ» підтримується та розвивається у системі постійного навчання та підвищення кваліфікації, які представлені у різноманітних формах: навчання на робочому місці, наставництво, внутрішньофірмові семінари та тренінги.

ТОВ Консалтинговий центр «Оскар-Інформ» прагне розширювати та зміцнювати свої позиції, що забезпечують успішнішу діяльність даного підприємства торгівлі на ринку міста Челябінська.

Балансові показники ТОВ «Оскар-Інформ» (за періодами)

Таблиця №1. Аналітичний баланс ТОВ «Оскар-Інформ» (Актив)

найменування	Код рядка	Факт 2005	Оцінка 2006	Прогноз 2007
склад тис. руб.	Структура, відсотки	склад тис. руб.	Структура, відсотки	склад тис. руб.	Структура, відсотки
1	2	3	4	5	6	7	8
I. Необоротні активи	120	307793	30,3	308932	31,7	300571	25,7
Основні засоби
Незавершене будівництво	130	119956	11,8	119830	12,3	114265	9,8
	140	16978	1,7	113	0,01	186	0,02
Разом у розділі I	190	444727	43,7	428875	44,0	415022	35,4
ІІ. Оборотні активи	210	378400	37,2	384274	39,5	576596	49,2
Запаси
в т.ч. Сировина, матеріали...	211	219694	21,6	217951	22,4	371515	31,7
ПДВ за придбаними цінностями	220	39843	3,9	37964	3,9	58793	5,0
Дебіторська заборгованість (короткострокова)	240	153150	15,1	115389	11,8	105192	9,0
Грошові кошти	260	1345	0,1	7339	0,8	16045	1,4
Інші оборотні кошти	270	3	0,00029485	2	0,000205372	16	0,001365579
Разом у розділі II	290	572741	56,3	544968	56,0	756642	64,6
Баланс активу	300	1017468	100%	973843	100%	1171664	100%

Таблиця №2. Аналітичний баланс ТОВ «Оскар-Інформ» (Пасив)

найменування	Код рядка	Факт 2005	Оцінка 2006	Прогноз 2007
склад тис. руб.	Структура, відсотки	склад тис. руб.	Структура, відсотки	склад тис. руб.	Структура, відсотки
1	2	3	4	5	6	7	8
ІІІ. Капітал та резерви	410	548	0,05	548	0,06	548	0,05
Статутний капітал
Додатковий капітал	420	464627	45,7	464627	47,7	452329	38,6
Резервний капітал	430	137	0,01	137	0,01	137	0,01
Нерозподілений прибуток звітного року	470	89283	8,8	77139	7,9	246653	21,1
Разом по розділу III	490	554595	54,5	542451	55,7	699667	59,7
IV. Боргові зобов'язання	590	149277	14,7	147712	15,2	150358	12,8
V. Короткострокові пасиви	610	26779	2,6	26671	2,7	31024	2,6
Позики та кредити
Кредиторська заборгованість	620	284575	28,0	256942	26,4	290553	24,8
Інші зобов'язання короткострокової властивості	630…660	2242	0,2	67	0,01	62	0,01
Разом у розділі V	690	313596	30,8	283680	29,1	321639	27,5
Баланс активу	700	1017468	100%	973843	100%	1171664	100%

Для аналізу зіставлені дані щодо валюти балансу початку і поклала край звітний період. При цьому зменшення в абсолютному вираженні валюти балансу за звітний період однозначно свідчить про скорочення підприємством господарського обороту, що могло спричинити його неплатоспроможність.

При аналізі збільшення валюти балансу за звітний період враховано вплив переоцінки основних фондів, коли збільшення їх вартості не пов'язане з розвитком виробничої діяльності. Найбільш складно врахувати вплив інфляційних процесів, однак, без цього важко зробити однозначний висновок про те, чи є збільшення валюти балансу наслідком лише подорожчання готової продукції під впливом інфляції сировини, матеріалів або вона вказує і на розширення господарської діяльності підприємства.

Для забезпечення сумісності досліджуваних даних за статтями та розділами балансу на початок та кінець звітного періоду аналіз проводиться на основі питомих показників, що розраховуються до валюти балансу, що приймається за 100 відсотків. При цьому визначаться як зміни даних показників у структурі балансу за період, що розглядається, так і спрямованість змін, а саме збільшення, зниження.

Дослідження структури пасиву балансу дозволяє встановити одну з можливих причинфінансової нестійкості підприємства, що призвела до його неплатоспроможності. Такою причиною може бути нераціонально висока частка позикових коштів у джерелах, які залучаються для фінансування господарської діяльності. При визначенні співвідношення власних коштів та позикових слід враховувати, що, як правило, довгострокові кредити та позики прирівнюються до джерел власних коштів.

На основі бухгалтерського балансу проведено аналіз наступних характеристик підприємства:

Збільшення частки власні кошти з допомогою будь-якого з перелічених джерел сприяло посиленню фінансової стійкості підприємства. При цьому наявність нерозподіленого прибутку може розглядатися як джерело поповнення оборотних коштів підприємства та зниження рівня короткострокової кредиторської заборгованості.

При аналізі структури джерел коштів підприємства розглянуто коефіцієнти, що характеризують структуру капіталу, що розраховуються за пасивом балансу, де вказані власні довгострокові та короткострокові джерела коштів організації, співвідношення між ними якими свідчить про фінансову незалежність, стійкість організації.

2.2 Аналіз структури активів підприємства

Активи підприємства та його структура досліджено як з погляду їхньої участі у виробництві, і з погляду оцінки їхньої ліквідності.

Зміна структури активів підприємства на користь збільшення частки обігових коштів свідчить про таке:

- формування більш мобільної структури активів, що сприяє прискоренню оборотності коштів підприємства;

– відволікання частини поточних активів на кредитування споживачів товарів, робіт та послуг підприємства, дочірніх підприємств та інших дебіторів, що свідчить про фактичну іммобілізацію цієї частини оборотних коштів із виробничого процесу;

- Згортання виробничої бази;

- Спотворення реальної оцінки основних фондів внаслідок існуючого порядку їх бухгалтерського обліку.

2.3 Аналіз основних засобів та інших необоротних активів підприємства

Враховуючи те, що питома вага основних засобів може змінюватися і внаслідок впливу зовнішніх факторів, особливу увагу звернули на зміну абсолютних показників за звітний період, що відображає рух основних засобів.

При аналізі першого розділу активу балансу звернено увагу на тенденції зміни таких його елементів, як обладнання до встановлення та незавершені капітальні вкладення, оскільки дані активи не беруть участь у виробничому обороті і, отже, за певних умов збільшення їх частки може негативно позначитися на результативності фінансової та господарської. діяльності підприємства.

2.4 Аналіз структури оборотних засобів підприємства

Швидкість обороту поточних активів підприємства є однією з якісних характеристик фінансової політики, що проводиться: чим швидкість обороту вища, тим обрана стратегія ефективніша. Тому абсолютне та відносне зростання оборотних коштів свідчить не тільки про розширення виробництва або дії фактора інфляції, а й про уповільнення їх обороту, це об'єктивно викликає потребу у збільшенні їхньої маси.

Для визначення тенденцій оборотності оборотних коштів розраховані коефіцієнт оборотності як ставлення виручки від продукції до сумі оборотних засобів підприємства. Зменшення коефіцієнта, розрахованого наприкінці звітний період, проти коефіцієнтом, розрахованим початку звітного періоду, свідчить про уповільнення обороту оборотних коштів.

При вивченні структури запасів та витрат основну увагу приділено виявленню тенденцій зміни таких елементів поточних активів, як виробничі запаси, незавершене виробництво та готова продукція.

Збільшення частки виробничих запасів свідчить:

- Про нарощування виробничого потенціалу підприємства;

- Про прагнення за рахунок вкладень у виробничі запаси захистити грошові активи підприємства від знецінення під впливом інфляції;

– про нераціональність обраної господарської стратегії, внаслідок якої значну частину поточних активів іммобілізовано у запасах, чия ліквідність може бути невисокою.

Велику увагу при дослідженні тенденцій зміни структури оборотних коштів підприємства приділено розділу «Кошти, розрахунки та інші активи», особливо в частині розрахунків з дебіторами.

Високі темпи зростання дебіторської заборгованості за розрахунками за товари, роботи та послуги, за векселями отриманими свідчать, що це підприємство активно використовує стратегію товарних позичок споживачам своєї продукції. Кредитуючи їх, підприємство фактично ділиться із нею частиною свого доходу. У той самий час, у разі, коли платежі підприємству затримуються, воно змушене брати кредити задля забезпечення своєї господарську діяльність, збільшуючи власну кредиторську заборгованість.

Проведено аналіз балансових вартісних показників підприємства ТОВ «Оскар-Інформ» на основі додатків 1–3. Аналітичний баланс підприємства за активом наведено у табл. 1, за пасивом – у табл. 2.

За даними таблиці 1 та табл. 2, видно, що валюта балансу 2006 року проти 2005 роком зменшилася на 43625 крб. з 1017 664 руб. у 2005 р. до 973 843 руб. в 2006 р. Однак, у 2007 році валюта балансу збільшується і становить уже 1171 664 руб. Порівняно з 2005 роком вона збільшилася на 154 183 руб., Порівняно з 2006 р - на 197 807 руб.

Це свідчить про розширення діяльності підприємства та розширення обсягів виробництва. Дані таблиці 1 свідчать, що у загальній структурі активів підприємства найбільшу питому вагу займають оборотні активи. Їхня питома вага становила 56,3%, 56,0% та 65% у 2005 р., у 2006 р. та 2007 р. відповідно.

Питома вага необоротних активів становить 44%, 44,0% та 35% у 2005 р., 2006 р. та 2007 р. відповідно. Таким чином, спостерігається тенденція до збільшення оборотних активів та зменшення необоротних. Серед оборотних активів підприємства найбільша питома вага у 2005–2007 роках. складають запаси та дебіторська заборгованість. Причому спостерігається тенденція до збільшення питомої ваги запасів та зменшення питомої ваги дебіторської заборгованості. Питома вага інших складових дебіторську заборгованість і коштів незначний. Аналіз табл. 2 показує, що з загальної структури пасивів підприємства найбільшу питому вагу займає власний капітал. Його питому вагу 2007 р. проти 2005 р. збільшився на 5% і становить 669667 крб. Серед зобов'язань підприємства найбільша питома вага належить короткостроковим – 31%, і 27% у 2005 р. та 2007 р. відповідно. Питома вага довгострокових зобов'язань за період із 2005 р. до 2007 р. зменшилася з 15% до 13%.

2.5 Індексний аналіз абсолютних балансових вартісних показників

Таблиця №3
№ п/п	Найменування	Код рядка	Індекси зростання
2005 р.	2006 р.	2007 р.
1	2	3	4	5	6
2	Основне майно	А120	1,000	1,004	0,977
Оборотне майно	А290	1,000	0,952	1,321
3	Основні засоби	А120	1,000	1,004	0,977
незавершене будівництво	А130	1,000	0,999	0,953
4	Виробничі запаси	А210	1,000	1,016	1,524
Кошти та еквіваленти	А250+А260	1,000	5,457	11,929
5	Власний капітал	П490	1,000	0,978	1,262
Позиковий капітал	П590+П690	1,000	1,895	2,033
6	Довгострокові фінансові вкладення	А140	1,000	1,000	1,000
Короткострокові фінансові вкладення	А250	1,000	1,000	1,000
7	Дебіторські заборгованості	А230+А240	1,000	0,753	0,687
Кредиторські заборгованості	П620	1,000	0,903	1,021
8	Довгострокові запозичення	П590	1,000	0,990	1,007
Короткострокові зобов'язання	П690	1,000	0,905	1,026
9	Позики та кредити	П610	1,000	0,996	1,159
Кредиторські заборгованості	П620	1,000	0,903	1,021
Валюта балансу	А300, П700	1,000	0,957	1,152

За даними табл. 3 видно, – що основний індекс зростання спостерігався по рядку коштів та еквіваленти, який у 2007 році становив 11,929, це свідчить про те, що у підприємства відбулося збільшення грошових коштів у касі та на розрахунковому рахунку.

3. Оцінка ліквідності балансу ТОВ «Оскар-Інформ» (2007 рік)

Угруповання активів	Угруповання пасивів
Таблиця №4	Таблиця №5
Група	Найменування	склад, млн. руб.	Структура, %	Група	Найменування	склад, млн. руб.	Структура, %
1	2	3	4	1	2	3	4
А1	Найбільш ліквідні активи (А250+А260)	16045	1,4	А1 > П1	П1	Найбільш термінові пасиви (П620)	290553	24,8
А2	Активи, що швидко реалізуються (А240)	105192	9,0	А2 > П2	П2	Короткострокові пасиви (П610+П660)	31024	2,6
А3	Повільно реалізовані активи (А210…230+А270)	635405	54,2	А3 > П3	П3	Довгостроковий. Пасиви (П590 + П630 ... П650)	150420	12,8
А4	Важко реалізовані активи (А190)	415022	35,4	П4	Стійкі пасиви (П490)	699667	59,7
РАЗОМ АКТИВИ	1171664	100	РАЗОМ ПАСИВИ	1171664	100

Аналіз табл. 4 показав, що структура найбільш ліквідних активів збільшилась у 2007 році на 1,3% порівняно з 2005 роком.

Структура важкореалізованих активів підприємства знизилася, якщо 2005 року становила 15,1%, то 2007 року становила 9%.

Повільно реалізовані активи становили 2005 року – 41,1%, 2007 року – 12,8%. Відбулося зниження структури активів, що повільно реалізуються.

Важко реалізовані активи склали 2005 року – 43,7%, 2007 року – 35,4%, що свідчило зниження структури труднореализуемых активів.

Дані таблиці. 5 показують, що структура найбільш термінових зобов'язань знизилася та становила у 2007 році 24,8%.

Структура короткострокових зобов'язань залишилася без змін, оскільки у 2005 році вона становила 2,6% та у 2007 році – 2,6%.

Довгострокові зобов'язання становлять у 2005 році – 14,9%, у 2007 році – 12,8%, що свідчить про зниження позикових коштів.

3.1 Локальна та комплексна оцінка ліквідності активів

Таблиця №6

Найменування	2007 рік	Коментар
1	2	3	4
Ліквідність активів (за групами)		0,055
3,391
4,224
Ліквідність підприємства	1,177	Сукупний показник ліквідності активів
0,738	Загальний показник ліквідності балансу
Схема №1
Критеріальні умови ліквідності балансу
Локальні критерії ліквідності активів	комплексна оцінка ліквідності балансу
А1 > П1	А2 > П2	А3 > П3	(А1+А2) > (П1+П2)
А1,2,3 > П1,2,3
А1-П1	А2-П2	(А1+А2) – (П1+П2)	Одиниця виміру
-274508	74168	-200340
-23,4	6,3	-17,1	%

Платіжний надлишок (+), недолік (–) визначається як різниця між активом відповідної класифікаційної групи

Як очевидно з вироблених вище розрахунків структурою активів і пасивів у відповідної класифікаційної групі «А1-П1» виникає платіжний недолік. У групі "А2-П2" - навпаки утворюється платіжний надлишок. В об'єднаній групі «А1А2-П1П2» також виникає платіжний надлишок. Що свідчить про нераціональне використання активів підприємства.

4. Оцінка фінансової стійкості ТОВ «Оскар-Інформ»

4.1 Структурні характеристики майнового потенціалу (активів) ТОВ «Оскар-Інформ»

Таблиця №7

Найменування	Алгоритм розрахунку
чисельник, тис. руб.	знаменник, тис. руб.
2005	2006	2007	2005	2006	2007	2005	2006	2007
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
Частка основних засобів у майні підприємства	Основні засоби А120	Майно підприємства А300	0,303	0,317	0,257
307793	308932	300571	1017468	973843	1171664
Частка оборотних коштів у майні підприємства	Оборотні активи А290	Активи підприємства А300	0,563	0,560	0,646
572741	544968	756642	1017468	973843	1171664
Частка довгострокових інвестицій у активах підприємства (незавершене будівництво)		Майно (активи) А300	0,118	0,123	0,098
119956	119830	114265	1017468	973843	1171664
Рівень капіталу, тимчасово абстрактного з обороту підприємства	Довго- та короткострокові фінансові вкладення (А140+А250)	Валюта балансу А300	0,017	0,0001	0,0002
16978	113	186	1017468	973843	1171664

Фінансова стійкість являє собою такий фінансовий стан підприємства, при якому воно здатне за рахунок раціонального управління матеріальними, трудовими та фінансовими ресурсами створити таке перевищення доходів над витратами, при якому досягається стабільний приплив коштів, що дозволяють підприємству забезпечити його поточну та довгострокову платоспроможність, а також задовольнити інвестиційні очікування власників

Аналіз фінансового стану підприємства передбачає проведення оцінки та діагностики стану майна чи активів підприємства у взаємозв'язку з аналізом структури активів та структури капіталу чи пасивів, за рахунок якого дані активи сформовані.

Фінансова стійкість характеризує стабільність фінансового стану підприємства, що забезпечується високою часткою власного капіталу у сумі використовуваних фінансових коштів.

Аналіз стійкості фінансового становища на ту чи іншу дату дозволяє відповісти питанням: наскільки правильно підприємство керувало фінансовими ресурсами протягом періоду, попереднього цієї дати. Важливо, щоб стан фінансових ресурсів відповідав вимогам ринку та відповідав потребам розвитку підприємства, оскільки недостатня фінансова стійкість може призвести до неплатоспроможності підприємства та відсутності в нього коштів для розвитку, а надмірна перешкоджати розвитку, обтяжуючи витрати підприємства зайвими запасами та резервами.

Для аналізу фінансової стійкості підприємства здійснено структурна характеристикамайнового потенціалу підприємства, наведена в табл. 7.

Дані таблиці. 7 показують, що частка основних засобів у майні підприємства у 2005 році становила 0,303, у 2006 році – 0,317, у 2007 році – 0,257., що свідчить про скорочення інвестиційної діяльності підприємства.

Частка оборотних коштів у майні підприємства порівняно з 2005 роком збільшилася на 0,08 і становила 2007 року 0,646. – це говорить про збільшення виробничої програми, її розширення.

У статті запасів значно збільшилися сировина, матеріали, готова продукція через труднощі збуту, якщо 2005 року становили 0,22, то 2007 року – 0,32.

Частка довгострокових інвестицій в активах підприємства становила 2005 року – 0,118, 2006 року – 0,123, 2007 року – 0,098. Це свідчить, що з підприємства недостатньо коштів.

Оцінку стану основних засобів підприємства здійснено у табл. 8.

4.2 Оцінка стану основних засобів ТОВ «Оскар-Інформ»

Таблиця №8

Найменування	Алгоритм розрахунку	Абсолютне
чисельник, тис. руб.	знаменник, тис. руб.
2005	2006	2007	2005	2006	2007	2005	2006	2007
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
Коефіцієнт інвестування	Власний капітал П490	Необоротні активи А190	1,247	1,265	1,686
554595	542451	699667	444727	428875	415022
Індекс постійного активу	Необоротні активи А190	Капітал та резерви П490	0,802	0,791	0,593
444727	428875	415022	554595	542451	699667
Відношення довгострокових інвестицій до основних засобів підприємства	Незавершене будівництво А130	Основні засоби А120	0,390	0,388	0,380
119956	119830	114265	307793	308932	300571
Відношення довгострокових інвестицій до поточних активів підприємства	Основні засоби А120	Оборотні засоби А290	0,537	0,567	0,397
307793	308932	300571	572741	544968	756642

Аналіз даних табл. 8 показують, що коефіцієнт інвестування перебував у нормі 1 з 2005 року до 2007 року. p align="justify"> Коефіцієнт інвестування показує яка частка основних активів сформована за рахунок власного капіталу.

Індекс постійного активу за всі аналізовані періоди нижче за норму. Якщо коефіцієнт менше одиниці, це свідчить, що це необоротні активи і частина оборотних активів фінансуються з допомогою власного капіталу.

4.3 Оцінка стану та використання поточних активів ТОВ «Оскар-Інформ»

Таблиця №9

Найменування	Алгоритм розрахунку	Абсолютне значення фінансових коефіцієнтів
чисельник, тис. руб.	знаменник, тис. руб.
2005	2006	2007	2005	2006	2007	2005	2006	2007
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
Коефіцієнт оборотності поточних активів підприємства	Річний виторг від продажів QЦ	Поточні активи А290	1,317	1,566	2,596
754462	853162	1964021	572741	544968	756642
Тривалість одного обороту поточних активів (оборотних коштів) підприємства	360 днів	Коефіцієнт оборотності	273,290	229,955	138,691
360	360	360	1,317	1,566	2,596
Коефіцієнт завантаження активів у обороті підприємства	Оборотні засоби А290	Річний обсяг реалізації QЦ	0,759	0,639	0,385
572741	544968	756642	754462	853162	1964021
Відношення оборотних активів до короткострокових зобов'язань підприємства	Оборотний капітал А290	Короткострокові пасиви П690	1,826	1,921	2,352
572741	544968	756642	313596	283680	321639

Оцінку стану та використання поточних активів підприємства здійснено в табл. 9.

Дані таблиці. 9 показують, що коефіцієнт оборотності поточних активів збільшився, тобто на 1 карбованець поточних активів припадає у 2005 році 1 рубль 32 копійки, у 2007 році – 2 рублі 60 копійок. Це свідчить про ефективність використання поточних активів.

Тривалість одного обороту поточних активів підприємства 2005 року становила 273 дня, 2006 року – 230 днів, 2007 року 139 днів. Тривалість обороту знижується – це позитивним чинником, оскільки зниження відбувається рахунок збільшення коефіцієнта оборотності.

Коефіцієнт завантаження поточних активів в обороті підприємства становили у 2005 році – 76 копійок, у 2006 році – 64 копійки, у 2007 році – 38 копійок. Коефіцієнт зменшується – це позитивний чинник, тобто підприємству потрібно менше коштів отримання 1 рубля виручки від.

Ставлення оборотних активів до короткострокових зобов'язань підприємства становило 2005 року 1 рубль 83 копійки, 2006 року – 1 карбованець 92 копійки, 2007 року – 2 рубля 35 копійок. Позитивним моментом є збільшення показника до 2007 року на 52 копійки. Це говорить про те, що кожен карбованець короткострокових зобов'язань покривається на 52 копійки більше за рахунок оборотних активів.

4.4 Оцінка використання чистого оборотного капіталу (власних оборотних коштів) ТОВ «Оскар-Інформ»

Таблиця №10

Найменування	Алгоритм розрахунку	Абсолютне значення фінансових коефіцієнтів
чисельник, тис. руб.	знаменник, тис. руб.
2005	2006	2007	2005	2006	2007	2005	2006	2007
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
Рівень чистого оборотного капіталу	Чистий оборотний капітал пр-я ((П490 + П590) - А190)	Валюта балансу П700	0,255	0,268	0,371
259145	261288	435003	1017468	973843	1171664
Коефіцієнт стійкості структури оборотних активів підприємства		Поточні активи підприємства А290	0,452	0,479	0,575
259145	261288	435003	572741	544968	756642
	Чистий оборотний капітал (А290-П690)	Виробничі запаси (А210+А220)	0,749	0,672	0,506
313596	283680	321639	418243	422238	635389
Коефіцієнт фінансової маневреності підприємства	Власні оборотні кошти (А290-П690)	Виторг від продажів QЦ	0,343	0,306	0,221
259145	261288	435003	754462	853162	1964021

Аналіз використання чистого оборотного капіталу підприємства здійснено в табл. 10.

Дані таблиці. 10 показують, що рівень чистого оборотного капіталу показує який відсоток оборотного майна підприємства фінансується за рахунок власного капіталу, тобто в 1 рублі валюти балансу міститься у 2005 році становив 26 копійок, у 2006 році – 27 копійок, у 2007 році – 37 копійок чистого капіталу.

Сталося збільшення коефіцієнта стійкості структури оборотних активів підприємства показує, що 1 крб. оборотних коштів профінансовано у 2005 році на 45 копійок, у 2006 році на 48 копійок, у 2007 році на 58 копійок за рахунок власного капіталу підприємства – показник позитивний, оскільки означає, що дефіциту основних оборотних коштів немає.

Коефіцієнт фінансової маневреності показує, що 1 крб. виручки від продажу профінансовано з допомогою власних оборотних засобів у 2005 року становив 0,3, 2006 року 0,3, 2007 року – 0,2.

Таблиця №11

Найменування	Алгоритм розрахунку	Значення фінансових коефіцієнтів	нормальне значення
Чисельник, тис. руб.	Знаменник, тис. руб.
2005	2006	2007	2005	2006	2007	2005	2006	2007
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11
Коефіцієнт автономії (коефіцієнт фінансування)	Власний капітал П490	Фінансові ресурси П700	0,545	0,557	0,597	До > 0,5
554595	542451	699667	1017468	973843	1171664
	Перманентний капітал (П490+П590)	Грошовий капітал П700	0,692	0,709	0,725
703872	690163	850025	1017468	973843	1171664
Частка короткострокових зобов'язань у фінансових ресурсах підприємства	Короткострокові зобов'язання П690	Фінансові ресурси П700	0,308	0,291	0,275
313596	283680	321639	1017468	973843	1171664
Частка банківських запозичень у валюті балансу		Валюта балансу П700	0,173	0,179	0,155
176056	174383	181382	1017468	973843	1171664

Дані таблиці. 13 показують фактичне перевищення нормативного значення коефіцієнта автономії та його стійку динаміку та говорить про те, що частка власного капіталу у структурі фінансового капіталу у 2007 році склала 60 копійок.

Частка короткострокових зобов'язань у фінансових ресурсах підприємства 2005 року становила 0,308, 2006 року – 0,291, 2007 року – 0,275. Що менше у підприємства короткострокових, а також довгострокових зобов'язань, то краще, тому зниження показника до 2007 року на 0,033 є позитивним фактором.

Частка банківських запозичень у валюті балансу становила 2005 року – 0,173, 2006 року – 0,179, 2007 року – 0,155. Зниження свідчить, що це підприємство не користується активно банківськими кредитами.

4.6 Оцінка ринкової стійкості ТОВ «Оскар-Інформ»

Найменування	Алгоритм розрахунку	Значення фінансових коефіцієнтів	нормальне значення
Чисельник, тис. руб.	Знаменник, тис. руб.
2005	2006	2007	2005	2006	2007	2005	2006	2007
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11
Коефіцієнт фінансової залежності («фінансовий важіль підприємства»)	Фінансові ресурси П700	Власний капітал П490	1,835	1,795	1,675	До < 2,0
1017468	973843	1171664	554595	542451	699667
Коефіцієнт фінансової напруги	Залучені фінансові джерела (П590+П690)	Капітал та резерви П490	0,835	0,795	0,675	До < 1,0
462873	431392	471997	554595	542451	699667
Коефіцієнт фінансового навантаження на карбованець власного капіталу («плечо фінансового важеля»)	Банківські кредити та позики (П590+П610)	Власний капітал П490	0,317	0,321	0,259
176056	174383	181382	554595	542451	699667
Коефіцієнт співвідношення «довгих» та «коротких» банківських запозичень	Позики та кредити (довгострокові) П590	Кредити та позики (короткострокові) П610	5,574	5,538	4,847
149277	147712	150358	26779	26671	31024

Дані таблиці 11 показують, що коефіцієнт фінансової залежності знизився і становив 2007 року 1,675, показник нижче нормативного значення 2,0. Коефіцієнт показує, що у 2007 року 1 карбованець 67 копійок залучено на 1 карбованець власного капіталу.

p align="justify"> Коефіцієнт фінансової напруженості показує, скільки рублів кредитів залучено на 1 рубль власного капіталу. Коефіцієнт становив 2005 року -0,835 рублів, 2006 року – 0,795 рублів, 2007 року – 0,675 рублів, що від нормативного значення. Коефіцієнт показує, що у 2007 році 67 копійок кредитів залучено на 1 карбованець власного капіталу.

Коефіцієнт фінансового навантаження показує, скільки на 1 рубль власного капіталу залучається банківських позик і кредитів, і становить 2005 року – 32 копійки, 2006 року – 32 копійки, 2007 року – 26 копійок. Це говорить про те, що у 2007 році на 1 рубль власного капіталу залучається 26 копійок банківських кредитів та позик.

Коефіцієнт співвідношення «довгих» і «коротких» банківських запозичень становив 2005 року – 5 рублів 57 копійок, 2006 року – 5 рублів 54 копійки, 2007 року – 4 рубля 85 копійок. Це говорить про те, що підприємство знизило банківські запозичення, що є позитивним фактором.

Оцінка платоспроможності ТОВ «Оскар-Інформ»

Таблиця №13

Найменування	Алгоритм розрахунку	Значення фінансових коефіцієнтів	нормальне значення
Чисельник, тис. руб.	Знаменник, тис. руб.
2005	2006	2007	2005	2006	2007	2005	2006	2007
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11
Коефіцієнт абсолютної ліквідності; грошове покриття; («Швидкий показник»)	Готівка та грошові еквіваленти (А250+А260)	Короткострокові зобов'язання підприємства (П610+П620)	0,004	0,026	0,050	0,25
1345	7339	16045	311354	283613	321577
Коефіцієнт швидкої ліквідності; фінансове покриття	Оборотні кошти у грошовій формі (А240 + … + А260)	Короткостроковий борговий капітал (П610+П620)	0,496	0,433	0,377	1,0
154495	122728	121237	311354	283613	321577
Коефіцієнт поточної ліквідності; загальне покриття; («поточний показник»)	Поточні оборотні активи А290	Короткострокові пасиви підприємства (П610+П620)	1,840	1,922	2,353	2,0
572741	544968	756642	311354	283613	321577
Коефіцієнт «критичної оцінки» («Лакмусовий папірець»)	Оборотні засоби без виробничих запасів (А290-А211)	Короткострокові боргові зобов'язання (П610+П620)	1,134	1,153	1,198
353047	327017	385127	311354	283613	321577

Платоспроможність – це здатність підприємства своєчасно і в повній мірі розраховуватися з кредиторами за своїми короткостроковими фінансовими зобов'язаннями, використовуючи як джерела поточні активи, включаючи окремі елементи оборотних коштів.

Для оцінки платоспроможності підприємства зроблено розрахунки, наведені у табл. 13.

Аналіз даних табл. 13 показує, що коефіцієнт поточної ліквідності підприємства у період із 2005 р. по 2007 р. збільшується з 1,840 до 2,353. цей показник перевищив своє нормативне значення 1,5, тобто оборотні активи підприємства перевищують його короткострокові зобов'язання. Це свідчить про стійкість підприємства.

Коефіцієнт критичної ліквідності за період з 2005 р. до 2007 р. зменшився з 0,496 до 0,377 і не досягає свого нормативного значення 0,7–0,8. Це негативний момент у роботі підприємства. Однак коефіцієнт абсолютної ліквідності збільшився з 0,004 у 2005 р. до 0,05 у 2007 р. За нормативом він повинен перебувати в межах 0,1 – 0,7. Хоча цей показник і не досягає свого нормативу, але спостерігається тенденція до його збільшення.

5.1 Виявлення рівня реальної платоспроможності ТОВ «Оскар-Інформ» щодо припливу (відтоку) коштів

Таблиця №14

Найменування	Алгоритм розрахунку 2007 (проект)	Критерії оцінки
чисельник	знаменник	коефіцієнт-т
1	2	3	4	5	6	7
Коефіцієнт покриття зобов'язань припливом коштів (коеф. В.Х. Бівера)	Сума чистого прибутку та річних амортизаційних відрахувань	Довго- та короткострокові запозичення банківських кредитів (П590+П690)	0,454	мене 0,17	0,17–0,40	більше 0,40
Висока група «ризику втрати платоспроможності»	Середня група«ризик втрати платоспроможності»	низька група «ризику втрати платоспроможності»
214325,49	471997
Інтервал самофінансування (визначається днями)	Ліквідні елементи обігових коштів 360*(А240+А250+А260)	Повна (комерційна) с-сть без амортизаційних відрахувань	28,729	Нормальний інтервал самофінансування має перевищувати у річному обчисленні 360 днів
43645320	1519208,51

Виходячи з аналізу даних таблиці №14, можна дійти невтішного висновку, що ТОВ «Оскар-Інформ» при коефіцієнті покриття зобов'язань припливом коштів (коефіцієнті В.Х. Бівера) рівному 0,454 належить до низької групи «ризику втрати платоспроможності». Це є позитивним моментом для компанії, тому що при такій низькій «групі ризику» банки охоче надаватимуть кредити даної організації. Проте, інтервал самофінансування набагато нижче нормативного, він становить 28,729 днів, тоді як нормальним інтервалом вважається щонайменше 360 днів. Для збільшення інтервалу необхідно збільшити обсяг ліквідних елементів оборотних засобів і знизити повну собівартість послуг.

6. Прогнозування ймовірності банкрутства ТОВ «Оскар-Інформ»

Таблиця №15

Банкрутство є наслідком розвитку кризового фінансового становища, коли підприємство проходить шлях від епізодичної до стійкої (хронічної) нездатності задовольняти вимоги кредиторів, зокрема за обов'язковими платежами до бюджету та позабюджетні фонди.

Фінансове становище підприємства, його стійкість значною мірою залежить від цього, яке майно має підприємство, у які активи вкладено капітал, і який доходони приносять. Тому дуже важливо проводити діагностику ймовірності банкрутства.

У таблиці №15 проведено прогнозування ймовірності банкрутства ТОВ «Оскар-Інформ» за даними за 2005 рік із використанням формули Альтмана:

Z = 1,2 К1 + 1,4 К2 + 3,3 К3 + 0,6 К4 + К5 (1)

де К1 – частка чистого оборотного капіталу активах;

К2 - ставлення накопиченого прибутку до активів;

К3 – економічна рентабельність активів;

К4 – відношення вартості емітованих акцій до позикових коштів підприємства;

К5 – оборотність активів (ділова активність).

Формула Е. Альтмана за даними успішно діяли, але збанкрутували промислових підприємств США.

Для оцінки ймовірності банкрутства використовується алгоритм:

Таблиця №16

За даними таблиці №16 компанія ТОВ «Оскар-Информ» існує середня ймовірність банкрутства.

Також можна зробити діагностику ймовірності банкрутства ТОВ «Оскар-Інформ» за Формулою Тоффлера, використовуючи дані за 2007 рік:

Z = 0,53 К1 + 0,13 К2 + 0,18 К3 + 0,16 К4 (2)

де К1 – операційний прибуток / короткострокові пасиви;

К2 - оборотні активи / борговий капітал;

К3 - короткострокові пасиви / валюта балансу;

К4 - виручка (нетто) / активи (капітал).

Розрахунок прогнозування банкрутства ТОВ «Оскар-Інформ» зроблено у таблиці №17.

Таблиця №17

При прийнятті рішень як критерій виступають:

Z > 0,3 – діагностуються добрі довгострокові фінансові перспективи;

Z< 0,2 – диагностируется высокая вероятность банкротства;

0,2 < Z < 0,3 – «серая зона», требующая дополнительных исследований.

В даному випадку компанія ТОВ «Оскар-Інформ» діагностує хороші довгострокові фінансові перспективи.

7. Фінансові потреби в оборотних активах

7.1 Визначення циклів руху оборотних (грошових) коштів

Таблиця №18

Найменування	2006 факт	2007 прогноз
Алгоритм, тис. руб.			Алгоритм, тис. руб.
чисельник	знаменник	чисельник	знаменник
Коефіцієнт оборотності запасів	Собівартість випуску	Запаси			Собівартість випуску	Запаси
676250	384274	1,760	204,6	1576317	576596	2,734	131,7
Коефіцієнт оборотності дебіторських заборгованостей («Дні дебіторів»)	Виторг від продажів	Дебіторська заборгованість			Виторг від продажів	Дебіторська заборгованість
853162	115389	7,394	48,7	1964021	105192	18,671	19,3
Коефіцієнт оборотності кредиторських заборгованостей («Дні кредиторів»)	Виторг від продажів	Кредиторська заборгованість			Виторг від продажів	Кредиторська заборгованість
853162	256942	3,320	108,4	1964021	290553	6,760	53,3
Операційний цикл (Т1+Т2)		253,3		151,0
Фінансовий цикл (Т1+Т2+Т3)		144,8		97,7

7.2 Комплексне управління поточними активами та поточними пасивами ТОВ «Оскар-Інформ»

Таблиця №20

Період	факт 2005	оцінка 2006	прогноз 2007
1	2	3	4
Поточні фінансові потреби (+/-) ТФП = (А290-А260) - П620	286821	280687	450044
власних. оборотні кошти (+/-) СОС = (П490 + П590) - А190	259145	261288	435003
Ден. кошти (+/–) ДС = СОС-ТФП	-27676	-19399	-15041

Існує взаємозв'язок між платоспроможністю та поточними активами підприємства, оскільки як джерела платоспроможність використовує поточні активи підприємства.

Для аналізу комплексного управління поточними активами і поточними пасивами величина власних оборотних засобів розраховується, з величини перманентного капіталу, тобто. у розрахунку враховується величина довгострокового позикового капіталу, що у разі прирівнюється до власного капіталу. Результати розрахунків представлені у табл. 20.

Позитивна величина поточних фінансових потреб свідчить, що з фінансування негрошових оборотних активів необхідно залучати короткострокові запозичення, оскільки кредиторську заборгованість при цьому недостатньо.

За даними табл. 20 видно, що у підприємства зросли поточні фінансові потреби.

На рис. 1 наочно представлена ситуація, що склалася у 2007 р. щодо співвідношення власних оборотних коштів, поточних фінансових потреб та коштів.

Ресурс	Потреба

Мал. 1 – Співвідношення потреб та ресурсів підприємства у 2007 році

Незважаючи на те, що зросли поточні фінансові потреби, потреба в короткострокових позиках та кредитах для фінансування негрошових оборотних активів не скоротилася, а навпаки зросла. Так, у 2006 р. потреба в короткострокових позиках та кредитах становила 19399 тис. руб., У 2007 р. - 15041 тис. руб.

У таблиці №21 подано джерела фінансування оборонних коштів ТОВ «Оскар-Інформ» у 2007 році.

Таблиця №21

8. Оцінка ефективності та якості роботи ТОВ «Оскар-Інформ»

8.1 Оцінка оборотності капіталу (діагностика активності ТОВ «Оскар-Інформ»)

Таблиця №22

Найменування	Позначення	Алгоритм розрахунку	Фінансові коефіцієнти
чисельник, тис. руб.	знаменник, тис. руб.
2005	2007	2005	2007	2005	2007
1	2	3	4	5	6	7	8
Ділова активність підприємства (оборотність капіталу)		Чисті доходи від реалізації продукції	Середньорічна вартість капіталу (активів)	0,009	0,134
9096	157217	1017468	1171664
Коефіцієнт оборотності власного капіталу		Виторг від продажів	Власний капітал	1,360	2,807
754462	1964021	554595	699667
Коефіцієнт оборотності основного капіталу (фондовіддача)	ФО	Виторг (нетто) від продажу товарів	Середньорічна вартість основного майна	2,451	6,534
754462	1964021	307793	300571
Коефіцієнт оборотності оборотного капіталу		Обсяг реалізації товарів (продукції, робіт, послуг)	Середньорічна вартість оборотних активів	1,317	2,596
754462	1964021	572741	756642

Фінансово-економічна ефективність - це здатність підприємства за допомогою залучення фінансових ресурсів в обіг підприємства та використання активів у процесі здійснення фінансово-господарської діяльності генерувати фінансові результати, включаючи проміжні та кінцеві.

Оцінка фінансово-економічної ефективності роботи підприємства базується на розгляді двох груп показників: ділової активності та рентабельності.

Ділова активність підприємства – здатність підприємства у вигляді залучення у оборот фінансових ресурсів та використання реальних активів генерувати виручку від продажу товарів, продукції, робіт, послуг у процесі здійснення фінансово – господарської діяльності. Оборотність капіталу впливає на платоспроможність підприємства, оскільки від швидкості обороту залежить мінімально необхідна величина запозичень і пов'язані з ними фінансові витрати на обслуговування боргу, потреба в додаткових джерелфінансування, величина витрат, пов'язана із володінням та зберіганням товарно-матеріальних цінностей тощо.

Ефективність використання капіталу – здатність підприємства у вигляді залучення та використання капіталу генерувати валовий прибуток у процесі здійснення фінансово – господарську діяльність.

Ефективність використання власного капіталу – здатність підприємства у вигляді залучення та використання власного капіталу генерувати чистий прибуток у процесі здійснення фінансово – господарську діяльність.

У максимізації економічної рентабельності насамперед зацікавлені менеджери підприємства; фінансову рентабельність – власники підприємства.

Дані таблиці. 22. показують 2007 року ділова активність знизилася стосовно 2005 року на 0,598, (0,781–0,183). Зниження ділової активності негативно впливає якість формованих підприємством фінансових результатів, оскільки вимагає залучення додаткового капіталу оборот підприємства.

Коефіцієнт оборотності власного капіталу 2007 року збільшився стосовно 2005 року на 1,446, (2,807–1,361). Це свідчить про ефективне використання оборотних фондів.

У 2007 р. коефіцієнт оборотності основного капіталу знизився до 2005 р. на 1,321, (0,465–1,786), що свідчить про збільшення періоду обороту основного капіталу.

У 2007 р. зниження коефіцієнта оборотності оборотного капіталу становило 1,631 (3,018–1,387). Збільшення коефіцієнта оборотності оборотного капіталу свідчить про зменшення періоду його обороту.

8.2 Оцінка рентабельності господарську діяльність

Таблиця №23

Найменування	Позначення	Алгоритм розрахунку	Фінансові коефіцієнти
чисельник, тис. руб.	знаменник, тис. руб.
2005	2007	2005	2007	2005	2007
1	2	3	4	5	6	7	8
Рентабельність основної діяльності (рентабельність витрат)		Валовий прибуток		0,310	0,246
178371	387704	576250	1576317	31,0	24,6
Рентабельність обороту (продажів)		Прибуток від продажу	Виторг (нетто) від реалізації продукції	0,074	0,117
55794	229578	754462	1964021	7,4	11,7
Норма прибутку (комерційна маржа)		Чистий прибуток	Чистий виторг від продажів	0,012	0,080
9096	157217	754462	1964021	1,2	8,0
Рівень самоокупності підприємства		Виторг від продажів	Собівартість проданих товарів	1,309	1,246
754462	1964021	576250	1576317	130,9	124,6

Показники рентабельності є відносними характеристиками фінансових результатів та ефективності діяльності підприємства. Вони характеризують відносну прибутковість підприємства, яка вимірюється у відсотках до витрат коштів або капіталу з різних позицій.

Основні показники рентабельності можна об'єднати у такі групи:

– рентабельність продажів – показники оцінки ефективності управління;

– рентабельність вкладень у підприємства – прибутковість господарську діяльність.

Рентабельність продажів показує, скільки прибутку посідає одиницю реалізованих товарів. Зростання цього показника є наслідком зростання цін при постійних витратах на продаж реалізованої продукції, робіт, послуг при постійних цінах, тобто зниження попиту на продукцію підприємства, а також більш швидким зростанням цін, ніж витрат.

Рентабельність вкладень підприємства – це наступний показник рентабельності, що свідчить про ефективність використання всього майна підприємства.

Серед показників рентабельності підприємства виділяють основні:

- Загальна рентабельність вкладень, що показує яка частина балансового прибутку припадає на 1 руб. майна підприємства, тобто наскільки ефективно воно використовується;

– рентабельність вкладень із чистого прибутку;

- Рентабельність власного капіталу, що показує ефективність використання власного капіталу;

- Рентабельність поточних активів, що показує, скільки прибутку отримує підприємство з одного рубля, вкладеного в поточні активи.

Рентабельність витрат показує скільки карбованців прибутку до оподаткування отримано з одного рубля поточних витрат, що з реалізацією послуг. За даними табл. 23 видно, що у 2007 р. проти 2005 р. відбулося збільшення рентабельності витрат за 0,043, (0,117–0,074), що свідчить про можливість підприємства розплачуватися за боргами і виплачувати дивіденди. У 2007 р. рентабельність обороту в порівнянні з 2005 р. збільшується, що свідчить про збільшення прибутку від продажу підприємства на один карбованець виручки від товарів. У 2007 р. норма прибутку порівняно з 2005 р. збільшується на 0,068 (0,080–0,012), що свідчить про збільшення чистого прибутку, отриманого з кожного рубля виручки від продажу. Рівень самоокупності підприємства це ставлення виручки до собівартості, тобто оцінка можливості підприємства з допомогою доходів від реалізації покривати свої поточні витрати. Рівень самоокупності підприємства знизився з 2005 року до 2007 року на 0,064 (1,310 – 1,246).

8.3 Оцінка рентабельності використання капіталу

Таблиця №24

Найменування	Позначення	Алгоритм розрахунку	Фінансові коефіцієнти
чисельник, тис. руб.	знаменник, тис. руб.
2005	2007	2005	2007	2005	2007
1	2	3	4	5	6	7	8
Економічна рентабельність (ROI)		Валовий прибуток	Грошовий капітал	132,618	24,164
178371	387704	1345	16045	13261,8	2416,4
Фінансова рентабельність (ROE)		Чистий прибуток	Власний капітал	0,016	0,225
9096	157217	554595	699667	1,6	22,5
	Прибуток до оподаткування	Перманентний капітал	0,034	0,269
23731	228831	703872	850025	3,4	26,9
Рентабельність перманентного капіталу	Прибуток до оподаткування	Перманентний капітал	0,034	0,269
23731	228831	703872	850025	3,4	26,9

Дані таблиці. 24 показують, зниження економічної рентабельності у 2007 році на 108,454 (24,164–132,618) порівняно з 2005 роком, що є негативним фактом.

Спостерігається зростання фінансової рентабельності, так у 2007 р. стосовно 2005 р. становило 0,123 копійок (0,225–0,102), тобто 22,5 коп. 2007 р. чистий прибуток припадає на рубль власного капіталу.

Рентабельність перманентного капіталу показує, що за кожен карбованець основного капіталу припадає 2005 року, 0,034 копійки, 2007 року 0,269 копійок прибутку до оподаткування, тобто зростання рентабельності перманентного капіталу становив 23,5 копійок (0,269–0,0.

8.4 Оцінка комерційної ефективності підприємства

Дані таблиці. 24 показують, що коефіцієнт покриття процентних платежів у 2007 році збільшився на 10,75 до 2005 року. Тобто підприємство у 2007 році зможе покривати процентні платежі більше на 10 рублів 75 копійок.

Коефіцієнт обслуговування боргу збільшився, 2007 року становив 9 рублів 31 копійка. У 2007 році спостерігається зростання коефіцієнта мобілізації накопиченого капіталу на 1 карбованець 76 копійок.

9. Комплексна оцінка фінансово-економічної ефективності ТОВ «Оскар-Інформ»

9.1 Визначення класу кредитоспроможності підприємства-позичальника

Таблиця №25

№ п/п	Найменування	2007 р.	Клас кредитоспроможності	Ваговий ранг	Зведена оцінка (4х5)
1	2	3	4	5	6
1	Коефіцієнт поточної ліквідності	2,35	2	0,10	0,20
2	Коефіцієнт швидкої ліквідності	0,38	5	0,25	1,25
3	Рівень перманентного капіталу	0,27	5	0,15	0,75
4	Коефіцієнт забезпеченості запасів власними обіговими коштами	0,69	2	0,20	0,40
5	Коефіцієнт покриття процентних платежів	13,59	1	0,05	0,05
6	Коефіцієнт обслуговування боргу	9,31	1	0,05	0,05
7	Рентабельність обороту	0,12	5	0,20	1,00
Разом, середньозважена оцінка	1,00

Для характеристики фінансово-економічного стану суб'єкта господарювання потрібна надійна інформація, що міститься у фінансовій звітності підприємства.

На основі вивчення абсолютних значень основних балансових вартісних показників підприємства, а також їх динаміки можна судити про фінансове здоров'я підприємства.

Визначення класу кредитоспроможності підприємства-позичальника представлено у табл. 25.

За даними таблиці, видно, що високий клас кредитоспроможності має коефіцієнт швидкої ліквідності та рівень перманентного капіталу.

Аналіз фінансової рівноваги підприємства представлено у табл. 21.

Таким чином, як видно з табл. 21, критерій ліквідності у 2005 р. становив 1,8, у 2006 р. становив 1,9, у 2007 р. становив 2,3, що більше 1,0 і говорить про ліквідність підприємства.

Критерій платоспроможності 2005 р. становив 1,2 2006 р. становив 1,3, 2007 р. становив 1,6, що свідчить про поліпшення платоспроможності підприємства.

Критерій формування чистого оборотного капіталу 2005 р. становив 1,6, 2006 р. становив 1,6, 2007 р. 2,0, це свідчить, що умова перебувати у нормі.

9.2 Оцінка фінансової рівноваги ТОВ «Оскар-Інформ»

Таблиця №26

Критерії фінансового благополуччя	Алгоритм розрахунку	Формула	Абсолютні значення за періодами	Нормативні значення
2005	2006	2007
Критерій ліквідності			1,826	1,921	2,352	більше 1,0
Критерій платоспроможності			1,237	1,263	1,603	більше 1,0
Критерій фінансової самодостатності			1,198	1,257	1,482	більше 1,0
Критерій формування чистого оборотного капіталу			1,583	1,609	2,048	більше 1,0

Дані таблиці 26 показують, що це критерії вище нормативного значення. Це говорить про те, що підприємство є абсолютно ліквідним та платоспроможним.

9.3 Оцінка перспектив підприємства з позиції інвестиційної привабливості

Таблиця №27

Фінансові показники (індикатори)	Формула	2007 прогноз	Ціна інтервалів за оціночними групами (бали)
Перша група (5)	Друга група (3)	Третя група (1)	Четверта група (0)
Рентабельність власного капіталу (фінансова рентабельність)		0,225	більше ставки рефінансування	від 0,5 до 1,0 ставки рефінансування	від 0 до 1/2 ставки рефінансування	від'ємне значення
Рівень власного капіталу		59,716	понад 70%	(60%-59,9%)	(50,0%-59,9%)	менше 50%
Коефіцієнт покриття необоротних активів власним капіталом		1,686	більше 1,1	(від 1,0 до 1,1)	(від 0,8 до 0,99)	менше 0,8
Тривалість обороту короткострокової заборгованості з грошових платежів		2,941	менше 60 днів	(61-90 днів)	(91-180 днів)	понад 180 днів
Тривалість обороту чистого виробничого оборотного капіталу		79,735	менше 60 днів (позитивне значення)	від (–) 10 днів до нуля	від (–) 30 до (–) 11 днів	менше (–) 30 днів
Від'ємні значення

Інтерпретація:

· Перша група (сума балів від 21 до 25) - підприємство має особисті шанси для подальшого розвитку.

· Друга група (сума балів від 11 до 20) - робота з підприємством вимагає зваженого підходу.

· Третя група (сума балів від 4 до 10) - інвестиції в підприємство пов'язані з підвищеним ризиком.

· Четверта група (сума балів від 3 до 0) – підприємство перебуває у глибокій фінансовій кризі.

Як видно з таблиці №27 ТОВ «Оскар-Інформ» належить до другої групи інвестиційної привабливості, З чого можна зробити висновок, що інвестори будуть з обережністю вкладати свої кошти в підприємство.

9.4 Індикатори ефективності та якості роботи підприємства у 2006 році

Таблиця №28

Найменування	Розрахункові алгоритми (формули)	Висновки
статика (2005 рік)	динаміка (2007 рік)
1	2	3	4
« Золоте правилобізнесу»			Умови повністю дотримуються
9,212 > 2,302 > 1,290 > 1,0
Фінансово-економічна ефективність підприємства				Ця умова не дотримується - надто низький індекс фінансової рентабельності
0,009	0,074
		0,016 < 132,618 > 0,074 > 0,009 > 1,0
132,618	0,016
Формула Дюпона (для економічної рентабельності)
0,0007	0,016
Формула Дюпона (для фінансової рентабельності)
0,0002	0,018

Як бачимо з таблиці №28 «Золоте правило бізнесу» повністю дотримано, але показників фінансово-економічної рентабельності не дотримуються, т.к. у ТОВ «Оскар-Інформ» надто низький індекс фінансової рентабельності.

Висновок

За результатами фінансово-економічного аналізу обґрунтовано домінуючі тенденції, що виявились у ретроспективі за 2005–2007 роки на ТОВ «Оскар-Інформ», при цьому виявлено як негативні, так і позитивні фактори.

Позитивними аспектами діяльності підприємства ТОВ «Оскар-Інформ» є:

- Валюта балансу в 2006 році в порівнянні з 2005 роком зменшилася на 43625 руб., З 1017664 руб. у 2005 р. до 973 843 руб. в 2006 р. Однак, у 2007 році валюта балансу збільшується і становить уже 1171 664 руб. Порівняно з 2005 роком вона збільшилася на 154 183 руб., Порівняно з 2006 р - на 197 807 руб.

– у 2007 р. порівняно з 2005 р. відбулося збільшення рентабельності витрат на 0,043, що свідчить про можливість підприємства розплачуватись за боргами та виплачувати дивіденди.

- У 2007 р. рентабельність обороту в порівнянні з 2005 р. збільшується, що свідчить про збільшення прибутку від продажів підприємства на один карбованець виручки від послуг.

- У 2007 р. норма прибутку в порівнянні з 2005 р. збільшується на 0,068, що свідчить про збільшення чистого прибутку, отриманого з кожного рубля виручки від продажів.

– спостерігається зростання фінансової рентабельності, так 2007 р. стосовно 2005 р. становив 0,123.

- Рентабельність перманентного капіталу в оцінці рентабельності визначено як відношення прибутку до оподаткування до показника перманентного капіталу. У 2007 р. абсолютний приріст цього показника стосовно 2005 р. становив 0,235.

- У 2007 р. коефіцієнт оборотності основного капіталу знизився по відношенню до 2005 р. на 1,321, що свідчить про збільшення періоду обороту основного капіталу.

– критерій ліквідності 2005 р. становив 1,8, 2006 р. становив 1,9, 2007 р. становив 2,3, що більше 1,0 і свідчить про ліквідності підприємства.

– критерій платоспроможності 2005 р. становив 1,2 2006 р. становив 1,3, 2007 р. становив 1,6, що свідчить про поліпшення платоспроможності підприємства.

Негативними аспектами є:

– поточні фінансові потреби підприємства зросли. Якщо 2005 р. вони становили 286821 тис. крб., а 2007 р. їх величина досягла 450044 тис. крб. Причиною цього є зростання грошових оборотних активів, але з скорочення кредиторську заборгованість.

- У 2007 році ділова активність знизилася по відношенню до 2005 року на 0,598. Зниження ділової активності негативно впливає якість формованих підприємством фінансових результатів, оскільки вимагає залучення додаткового капіталу оборот підприємства.

Список використаної літератури

1. Положення щодо ведення бухгалтерського обліку та бухгалтерської звітності РФ, затверджене наказом Мінфіну РФ від 29 липня 1998 р. №34н.

2. Положення з бухгалтерського обліку «Облікова політика організації» (ПБО 1/98), затверджене наказом Мінфіну РФ від 9 грудня 1998 р. (ПБО 1/98).

3. Положення з бухгалтерського обліку «Бухгалтерська звітність організації» (ПБУ 4/99), затверджене наказом Мінфіну РФ від 6 липня 1999 р.

4. Абрютіна Н.С. Грачов А.В. Аналіз фінансово-економічної діяльності підприємства: Навчально-практичний посібник - М.: Справа та сервіс, 2007. - 441 с.

5. Аналіз фінансової звітності: Навчальний посібник/За ред. О.В. Єфімової, М.В. Мельник. - М.: Омега-Л, 2007. - 399 с.

6. Артеменко В.Г. Беллендір М.В. Фінансовий аналіз. - М.: ДИС, 2007. - 522 с.

7. Баканов М.І, Шеремет А.Д, Теорія економічного аналізу: Підручник. - М.: Фінанси та статистика, 2007. - 485 с.

8. Барнгольц С.Б. Економічний аналіз господарську діяльність. - М.: 2002. - 401 с.

9. Бердникова Т.Є. Аналіз та діагностика фінансово-господарської діяльності підприємства: Навчальний посібник. М.: ІНФРА-М, 2005. - 525 с.

10. Бобильова О.З. Фінансове оздоровлення фірми: теорія та практика: Навчальний посібник. М: Справа, 2003. - 411 с.

11. Бочаров В.В. Фінансовий аналіз. - Санкт-Петербург: Пітер, 2003. - 299 с.

12. Гіляровська Л.Т. Економічний аналіз - М.: ЮНІТІ-ДАНА, 2006. - 630 с.

13. Єрмолович Л.Л. Аналіз фінансово-господарську діяльність підприємства. - Мінськ: БДЕУ, 2005. - 385 с.

14. Єфімова О.В. Фінансовий аналіз. - М: Бух. облік, 2007. - 513 с.

15. Ігнатова Є.А. Аналіз фінансового результату діяльності підприємств/Є.А. Ігнатова, Г.М. Пушкарьова. - М.: Фінанси та статистика, 2006. - 206 с.

16. Іллєнкова Н.Д. Аналіз та управління. - М.: Фінанси та статистика, 2005. - 299 с.

17. Кірєєва Н.В. Комплексний економічний аналіз господарської діяльності: навч. посібник Кірєєва О.М. - Челябінськ, 2007. - 160 с.

18. Ковальов В.В., Волкова О.М. Аналіз господарську діяльність підприємства. - М.: Інфра, 2006. - 424 с.

19. Маркар'ян Е.А., Герасименко Г.П., Маркар'ян С.Е. Фінансовий аналіз. - М.: ФБК-Прес, 2006. - 411 с.

20. Муравйов А.І. Теорія економічного аналізу. - М.: Фінанси та статистика, 2007. - 378 с.

21. Негашев Є.В. Аналіз фінансів підприємства - М.: вища школа, 2007. - 410 с.

22. Рішар Жак. Аудит та аналіз господарської діяльності підприємства. - М.: ЮНІТІ, 2006. - 361 с.

23. Савицька Г.В. Аналіз господарську діяльність підприємства. - Мінськ, 2007. - 384 с.

24. Селезньова Н.М., Іонова А.Ф. Фінансовий аналіз. - М.: ЮНІТІ-ДАНА, 2006. - 399 с.

25. Стоянова О.С. Фінансовий менеджмент. - М.: Перспектива, 2006. - 386 с.

26. Хотинська Г.І., Харитонова Т.В. Аналіз господарську діяльність підприємства. Навчальний посібник. - М.: Юніті, 2005. - 240 с.

27. Черевко О.С. Ефективність роботи підприємства/А.С. Черевко, С.Є. Євдошенко. Челябінськ, 2006. - 299 с.

28. Чечевіцина Л.М. Економічний аналіз - Ростов н / Д: Фенікс, 2007. - 525 с.

29. Шеремет А.Д., Сейфулін Р.С. Методика фінансового аналізу - М.: Фінанси та статистика, 2003. - 396 с.

30. Шеремет А.Д., Сейфулін Р.С., Негашев Є.В. Методика фінансового аналізу підприємства - М.: ВЛАДОС, 2005. - 441 с.

31. Шишкін А.К., Мікрюков В.А. Облік, аналіз, аудит для підприємства. - М.: Аудит, ЮНІТІ, 2005. - 525 с.

32. Економічний аналіз: Підручник для вузів/За ред. Л.Т. Гілярівській. - 2-ге вид., Дод. - М.: ЮНІТІ-ДАНА, 2006. - 485 с.

33. Юревич М.В., Черевко О.С., Євланова Н.А. Фінансовий аналіз процвітаючого підприємства. - Челябінськ, 2006. - 96 с.

Критерій угруповання активів – ступінь їхньої ліквідності

Критерій угруповання пасивів – термін виконання зобов'язань